Prospek Pasar dan Strategi Respons Setelah Rapat FOMC

I. Tinjauan Makro Mingguan

1. Gambaran Pasar

Saham AS naik tipis, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan, dengan tingkat aktivitas perdagangan yang tidak tinggi. Rasio Put/Call di pasar opsi menurun, menunjukkan bahwa beberapa dana mulai melakukan pembelian di bawah harga. Di pasar komoditas, harga emas terus naik setelah menembus 3000 dolar AS per ons, harga tembaga naik 0,8%, dengan total kenaikan lebih dari 11% dalam tiga bulan terakhir. Harga minyak stabil di sekitar 68 dolar AS per barel, sementara harga gas alam turun. Pasar cryptocurrency sepi, dengan Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar AS, kekurangan dorongan untuk bergerak naik.

2. Analisis Rapat FOMC

The Fed tetap pada prinsip "data-driven", menghindari komitmen waktu pemotongan suku bunga yang spesifik, dan menjaga fleksibilitas kebijakan. Melakukan tiga penyesuaian kunci di tingkat taktis:

1. Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, untuk mengurangi kebisingan pasar.

2. menekankan kembali konsep "inflasi sementara", meredakan dampak tarif terhadap inflasi jangka panjang, memberikan ruang kebijakan untuk pemotongan suku bunga.

3. penyesuaian pengurangan ( QT ) ritme, untuk mengatasi dampak likuiditas yang mungkin ditimbulkan oleh masalah batas utang.

3. Perubahan Likuiditas dan Pasar Suku Bunga

Likuiditas secara umum mencapai 6,1 triliun minggu ini, dengan keluarnya dana dari akun TGA Departemen Keuangan AS yang mendorong perbaikan likuiditas. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar mereda. Pasar suku bunga memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juni sebesar 67%, dengan perkiraan penurunan suku bunga sebanyak 3 kali sepanjang tahun.

Suku bunga jangka pendek di pasar obligasi turun lebih cepat daripada jangka panjang, kurva imbal hasil menjadi curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap penurunan suku bunga, tetapi masih ada keraguan tentang pemulihan inflasi. Di sisi pasar kredit, spread kredit investasi mengalami peningkatan, risiko kredit sedikit meningkat, preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum ada sinyal risiko sistemik yang muncul.

Dua, Outlook Makro Minggu Depan

1. Pengaruh tarif setara

Tarif timbal balik yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar. Tingkat tarif akan mempengaruhi harga barang, inflasi, dan profitabilitas perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan profit perusahaan, dan memberikan tekanan pada pasar saham dan obligasi. Jika memicu balasan dari negara lain, akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, dan mengancam pertumbuhan ekonomi global.

2. Preferensi Risiko Pasar

VIX turun tetapi sinyal risiko di pasar kredit semakin kuat, pasar masih belum keluar dari mode panik. Investor cenderung mengurangi eksposur risiko, dan meningkatkan kepemilikan aset aman seperti emas, obligasi pemerintah, dan lain-lain. Arah kebijakan Federal Reserve akan dipengaruhi oleh tarif: jika tarif mendorong inflasi, mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal; jika inflasi terkendali, mungkin akan terus mempertahankan posisi dovish.

3. Saran Strategi

Pasar masih berada dalam tahap ketidakpastian penetapan kebijakan dan risiko. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor, serta menangkap peluang pasar yang bersifat sementara. Para investor harus memantau dengan cermat dampak nyata setelah kebijakan tarif diterapkan, serta menyesuaikan portofolio investasi dengan fleksibilitas, menyeimbangkan risiko dan imbal hasil.