ウォール街で30年の経験を持ち、現在の経済状況について独自の視点を持つ戦略投資の専門家です。 この記事は、Anthony Pompliano氏へのインタビューに基づいており、ChianCaterによって編集、編集、執筆されました。 (あらすじ:ビットコインが110,000ドルの新高値を更新! トランプの税制改革により、20年物米国債利回りが5%を超えて急上昇し、米国株式市場は一掃されました)(背景補足:ビットコインへのDeribitオプションベットは6月末に300,000ドルに急騰しました、どのような手がかりが明らかになりますか? この記事は、アンソニー・ポンプリアーノ氏と、ウォール街で30年の経験を持つ総合戦略投資の専門家であるジョルディ・ヴィッサー氏へのビデオインタビューをまとめたものです。 ジョルディは、現在の経済状況について独自の視点を提供しています。 インタビューでは、ジョルディはインフレ、株式、ビットコイン、AIなどのホットなトピックも掘り下げ、市場が主流の期待に反して動く理由を説明しています。 TL&DR 伝統的な経済学の教科書における「景気後退」の定義は、現代の経済構造の下でその説明力を失っています 市場はビットコインを資産配分の不可欠な部分と見なし始めています 継続的な通貨の下落は避けられない傾向です 自主的な投資家、独立した投資家、および個人投資家は、市場での真の支配的な力です 「米国連邦準備制度理事会のプットオプション」の本質は、永続的な通貨切り下げです ビットコインの価格行動の中心的な推進力は、ドル指数と米国債利回りの間の相関関係の変化です 資本フローの構造変化は、短期的な経済変動よりもはるかに注目に値します 関税政策による通貨の本国送金は、引き続き米ドルに圧力をかけ、それがイールドカーブに影響を与えます 第1四半期のAI業界の好調なパフォーマンスは、全体的な経済指標を強力にサポートしています AIが指数関数的に発展しているとき、歴史的経験の重要性は減少しています (I)インフレ論争とデータ信頼危機 アンソニー・ポンプリアーノ:市場は関税、景気後退、さらには大恐慌について心配していましたが、4月のデータは消費が依然として強いことを示しました。 一部のコモディティは価格が下落し、インフレ率は低下しました。 株式市場は急速に反発しましたが、それは警報が解除されたということですか? これらの経済シグナルについてどう思いますか? ジョルディ・ヴィッサー:関税が緩和されるにつれ、過去5週間の政策の道筋が明確になりました:中国製品に対する関税の90日間の猶予から段階的な利上げまで、全体的な傾向は現在合理的で、主に10%で、ドラッケンミラーが承認した水準に近づいています。 そのため、経済データの乖離はさらに顕著になり、景況感(ソフトデータ)は依然として低迷しているものの、消費やAI投資による「ハードデータ」は堅調です。 短期的には市場のボラティリティに消費が左右されますが、AI業界は経済を強力に支えてきました。 したがって、S&P 500の上昇は理にかなっています。 多くの悲観的な期待にもかかわらず、株式市場は年間を通じて上昇し、景気後退の予測は実現しませんでした。 実際、従来の景気後退の定義は、現在の複雑で強靭な経済構造にはもはや当てはまりません。 アンソニー・ポンプリアーノ:経済データが明らかに政治化されている今、信頼できる指標をどのように探せばよいのでしょうか? 経済分析では、このような政治化されたデータの参照価値を再評価すべきでしょうか。 ジョルディ・ヴィッサー:現在の環境では、ビットコインコミュニティには独自の利点があります。 ソーシャルメディアの時代では、人々は自分の意見に応える情報に簡単にアクセスできるようになり、多くのマクロアナリストが市場について歌うことで注目を集めています。 ビットコイン保有者は、長い間主流に受け入れられていなかったため、権威に疑問を投げかけ、独立して考える能力を発達させました。 AIの発展が加速する中、歴史的経験の重要性は薄れてきています。 たとえば、19世紀の関税政策のアナロジーを描くことはもはや適切ではありません。 現代の情報は非常に速く伝わるため、空の港のような噂はすぐにインフレの恐怖を増幅し、合理的な判断をより困難にする可能性があります。 ビットコイン保有者の主な利点は、「認知的謙虚さ」です。 現在のマクロの見方の本質は、政府が増税や支出削減によって対処するには借金が多すぎるということであり、最終的には通貨の下落によってのみ解決でき、債券の価値は弱くなりますが、ビットコインには利益をもたらします。 重要なのは、ソーシャルメディアのノイズの中で本当に重要なシグナルを見極めることです。 (2)ビットコインの反撃:エッジ資産から市場リーダーへ アンソニー・ポンプリアーノ:ビットコイン保有者の利点は、彼らが伝統的な金融を理解していないことを認める「認知ギャップ」を持っていることであり、したがって新しい形式化をより受け入れやすいです。 ビットコインはIQテストではなく、認知の柔軟性、つまり既成概念にとらわれずに考え、新しい経済形式化にあることを認識する能力のテストです。 昨今、インディペンデント投資家への資本移転が加速しており、インディペンデント投資家、インディペンデント投資家、個人投資家が市場を牽引しています。 機関投資家は資金を持っていますが、本質的には単なる裁定取引であるヘッジ操作など、複雑な戦略に陥ることがよくあります。 個人投資家の「バイ・アンド・ホールド」戦略は、よりシンプルで効果的であり、テスラ、パランティア、ゲームステーションなどのケースで何度も証明されています。 通貨の下落の文脈では、最も単純な「バイ・アンド・ホールド」戦略が、しばしば微妙な金融工学に勝ります。 ジョルディ・ヴィッサー:ウォール街が長年主張してきた「FRBプット」理論は、根本的な変化を遂げています。 従来の金融危機は、U字型の底(底打ちが遅い)になりがちですが、現在はI字型のストレートリバウンド(急落直後の回復)が市場に広がっています。 これには主に2つの理由があります:AIが経済構造を再形成していること、柔軟な労働の普及が大規模な失業の発生を困難にしていること、そして従来の不況モデルが失敗していること。 景気後退は政策選択となり、政府はテクノロジーがもたらすデフレ圧力をヘッジするためにインフレ政策を利用し、経済はテクノロジーのデフレと政策インフレのバランスを取っている。 ビットコイン投資家は、2つの認識のためにこの傾向を認識することができます:「米国連邦準備制度理事会のプットオプション」は本質的に恒常的な通貨の切り下げであることを理解しています。 高頻度取引は、ポーカープレイヤーのようにプレッシャーの下で冷静な決定を下すための考え方を訓練します。 アンソニー・ポンプリアーノ:市場のコンセンサスが実際のトレンドから乖離した場合、有効な経済シグナルをどのように特定しますか? 権威ある判断が市場の現実から乖離し続けるとき、本当の先行指標とは何でしょうか? ジョルディ・ヴィッサー:今年も株式市場は不安定だと思いますが、企業収益は成長しており、経済のファンダメンタルズは安定しています。 ポール・チューダー・ジョーンズ氏は米中関税の緩和前に弱気に転じ、スティーブ・コーエン氏も45%の景気後退確率と市場の調整を予測しました。 しかし、注意が必要です:知名度の高い投資家がショートを歌うとき、彼らはラリーを逃すことで市場のセンチメントを導こうとしているかもしれません。 AI業界の特別な財務モデルのために、市場が二度底を打つとは思わない:テクノロジーの巨人は3000億ドルの設備投資を計画しているにもかかわらず、今年は300億ドルを償却するだけでよく、この「収益を前倒しし、コスト遅延」モデルは、短期的にはS&P 500に利益率を提供する。 クラウドコンピューティングとインターネットの黎明期にも同様の状況が発生しましたが、テクノロジー企業の負債は今では少なくなっています。 長期的には(今から2〜3年後)、Mag7企業が真のリターンを提供する必要がある場合にのみ、課題が浮上します。 セコイアは、新興企業が巨人の市場シェアを徐々に侵食していると指摘しました。 市場は新高値を記録した後、圧力を受けると予想されますが、短期的には安値に戻ることはありません。 アンソニー・ポンプリアーノ:AIスタートアップがあえて業界の巨人に挑戦するとき、これらの「反対者の選択」は最も強力な価値支持ではないでしょうか? Jordi Visser: Stripe の最新の開示によると、Cursor は代替品です...
ウォール街30年の戦略アナリスト：債務、通貨とビットコインのヘッジロジック
ウォール街で30年の経験を持ち、現在の経済状況について独自の視点を持つ戦略投資の専門家です。 この記事は、Anthony Pompliano氏へのインタビューに基づいており、ChianCaterによって編集、編集、執筆されました。 (あらすじ:ビットコインが110,000ドルの新高値を更新! トランプの税制改革により、20年物米国債利回りが5%を超えて急上昇し、米国株式市場は一掃されました)(背景補足:ビットコインへのDeribitオプションベットは6月末に300,000ドルに急騰しました、どのような手がかりが明らかになりますか? この記事は、アンソニー・ポンプリアーノ氏と、ウォール街で30年の経験を持つ総合戦略投資の専門家であるジョルディ・ヴィッサー氏へのビデオインタビューをまとめたものです。 ジョルディは、現在の経済状況について独自の視点を提供しています。 インタビューでは、ジョルディはインフレ、株式、ビットコイン、AIなどのホットなトピックも掘り下げ、市場が主流の期待に反して動く理由を説明しています。 TL&DR 伝統的な経済学の教科書における「景気後退」の定義は、現代の経済構造の下でその説明力を失っています 市場はビットコインを資産配分の不可欠な部分と見なし始めています 継続的な通貨の下落は避けられない傾向です 自主的な投資家、独立した投資家、および個人投資家は、市場での真の支配的な力です 「米国連邦準備制度理事会のプットオプション」の本質は、永続的な通貨切り下げです ビットコインの価格行動の中心的な推進力は、ドル指数と米国債利回りの間の相関関係の変化です 資本フローの構造変化は、短期的な経済変動よりもはるかに注目に値します 関税政策による通貨の本国送金は、引き続き米ドルに圧力をかけ、それがイールドカーブに影響を与えます 第1四半期のAI業界の好調なパフォーマンスは、全体的な経済指標を強力にサポートしています AIが指数関数的に発展しているとき、歴史的経験の重要性は減少しています (I)インフレ論争とデータ信頼危機 アンソニー・ポンプリアーノ:市場は関税、景気後退、さらには大恐慌について心配していましたが、4月のデータは消費が依然として強いことを示しました。 一部のコモディティは価格が下落し、インフレ率は低下しました。 株式市場は急速に反発しましたが、それは警報が解除されたということですか? これらの経済シグナルについてどう思いますか? ジョルディ・ヴィッサー:関税が緩和されるにつれ、過去5週間の政策の道筋が明確になりました:中国製品に対する関税の90日間の猶予から段階的な利上げまで、全体的な傾向は現在合理的で、主に10%で、ドラッケンミラーが承認した水準に近づいています。 そのため、経済データの乖離はさらに顕著になり、景況感(ソフトデータ)は依然として低迷しているものの、消費やAI投資による「ハードデータ」は堅調です。 短期的には市場のボラティリティに消費が左右されますが、AI業界は経済を強力に支えてきました。 したがって、S&P 500の上昇は理にかなっています。 多くの悲観的な期待にもかかわらず、株式市場は年間を通じて上昇し、景気後退の予測は実現しませんでした。 実際、従来の景気後退の定義は、現在の複雑で強靭な経済構造にはもはや当てはまりません。 アンソニー・ポンプリアーノ:経済データが明らかに政治化されている今、信頼できる指標をどのように探せばよいのでしょうか? 経済分析では、このような政治化されたデータの参照価値を再評価すべきでしょうか。 ジョルディ・ヴィッサー:現在の環境では、ビットコインコミュニティには独自の利点があります。 ソーシャルメディアの時代では、人々は自分の意見に応える情報に簡単にアクセスできるようになり、多くのマクロアナリストが市場について歌うことで注目を集めています。 ビットコイン保有者は、長い間主流に受け入れられていなかったため、権威に疑問を投げかけ、独立して考える能力を発達させました。 AIの発展が加速する中、歴史的経験の重要性は薄れてきています。 たとえば、19世紀の関税政策のアナロジーを描くことはもはや適切ではありません。 現代の情報は非常に速く伝わるため、空の港のような噂はすぐにインフレの恐怖を増幅し、合理的な判断をより困難にする可能性があります。 ビットコイン保有者の主な利点は、「認知的謙虚さ」です。 現在のマクロの見方の本質は、政府が増税や支出削減によって対処するには借金が多すぎるということであり、最終的には通貨の下落によってのみ解決でき、債券の価値は弱くなりますが、ビットコインには利益をもたらします。 重要なのは、ソーシャルメディアのノイズの中で本当に重要なシグナルを見極めることです。 (2)ビットコインの反撃:エッジ資産から市場リーダーへ アンソニー・ポンプリアーノ:ビットコイン保有者の利点は、彼らが伝統的な金融を理解していないことを認める「認知ギャップ」を持っていることであり、したがって新しい形式化をより受け入れやすいです。 ビットコインはIQテストではなく、認知の柔軟性、つまり既成概念にとらわれずに考え、新しい経済形式化にあることを認識する能力のテストです。 昨今、インディペンデント投資家への資本移転が加速しており、インディペンデント投資家、インディペンデント投資家、個人投資家が市場を牽引しています。 機関投資家は資金を持っていますが、本質的には単なる裁定取引であるヘッジ操作など、複雑な戦略に陥ることがよくあります。 個人投資家の「バイ・アンド・ホールド」戦略は、よりシンプルで効果的であり、テスラ、パランティア、ゲームステーションなどのケースで何度も証明されています。 通貨の下落の文脈では、最も単純な「バイ・アンド・ホールド」戦略が、しばしば微妙な金融工学に勝ります。 ジョルディ・ヴィッサー:ウォール街が長年主張してきた「FRBプット」理論は、根本的な変化を遂げています。 従来の金融危機は、U字型の底(底打ちが遅い)になりがちですが、現在はI字型のストレートリバウンド(急落直後の回復)が市場に広がっています。 これには主に2つの理由があります:AIが経済構造を再形成していること、柔軟な労働の普及が大規模な失業の発生を困難にしていること、そして従来の不況モデルが失敗していること。 景気後退は政策選択となり、政府はテクノロジーがもたらすデフレ圧力をヘッジするためにインフレ政策を利用し、経済はテクノロジーのデフレと政策インフレのバランスを取っている。 ビットコイン投資家は、2つの認識のためにこの傾向を認識することができます:「米国連邦準備制度理事会のプットオプション」は本質的に恒常的な通貨の切り下げであることを理解しています。 高頻度取引は、ポーカープレイヤーのようにプレッシャーの下で冷静な決定を下すための考え方を訓練します。 アンソニー・ポンプリアーノ:市場のコンセンサスが実際のトレンドから乖離した場合、有効な経済シグナルをどのように特定しますか? 権威ある判断が市場の現実から乖離し続けるとき、本当の先行指標とは何でしょうか? ジョルディ・ヴィッサー:今年も株式市場は不安定だと思いますが、企業収益は成長しており、経済のファンダメンタルズは安定しています。 ポール・チューダー・ジョーンズ氏は米中関税の緩和前に弱気に転じ、スティーブ・コーエン氏も45%の景気後退確率と市場の調整を予測しました。 しかし、注意が必要です:知名度の高い投資家がショートを歌うとき、彼らはラリーを逃すことで市場のセンチメントを導こうとしているかもしれません。 AI業界の特別な財務モデルのために、市場が二度底を打つとは思わない:テクノロジーの巨人は3000億ドルの設備投資を計画しているにもかかわらず、今年は300億ドルを償却するだけでよく、この「収益を前倒しし、コスト遅延」モデルは、短期的にはS&P 500に利益率を提供する。 クラウドコンピューティングとインターネットの黎明期にも同様の状況が発生しましたが、テクノロジー企業の負債は今では少なくなっています。 長期的には(今から2〜3年後)、Mag7企業が真のリターンを提供する必要がある場合にのみ、課題が浮上します。 セコイアは、新興企業が巨人の市場シェアを徐々に侵食していると指摘しました。 市場は新高値を記録した後、圧力を受けると予想されますが、短期的には安値に戻ることはありません。 アンソニー・ポンプリアーノ:AIスタートアップがあえて業界の巨人に挑戦するとき、これらの「反対者の選択」は最も強力な価値支持ではないでしょうか? Jordi Visser: Stripe の最新の開示によると、Cursor は代替品です...