Minggu lalu, kami membahas potensi keuntungan Lido dalam perubahan lingkungan regulasi. Minggu ini, kami akan fokus pada popularitas MicroStrategy, menganalisis model operasinya dan membagikan beberapa pandangan.
Alasan kenaikan harga saham MicroStrategy adalah efek "Davis Double Play". Melalui desain bisnis pembelian BTC dengan pendanaan, mengikat apresiasi BTC dengan keuntungan perusahaan, dan memanfaatkan saluran pendanaan pasar keuangan tradisional untuk mendapatkan leverage modal, perusahaan memiliki kemampuan untuk melampaui pertumbuhan laba yang dihasilkan dari apresiasi BTC. Seiring dengan meningkatnya volume kepemilikan, perusahaan juga memperoleh hak penetapan harga BTC yang tertentu, semakin memperkuat ekspektasi pertumbuhan laba.
Namun, ini juga merupakan risiko utama. Ketika pergerakan harga BTC berfluktuasi atau berbalik, pertumbuhan keuntungan akan terhenti. Terpengaruh oleh pengeluaran operasional dan tekanan utang, kemampuan pendanaan dapat menurun drastis, yang pada gilirannya mempengaruhi ekspektasi keuntungan. Kecuali ada faktor baru yang mendorong harga BTC, premium positif harga saham MSTR relatif terhadap kepemilikan BTC akan cepat menyusut, yang dikenal sebagai "Davis Double Kill".
"Davis Double Dip" biasanya merujuk pada kondisi ekonomi yang baik, di mana harga saham perusahaan meningkat secara signifikan karena pertumbuhan keuntungan dan ekspansi valuasi. "Davis Double Kill" sebaliknya, merujuk pada penurunan keuntungan dan penyusutan valuasi yang bekerja sama menyebabkan harga saham jatuh dengan cepat. Efek ini lebih terlihat pada saham pertumbuhan tinggi.
Premi tinggi MSTR relatif terhadap posisi BTC berasal dari efek pengungkit yang dihasilkan oleh kemampuan pembiayaannya. Selama status premi positif dipertahankan, baik pembiayaan ekuitas maupun pembiayaan obligasi konversi dapat lebih meningkatkan ekuitas per saham. Ini memberi MSTR kemampuan pertumbuhan laba yang berbeda dibandingkan dengan ETF BTC biasa.
Bagi Michael Saylor, mempertahankan premium positif antara nilai pasar MSTR dan nilai kepemilikan BTC sangat penting. Strategi optimal adalah terus membiayai sambil mempertahankan premium, meningkatkan pangsa pasar dan kekuatan penetapan harga BTC. Peningkatan kekuatan penetapan harga akan meningkatkan kepercayaan investor, yang bermanfaat untuk pembiayaan selanjutnya.
Namun, pola ini juga akan secara signifikan meningkatkan volatilitas harga BTC. Ketika BTC memasuki periode fluktuasi tinggi, keuntungan MSTR secara tak terhindarkan menurun. Biaya operasional tetap dan biaya pendanaan akan semakin mempersempit laba. Kepercayaan pasar terhadap perkembangan harga BTC melemah, yang berujung pada keraguan terhadap kemampuan pendanaan MSTR, yang kemudian merugikan ekspektasi pertumbuhan laba. Dalam resonansi kedua hal ini, premium positif MSTR akan dengan cepat menyusut.
Untuk mempertahankan model bisnis, MSTR mungkin harus menjual BTC untuk membeli kembali saham. Mengingat struktur kepemilikan saat ini dan proporsi kepemilikan Michael Saylor, nilai jangka panjang perusahaan jauh lebih tinggi daripada nilai BTC yang dimilikinya. Membeli kembali saham selama fase fluktuasi dapat mempertahankan premium, dan setelah kepanikan berakhir, meningkatkan ekuitas per saham.
MSTR obligasi konversi meskipun tidak memiliki risiko pembayaran langsung sebelum jatuh tempo, tetapi risiko utang masih dapat kembali melalui harga saham. Ketika harga MSTR turun, hedge fund di belakang obligasi konversi mungkin akan menjual lebih banyak saham MSTR untuk melakukan lindung nilai Delta secara dinamis, yang selanjutnya akan menekan harga saham, mempengaruhi premium positif dan seluruh model bisnis.
Secara keseluruhan, model bisnis MicroStrategy dapat memperbesar keuntungan saat BTC naik, tetapi juga akan memperbesar risiko saat BTC berfluktuasi atau turun. Investor perlu memantau dengan cermat pergerakan harga BTC dan kemampuan pendanaan MSTR untuk mengevaluasi prospek perkembangannya di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Bagikan
Komentar
0/400
HalfPositionRunner
· 19jam yang lalu
Bermain dengan leverage seperti ini, saya telah melihat terlalu banyak orang yang doomed.
Lihat AsliBalas0
MemeCoinSavant
· 20jam yang lalu
menurut analisis p-value saya, permainan leverage mereka adalah perilaku degen puncak fr fr
Lihat AsliBalas0
ponzi_poet
· 08-02 19:17
Orang yang bermain leverage tahu, penjudi pasti akan mati di jalan yang satu ini.
Lihat AsliBalas0
MeltdownSurvivalist
· 08-02 19:15
Mainkan go long, kalah ya sudah.
Lihat AsliBalas0
FastLeaver
· 08-02 19:07
Menggunakan leverage untuk membeli koin, berjudi dengan anjing di surga
Model leverage BTC MicroStrategy: peluang dan risiko yang ada
Analisis Peluang dan Risiko MicroStrategy
Minggu lalu, kami membahas potensi keuntungan Lido dalam perubahan lingkungan regulasi. Minggu ini, kami akan fokus pada popularitas MicroStrategy, menganalisis model operasinya dan membagikan beberapa pandangan.
Alasan kenaikan harga saham MicroStrategy adalah efek "Davis Double Play". Melalui desain bisnis pembelian BTC dengan pendanaan, mengikat apresiasi BTC dengan keuntungan perusahaan, dan memanfaatkan saluran pendanaan pasar keuangan tradisional untuk mendapatkan leverage modal, perusahaan memiliki kemampuan untuk melampaui pertumbuhan laba yang dihasilkan dari apresiasi BTC. Seiring dengan meningkatnya volume kepemilikan, perusahaan juga memperoleh hak penetapan harga BTC yang tertentu, semakin memperkuat ekspektasi pertumbuhan laba.
Namun, ini juga merupakan risiko utama. Ketika pergerakan harga BTC berfluktuasi atau berbalik, pertumbuhan keuntungan akan terhenti. Terpengaruh oleh pengeluaran operasional dan tekanan utang, kemampuan pendanaan dapat menurun drastis, yang pada gilirannya mempengaruhi ekspektasi keuntungan. Kecuali ada faktor baru yang mendorong harga BTC, premium positif harga saham MSTR relatif terhadap kepemilikan BTC akan cepat menyusut, yang dikenal sebagai "Davis Double Kill".
"Davis Double Dip" biasanya merujuk pada kondisi ekonomi yang baik, di mana harga saham perusahaan meningkat secara signifikan karena pertumbuhan keuntungan dan ekspansi valuasi. "Davis Double Kill" sebaliknya, merujuk pada penurunan keuntungan dan penyusutan valuasi yang bekerja sama menyebabkan harga saham jatuh dengan cepat. Efek ini lebih terlihat pada saham pertumbuhan tinggi.
Premi tinggi MSTR relatif terhadap posisi BTC berasal dari efek pengungkit yang dihasilkan oleh kemampuan pembiayaannya. Selama status premi positif dipertahankan, baik pembiayaan ekuitas maupun pembiayaan obligasi konversi dapat lebih meningkatkan ekuitas per saham. Ini memberi MSTR kemampuan pertumbuhan laba yang berbeda dibandingkan dengan ETF BTC biasa.
Bagi Michael Saylor, mempertahankan premium positif antara nilai pasar MSTR dan nilai kepemilikan BTC sangat penting. Strategi optimal adalah terus membiayai sambil mempertahankan premium, meningkatkan pangsa pasar dan kekuatan penetapan harga BTC. Peningkatan kekuatan penetapan harga akan meningkatkan kepercayaan investor, yang bermanfaat untuk pembiayaan selanjutnya.
Namun, pola ini juga akan secara signifikan meningkatkan volatilitas harga BTC. Ketika BTC memasuki periode fluktuasi tinggi, keuntungan MSTR secara tak terhindarkan menurun. Biaya operasional tetap dan biaya pendanaan akan semakin mempersempit laba. Kepercayaan pasar terhadap perkembangan harga BTC melemah, yang berujung pada keraguan terhadap kemampuan pendanaan MSTR, yang kemudian merugikan ekspektasi pertumbuhan laba. Dalam resonansi kedua hal ini, premium positif MSTR akan dengan cepat menyusut.
Untuk mempertahankan model bisnis, MSTR mungkin harus menjual BTC untuk membeli kembali saham. Mengingat struktur kepemilikan saat ini dan proporsi kepemilikan Michael Saylor, nilai jangka panjang perusahaan jauh lebih tinggi daripada nilai BTC yang dimilikinya. Membeli kembali saham selama fase fluktuasi dapat mempertahankan premium, dan setelah kepanikan berakhir, meningkatkan ekuitas per saham.
MSTR obligasi konversi meskipun tidak memiliki risiko pembayaran langsung sebelum jatuh tempo, tetapi risiko utang masih dapat kembali melalui harga saham. Ketika harga MSTR turun, hedge fund di belakang obligasi konversi mungkin akan menjual lebih banyak saham MSTR untuk melakukan lindung nilai Delta secara dinamis, yang selanjutnya akan menekan harga saham, mempengaruhi premium positif dan seluruh model bisnis.
Secara keseluruhan, model bisnis MicroStrategy dapat memperbesar keuntungan saat BTC naik, tetapi juga akan memperbesar risiko saat BTC berfluktuasi atau turun. Investor perlu memantau dengan cermat pergerakan harga BTC dan kemampuan pendanaan MSTR untuk mengevaluasi prospek perkembangannya di masa depan.