Pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar minggu lalu. Meskipun pasar umumnya mengaitkan hal ini dengan pernyataan "pengurangan suku bunga hawkish" yang dibuat oleh Ketua Federal Reserve Powell, sebenarnya ini mungkin hanya merupakan faktor sekunder. Penyebab utama yang benar-benar memicu kepanikan modal kemungkinan besar adalah tekanan kuat yang diberikan oleh Trump bersama Musk terhadap usulan pengeluaran jangka pendek Kongres minggu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancamannya untuk menghapus aturan batas utang. Faktor-faktor ini secara bersama-sama memicu sentimen penghindaran risiko di pasar.
Data makro tidak mendukung teori risiko kebijakan moneter
Keputusan suku bunga FOMC pada dini hari Kamis lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan penurunan 25 basis poin. Pasar mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua aspek:
Grafik titik menunjukkan bahwa dalam pertemuan ini tidak ada kesepakatan mengenai kursi, Presiden Fed Cleveland, Harker, cenderung untuk mempertahankan suku bunga tetap.
Median target suku bunga 2025 dinaikkan menjadi 3,75%-4,00%, lebih tinggi dibandingkan dengan grafik titik bulan September yang sebesar 3,25%-3,5%, dan ekspektasi penurunan suku bunga dikurangi dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, melihat perubahan kurva imbal hasil utang AS, meskipun suku bunga jangka panjang meningkat, tetapi tidak berpengaruh besar terhadap imbal hasil jangka 1 tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risiko jangka pendek tidak terlihat jelas.
Dari sudut pandang data makro, indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta rincian pertumbuhan GDP tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk yang jelas:
Pertumbuhan tahunan indeks PCE dan PCE inti tetap di bawah 2,5%
Tingkat pengangguran tidak menunjukkan kenaikan yang signifikan
Data pekerjaan non-pertanian bulan November meningkat dibandingkan periode sebelumnya
Pertumbuhan GDP cenderung stabil, tidak ada penurunan yang jelas di setiap item.
Data ini tidak mendukung penilaian tentang kebangkitan inflasi atau resesi ekonomi dalam satu tahun ke depan. Oleh karena itu, kekhawatiran Powell kemungkinan besar berasal dari dampak ketidakpastian kebijakan Trump, bukan dari data makroekonomi itu sendiri.
Trump mengancam untuk mencabut batas utang yang menimbulkan kekhawatiran pasar
Rabu lalu, Trump bekerja sama dengan Musk untuk memberikan tekanan kuat terhadap RUU pengeluaran jangka pendek Kongres, bahkan mengancam untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu ketidakpastian besar di pasar.
Pada 17 Desember, Ketua DPR Mike Johnson mencapai kesepakatan jangka pendek dengan Partai Demokrat mengenai pengeluaran pemerintah untuk menghindari penutupan pemerintah. Namun pada 18 Desember, Musk mengecam proposal tersebut di media sosial karena merugikan hak-hak pembayar pajak, yang menyebabkan proposal tersebut ditolak dengan cepat.
Trump kemudian menyatakan dukungannya untuk menghapus "aturan batas utang yang konyol", berpendapat bahwa masalah utang ini seharusnya menjadi tanggung jawab pemerintahan Biden. Partai Republik segera mengubah undang-undang pengeluaran, menghapus pengeluaran kompromi dan menambah konten untuk menghapus atau menangguhkan batas utang. Meskipun amandemen tersebut tidak berhasil disetujui di DPR, sikap Trump terhadap penghapusan batas utang telah memicu kekhawatiran di pasar.
Mengingat pengaruh kuat Trump di dalam Partai Republik, serta anggota dewan baru yang akan dilantik pada 3 Januari, kemungkinan untuk menghapus batas utang telah meningkat secara signifikan. Dampak potensial terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diperkirakan, terutama dalam konteks rasio utang publik AS terhadap PDB yang telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah.
Dampak terhadap Aset Kripto
Usulan Trump untuk menghapus batas utang secara tidak langsung menyerang narasi Bitcoin sebagai aset cadangan Amerika Serikat. Narasi ini sebelumnya dianggap sebagai salah satu solusi potensial untuk krisis utang. Pada saat krusial ketika Aset Kripto mencari dukungan nilai baru, serangan ini memicu penguncian keuntungan dan sentimen perlindungan.
Oleh karena itu, dalam waktu dekat, mengawasi arah kebijakan tim Trump akan menjadi lebih penting dibandingkan dengan faktor lainnya. Pasar perlu terus menilai dampak kebijakan Trump terhadap industri Aset Kripto.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ExpectationFarmer
· 13jam yang lalu
Wah, Trump si tua ini tidak takut membuat masalah.
Lihat AsliBalas0
GasFeeCryer
· 22jam yang lalu
Sudah mau jadi suckers lagi
Lihat AsliBalas0
DataPickledFish
· 22jam yang lalu
Politisi bermain seperti ini lebih baik Semua dunia kripto
Trump ingin menghapus batas utang yang memicu guncangan pasar kripto, waspadai risiko kebijakan yang melampaui faktor makro.
Kebenaran di Balik Penarikan Pasar Aset Kripto
Pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar minggu lalu. Meskipun pasar umumnya mengaitkan hal ini dengan pernyataan "pengurangan suku bunga hawkish" yang dibuat oleh Ketua Federal Reserve Powell, sebenarnya ini mungkin hanya merupakan faktor sekunder. Penyebab utama yang benar-benar memicu kepanikan modal kemungkinan besar adalah tekanan kuat yang diberikan oleh Trump bersama Musk terhadap usulan pengeluaran jangka pendek Kongres minggu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancamannya untuk menghapus aturan batas utang. Faktor-faktor ini secara bersama-sama memicu sentimen penghindaran risiko di pasar.
Data makro tidak mendukung teori risiko kebijakan moneter
Keputusan suku bunga FOMC pada dini hari Kamis lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan penurunan 25 basis poin. Pasar mengaitkan penurunan aset berisiko dengan dua aspek:
Grafik titik menunjukkan bahwa dalam pertemuan ini tidak ada kesepakatan mengenai kursi, Presiden Fed Cleveland, Harker, cenderung untuk mempertahankan suku bunga tetap.
Median target suku bunga 2025 dinaikkan menjadi 3,75%-4,00%, lebih tinggi dibandingkan dengan grafik titik bulan September yang sebesar 3,25%-3,5%, dan ekspektasi penurunan suku bunga dikurangi dari 4 kali menjadi 2 kali.
Namun, melihat perubahan kurva imbal hasil utang AS, meskipun suku bunga jangka panjang meningkat, tetapi tidak berpengaruh besar terhadap imbal hasil jangka 1 tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risiko jangka pendek tidak terlihat jelas.
Dari sudut pandang data makro, indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta rincian pertumbuhan GDP tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk yang jelas:
Data ini tidak mendukung penilaian tentang kebangkitan inflasi atau resesi ekonomi dalam satu tahun ke depan. Oleh karena itu, kekhawatiran Powell kemungkinan besar berasal dari dampak ketidakpastian kebijakan Trump, bukan dari data makroekonomi itu sendiri.
Trump mengancam untuk mencabut batas utang yang menimbulkan kekhawatiran pasar
Rabu lalu, Trump bekerja sama dengan Musk untuk memberikan tekanan kuat terhadap RUU pengeluaran jangka pendek Kongres, bahkan mengancam untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu ketidakpastian besar di pasar.
Pada 17 Desember, Ketua DPR Mike Johnson mencapai kesepakatan jangka pendek dengan Partai Demokrat mengenai pengeluaran pemerintah untuk menghindari penutupan pemerintah. Namun pada 18 Desember, Musk mengecam proposal tersebut di media sosial karena merugikan hak-hak pembayar pajak, yang menyebabkan proposal tersebut ditolak dengan cepat.
Trump kemudian menyatakan dukungannya untuk menghapus "aturan batas utang yang konyol", berpendapat bahwa masalah utang ini seharusnya menjadi tanggung jawab pemerintahan Biden. Partai Republik segera mengubah undang-undang pengeluaran, menghapus pengeluaran kompromi dan menambah konten untuk menghapus atau menangguhkan batas utang. Meskipun amandemen tersebut tidak berhasil disetujui di DPR, sikap Trump terhadap penghapusan batas utang telah memicu kekhawatiran di pasar.
Mengingat pengaruh kuat Trump di dalam Partai Republik, serta anggota dewan baru yang akan dilantik pada 3 Januari, kemungkinan untuk menghapus batas utang telah meningkat secara signifikan. Dampak potensial terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diperkirakan, terutama dalam konteks rasio utang publik AS terhadap PDB yang telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah.
Dampak terhadap Aset Kripto
Usulan Trump untuk menghapus batas utang secara tidak langsung menyerang narasi Bitcoin sebagai aset cadangan Amerika Serikat. Narasi ini sebelumnya dianggap sebagai salah satu solusi potensial untuk krisis utang. Pada saat krusial ketika Aset Kripto mencari dukungan nilai baru, serangan ini memicu penguncian keuntungan dan sentimen perlindungan.
Oleh karena itu, dalam waktu dekat, mengawasi arah kebijakan tim Trump akan menjadi lebih penting dibandingkan dengan faktor lainnya. Pasar perlu terus menilai dampak kebijakan Trump terhadap industri Aset Kripto.