dYdXは分散型永久契約市場をリードし続けており、dYdX Chainは強力な可能性を示しています

分散化無期限先物領域競争日趋激烈、dYdXとしてこのトラックのリーダー、最近の取引量のパフォーマンスが特に際立っている。

あるデータプラットフォームの統計によると、2024年1月24日時点で、Starkwareのレイヤー2ネットワーク（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。注目すべきは、dYdX v4の取引量はv3に匹敵しており、複数のインセンティブ施策の推進により、その発展の潜在能力はさらに大きいかもしれません。

dYdX v4はdYdX Chainとして2023年10月26日に正式にローンチされ、注文書やマッチングエンジンを含む全面的な分散化を実現しました。また、DYDXトークンのステーキング者への取引手数料の配分も開始しました。

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完全分散型のdYdXチェーン

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された先進的な分散化無期限先物取引プラットフォームです。dYdXを設立する前、Antonioはある有名な暗号通貨取引所で働いており、その後、分散化検索エンジンの開発に専念しましたが、大量のユーザーを引き付けることはできませんでした。

dYdXが最初に発売した製品は、ユーザーが借入を通じて暗号通貨のレバレッジ取引を行うことを可能にするマージン取引プロトコル（v1とv2）です。しかし、この製品は効率が悪く、イーサリアムネットワークのガス料金が高額です。

v3から、dYdXは注文書ベースの取引システムを構築しました。Starkwareを採用してEthereumのレイヤー2ソリューションを構築し、DYDXトークンを発行した後、dYdXの取引量は指数関数的に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆米ドルを突破しました。

現在公式に推奨されているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンで、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサス機構を採用しており、2023年10月26日にローンチされ、1秒あたり2000件のトランザクションをサポートしています。

dYdX v3は高性能の無期限先物取引をサポートしていますが、v4は本当に完全な分散化を実現しました。v3では、特定の会社が取引注文書を運営し、手数料を徴収し、上場するコインも開発チームが集中して決定していました。しかし、v4では、dYdXのフロントエンドはdYdX Operations SubDAOによって運営され、注文書とマッチングエンジンは世界中の分散されたアクティブなバリデーターによって管理され、上場コインはオンチェーンガバナンスによって決定されます。

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費用は全額ステーキング者とバリデーターに配分されます

注目されている収益配分の問題について、dYdX Chain上で発生したすべての手数料は現在、すべて検証者とステーキング参加者に分配されています。これらの手数料は2つの部分から成り立っており、主にUSDC建ての取引手数料と、さらにDYDXまたはUSDC建てのガス料金があります。

費用はブロックごとに段階的に累積され、平均して1.08秒ごとに1つのブロックが生成され、ユーザーは手動で報酬を受け取る必要があります。報酬は主にUSDCの形で支給されるため、タイムリーに受け取らなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

あるデータプラットフォームによると、過去30日間に合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配分されました。検証者は5%-100%の手数料を徴収し、ユーザーは特定のウォレットを通じてDYDXをアクティブな検証者にステークすることで報酬を得ることができます。現在、60人のアクティブな検証者がいます。

1月24日現在、過去30日の日平均ステーキング収益率は6.2%-29.06%の範囲で、平均は14.97%です。現在のステーキングされているDYDXの価値は2.12億ドルで、ここ1ヶ月は安定しています。

特定のソフトウェアウォレットと統合されたハードウェアウォレットがあり、そのハードウェアウォレットを使用しているユーザーは、Cosmosアプリケーションに接続してステーキングなどの操作を行うこともできます。

さらに、Cosmosエコシステム内の主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーがDYDXの流動性ステーキングサービスを開始しました。ユーザーがDYDXをステーキングすると、stDYDXを受け取り、ステーキング報酬は自動的に再投資されるため、引き出す際により多くのDYDXを得ることができます。また、早期にstDYDXを保有していると、追加のトークンエアドロップを受ける可能性もあります。

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dYdX Chainの取引量の増加を奨励するために、いくつかの対策が講じられています

公式データによると、v4は特定の指標でv3を超えています。過去24時間のdYdX v4の取引量は6.88億ドルで、v3は5.46億ドルでした；v4の取引注文件数は635791件で、v3は161337件でした。しかし、未決済契約の面では、v4（3888万ドル）は依然としてv3（2.51億ドル）に遅れています。

dYdX v4の急速な台頭は、そのインセンティブ施策と切り離せません。dYdX Chainの立ち上げ前に、dYdXは取引量をv3からv4に段階的に移行させることを目的としたインセンティブプランを策定し、同時にv3上の既存のインセンティブを段階的に減少させることを計画しました。

dYdX DAOは、ガバナンスを通じて特定の機関に6ヶ月間のスタートインセンティブプログラムを運営する権限を与え、dYdX Chainの初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配分し、ユーザーがv4に移行することを促します。

全体のインセンティブプランは4つのフェーズ（Trading Season）に分かれており、現在第2シーズンが進行中で、2月14日から2月24日の間のある日まで続きます。ユーザーはdYdXで取引を行うことでポイントを獲得し、各四半期の終了後にそのポイントに基づいてDYDXの報酬が付与されます。各四半期では、前の四半期のフィードバックに基づいて具体的なインセンティブ施策が最適化されます。例えば、第2シーズンでは第1シーズンの取引およびマーケットメイキングの報酬に基づいてパフォーマンス報酬が導入され、取引報酬の20%（80万ドル）が優れたトレーダーに配分され、利益を上げる取引を促進します。

取引量と流動性を引き付けるために、dYdX Chainは取引手数料の割引も提供しており、全体の料金は一部の中央集権型取引所よりも若干低くなっています。マーケットメーカーに対しては、最初の120日後に手数料は最大0.01%です；テイカーに対しては、手数料は最大0.05%です。

ユーザーは引き続き複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、複数のネットワークを通じて入金することも可能です。ある決済会社は特定のネットワークを通じてネイティブUSDCを発行しており、今後dYdXへの入金はさらに便利になります。dYdX Chain環境下では、成行注文の取引体験が以前よりもスムーズになっています。

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サマリー

分散化無期限先物分野のリーダーとして、dYdX Chainはオンライン以来、従来のv3バージョンよりも強い競争力を徐々に示してきました。最近ではv4の取引量がv3を超えました。

dYdX Chainは、フロントエンドやマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現しました。特に注目されている取引手数料は、すべてDYDXのステーキング者およびバリデーターに配分されています。現在、v4の取引量の増加を促進するための一連の施策があり、マーケットメイカーのリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬などが含まれており、これによりdYdX Chain上の取引量と未決済高がさらに増加する可能性があります。

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