ソウルのデジタル資産戦略：経済の未来に賭ける

2024年12月、韓国の政界でドラマチックな変革が演じられた。前大統領尹錫悦は短期間の軍事管制を実施した後に弾劾され、権力の真空が生じた。その後、「転覆者」と呼ばれる前道知事李在明が政権を掌握した。新政府は迅速に《デジタル資産基本法》を発表し、8年間にわたる企業暗号通貨制限政策の廃止に着手した。

この政策の転換の背後には、韓国特有の経済と社会環境があります。テクノロジーが発展した経済体として、韓国の人々は暗号通貨について広範な認識を持っていますが、同時に従来の通貨政策では解決できない構造的な経済問題にも直面しています。暗号通貨は、現在の経済的圧力を緩和するための対策を提供するだけでなく、長期的な競争優位性を構築するための基盤を築くことにも寄与しています。

現在、韓国で暗号通貨口座を保有している人数は1600万人に達し、国の1410万株式投資家の数を超えました。韓国人口の約3分の1が暗号通貨取引に参加しており、60歳未満の成人の中ではこの割合が半数を超えています。20%の政府関係者が暗号通貨を保有していることを明らかにし、その総額は約980万ドルに達します。韓国のハナ金融研究院の報告によると、韓国の20歳から50歳の間で27%が暗号通貨を保有しており、デジタル資産はその金融資産ポートフォリオの14%を占めています。

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この広範な暗号通貨の利用の背後には、韓国が直面している厳しい経済的圧力があります。2025年の韓国のGDP成長予想はわずか0.8%で、若年失業率は7.5%に達しています。国家の債務とGDPの比率は48%に近く、家庭の債務とGDPの比率は90%-94%に達し、主要な先進経済国の中でトップに立っています。この独特な債務構造は巨大な経済的圧力をもたらし、従来の金融政策では対処が難しい状況です。

多くの韓国の若者にとって、暗号通貨は「金融的絶望」を象徴しています。伝統的な投資のリターンがわずかで、不動産が手の届かない存在であり、国家年金制度に疑問がある中で、暗号通貨は他にほとんど富を創造する手段がない経済における現実的な選択肢となっています。

李在明政府の暗号通貨政策は、一方でこの現状に応じており、他方では韓国の富がドル建てのデジタル資産を通じて海外に流出するのを防ぐことを目的としています。2025年第一四半期に、韓国の暗号通貨取引所から海外に移転されたデジタル資産は約406億ドルに達し、そのうちステーブルコインは191億ドルを占めており、ほぼ全ての流出デジタル資産の47.3%を占めています。

この状況に対処するために、『デジタル資産基本法』は韓国企業がウォンに連動したステーブルコインを発行するための規制フレームワークを構築しました。韓国の八大銀行はウォンに連動したステーブルコインの共同開発に着手しており、2025年末または2026年初頭の発売を目指しています。この戦略は、類似の利点を提供し、通貨交換を必要としないことで、外国のステーブルコインへの需要を減少させることを目的としており、金融インフラを国内に留めることを目指しています。

機関参加に関して、政府は段階的な制限解除のプロセスを開始しました。2025年末までに、約3500社の上場企業および専門機関投資家が試験プロジェクトを通じて暗号通貨取引所の口座を使用することが許可されます。国内の主要取引所は、増加する可能性のある需要に対応するために、「機関向け」製品やサービスを展開またはアップグレードしました。

政治的に、李在明の暗号通貨アジェンダは広範な支持を受けている。二大主要政党は、暗号通貨ETFの合法化を約束しており、金融サービス委員会も2025年末までに現物ビットコインETFと現物イーサリアムETFを承認する計画を示した。政府はまた、暗号通貨企業を支援するために制限を撤廃し、彼らが大幅な税制優遇を享受できるようにする措置を講じている。

しかし、この戦略は挑戦にも直面しています。アメリカが実施する可能性のある高関税は、韓国の輸出依存経済に影響を及ぼす可能性があります。国内では、中央銀行による民間ステーブルコインへの反対が規制の緊張を引き起こす可能性があります。税制政策もまだ未確定であり、計画されている暗号資産のキャピタルゲイン税の実施方法には不確実性が残っています。

それにもかかわらず、韓国の暗号通貨政策は国際社会の密接な注目を集めています。成功すれば、このモデルは類似の経済的圧力と技術的応用モデルに直面している他の国々に影響を与え、デジタル資産の革新を受け入れつつ通貨主権を維持したい国々に参考にできるモデルを提供する可能性があります。

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