📍SECは、流動的ステーキングが証券法に違反しないことを確認しました。

📌 SECの企業財務部門は、いくつかの核心条件を満たす限り、流動的ステーキングが証券の提供と見なされないことを確認するガイドラインを発表しました。

📌 具体的には、staking receipt (のstETH、rETH...)は、次の条件を満たさない場合、証券とはみなされません:
- トークンは、ステーキングされた資産の所有権とそれに付随する報酬を表すために作成されます。
- サプライヤーは介入せず、運営せず、またはステークのタイミングを決定せず、ユーザーからの要求を処理する "エージェント" としての役割を果たします。
- 他者の「努力」は存在しない - これはDeFi製品がハウィーテストに落ちる要因です。

📌 この確認により、リキッドステーキングは技術サービスとして特定され、投資商品ではないことが示されました。Ethereum、(Lido、Rocket Pool、Jito…)、そしてDeFiエコシステム全体にとって大きな勝利です。ETFステーキングが道を開き、LSTが借入/貸出プロトコルの標準的な担保資産となるでしょう。

📌 しかし、LSTは「枠内で自由」であるだけであり、もしステーキングプロトコルが勝手にバリデーターを選択したり、アンステークするタイミングを決定したり、利益分配の仕組みを能動的に持っていたりする場合、依然として証券として見なされる可能性が非常に高いです。