Algoritme Stablecoin Frax: Tantangan Baru terhadap Mata Uang Bank Sentral

Dalam beberapa waktu terakhir, stablecoin dan bidang DeFi telah menjadi pintu masuk penting dalam industri cryptocurrency, dengan berbagai proyek stablecoin bermunculan bagaikan jamur setelah hujan. Dalam konteks ini, sebuah proyek stablecoin baru bernama "Frax" secara mencolok mengumumkan masuk ke pasar pada 21 Oktober, dan secara terang-terangan menyatakan ingin menantang mata uang Bank Sentral.

Tim pendiri proyek Frax memiliki kekuatan yang besar, menarik perhatian luas di industri. CEO dan salah satu pendiri proyek ini, Sam Kazemian, adalah seorang insinyur perangkat lunak keturunan Iran-Amerika, yang pernah mengambil jurusan filsafat dan ilmu saraf di Universitas California, Los Angeles. Selama di universitas, Kazemian belajar sendiri tentang pemrograman dan pengetahuan kripto, dan pada Agustus 2018, ia ikut mendirikan ensiklopedia online terdesentralisasi Everipedia.

Proyek Frax juga menarik beberapa tokoh penting dengan latar belakang politik untuk bergabung. Di antaranya adalah ekonom Stephen Moore yang menjabat sebagai Chief Economist, yang pernah menjadi penasihat kampanye untuk seorang mantan presiden. Moore menyatakan bahwa ia selalu memperhatikan kebijakan moneter dan percaya bahwa monopoli pemerintah terhadap mata uang merugikan pasar. Ia berpendapat bahwa pesaing swasta yang menantang pasokan uang Bank Sentral adalah hal yang sangat sehat. Selain itu, penasihat hukum utama proyek, Ralph Benko, pernah menjabat sebagai wakil penasihat hukum utama selama masa jabatan seorang mantan presiden.

Berbeda dengan stablecoin tradisional, Frax mengadopsi sistem cadangan parsial, di mana hanya sebagian kecil cadangan dolar AS yang mendukung mata uang ini. Proyek ini akan bergantung pada algoritme untuk meminjamkan cadangan dan mengambil bunga, untuk memastikan nilai Frax tetap terikat pada dolar AS. Untuk mengurangi risiko, Frax akan memegang hampir 100% dana cadangan saat diluncurkan, dan secara bertahap mengurangi proporsi dana cadangan seiring dengan meningkatnya adopsi jaringan. Semua pinjaman akan dicatat melalui blockchain, tanpa perlu keterlibatan Bank Sentral.

Namun, mata uang digital yang menggunakan sistem cadangan sebagian belum diuji oleh pasar, yang juga menjadi salah satu tantangan utama yang dihadapi Frax. Beberapa orang dalam industri menunjukkan bahwa jika permintaan penebusan terlalu tinggi, stablecoin yang tidak sepenuhnya didukung satu banding satu dapat runtuh.

Terkait hal ini, Kazemian menekankan bahwa mekanisme pinjaman Frax akan memastikan stabilitasnya. Dia menjelaskan bahwa Frax menggunakan pinjaman on-chain untuk mengumpulkan bunga dan menciptakan aliran kas, dan begitu harga turun, aliran kas yang tersedia dapat digunakan untuk membeli kembali FRX. Penilaian Frax akan dikontrol ketat oleh algoritme, mirip dengan cara Bank Sentral membeli kembali mata uang fiat melalui penerbitan obligasi.

Saat ini, Frax dan jaminannya sedang diuji di mainnet suatu blockchain. Meskipun tidak ada jadwal rilis yang spesifik, Kazemian menyatakan bahwa Frax diharapkan dapat meluncurkan produk lengkap dalam waktu satu tahun. Sebagai proyek baru dari salah satu pendiri Everipedia, Frax akan mendapatkan manfaat dari infrastruktur dan ekosistem yang dimiliki oleh yang sebelumnya, dan diharapkan dapat beradaptasi lebih baik dengan tuntutan pasar dan regulasi.

Kazemian menyatakan bahwa Frax akan memungkinkan penggunaan token IQ sebagai jaminan untuk meminjam cadangan Frax, dan berencana untuk mengintegrasikan Frax ke dalam Everipedia. Ia percaya bahwa proyek Frax adalah pintu masuk Everipedia ke dalam bidang DeFi, dan kedua proyek akan saling mendukung perkembangan.

Seiring dengan kemajuan proyek Frax, industri penuh harapan terhadap kinerja stablecoin algoritme inovatif ini. Apakah ia dapat berhasil menantang mata uang bank sentral tradisional, masih harus dibuktikan oleh waktu.