Aset fisik ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, sudah muncul sejak tahun 2018, seperti tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) yang merupakan upaya yang serupa dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang belum sempurna dan potensi keuntungan yang tidak signifikan, inisiatif awal ini tidak berkembang dengan baik.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga yang terus berlanjut di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan serta lembaga keuangan tradisional bahkan beberapa pemerintah mulai mengeksplorasi RWA.
Selama dua tahun terakhir, sejumlah proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan melakukan studi kasus tentang proyek-proyek tersebut, menganalisis desain kelebihan dan kekurangan RWA real estat serta pasar potensial. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar terkait juga akan terutama berfokus pada pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Diberdayakan Token
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun USD, dan nilai pasar real estat yang terdaftar secara global mencapai 2,66 triliun USD.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama diwujudkan dalam tiga bentuk:
pembiayaan kepemilikan real estat terdesentralisasi
Indeks produk pasar real estat wilayah tertentu 2)
tokenisasi properti sebagai jaminan
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estat dan tata kelola yang lebih demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Estate RWA memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti terdiversifikasi, keduanya dapat secara efektif menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, peninjauan aset yang ketat dan struktur investasi di dalam kerangka regulasi yang ketat, menyediakan cetak biru yang kokoh untuk proyek-proyek RWA real estat.
Dalam operasional proyek RWA properti selama dua tahun terakhir, kami memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan masing-masing sangat representatif di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dalam jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat pertama di pasar, yang fokus pada investasi real estat residensial di AS melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan melakukan tokenisasi entitas yang memiliki akta properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT mengawasi proses tokenisasi, secara hukum mereka independen dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut penjelasan di situs web mereka, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memiliki akta properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak memaksa untuk berinvestasi bersama dalam properti yang mereka luncurkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah mengurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total pengembalian tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Untuk properti tersebut, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, menjaga model operasional yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa dan biaya pemeliharaan yang tersisa, sementara platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Cara ini memungkinkan tim RealT untuk menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan bisa menjadi tidak layak. Ada laporan yang menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estate dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, biaya agensi dapat ditekan; oleh karena itu, manajemen yang tidak efisien akan berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil mungkin menjadi penumpang gratis. Para pemilik ini mungkin berharap bahwa pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi untuk memilih lembaga manajemen secara memadai atau berpartisipasi dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk memikul tanggung jawab dalam mengawasi lembaga manajemen secara efektif.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan tren harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis yang menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan Parcl Labs Price Feed, yang membuat indeks untuk real estat di daerah tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Rentang sejarah penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang nilai properti, yang memungkinkan mereka untuk melakukan posisi beli atau jual pada harga real estat.
Metode ini memungkinkan Parcl untuk menghindari masalah hukum, karena tidak ada keterlibatan properti nyata dalam operasi platform. Seseorang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA properti, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, yang mendapatkan investasi dari beberapa platform perdagangan, dana blockchain tertentu, lembaga investasi, dan institusi terkenal lainnya di industri. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA properti.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di suatu blockchain, saat ini TVL adalah 16 juta dolar AS. Setelah beroperasi lebih dari satu tahun, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bata dan Blok: Sebuah Studi tentang Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs Price Feed dan pasar indeks dirancang dengan baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasi, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan posisi pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk produk indeks real estat.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjelajahi kemungkinan memungkinkan pengguna untuk men-tokenisasi properti sebagai jaminan pinjaman. Sebuah perusahaan pembayaran mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digitalnya sedang berusaha ke arah ini. Sebuah protokol stablecoin telah terintegrasi dengan sebuah platform yang mendukung pinjaman hipotek properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara signifikan meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait real estate RWA yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Ketika pemilik properti memerlukan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuk transaksi di Delaware. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token properti, yang dapat disimpan oleh pemilik sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dan mendapatkan hipotek, mereka dapat mengalihkan kepemilikan properti menjadi token untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh dapat digunakan untuk membayar hipotek bank, dan pelanggan kemudian membayar kembali pinjaman dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih bersifat terpusat dan model offline, di mana klien perlu mengunjungi kantor dan menyerahkan dokumen properti. Ada beberapa risiko yang jelas terkait dengan pendekatan Reinno ini. Pertama, jika peminjam memilih untuk gagal bayar dan berhenti membayar, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi dan bukan sebagai pemberi pinjaman, akan sulit untuk menuntut peminjam. Reinno tidak benar-benar memiliki properti yang dijaminkan; pinjaman secara efektif disediakan oleh pengguna yang memilih untuk meminjamkan di Reinno. Saat ini, karena kurangnya kontrak pinjaman langsung antara pemberi pinjaman dan peminjam, terutama dalam konteks pembiayaan properti terdesentralisasi, tidak ada kerangka hukum yang komprehensif untuk melindungi para pemberi pinjaman ini. Reinno belum memberikan langkah-langkah rinci untuk mengurangi risiko gagal bayar ini. Kedua, jika pemilik properti memutuskan untuk menjual rumah setelah meminjam, atau setelah Reinno menyelesaikan pembiayaan hipotek berhenti membayar hipotek kepada bank, tindakan yang menyebabkan transfer properti ini tidak dapat dihentikan oleh Reinno, yang pada dasarnya menyebabkan peminjam melakukan "pengeluaran ganda" terhadap properti. Risiko yang jelas ini dapat menyebabkan proyek dibatalkan, dan di masa depan RWA properti memerlukan kerangka hukum yang matang untuk mengatasi masalah ini.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Kesimpulan
RWA real estat adalah konsep yang relatif baru, belum ada ukuran pasar yang tetap atau proyek unggulan yang dihasilkan. Saat ini, proyek yang beroperasi di bidang ini memiliki ukuran pasar dan basis pengguna yang relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi kepatuhan yang ketat dan kerangka pengawasan hukum yang matang. Beberapa proyek menggunakan struktur perusahaan pemisahan risiko atau memilih produk keuangan terkait real estat sebagai tujuan investasi untuk mengurangi risiko operasional. Namun, untuk menggali potensi maksimum RWA real estat---jual beli properti dan hipotek---kemajuan legislasi dan kepatuhan operasional adalah hal yang tak terhindarkan.
Dalam hal legislasi RWA properti, belum ada kerangka yang jelas dan konsisten yang dibangun. Berbagai lembaga pengatur memiliki klasifikasi yang tidak konsisten untuk token properti, yang mengakibatkan aturan yang tidak jelas dan proses yang kacau, ini menghalangi potensi investor dan juga mengancam kelangsungan tokenisasi dalam jangka panjang.
Meskipun lingkungan regulasi saat ini kacau, banyak lembaga keuangan terkemuka dan proyek kripto yang sudah mapan masih berusaha menjelajahi RWA real estate, dan beberapa proyek telah membuktikan kelayakan produk mereka dalam operasi terbatas selama 1-2 tahun. Mengingat skala besar real estate di bidang investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum yang relevan, diyakini bahwa RWA real estate akan mengalami perkembangan yang cepat dan kuat.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-44a00d6c
· 08-17 09:14
Properti sudah merugi seperti ini, untuk apa melakukan semua ini?
Lihat AsliBalas0
MonkeySeeMonkeyDo
· 08-16 12:18
Rumah ini benar-benar wangi Semua
Lihat AsliBalas0
ApeWithNoFear
· 08-16 03:15
Masih membicarakan real estate? yyds
Lihat AsliBalas0
BearMarketBro
· 08-16 03:07
Menyalin pekerjaan rumah, ya? 5 tahun yang lalu, jebakan STO.
Lihat AsliBalas0
DAOTruant
· 08-16 03:02
Bukankah ini sama dengan properti yang berpakaian rompi?
Eksplorasi Proyek RWA Real Estat: Peluang dan Tantangan yang Ada
Eksplorasi dan Praktik Real Estat di Pasar RWA
Pendahuluan
Aset fisik ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, sudah muncul sejak tahun 2018, seperti tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) yang merupakan upaya yang serupa dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang belum sempurna dan potensi keuntungan yang tidak signifikan, inisiatif awal ini tidak berkembang dengan baik.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga yang terus berlanjut di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan serta lembaga keuangan tradisional bahkan beberapa pemerintah mulai mengeksplorasi RWA.
Selama dua tahun terakhir, sejumlah proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan melakukan studi kasus tentang proyek-proyek tersebut, menganalisis desain kelebihan dan kekurangan RWA real estat serta pasar potensial. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar terkait juga akan terutama berfokus pada pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Diberdayakan Token
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun USD, dan nilai pasar real estat yang terdaftar secara global mencapai 2,66 triliun USD.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama diwujudkan dalam tiga bentuk:
Indeks produk pasar real estat wilayah tertentu 2)
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estat dan tata kelola yang lebih demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Estate RWA memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti terdiversifikasi, keduanya dapat secara efektif menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, peninjauan aset yang ketat dan struktur investasi di dalam kerangka regulasi yang ketat, menyediakan cetak biru yang kokoh untuk proyek-proyek RWA real estat.
Dalam operasional proyek RWA properti selama dua tahun terakhir, kami memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan masing-masing sangat representatif di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dalam jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat pertama di pasar, yang fokus pada investasi real estat residensial di AS melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan melakukan tokenisasi entitas yang memiliki akta properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT mengawasi proses tokenisasi, secara hukum mereka independen dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut penjelasan di situs web mereka, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memiliki akta properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak memaksa untuk berinvestasi bersama dalam properti yang mereka luncurkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah mengurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total pengembalian tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Untuk properti tersebut, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, menjaga model operasional yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa dan biaya pemeliharaan yang tersisa, sementara platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Cara ini memungkinkan tim RealT untuk menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan bisa menjadi tidak layak. Ada laporan yang menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estate dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, biaya agensi dapat ditekan; oleh karena itu, manajemen yang tidak efisien akan berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil mungkin menjadi penumpang gratis. Para pemilik ini mungkin berharap bahwa pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi untuk memilih lembaga manajemen secara memadai atau berpartisipasi dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk memikul tanggung jawab dalam mengawasi lembaga manajemen secara efektif.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan tren harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis yang menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan Parcl Labs Price Feed, yang membuat indeks untuk real estat di daerah tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Rentang sejarah penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang nilai properti, yang memungkinkan mereka untuk melakukan posisi beli atau jual pada harga real estat.
Metode ini memungkinkan Parcl untuk menghindari masalah hukum, karena tidak ada keterlibatan properti nyata dalam operasi platform. Seseorang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA properti, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, yang mendapatkan investasi dari beberapa platform perdagangan, dana blockchain tertentu, lembaga investasi, dan institusi terkenal lainnya di industri. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA properti.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di suatu blockchain, saat ini TVL adalah 16 juta dolar AS. Setelah beroperasi lebih dari satu tahun, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bata dan Blok: Sebuah Studi tentang Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs Price Feed dan pasar indeks dirancang dengan baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasi, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan posisi pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk produk indeks real estat.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjelajahi kemungkinan memungkinkan pengguna untuk men-tokenisasi properti sebagai jaminan pinjaman. Sebuah perusahaan pembayaran mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digitalnya sedang berusaha ke arah ini. Sebuah protokol stablecoin telah terintegrasi dengan sebuah platform yang mendukung pinjaman hipotek properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara signifikan meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait real estate RWA yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Ketika pemilik properti memerlukan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuk transaksi di Delaware. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token properti, yang dapat disimpan oleh pemilik sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dan mendapatkan hipotek, mereka dapat mengalihkan kepemilikan properti menjadi token untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh dapat digunakan untuk membayar hipotek bank, dan pelanggan kemudian membayar kembali pinjaman dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih bersifat terpusat dan model offline, di mana klien perlu mengunjungi kantor dan menyerahkan dokumen properti. Ada beberapa risiko yang jelas terkait dengan pendekatan Reinno ini. Pertama, jika peminjam memilih untuk gagal bayar dan berhenti membayar, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi dan bukan sebagai pemberi pinjaman, akan sulit untuk menuntut peminjam. Reinno tidak benar-benar memiliki properti yang dijaminkan; pinjaman secara efektif disediakan oleh pengguna yang memilih untuk meminjamkan di Reinno. Saat ini, karena kurangnya kontrak pinjaman langsung antara pemberi pinjaman dan peminjam, terutama dalam konteks pembiayaan properti terdesentralisasi, tidak ada kerangka hukum yang komprehensif untuk melindungi para pemberi pinjaman ini. Reinno belum memberikan langkah-langkah rinci untuk mengurangi risiko gagal bayar ini. Kedua, jika pemilik properti memutuskan untuk menjual rumah setelah meminjam, atau setelah Reinno menyelesaikan pembiayaan hipotek berhenti membayar hipotek kepada bank, tindakan yang menyebabkan transfer properti ini tidak dapat dihentikan oleh Reinno, yang pada dasarnya menyebabkan peminjam melakukan "pengeluaran ganda" terhadap properti. Risiko yang jelas ini dapat menyebabkan proyek dibatalkan, dan di masa depan RWA properti memerlukan kerangka hukum yang matang untuk mengatasi masalah ini.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Kesimpulan
RWA real estat adalah konsep yang relatif baru, belum ada ukuran pasar yang tetap atau proyek unggulan yang dihasilkan. Saat ini, proyek yang beroperasi di bidang ini memiliki ukuran pasar dan basis pengguna yang relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi kepatuhan yang ketat dan kerangka pengawasan hukum yang matang. Beberapa proyek menggunakan struktur perusahaan pemisahan risiko atau memilih produk keuangan terkait real estat sebagai tujuan investasi untuk mengurangi risiko operasional. Namun, untuk menggali potensi maksimum RWA real estat---jual beli properti dan hipotek---kemajuan legislasi dan kepatuhan operasional adalah hal yang tak terhindarkan.
Dalam hal legislasi RWA properti, belum ada kerangka yang jelas dan konsisten yang dibangun. Berbagai lembaga pengatur memiliki klasifikasi yang tidak konsisten untuk token properti, yang mengakibatkan aturan yang tidak jelas dan proses yang kacau, ini menghalangi potensi investor dan juga mengancam kelangsungan tokenisasi dalam jangka panjang.
Meskipun lingkungan regulasi saat ini kacau, banyak lembaga keuangan terkemuka dan proyek kripto yang sudah mapan masih berusaha menjelajahi RWA real estate, dan beberapa proyek telah membuktikan kelayakan produk mereka dalam operasi terbatas selama 1-2 tahun. Mengingat skala besar real estate di bidang investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum yang relevan, diyakini bahwa RWA real estate akan mengalami perkembangan yang cepat dan kuat.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])