Belakangan ini, surat kabar Inggris "Financial Times" (FT) menerbitkan sebuah artikel komentar berjudul "The Coming Crypto Crisis", di mana penulis menyatakan kekhawatiran mendalam terhadap arah perkembangan kebijakan mata uang kripto di Amerika Serikat, dan berpendapat bahwa stablecoin dan aset kripto yang lebih luas berpotensi memicu krisis keuangan berikutnya. Meskipun artikel ini mewakili pandangan pribadi seorang komentator keuangan senior, inti dari pendapat tersebut dalam situasi makroekonomi dan lingkungan regulasi saat ini, memang layak untuk dipertimbangkan dan dilihat secara objektif.
##Inti Kekhawatiran Artikel: Risiko Sistemik dan Arbitrase Regulasi
Penulis FT menunjukkan bahwa, di bawah latar belakang melalui Genius Act oleh Kongres AS dan lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan mulai menerima Aset Kripto sebagai jaminan, Aset Kripto semakin meresap ke dalam sistem keuangan riil. Sementara itu, ukuran pasar stablecoin juga dengan cepat membengkak.
Tren ini di satu sisi mewakili "penerimaan kepatuhan" aset digital oleh keuangan tradisional, tetapi di sisi lain dapat menanam benih risiko sistemik. Terutama dalam kondisi kurangnya pengawasan yang efektif, begitu stablecoin digunakan secara luas untuk pinjaman, pembayaran, dan bahkan pasar obligasi negara, volatilitas dan risiko kreditnya dapat memicu reaksi berantai.
##Apakah risiko telah dibesar-besarkan?
Meskipun artikel tersebut menganggap Aset Kripto sebagai "katalis untuk krisis berikutnya", penilaian ini saat ini masih kurang dukungan data yang cukup. Ada korelasi tertentu antara Bitcoin dan indeks S&P 500 (laporan Fidelity menyebutkan nilai β 3 tahun bergulir sebesar 2,6), tetapi ini tidak berarti bahwa ia sendiri adalah sumber krisis.
Sebenarnya, banyak penerbit stablecoin besar (seperti USDC dan Tether) saat ini telah menerima beberapa mekanisme audit dan menjaga komunikasi dengan regulator. Di bursa mainstream dan platform yang patuh, perdagangan Aset Kripto juga secara bertahap menjadi lebih teratur. Oleh karena itu, membandingkannya dengan risiko credit default swap (CDS) menjelang 2008 mungkin terdapat kecenderungan untuk berlebihan dalam analogi.
##Realitas Perjuangan di Balik Dinamika Legislatif Amerika Serikat
Artikel tersebut menyebutkan bahwa disahkannya "Genius Act" sebagian besar berkat sumbangan politik yang besar dari kelompok lobi aset kripto, menunjukkan adanya kepentingan yang jelas. Hal ini memang mengungkapkan permainan nyata dalam proses legislasi AS saat ini: ketegangan antara inovasi teknologi dan regulasi keuangan semakin meningkat, dan kedua partai memiliki "kelompok yang terpecah".
Namun, kita juga tidak bisa mengabaikan bahwa meskipun sumbangan politik memiliki pengaruh, proses legislasi masih terpengaruh oleh opini publik pemilih, prospek perkembangan industri, dan data ekonomi. Jika aset kripto terbukti tidak dapat membangun skenario aplikasi yang stabil, pengaruhnya juga mungkin akan segera surut.
##Harapan rasional terhadap pasar Aset Kripto lebih penting
Dari sudut pandang investor, memahami esensi, siklus, dan struktur risiko aset kripto jauh lebih berarti daripada membahas apakah itu "menyebabkan krisis". Dalam jangka pendek, pasar kripto memang terkait erat dengan lingkungan makro, kenaikan suku bunga, dan pengetatan likuiditas dolar dapat menyebabkan fluktuasi harga yang tajam.
Namun, apakah dapat berkembang secara stabil dalam jangka menengah dan panjang masih tergantung pada dasar teknologinya, tingkat penerimaan pengguna, konsensus regulasi, dan pembangunan mekanisme koordinasi lintas batas. Saat ini, industri ini memiliki potensi dan ketidakpastian, investasi dan regulasi harus didasarkan pada prinsip "identifikasi risiko + kontrol bertingkat", bukan sekadar menolak atau menerima tanpa berpikir.
##Kesimpulan: Perlu diwaspadai, tetapi tidak perlu panik
Artikel FT ini mengingatkan kita bahwa ketika Aset Kripto memasuki pasar keuangan mainstream, itu harus disertai dengan desain sistem yang lebih matang. Namun, kita juga tidak seharusnya mengaitkan semua sumber kerentanan keuangan hanya padanya. Cara yang lebih efektif adalah mendorong kerangka regulasi yang terbuka dan transparan, memperkuat kemampuan audit teknologi, serta mendorong inovasi keuangan yang bertanggung jawab.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Aset Kripto benar-benar akan memicu krisis keuangan berikutnya?
Belakangan ini, surat kabar Inggris "Financial Times" (FT) menerbitkan sebuah artikel komentar berjudul "The Coming Crypto Crisis", di mana penulis menyatakan kekhawatiran mendalam terhadap arah perkembangan kebijakan mata uang kripto di Amerika Serikat, dan berpendapat bahwa stablecoin dan aset kripto yang lebih luas berpotensi memicu krisis keuangan berikutnya. Meskipun artikel ini mewakili pandangan pribadi seorang komentator keuangan senior, inti dari pendapat tersebut dalam situasi makroekonomi dan lingkungan regulasi saat ini, memang layak untuk dipertimbangkan dan dilihat secara objektif.
##Inti Kekhawatiran Artikel: Risiko Sistemik dan Arbitrase Regulasi Penulis FT menunjukkan bahwa, di bawah latar belakang melalui Genius Act oleh Kongres AS dan lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan mulai menerima Aset Kripto sebagai jaminan, Aset Kripto semakin meresap ke dalam sistem keuangan riil. Sementara itu, ukuran pasar stablecoin juga dengan cepat membengkak.
Tren ini di satu sisi mewakili "penerimaan kepatuhan" aset digital oleh keuangan tradisional, tetapi di sisi lain dapat menanam benih risiko sistemik. Terutama dalam kondisi kurangnya pengawasan yang efektif, begitu stablecoin digunakan secara luas untuk pinjaman, pembayaran, dan bahkan pasar obligasi negara, volatilitas dan risiko kreditnya dapat memicu reaksi berantai. ##Apakah risiko telah dibesar-besarkan? Meskipun artikel tersebut menganggap Aset Kripto sebagai "katalis untuk krisis berikutnya", penilaian ini saat ini masih kurang dukungan data yang cukup. Ada korelasi tertentu antara Bitcoin dan indeks S&P 500 (laporan Fidelity menyebutkan nilai β 3 tahun bergulir sebesar 2,6), tetapi ini tidak berarti bahwa ia sendiri adalah sumber krisis.
Sebenarnya, banyak penerbit stablecoin besar (seperti USDC dan Tether) saat ini telah menerima beberapa mekanisme audit dan menjaga komunikasi dengan regulator. Di bursa mainstream dan platform yang patuh, perdagangan Aset Kripto juga secara bertahap menjadi lebih teratur. Oleh karena itu, membandingkannya dengan risiko credit default swap (CDS) menjelang 2008 mungkin terdapat kecenderungan untuk berlebihan dalam analogi. ##Realitas Perjuangan di Balik Dinamika Legislatif Amerika Serikat Artikel tersebut menyebutkan bahwa disahkannya "Genius Act" sebagian besar berkat sumbangan politik yang besar dari kelompok lobi aset kripto, menunjukkan adanya kepentingan yang jelas. Hal ini memang mengungkapkan permainan nyata dalam proses legislasi AS saat ini: ketegangan antara inovasi teknologi dan regulasi keuangan semakin meningkat, dan kedua partai memiliki "kelompok yang terpecah".
Namun, kita juga tidak bisa mengabaikan bahwa meskipun sumbangan politik memiliki pengaruh, proses legislasi masih terpengaruh oleh opini publik pemilih, prospek perkembangan industri, dan data ekonomi. Jika aset kripto terbukti tidak dapat membangun skenario aplikasi yang stabil, pengaruhnya juga mungkin akan segera surut.
##Harapan rasional terhadap pasar Aset Kripto lebih penting Dari sudut pandang investor, memahami esensi, siklus, dan struktur risiko aset kripto jauh lebih berarti daripada membahas apakah itu "menyebabkan krisis". Dalam jangka pendek, pasar kripto memang terkait erat dengan lingkungan makro, kenaikan suku bunga, dan pengetatan likuiditas dolar dapat menyebabkan fluktuasi harga yang tajam.
Namun, apakah dapat berkembang secara stabil dalam jangka menengah dan panjang masih tergantung pada dasar teknologinya, tingkat penerimaan pengguna, konsensus regulasi, dan pembangunan mekanisme koordinasi lintas batas. Saat ini, industri ini memiliki potensi dan ketidakpastian, investasi dan regulasi harus didasarkan pada prinsip "identifikasi risiko + kontrol bertingkat", bukan sekadar menolak atau menerima tanpa berpikir.
##Kesimpulan: Perlu diwaspadai, tetapi tidak perlu panik Artikel FT ini mengingatkan kita bahwa ketika Aset Kripto memasuki pasar keuangan mainstream, itu harus disertai dengan desain sistem yang lebih matang. Namun, kita juga tidak seharusnya mengaitkan semua sumber kerentanan keuangan hanya padanya. Cara yang lebih efektif adalah mendorong kerangka regulasi yang terbuka dan transparan, memperkuat kemampuan audit teknologi, serta mendorong inovasi keuangan yang bertanggung jawab.