Bagaimana stablecoin dolar menantang sistem fiat dan bentuk negara?

I. Hantu Sejarah: Kembalinya Perusahaan Hindia Timur dalam Digital

Sejarah selalu diulang dengan kemiripan yang mengejutkan. Ketika Trump menandatangani "Undang-undang Jenius", sebuah hantu sejarah muncul dengan tenang—yaitu raksasa bisnis yang diberikan kekuasaan berdaulat oleh negara pada abad ke-17 dan ke-18, Perusahaan Hindia Timur Belanda dan Inggris.

Undang-undang ini secara permukaan hanya merupakan penyesuaian teknis dalam regulasi keuangan, tetapi sebenarnya merupakan penerbitan piagam untuk "Perusahaan Hindia Timur Baru" abad ke-21, yang membuka sebuah transformasi yang akan membentuk kembali tatanan kekuasaan global.

Surat Kuasa Kekuasaan Baru

Empat ratus tahun yang lalu, Perusahaan Hindia Timur Belanda dan Perusahaan Hindia Timur Inggris bukanlah perusahaan dagang biasa; mereka adalah gabungan antara pedagang, tentara, diplomat, dan penjajah. Pemerintah Belanda memberikan kekuasaan kepada Perusahaan Hindia Timur untuk merekrut tentara, menerbitkan mata uang, menandatangani perjanjian, bahkan memulai perang. Perusahaan Hindia Timur Inggris juga memperoleh kekuasaan untuk melakukan monopoli perdagangan di India, serta membangun fungsi militer dan administratif. Perusahaan-perusahaan ini mengendalikan nadi globalisasi saat itu—jalur perdagangan laut.

Saat ini, "Undang-Undang Jenius" memberikan legitimasi kepada raksasa kekuasaan di era baru — penerbit stablecoin. Secara permukaan, undang-undang ini menetapkan standar untuk mengatur pasar, tetapi efek sebenarnya adalah menciptakan sekelompok oligarki penerbit stablecoin yang diakui oleh pemerintah Amerika Serikat. Perusahaan-perusahaan ini akan mengendalikan jalur perdagangan global di era baru — jalur keuangan digital tanpa batas yang beroperasi 24/7.

Dari jalur perdagangan ke jalur keuangan

Kekuasaan Perusahaan Hindia Timur berasal dari monopoli terhadap rute perdagangan fisik. "Perusahaan Hindia Timur Digital" di era baru ini menjalankan kekuasaan melalui pengendalian jalur finansial yang mengatur aliran nilai global. Ketika stablecoin dolar yang diatur menjadi unit penyelesaian default untuk pembayaran lintas batas global, pinjaman DeFi, dan perdagangan RWA, penerbitnya memperoleh kekuasaan untuk mendefinisikan aturan sistem keuangan baru.

dan simbiosis serta konflik yang samar antara negara-negara

Sejarah Perusahaan Hindia Timur adalah sebuah epik yang terus berkembang dalam hubungannya dengan negara asalnya. Pada awalnya, mereka adalah agen strategis negara, tetapi secara bertahap berkembang menjadi pusat kekuasaan yang independen. Demi keuntungan, mereka tidak ragu untuk memulai perang, terlibat dalam perdagangan yang tidak etis, dan berulang kali menyeret pemerintah ke dalam kesulitan. Akhirnya, karena pengelolaan yang buruk, mereka hampir bangkrut dan terpaksa meminta bantuan negara, yang mengakibatkan pemerintah meningkatkan pengawasan dan akhirnya mencabut kekuasaan administratif mereka.

Sejarah ini memperlihatkan kemungkinan hubungan dinamis antara penerbit stablecoin di masa depan dan pemerintah Amerika Serikat. Ketika mereka tumbuh menjadi infrastruktur keuangan global yang "terlalu besar untuk gagal", kepentingan institusional mereka mungkin bertentangan dengan kebijakan luar negeri Amerika Serikat. Ini menunjukkan bahwa ketika sistem stablecoin dolar yang diterbitkan oleh lembaga swasta menjadi terlalu besar, konflik dengan kedaulatan negara akan menjadi tak terhindarkan.

Dua, Tsunami Mata Uang Global: Dollarization, Deflasi Besar, dan Akhir Bank Sentral Non-Dolar

"Rencana Jenius" tidak hanya melahirkan entitas kekuasaan baru, tetapi juga akan memicu tsunami mata uang yang melanda seluruh dunia. Tsunami ini berasal dari runtuhnya sistem Bretton Woods pada tahun 1971, yang membuka jalan bagi penaklukan global stablecoin dolar saat ini. Bagi negara-negara dengan kredit kedaulatan yang rapuh, masa depan akan ditentukan oleh pilihan rakyat antara mata uang lokal yang runtuh dan dolar digital yang mudah diakses. Ini akan memicu gelombang super dolar yang belum pernah terjadi sebelumnya, mengakhiri kedaulatan mata uang banyak negara, dan membawa dampak deflasi yang menghancurkan.

Hantu Sistem Bretton Woods

Sistem Bretton Woods mengaitkan dolar dengan emas, sedangkan mata uang lainnya terikat pada dolar, membentuk struktur stabil yang berlandaskan emas. Namun, sistem ini mengandung kontradiksi fatal dari "dilema Triffin". Penutupan jendela penukaran emas oleh Nixon pada tahun 1971 menandai kematian sistem ini.

Kematian dolar adalah awal dari kelahiran barunya. Di bawah "Sistem Jamaika" yang berikutnya, dolar terputus dari emas dan menjadi mata uang berbasis kredit murni. Federal Reserve dapat menerbitkan uang dengan lebih bebas, yang meletakkan dasar bagi hegemoni dolar. Stablecoin adalah bentuk teknologi akhir dari sistem pasca Bretton Woods ini, yang meningkatkan kemampuan pasokan likuiditas dolar ke dimensi baru.

kedatangan dolar super

Dollarisasi tradisional memiliki banyak hambatan, sementara stablecoin sepenuhnya menghapus batasan ini. Siapa pun yang memiliki smartphone dapat dengan biaya sangat rendah mengubah mata uang lokal mereka menjadi stablecoin dolar dalam hitungan detik. Ini akan mengubah dollarisasi dari proses bertahap menjadi gelombang instan. Ketika ekspektasi inflasi suatu negara meningkat, modal akan segera menghilang dari sistem mata uang lokal dan masuk ke jaringan kripto global.

Untuk pemerintah yang memiliki kredit yang goyah, ini akan menjadi pukulan fatal. Status mata uang lokal akan terguncang sepenuhnya, karena masyarakat dan perusahaan memiliki alternatif yang lebih sempurna dan efisien.

Deflasi Besar dan Penguapan Kekuasaan Negara

Ketika suatu ekonomi dilanda gelombang super dolar, negara berdaulat akan kehilangan dua kekuatan inti: kekuatan untuk mencetak uang guna menutupi defisit anggaran dan kekuatan untuk mengatur ekonomi melalui kebijakan moneter.

Akibatnya akan menjadi bencana. Setelah mata uang lokal ditinggalkan, nilai tukarnya akan jatuh secara spiral, terjerumus dalam inflasi yang parah. Namun, di tingkat aktivitas ekonomi yang dihargai dalam dolar AS, akan terjadi deflasi yang sangat tajam. Harga aset, upah, dan nilai barang jika diukur dalam dolar AS akan merosot drastis.

Basis pajak pemerintah juga akan menguap. Pajak yang dinyatakan dalam mata uang lokal yang cepat terdevaluasi akan menjadi tidak berharga, dan keuangan negara akan jatuh ke dalam kebangkrutan. Spiral kematian fiskal ini akan sepenuhnya menghancurkan kemampuan pemerintahan negara.

Gedung Putih vs. Federal Reserve: Pertarungan kekuasaan di dalam Amerika Serikat

Revolusi mata uang ini tidak hanya akan memukul rival Amerika, tetapi juga akan memicu krisis di dalam Amerika. Saat ini, Federal Reserve menguasai kebijakan moneter Amerika. Namun, sebuah sistem dolar digital yang diterbitkan secara pribadi dan diawasi oleh lembaga baru yang dibentuk oleh Departemen Keuangan atau Gedung Putih, akan menciptakan jalur mata uang paralel. Eksekutif dapat memengaruhi aturan regulasi untuk penerbit stablecoin, yang dapat mengintervensi pasokan dan aliran mata uang secara tidak langsung bahkan langsung, sehingga menghindari Federal Reserve. Ini bisa menjadi alat yang kuat bagi cabang eksekutif untuk mencapai tujuan politik atau strategis, yang memicu krisis kepercayaan yang mendalam mengenai independensi kebijakan moneter.

Tiga, Arena Keuangan Abad 21: Amerika Serikat Melawan Tiongkok dalam "Sistem Keuangan Bebas"

Dari luar, undang-undang stablecoin adalah langkah penting Amerika Serikat dalam menghadapi persaingan dengan Tiongkok. Ini mendukung pembentukan "sistem keuangan bebas" yang bersifat privat, berbasis blockchain publik, dan berfokus pada dolar AS melalui legislasi.

Tirai Besi Keuangan Era Baru

Setelah Perang Dunia II, sistem Bretton Woods yang dipimpin oleh Amerika Serikat tidak hanya membangun kembali tatanan ekonomi pasca perang, tetapi juga membentuk kelompok ekonomi Barat yang mengecualikan Uni Soviet dan sekutunya dalam konteks Perang Dingin. Saat ini, "Undang-Undang Jenius" bertujuan untuk membangun versi baru dari "sistem Bretton Woods" di era digital, mendirikan jaringan keuangan global yang didasarkan pada dolar stablecoin, yang secara ideologis bertentangan dengan model yang dipimpin negara China.

Penggempuran Terbuka dan Tertutup: Sistem Lisensi vs. Tanpa Lisensi

Strategi jalur mata uang digital antara Tiongkok dan Amerika Serikat menunjukkan perbedaan mendasar. Digital Renminbi Tiongkok adalah sistem "izin" yang khas, beroperasi di atas buku besar privat yang dikendalikan oleh bank sentral. Sebaliknya, stablecoin yang didukung oleh Amerika Serikat dibangun di atas blockchain publik yang "tanpa izin", di mana siapa pun dapat berinovasi di jaringan ini tanpa perlu mendapatkan persetujuan.

Ini adalah strategi asimetris. Amerika Serikat memanfaatkan bagian terlemah dari lawan—ketakutan akan kehilangan kendali—untuk membangun bentengnya sendiri, menarik inovator, pengembang, dan pengguna yang mencari kebebasan finansial ke dalam ekosistem terbuka yang berpusat pada dolar AS.

Menghindari SWIFT: Serangan dimensi yang meruntuhkan di dasar panci

Dalam beberapa tahun terakhir, strategi inti negara-negara seperti China dan Rusia untuk menghadapi dominasi dolar adalah membangun infrastruktur keuangan yang menghindari kontrol Amerika. Namun, munculnya stablecoin membuat strategi ini tampak ketinggalan zaman. Transaksi stablecoin yang berbasis pada blockchain publik pada dasarnya tidak memerlukan perantara SWIFT atau bank tradisional mana pun.

Amerika Serikat tidak lagi perlu susah payah mempertahankan benteng finansial lamanya (SWIFT), melainkan langsung membuka medan pertempuran yang sepenuhnya baru. Di medan pertempuran baru ini, aturan ditentukan oleh kode dan protokol, bukan oleh perjanjian antar negara. Ketika sebagian besar nilai digital global mulai beroperasi di jalur baru ini, upaya untuk membangun "pengganti SWIFT" menjadi tidak berarti.

memenangkan perang efek jaringan

Perang inti di era digital adalah perang efek jaringan. Melalui "Undang-Undang Jenius", Amerika Serikat sedang menggabungkan dolar dengan dunia kripto, dan efek jaringan yang dihasilkan akan bersifat eksponensial.

Pengembang global akan memprioritaskan pengembangan aplikasi untuk stablecoin dolar yang memiliki likuiditas terbesar dan basis pengguna yang paling luas. Pengguna global akan berbondong-bondong masuk ke ekosistem ini karena banyaknya skenario aplikasi dan pilihan aset. Sebaliknya, e-CNY mungkin dipromosikan dalam lingkup tertentu, tetapi sifatnya yang tertutup dan berpusat pada renminbi membuatnya sulit untuk bersaing secara global dengan ekosistem dolar terbuka ini.

Empat, "De-Nasionalisasi" Segala Sesuatu: Bagaimana RWA dan DeFi Menghancurkan Kontrol Negara

Stablecoin itu sendiri bukanlah akhir dari revolusi, melainkan lebih mirip dengan kuda Trojan yang menyerang kota. Begitu pengguna global terbiasa menyimpan dan mentransfer nilai melalui itu, sebuah revolusi yang lebih besar dan lebih mendalam akan datang. Inti dari revolusi ini adalah mengubah semua aset yang berharga menjadi token digital yang dapat bergerak bebas di buku besar publik global. Proses ini, yaitu "aset dunia nyata di blockchain" (RWA), akan secara fundamental memutuskan hubungan aset dengan yurisdiksi negara tertentu, mewujudkan "non-nasionalisasi" aset, dan pada akhirnya mengganggu sistem keuangan tradisional yang berbasis pada bank.

stablecoin: "Trojan Horse" menuju dunia baru

Stablecoin sedang memainkan peran yang mirip dengan kuda Troya. Di mata pemerintah dan lembaga pengawas di berbagai negara, stablecoin yang terawasi dan dijamin oleh aset tampaknya adalah "kuda" yang menjinakkan dunia kripto.

Namun, undang-undang GENIUS, sambil berusaha untuk memperkuat kekuasaan negara melalui promosi stablecoin "aman", secara tidak sengaja membangun saluran akuisisi pengguna terbesar sepanjang masa untuk mata uang non-negara yang benar-benar terdesentralisasi.

Fungsi inti dari stablecoin adalah sebagai jembatan yang menghubungkan dunia mata uang fiat tradisional dengan dunia aset kripto. Seorang pengguna biasa mungkin awalnya hanya ingin menikmati biaya rendah dan efisiensi tinggi yang ditawarkan stablecoin dalam pengiriman uang lintas batas atau pembayaran sehari-hari. Namun, setelah mereka mengunduh dompet digital dan terbiasa dengan model transaksi di blockchain, jarak mereka dengan aset terdesentralisasi yang sebenarnya seperti Bitcoin dan Ethereum hanya tinggal satu klik.

Ini menciptakan paradoks yang mendalam bagi negara. Negara harus mendorong dan mendukung pengembangan serta penyebaran dompet, bursa, dan berbagai aplikasi yang ramah pengguna. Namun, infrastruktur ini secara teknis netral dan tidak tergantung pada protokol. Dompet yang sama dapat menyimpan USDC yang diatur, serta koin Monero yang anonim; bursa yang sama dapat memperdagangkan stablecoin yang patuh, serta Bitcoin yang sepenuhnya terdesentralisasi.

Revolusi RWA: Aset Melampaui Belenggu Perbatasan

Inti dari RWA adalah mengubah aset yang ada di dunia fisik atau sistem keuangan tradisional menjadi token di blockchain melalui proses hukum dan teknologi.

Seluruh proses—tokenisasi aset, peminjaman, pencetakan dan transfer stablecoin—sepenuhnya dilakukan di atas rantai, menghindari sistem perbankan tradisional. Ini bukan hanya jalur pembayaran yang lebih unggul, tetapi juga merupakan alam semesta keuangan paralel yang hampir mengabaikan batasan politik dan hukum yang ditetapkan oleh sistem Westphalia.

Ini adalah "de-nasionalisasi mata uang" yang mendorong "de-nasionalisasi keuangan", dan akhirnya mencapai "de-nasionalisasi modal". Ketika modal dapat di-de-nasionalisasi, kapitalis juga secara alami akan di-de-nasionalisasi.

sistem keuangan tradisional