# イーサリアムの発展が直面する課題と未来の展望最近、ソーシャルネットワーク上で再びイーサリアムに関する熱烈な議論が巻き起こっています。この議論の焦点は主に二つの側面から生じています。一つは、ある著名人とコミュニティメンバーとの対話が広く注目を集めたこと、もう一つは、他の暗号通貨と比較してETHのBTCに対する為替レートが持続的に下落していることに不満の感情が高まっていることです。これらの問題に対して、筆者はいくつかの個人的見解を持っており、皆さんと共有したいと思います。全体的に、筆者はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として楽観的であると考えています。市場には現在、直接の競争相手は存在せず、イーサリアムのコアバリューは主にその「分散型」特性にあり、「実行環境」としてだけではありません。このファンダメンタルズは根本的に変わっていません。しかし、現在イーサリアムの発展が行き詰っている主な理由は二つあります：まず、Restakingのトラックは主流技術の発展パスであるLayer2にリソースの分流を引き起こし、イーサリアムエコシステムのリソース配分に影響を与えました。RestakingのコアメカニズムがETHに対して増加的な需要を生み出すのが難しいため、アプリケーションのレベルでは十分な発展リソースとユーザーの関心を得ることができず、普及とユーザー教育が停滞しています。次に、イーサリアムのエコシステムにおける主要な意見リーダーが比較的閉鎖的な利益集団を形成しており、これが階級の流動性の固定化現象を引き起こしています。開発者エコシステムは十分なインセンティブメカニズムを欠いており、革新の動力が不足しています。## Restakingがイーサリアムエコシステムのリソースに与える影響イーサリアムの公式な開発ロードマップは、シャーディング技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、単一の管理者に支配されない分散型のクラウドプラットフォームを作り出すことです。アプリケーションは、入札方式で計算およびストレージリソースを取得できます。すべてのリソースは、市場の需給関係によって完全に調整されます。シャーディング技術を選択した理由は、すべてのデータに対して100%の冗長性を受け入れることができないためであり、これは巨大な無駄を引き起こすからです。したがって、データをパーティション処理し、中継ノードによって処理結果を集約する必要があります。技術のイテレーションの複雑性を考慮し、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として決定しました。このソリューションでは、アプリケーションは独立したLayer2上に構築することを選択でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなります。アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継役も果たします。この主従アーキテクチャは、効率とコストの面で優れたパフォーマンスを発揮し、アプリケーションの運用コストを削減するだけでなく、分散化の程度における"安全性"も保証しています。同時に、イーサリアムは比較的完全なビジネスモデルを設計し、ETHのために合理的な経済モデルを策定しました。一方では、メインチェーンのコンセンサス機構をプルーフ・オブ・ワーク(POW)から資産投票式のプルーフ・オブ・ステーク(POS)に変換し、その見返りとして参加者はメインチェーンの手数料収入の配当権を得ることができます。他方では、各アプリケーションチェーンはメインチェーンの取引を通じてデータの最終的な確認を行う必要があり、取引にはETHを燃料費として使用する必要があります。したがって、アプリケーションチェーンのLayer2が活発であり続ける限り、イーサリアムのメインチェーンの活発さを間接的に促進し、これによりETHはイーサリアム全体のエコシステムから価値を捕える能力を持つことになります。しかし、問題は昨年末から盛り上がりを見せているETH Restakingの分野にあります。この分野の核心的な考え方は、PoSステーキングに参加するETHを再利用し、直接外部に実行機能を提供すること、いわゆるAVS（検閲耐性価値サービス）です。革新の観点から見ると、これは評価されるべき方向ですが、実際にはイーサリアムの現在の困難を招いた直接的な原因となっています。Restakingの出現は、実際にはLayer2に対してリソース競争を構成し、ETHの価値捕捉能力に直接影響を与えました。なぜなら、Restakingはアプリケーションに対して主チェーンETHコストを支払う必要のない「代替コンセンサスオプション」を提供するからです。現在最も実用的なAVS（データ可用性層）を例にとると、アプリケーションチェーンは本来、主チェーン上でコントラクトを呼び出してデータの最終性を確保する必要があり、これによりETHの需要が創出されます。しかし、Restakingは新たな選択肢を提供し、AVSを通じてコンセンサスを購入することができ、この過程ではETHを使用する必要がなく、任意の資産でコンセンサス購入費用を支払うことができます。これにより、もともとイーサリアムが独占していた市場がRestakingとイーサリアムが共同で競争する状況に変わり、イーサリアムの市場価格決定権が弱まり、直接的にその利益に影響を与えます。より深刻なことに、Restakingは本来アプリケーション開発や市場教育に使われる貴重なリソースを分散させています。これらのリソースは本来、プロモーションやユーザー教育に使われるべきでしたが、インフラの「重複建設」に引き寄せられています。今日、イーサリアムが直面している困難は、活発なアプリケーションが不足しているために、全体の価値獲得システムが低迷していることによるものです。この問題の本質的な原因は理解でき、これは実際に分散型組織のリソース配分における効率の問題を反映しています。去中心化を追求する組織では、各方面が自分の意志に基づいて発展し、リソースを競争することができます。これはブルマーケットでは価値の捕獲に有利かもしれませんが、イノベーションの潜在能力が大きいためです。しかし、ベアマーケットのストックゲームでは、統一されたリソース調整が欠如しているため、発展の方向性が偏る可能性があり、発展が停滞する原因となります。これに対して、企業化された運営を採用している特定のブロックチェーンプロジェクトは、集中化による効率の利点により人気があり、市場のホットトピックの把握や対応策の導入効率も高いです。## イーサリアムエコシステムが直面する内部の課題イーサリアムエコシステムでは、他のブロックチェーンプロジェクトのように積極的で活発な意見リーダーを見つけるのは難しいです。これらのリーダーは時には投資家の「パニック買い」を促す力と見なされることもありますが、彼らがコミュニティの結束力や起業チームの信頼感を高める重要な役割を果たしていることは否定できません。イーサリアムエコシステムにおいて、少数の核心人物を除いて、他に影響力のあるリーダーを見つけるのは難しい。この現象は、最初の創設チームの意見の相違に一部起因しているが、エコシステム内部の階層の固定化とも関係がある。多くのエコシステムの発展の利益は、初期参加者によって握られている。初期参加者の投資回収を考慮すると、何もしなくても彼らはかなりの富を蓄積している。したがって、多くの初期参加者は保守的な戦略にシフトし、拡張よりも現状維持がより魅力的になりました。リスクを回避するために、彼らはより慎重になり、これはエコシステムの発展を推進する際に保守的な戦略を採用する傾向がある理由を説明しています。簡単な例を挙げると、初期参加者は既存のプロジェクトの地位を確保し、保有している大量のETHをレバレッジを必要とするユーザーに貸し出して安定した収益を得るだけで済むため、なぜ新しいプロジェクトの発展を積極的に推進する必要があるのでしょうか？それにもかかわらず、筆者はETHの長期的な発展の見通しが依然として楽観的であると考えています。市場には現在直接の競争相手が不足しています。なぜなら、イーサリアムの核心的な価値は主に「分散化」の特性にあり、単に「実行環境」としてではないからです。この基礎的な面は根本的な変化を遂げていません。したがって、リソースの効果的な統合を実現し、アプリケーションの構築を推進することができれば、イーサリアムの未来は依然として希望に満ちています。
イーサリアムエコシステムのジレンマ分析：Restakingの分流とリソースの固定化という二重の課題
イーサリアムの発展が直面する課題と未来の展望
最近、ソーシャルネットワーク上で再びイーサリアムに関する熱烈な議論が巻き起こっています。この議論の焦点は主に二つの側面から生じています。一つは、ある著名人とコミュニティメンバーとの対話が広く注目を集めたこと、もう一つは、他の暗号通貨と比較してETHのBTCに対する為替レートが持続的に下落していることに不満の感情が高まっていることです。これらの問題に対して、筆者はいくつかの個人的見解を持っており、皆さんと共有したいと思います。
全体的に、筆者はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として楽観的であると考えています。市場には現在、直接の競争相手は存在せず、イーサリアムのコアバリューは主にその「分散型」特性にあり、「実行環境」としてだけではありません。このファンダメンタルズは根本的に変わっていません。しかし、現在イーサリアムの発展が行き詰っている主な理由は二つあります：
まず、Restakingのトラックは主流技術の発展パスであるLayer2にリソースの分流を引き起こし、イーサリアムエコシステムのリソース配分に影響を与えました。RestakingのコアメカニズムがETHに対して増加的な需要を生み出すのが難しいため、アプリケーションのレベルでは十分な発展リソースとユーザーの関心を得ることができず、普及とユーザー教育が停滞しています。
次に、イーサリアムのエコシステムにおける主要な意見リーダーが比較的閉鎖的な利益集団を形成しており、これが階級の流動性の固定化現象を引き起こしています。開発者エコシステムは十分なインセンティブメカニズムを欠いており、革新の動力が不足しています。
Restakingがイーサリアムエコシステムのリソースに与える影響
イーサリアムの公式な開発ロードマップは、シャーディング技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、単一の管理者に支配されない分散型のクラウドプラットフォームを作り出すことです。アプリケーションは、入札方式で計算およびストレージリソースを取得できます。すべてのリソースは、市場の需給関係によって完全に調整されます。シャーディング技術を選択した理由は、すべてのデータに対して100%の冗長性を受け入れることができないためであり、これは巨大な無駄を引き起こすからです。したがって、データをパーティション処理し、中継ノードによって処理結果を集約する必要があります。
技術のイテレーションの複雑性を考慮し、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として決定しました。このソリューションでは、アプリケーションは独立したLayer2上に構築することを選択でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなります。アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継役も果たします。この主従アーキテクチャは、効率とコストの面で優れたパフォーマンスを発揮し、アプリケーションの運用コストを削減するだけでなく、分散化の程度における"安全性"も保証しています。
同時に、イーサリアムは比較的完全なビジネスモデルを設計し、ETHのために合理的な経済モデルを策定しました。一方では、メインチェーンのコンセンサス機構をプルーフ・オブ・ワーク(POW)から資産投票式のプルーフ・オブ・ステーク(POS)に変換し、その見返りとして参加者はメインチェーンの手数料収入の配当権を得ることができます。他方では、各アプリケーションチェーンはメインチェーンの取引を通じてデータの最終的な確認を行う必要があり、取引にはETHを燃料費として使用する必要があります。したがって、アプリケーションチェーンのLayer2が活発であり続ける限り、イーサリアムのメインチェーンの活発さを間接的に促進し、これによりETHはイーサリアム全体のエコシステムから価値を捕える能力を持つことになります。
しかし、問題は昨年末から盛り上がりを見せているETH Restakingの分野にあります。この分野の核心的な考え方は、PoSステーキングに参加するETHを再利用し、直接外部に実行機能を提供すること、いわゆるAVS（検閲耐性価値サービス）です。革新の観点から見ると、これは評価されるべき方向ですが、実際にはイーサリアムの現在の困難を招いた直接的な原因となっています。
Restakingの出現は、実際にはLayer2に対してリソース競争を構成し、ETHの価値捕捉能力に直接影響を与えました。なぜなら、Restakingはアプリケーションに対して主チェーンETHコストを支払う必要のない「代替コンセンサスオプション」を提供するからです。現在最も実用的なAVS（データ可用性層）を例にとると、アプリケーションチェーンは本来、主チェーン上でコントラクトを呼び出してデータの最終性を確保する必要があり、これによりETHの需要が創出されます。しかし、Restakingは新たな選択肢を提供し、AVSを通じてコンセンサスを購入することができ、この過程ではETHを使用する必要がなく、任意の資産でコンセンサス購入費用を支払うことができます。これにより、もともとイーサリアムが独占していた市場がRestakingとイーサリアムが共同で競争する状況に変わり、イーサリアムの市場価格決定権が弱まり、直接的にその利益に影響を与えます。
より深刻なことに、Restakingは本来アプリケーション開発や市場教育に使われる貴重なリソースを分散させています。これらのリソースは本来、プロモーションやユーザー教育に使われるべきでしたが、インフラの「重複建設」に引き寄せられています。今日、イーサリアムが直面している困難は、活発なアプリケーションが不足しているために、全体の価値獲得システムが低迷していることによるものです。
この問題の本質的な原因は理解でき、これは実際に分散型組織のリソース配分における効率の問題を反映しています。去中心化を追求する組織では、各方面が自分の意志に基づいて発展し、リソースを競争することができます。これはブルマーケットでは価値の捕獲に有利かもしれませんが、イノベーションの潜在能力が大きいためです。しかし、ベアマーケットのストックゲームでは、統一されたリソース調整が欠如しているため、発展の方向性が偏る可能性があり、発展が停滞する原因となります。これに対して、企業化された運営を採用している特定のブロックチェーンプロジェクトは、集中化による効率の利点により人気があり、市場のホットトピックの把握や対応策の導入効率も高いです。
イーサリアムエコシステムが直面する内部の課題
イーサリアムエコシステムでは、他のブロックチェーンプロジェクトのように積極的で活発な意見リーダーを見つけるのは難しいです。これらのリーダーは時には投資家の「パニック買い」を促す力と見なされることもありますが、彼らがコミュニティの結束力や起業チームの信頼感を高める重要な役割を果たしていることは否定できません。
イーサリアムエコシステムにおいて、少数の核心人物を除いて、他に影響力のあるリーダーを見つけるのは難しい。この現象は、最初の創設チームの意見の相違に一部起因しているが、エコシステム内部の階層の固定化とも関係がある。多くのエコシステムの発展の利益は、初期参加者によって握られている。初期参加者の投資回収を考慮すると、何もしなくても彼らはかなりの富を蓄積している。
したがって、多くの初期参加者は保守的な戦略にシフトし、拡張よりも現状維持がより魅力的になりました。リスクを回避するために、彼らはより慎重になり、これはエコシステムの発展を推進する際に保守的な戦略を採用する傾向がある理由を説明しています。簡単な例を挙げると、初期参加者は既存のプロジェクトの地位を確保し、保有している大量のETHをレバレッジを必要とするユーザーに貸し出して安定した収益を得るだけで済むため、なぜ新しいプロジェクトの発展を積極的に推進する必要があるのでしょうか？
それにもかかわらず、筆者はETHの長期的な発展の見通しが依然として楽観的であると考えています。市場には現在直接の競争相手が不足しています。なぜなら、イーサリアムの核心的な価値は主に「分散化」の特性にあり、単に「実行環境」としてではないからです。この基礎的な面は根本的な変化を遂げていません。したがって、リソースの効果的な統合を実現し、アプリケーションの構築を推進することができれば、イーサリアムの未来は依然として希望に満ちています。