Algorandの研究：TVL指標は暗号トークンの価格パフォーマンスに実質的な影響を与えない

【マイニング】Algorand財団のトークノミクスチームは、新たな研究を発表し、暗号資産分野で最も引用される指標の一つであるトータルバリューロック(Total Value Locked, TVL)に疑問を呈しました。この報告書は、TVLが各種ダッシュボード、ニュースヘッドライン、投資家資料において重要な位置を占めているにもかかわらず、それがトークンの金融パフォーマンスに影響を与えないことを示す、これまでで最も強力な証拠を提供しています。

ニューヨーク州立研究所の金融准教授であり、アルゴランド財団のチーフエコノミストであるマシュー・ブリジダ博士が主導した、2023年から2024年の期間の300以上の暗号通貨(ビットコインとステーブルコインを除く)の最近の分析では、TVLがトークンの価値パフォーマンスを予測できるという証拠は示されませんでした。

研究チームは毎週ポートフォリオを作成し、TVLに基づいてトークンをランク付けし、上位25%のトークンを保持し、同時に下位25%のトークンをショートして、高TVLから低TVLを引いたポートフォリオが超過収益を生むかどうかをテストしました(Alpha)。結果は、彼らはそうではなかったことを示しています。