電子マネーは横ばいで、オンチェーンのデータは依然として強力に成長しています

暗号通貨の価格は横ばいの時期を迎えており、狭い取引範囲を維持しています。先週、ビットコインは102,000ドルから105,000ドルの間でしか変動しておらず、エーテル(ETH)も2,450ドルから2,550ドルの間でうろうろしているだけです。これらの控えめな変動は、オンチェーンの基本指標が急速に加速していることとは完全にアンチです。

オンチェーンデータは、過去365日間にわたって安定したコインの供給が約800億ドル増加し、2400億ドルの記録に達したことを示しています。

その間、オンチェーンの総貸出額は史上最高の(ATH)に達し、240億ドルを超えました。これは2023年1月以来の前例のない数字であり、レバレッジとDeFi活動の需要が急速に成長していることを示しています。

ステーブルコインの供給が新たな高水準に達しました

暗号通貨の価格の停滞は、トレーダーを心配させることがよくあります。しかし、ステーブルコインの準備が増加することは、エコシステムの需要が高まっていることを示しています。ほとんどのオンチェーン取引は、DeFi取引所からトークンスワップまで、ステーブルコインに依存しています。

2025年6月5日時点で、USDT、USDC、DAIなどの主要なステーブルコインの総時価総額は2490億ドルに達し、1年前の1600億ドルから増加しました。これにより、800億ドルの増加は年率50%の成長を示しています。

ステーブルコインの供給の拡大は、大量の資本がブロックチェーンエコシステムに投入され、循環する準備が整っていることを示しています。これは市場の成長の兆候でしょうか、それとも単にDeFi分野での活動の増加に過ぎないのでしょうか？

ステーブルコインの供給 | ソース: Defillamaステーブルコインの成長は、暗号通貨がより広く受け入れられる前に発生することがよくあります。AaveやCompoundなどのDeFiプロトコルでは、15億ドル以上のステーブルコインが担保資産として貸出プールにロックされています。これらの数字は、なぜ多くのオンチェーン指標が青色に点滅しているのかの理由を強調しています。

オンチェーンの貸付が記録的な水準に達する

貸付は、どの金融エコシステムにおいても重要な要素です。DeFi貸付プラットフォームは、借り手に流動性を拡張することによって、従来の信用ネットワークを反映しています。

2025年6月初頭時点で、オンチェーンの未払いローンの総額はToken Terminalのデータによると240億ドルを超えました。この額は2023年1月の80億ドル近くから着実に増加しています。

5 活動中の貸付に基づくトッププロジェクト | 出典: Token Terminalこれらの数字は、借入とレバレッジの需要が高まっていることを反映しています。Aaveの総ロック価値(TVL)は240億ドルを超えました。

暗号通貨の価格があまり変動しない中、投資家たちは短期的な価格上昇よりも利益に関心を持っているようです。DeFiLlamaのデータによると、大手貸付プラットフォームのロックされた総価値は80億ドルに達しました。

ユーザーは、ステーブルコインによる預金で最大5%、ETHによる担保貸出で3%を獲得できます。それは銀行の貯蓄金利とは完全に逆で、依然としてほぼ0に近いです。

暗号通貨の価格: アクションと市場心理

オンチェーン活動が拡大しているにもかかわらず、現物価格は低いままです。ビットコインの14日間相対力指数(RSI)は、5月末以来50前後で推移しており、中立的な心理を反映しています。

同様に、イーサリアムのRSIも52付近にあります。オンチェーンデータは、分布ではなく累積的な活動を示しています。Glassnodeの最新のデータによると、取引所に保有されているビットコインの総供給量に占める市場シェアは11%未満に低下し、2018年3月以来の低水準となっています。

取引所でのBTC残高の割合 |Source: Glassnode2020年3月頃、全BTCの17.2%以上が取引所で保有されていました。そのピーク以降、総供給量の約6%、つまり約126万BTCが取引所のウォレットから引き出されています。

暗号通貨の価格が横ばいで取引されている間、オンチェーンの指標はまったく異なる絵を描いています。それは成長と蓄積です。2025年6月6日現在、ステーブルコインの供給と貸出データは数年ぶりの高水準に達しています。

CryptoQuantの最新の「ネットワーク活動における取引所を介した資金流入比率」チャートは、ビットコインホルダーが過去2年以上で見られなかったレベルで通貨を保持していることを示しています。

MA ネットワーク活動のクロスフロアキャッシュフローレートの30日間レート |Source: CryptoQuantこれらの数字は、スポット購入者が一時停止しているときでも、資本がエコシステムに注ぎ込まれていることを示しています。トレーダーや投資家は、将来の価格変動についての洞察を得るために、これらのデータポイントに注目する必要があります。

要するに、横ばいの市場は価格にのみ注目している人々を誤解させる可能性があります。ステーブルコインの基盤が拡大し、貸付活動の増加は金融システムが成熟していることを示しています。これは次の暗号価格上昇の前触れかもしれません。

ディンディン