Ethenaの創設者がステーブルコインUSDeの急成長の謎を解明

最近、EthenaのUSDeステーブルコインの時価総額が1.4億ドルから72億ドルに急増し、50倍以上の成長を遂げました。Ethenaの創業者Guy Youngがインタビューに応じ、同社の急成長の理由や市場の状況に対する見解を明らかにしました。

Youngは、Ethenaが伝統的な市場における暗号資産への巨大な需要と、暗号市場が直面している資金流動性の問題に注目していると述べました。彼らの目標は、資産の短期的な高プレミアムを追求するのではなく、より広範な投資家基盤を引き付けることです。

USDeプロジェクトの総規模は約3.6億ドルで、そのうち2.6億ドルは現金です。Ethenaが調達した資金は流通時価総額の約8%を占め、公開市場でトークンを購入するために使用されます。Youngは、基盤となる資産規模に対して、このプロジェクトの規模は非常に大きく、調達した現金はトークンに対して顕著な影響を与えるだろうと強調しました。

安定した通貨戦略について話す中で、YoungはEthenaが貯蓄用ケースに焦点を当てていると述べました。2024年のUSDeの平均年利回りは18%に達し、これはいくつかの競合他社の利息収入の4倍です。収益調整後、Ethenaの資産規模は一部の大手と同等になっています。

YoungはEthenaの収益生成の核心戦略を説明しました：現物のロングと先物のショートの組み合わせでベーシス取引を行います。彼はUSDeを中心に、中央集権的金融(CeFi)のロングポジションに資金を提供します。

市場の動向について、YoungはCMEなどの伝統的な金融市場と暗号通貨市場の資本プールには顕著な違いがあると指摘しています。ベースは時間とともに圧縮される可能性がありますが、Ethenaは機関資本が暗号市場に流入するためのより効果的なチャネルとなることを望んでいます。

《Genius法案》について話す中で、YoungはEthenaがアメリカ連邦暗号銀行Anchorageと協力してこの法案に準拠したUSDtbを導入していることを明らかにしました。彼は、オフショア市場が依然として最も活発な運営場所であると考えています。

ステーブルコイン市場の未来について、Youngは慎重な態度を持っています。彼は新規参入者が既存の巨頭と競争するのが難しいと考えており、ステーブルコイン製品は高度に商品化されており、スタートアップは差別化を実現するのが難しいと述べています。

Youngは暗号通貨市場の展望に対して慎重な楽観主義を維持しています。彼は関連する金融商品が高いプレミアムで取引されている限り、市場は下落しないと考えています。しかし、彼は新しいツールの導入が遅れると、市場の転換点になる可能性があると警告しています。

最後に、YoungはEthenaがデリバティブ市場で20-25%のシェアを占める可能性があり、規模は200億から300億USDに達する可能性があると予測しています。彼はまた、Layer 1のパブリックチェーンの評価が下がれば、それに依存する製品も影響を受けるだろうと指摘しています。