資産トークン化プロジェクトの基盤資産選定の重要な考慮事項

最近、多くのプロジェクト関係者が資産トークン化(RWA)の実現可能性について相談しており、農産物、不動産、貴金属などさまざまな基盤資産が含まれています。実際、現在の規制環境下では、香港の規制サンドボックスで厳格に審査されたプロジェクトを除き、他のタイプのRWAプロジェクトには高いリスクが存在しており、特に中国本土の住民を対象としたプロジェクトにおいて顕著です。

本文では、どの本土資産が香港のサンドボックスでトークン化に適しているか、またどの資産が適していないかを説明し、プロジェクトチームがより効率的にビジネスを展開できるよう支援します。

本土資産のRWAに関する制限と判断基準

まず明確にする必要があるのは、中国本土に位置し、主に本土住民を対象に運営されている資産はトークン化が可能であり、すでにいくつかの成功事例が証明されています。しかし、本土資産が香港のサンドボックスでRWAを発行することには確かにいくつかの制限があります。実践経験に基づいて、以下の3種類の資産はRWAに適していません:

1. 香港の法律に適合しない資産 2.中国本土の法律に準拠していない資産
2. 現在の段階では香港で発行される資産は適切ではありません

大陸資産が香港でRWAを発行する際は「二重コンプライアンス原則」に従う必要があります。

資産が本土にあるが、トークン化された後に香港で発行・運営されるため、全体の資金調達チェーンが2つの地域に跨る。そのため、「二重コンプライアンス原則」に従う必要がある - 基礎となる資産は本土でコンプライアンスを満たす必要があり、香港でもコンプライアンスを満たす必要がある。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

香港の規範に関して

香港は主に資産トークン化と金融化の運営を担っているため、金融規制関連の法律が基礎資産に対する要求に重点を置く必要がある。例えば《証券及び先物条例》《銀行業条例》など。

香港には現在明確なRWA規制法がないが、香港の金融資産に関する一貫した規制原則を把握し、類似の金融商品に対する発行ルールを参考にすることで、プロジェクトの成功率を高めることができる。

香港は金融資産に対して「実質的な規制原則」を採用しており、資産の実質に基づいてではなく外見に基づいて適合性を判断する必要があります。具体的な規範は、RWAに対応する実物資産に適用される規制ルールに基づく必要があります。

大陸の規範に関して

基盤となる資産が本土にあるため、資産自体の合法性と運営方法の合法性に注意を払う必要があります。

資産の合法性に関して、物は流通物、制限流通物、禁止流通物に分けることができます。RWAに使用される物は「流通物」または許可された「制限流通物」であるべきです。

運営の合法性に関して、基盤となる資産は中国の法律に適合し、レッドラインから離れ、必要な営業許可を取得する必要があります。

現在の段階では香港で発行される資産は適切ではありません

"二重規制原則"に適合しているが、現在の段階では特定の資産が香港で発行されるべきではない:

1. 香港のRWAはまだサンドボックス実験段階にあり、「ハイテク」または「クリーンでグリーン」な特性を持つ資産に傾いています。
2. 良好なキャッシュフローを生み出すのが難しい資産は、経済的価値があまり高くない不動産など、承認される可能性が低いです。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

特定のアセットタイプの分析

ジュエリーおよび文房具類

宝飾品および文房具のRWAに関する相談は多いですが、明確な法的意見を提供するのが最も難しい分野でもあります。全体として、現段階では宝飾品および文房具をRWAの基盤資産として使用することはお勧めしません。以下の状況は基本的に直接否定できます:

1. ギャンブル性のある宝石類製品
2. 処理された宝石類
3. 国が生物製品の販売を禁止する
4. 低品質または加工された翡翠または模造品
5. 国が制限または禁止している貴金属

知的財産

現在のところ香港では成功事例はないが、知的財産はRWAの基盤資産から除外されるべきではない。その知的財産が確かに大きな商業的価値を持つ場合、規制が明確になった後に申請を試みることができる。

農産物・農産物

もし農業プロジェクトが科学技術倫理審査基準を満たし、高い技術含量と研究価値を持ち、良好な商業的展望がある場合、規制の明確化後に申請を検討することもできます。

純粋なコンセプト型

RWAはクラウドファンディングとは異なり、純粋なコンセプト型プロジェクトは通常直接却下されます。

まとめ

本土にも香港にもない基盤資産について、香港でRWAを行うことは可能でしょうか？現在のところ、資産が特定の地域に存在する必要があるという明確な規定はありません。香港の国際金融センターとしての位置付けから見ると、資産の所在地は障害となるべきではなく、重要なのは資産が真実であり、信頼でき、合法で、投資価値があるかどうかです。