トークン市場の透明性の問題が緊急に解決されるべきであり、専門家はオープンな開示フレームワークの設立を呼びかけている

暗号通貨業界は15-16年の歴史を経て、現在重要な転換点にあります。一部の暗号企業がIPOを目指し始めているにもかかわらず、トークン市場には業界の発展を妨げる重大な問題が存在します：透明性の欠如です。業界の専門家は、この問題を解決しなければ、トークンが未来の資本形成の重要な方向として前進するのは難しいと考えています。

現在、トークン市場は"レモン市場"になるリスクに直面しています。効果的な情報開示メカニズムが欠如しているため、投資家はプロジェクトの質を判断することが難しく、質の高いプロジェクトはコインを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫して市場全体の質が低下しています。株式投資と比較して、トークン投資家は法的保護の不足、複数トークン問題、寄生株式問題、創業者の不適切な行動、財団の濫用など、より多くの独特なリスクに直面しています。

これらの構造的問題により、トークンのリスクプレミアムは20%に達し、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格設定論理に基づくと、この高いプレミアムはトークンの評価が約80%のディスカウントを受けていることを意味します。このような巨大な評価の差は、優れた創業者がトークンではなく株式を発行することを選ぶことを促進し、悪循環を形成する可能性があります。

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業界内でいくつかの積極的な変化が見られるようになりました。例えば、新興の法律構造の探求や規制面での進展です。しかし、現在のトークン市場に存在する深刻な問題を明らかにする多くの実際のケースが依然として存在します。例えば、特定のプロジェクトがトークンからIPを剥離し、キャッシュフローを完全にコアチームに留めることがあります。また、あるプロジェクトは新しいビジネスラインのために別のトークンを発行することを検討し、既存のトークン保有者の利益を損なうことがあります。他にも、プロジェクトがフロントエンドで現金化を行ったが、トークン保有者に利益を分配しないこともあります。

これらの問題に対して、業界の専門家はトークンの透明性フレームワークの構想を提案しました。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートであり、プロジェクトが市場に自らの構造情報を明確に伝えることを目的としています。このフレームワークには、ビジネスの説明、供給のタイムライン、取引所との合意に関する内容を含む約20の質問があり、関連する証明書類が提供されます。評価メカニズムは質問の重要性に基づいて異なる重みを付与し、最終的にシンプルで理解しやすいランクを生成します。

専門家は、参加し適切な評価を得たプロジェクトのトークンは、長期的に透明性のためにプレミアムを得る可能性があると予測しています。この変化はすぐには現れませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの関心を引くでしょう。短期的には、良好なファンダメンタルを持ちながら市場のノイズによって無視されているプロジェクトが主な受益者となる可能性があります。

しかし、トークンをアービトラージツールと見なし、真の製品が欠如しているか、市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性の欠如により市場から見捨てられる可能性があります。専門家たちは、この枠組みの登場が「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、リソースが真に製品市場適合度を持つプロジェクトにより効果的に流れるのに役立つと考えています。

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