Pendiri Ethena Menguraikan Misteri Kebangkitan Cepat Stabilcoin USDe
Baru-baru ini, nilai pasar stablecoin USDe dari Ethena melonjak dari 140 juta USD menjadi 7,2 miliar USD dalam satu tahun, meningkat lebih dari 50 kali lipat. Pendiri Ethena, Guy Young, memberikan wawancara yang mengungkapkan alasan di balik kebangkitan cepat perusahaan dan pandangannya terhadap pola pasar.
Young menyatakan bahwa Ethena melihat permintaan besar pasar tradisional terhadap aset kripto, serta masalah likuiditas dana yang dihadapi oleh pasar kripto. Tujuan mereka adalah untuk menarik basis investor yang lebih luas, bukan mengejar premi tinggi jangka pendek pada aset.
Proyek USDe memiliki total skala sekitar 360 juta USD, di mana 260 juta adalah uang tunai. Dana yang dihimpun oleh Ethena mencakup sekitar 8% dari nilai pasar yang beredar, yang akan digunakan untuk membeli koin di pasar terbuka. Young menekankan bahwa, relatif terhadap ukuran aset dasar, proyek ini memiliki skala yang besar, dan uang tunai yang dihimpun akan memiliki dampak signifikan pada koin.
Ketika membahas strategi stablecoin, Young menyatakan bahwa Ethena fokus pada kasus penggunaan tabungan. Pada tahun 2024, rata-rata imbal hasil tahunan USDe mencapai 18%, empat kali lipat dari pendapatan bunga beberapa pesaing. Setelah disesuaikan dengan pendapatan, ukuran aset Ethena telah setara dengan beberapa raksasa.
Young menjelaskan strategi inti Ethena dalam menghasilkan keuntungan: melakukan perdagangan basis melalui kombinasi posisi panjang di spot dan posisi pendek di futures. Dia menyediakan pembiayaan untuk posisi panjang di keuangan terpusat USDe sebagai (CeFi).
Mengenai dinamika pasar, Young menunjukkan bahwa kolam modal antara pasar keuangan tradisional seperti CME dan pasar cryptocurrency memiliki perbedaan yang signifikan. Meskipun basis dapat menyusut seiring waktu, Ethena berharap dapat menjadi saluran yang lebih efektif untuk aliran modal institusional ke pasar crypto.
Saat membahas tentang "Undang-Undang Genius", Young mengungkapkan bahwa Ethena sedang bekerja sama dengan bank kripto federal AS, Anchorage, untuk meluncurkan USDtb yang sesuai dengan undang-undang tersebut. Dia percaya bahwa pasar offshore masih merupakan tempat operasi yang paling dinamis.
Mengenai masa depan pasar stablecoin, Young memiliki sikap hati-hati. Dia percaya bahwa pendatang baru akan sulit untuk bersaing dengan raksasa yang ada, produk stablecoin sangat terkomodifikasi, dan perusahaan rintisan sulit untuk mencapai diferensiasi.
Young tetap optimis hati-hati terhadap prospek pasar cryptocurrency. Dia percaya bahwa selama alat keuangan terkait diperdagangkan dengan premi yang tinggi, pasar tidak akan turun. Namun, dia memperingatkan bahwa jika peluncuran alat baru melambat, itu bisa menjadi titik balik pasar.
Akhirnya, Young memprediksi Ethena memiliki potensi untuk menguasai 20-25% pangsa pasar derivatif, dengan ukuran mencapai 20 hingga 30 miliar USD. Ia juga menunjukkan bahwa jika valuasi Layer 1 blockchain turun, produk yang bergantung padanya juga akan terpengaruh.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pendiri Ethena membongkar strategi di balik peningkatan kapitalisasi pasar stablecoin USDe sebanyak 50 kali lipat dalam setahun.
Pendiri Ethena Menguraikan Misteri Kebangkitan Cepat Stabilcoin USDe
Baru-baru ini, nilai pasar stablecoin USDe dari Ethena melonjak dari 140 juta USD menjadi 7,2 miliar USD dalam satu tahun, meningkat lebih dari 50 kali lipat. Pendiri Ethena, Guy Young, memberikan wawancara yang mengungkapkan alasan di balik kebangkitan cepat perusahaan dan pandangannya terhadap pola pasar.
Young menyatakan bahwa Ethena melihat permintaan besar pasar tradisional terhadap aset kripto, serta masalah likuiditas dana yang dihadapi oleh pasar kripto. Tujuan mereka adalah untuk menarik basis investor yang lebih luas, bukan mengejar premi tinggi jangka pendek pada aset.
Proyek USDe memiliki total skala sekitar 360 juta USD, di mana 260 juta adalah uang tunai. Dana yang dihimpun oleh Ethena mencakup sekitar 8% dari nilai pasar yang beredar, yang akan digunakan untuk membeli koin di pasar terbuka. Young menekankan bahwa, relatif terhadap ukuran aset dasar, proyek ini memiliki skala yang besar, dan uang tunai yang dihimpun akan memiliki dampak signifikan pada koin.
Ketika membahas strategi stablecoin, Young menyatakan bahwa Ethena fokus pada kasus penggunaan tabungan. Pada tahun 2024, rata-rata imbal hasil tahunan USDe mencapai 18%, empat kali lipat dari pendapatan bunga beberapa pesaing. Setelah disesuaikan dengan pendapatan, ukuran aset Ethena telah setara dengan beberapa raksasa.
Young menjelaskan strategi inti Ethena dalam menghasilkan keuntungan: melakukan perdagangan basis melalui kombinasi posisi panjang di spot dan posisi pendek di futures. Dia menyediakan pembiayaan untuk posisi panjang di keuangan terpusat USDe sebagai (CeFi).
Mengenai dinamika pasar, Young menunjukkan bahwa kolam modal antara pasar keuangan tradisional seperti CME dan pasar cryptocurrency memiliki perbedaan yang signifikan. Meskipun basis dapat menyusut seiring waktu, Ethena berharap dapat menjadi saluran yang lebih efektif untuk aliran modal institusional ke pasar crypto.
Saat membahas tentang "Undang-Undang Genius", Young mengungkapkan bahwa Ethena sedang bekerja sama dengan bank kripto federal AS, Anchorage, untuk meluncurkan USDtb yang sesuai dengan undang-undang tersebut. Dia percaya bahwa pasar offshore masih merupakan tempat operasi yang paling dinamis.
Mengenai masa depan pasar stablecoin, Young memiliki sikap hati-hati. Dia percaya bahwa pendatang baru akan sulit untuk bersaing dengan raksasa yang ada, produk stablecoin sangat terkomodifikasi, dan perusahaan rintisan sulit untuk mencapai diferensiasi.
Young tetap optimis hati-hati terhadap prospek pasar cryptocurrency. Dia percaya bahwa selama alat keuangan terkait diperdagangkan dengan premi yang tinggi, pasar tidak akan turun. Namun, dia memperingatkan bahwa jika peluncuran alat baru melambat, itu bisa menjadi titik balik pasar.
Akhirnya, Young memprediksi Ethena memiliki potensi untuk menguasai 20-25% pangsa pasar derivatif, dengan ukuran mencapai 20 hingga 30 miliar USD. Ia juga menunjukkan bahwa jika valuasi Layer 1 blockchain turun, produk yang bergantung padanya juga akan terpengaruh.