2025年2月のパブリックチェーン業界分析：市場のプルバックにおける課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は明らかな調整を経験し、古参ネットワークと新興パブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは安定したパフォーマンスを示し、その支配的地位はさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野での開発活動は鈍化していませんでした：Berachainのメインネットのリリース、Baseインフラのアップグレード、UniswapのLayer 2の導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場で明らかなプルバックが見られました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落幅は14.8%に達しましたが、イーサリアムはさらに大きな下落を見せ、3,065ドルから2,216ドルに下がり、27.7%の下落を記録しました。月末の最後の週には、安全に対する恐怖感が広がり、売却圧力がさらに強まりました。

今回のプルバックは1月のブルマーケットに続いていますが、市場の信号は混在しており、投資家は楽観的な感情とセキュリティの脆弱性による懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク志向が低下しており、特にMemecoinなどの投機的な分野で顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観を示している一方で、アジア太平洋市場はハッカー攻撃の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

トランプ政権の暗号通貨に関する行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に重点を置き、業界に貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引プラットフォームのハッキング事件では、損失が150億ドルに達し、暗号通貨の歴史上最大の損失記録を更新し、新たなセキュリティ懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。一方で、SECの態度は和らぎ、特定の企業に対する調査を一時停止し、「取引業者規則」に対する上訴を放棄しました。両党支持の『GENIUS法案』(『アメリカのステーブルコイン国家革新指導及び設立法案』)は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、アメリカの規制環境が友好的な傾向にあることを示しています。

投資家の行動はこの動乱を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイ関連のトークンによって推進されたMemecoinの熱狂は、関連するネガティブニュースによって急速に冷却され、評価は暴落し、取引量は大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受け、市場総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配的地位は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%急落した後、シェアが4.0%から3.3%に下落しました。

ライトコインは逆境を乗り越え、1.0%上昇して128.7ドルに達しましたが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れをとっています。

DeFiのTVLは20.0%減少し、829億ドルになりました。その内訳は、イーサリアムが449億ドル（21.7%減少）、ソラナが86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは異軍突起し、2月6日にメインネットを立ち上げた後、急速に第六位に躍り出て、TVLは32億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています --- これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱気を刺激しました。従来のプルバックとは異なり、この方法は公チェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナのMemecoinブームは明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンのような目立った失敗例は、市場の信頼を損ね、特定のDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。Memecoinは消え去ることはありませんが、デジタルコレクションカードとして見なされることができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎ去った可能性があり、トレーダーはプロモーションよりもファンダメンタルにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2 & サイドチェーン

ビットコインL2およびサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し21億ドルになりました。Coreは46億ドルのTVLで先頭に立っています（42.0%減少）。次にBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは目立ったパフォーマンスを示し、わずか7.9%減少して22億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが比較的良いパフォーマンスを示し、TVLは9.3%減の1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減、MAP Protocolは29.6%減、Interlayは27.4%減です。

この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が3年以内に消えるでしょう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面すると予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示唆しています。未来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されるプロジェクトよりも持続可能性が高いかもしれません。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルに達しました。Arbitrumは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を3位に押しやりました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の稀なハイライトとなりました。

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Baseは、ユーザーのエンゲージメントを維持するために、Flashblocks（より高速な取引確認）、Appchains（カスタマイズ可能なL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを発表しました。Unichainは2月16日にメインネットをローンチし、その前にテストネットでは9,500万件の取引を処理しました。これは拡張性のパフォーマンスにおけるゲームチェンジャーとして位置付けられ、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションクhainは、Layer 3のゲームイノベーションとして、モジュラー設計の未来を示しています。

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一方、Sonic EVMはイーサリアムのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットがソラナの初のSVMチェーン拡張としてローンチされ、大きな注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日間でAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術への投資を強化していることを示しています。

ヴィタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムが激化する競争の中で自らの立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（例えば17倍の取引向上）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを促し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークに進化したと指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしませんでしたが、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続に対するビジョンと呼応しています。ただし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に不満を表明し、投機的バブルではなく真の価値に注目するよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が行われ、総額は3,240万ドルです。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第一四半期にローンチを予定しています。Fluent Labsは800万ドルの資金を調達し、EthereumとSolanaを接続するマルチ仮想マシンLayer 2の開発に使用します。

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この記事の内容は業界研究と交流のためのものであり、いかなる投資助言を構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資には慎重さが求められます。

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