Analisis data on-chain: Alat tersembunyi untuk investasi BTC

Teks Utama

Pembawa Acara: Mitra Penelitian Mint Ventures

Tamu: Colin Trader Bebas Peneliti Data di Blockchain

Waktu perekaman: 2025.2.15

Halo semuanya, selamat datang di WEB3 Mint To Be. Di sini, kami terus mempertanyakan dan berpikir mendalam, menjernihkan fakta, mengeksplorasi realitas, dan mencari konsensus di dunia WEB3. Kami memberikan penjelasan tentang logika di balik isu-isu penting, menawarkan wawasan yang menembus inti peristiwa, dan memperkenalkan berbagai sudut pandang.

Pernyataan: Konten yang kami diskusikan di episode podcast ini tidak mewakili pandangan lembaga tempat masing-masing tamu berada, dan proyek yang disebutkan juga tidak merupakan saran investasi.

Pembawa Acara: Episode kali ini agak istimewa, karena sebelumnya kita telah membahas banyak topik tentang jalur atau proyek tertentu, serta berbagi beberapa narasi berkala, seperti yang telah kita bahas sebelumnya tentang meme. Namun hari ini kita akan membahas analisis data on-chain, terutama analisis data on-chain BTC. Kita akan mengamati dengan dekat cara kerjanya, indikator kunci, dan mempelajari metodologinya. Dalam episode hari ini, kita akan menyebutkan banyak konsep tentang indikator, dan akan mencantumkan konsep-konsep tersebut di awal versi tertulis untuk memudahkan pemahaman.

Beberapa indikator dan konsep data yang disebutkan dalam episode podcast ini:

Glassnode: sebuah platform analisis data on-chain yang umum digunakan, memerlukan biaya.

Harga yang Direalisasikan (Realized Price): Dihitung berdasarkan harga saat pergerakan terakhir Bitcoin di blockchain, mencerminkan biaya historis Bitcoin di blockchain, cocok untuk mengevaluasi status keuntungan/kerugian keseluruhan pasar.

URPD: Distribusi harga yang telah direalisasikan. Digunakan untuk mengamati distribusi harga chip BTC.

RUP (Relative unrealized profit): Profit yang belum direalisasikan relatif. Digunakan untuk mengukur perbandingan antara profit yang belum direalisasikan dari semua pemegang Bitcoin terhadap total nilai pasar.

Cointime True Market Mean Price: sebuah indikator rata-rata on-chain yang berdasarkan pada sistem Cointime Economics, bertujuan untuk mengevaluasi nilai jangka panjang BTC dengan lebih akurat melalui pengenalan "berat waktu" Bitcoin. Dibandingkan dengan harga pasar BTC saat ini, dan harga pasar yang telah direalisasikan (Realized Price), True Market Mean Price di bawah sistem Cointime juga mempertimbangkan pengaruh waktu, cocok untuk harga dalam siklus besar BTC.

Shiller ECY: Indikator valuasi yang diajukan oleh pemenang Hadiah Nobel Ekonomi Robert Shiller, digunakan untuk menilai potensi pengembalian jangka panjang pasar saham, dan mengukur daya tarik saham dibandingkan dengan aset lainnya, yang merupakan perbaikan dari indikator P/E Shiller (CAPE), yang terutama mempertimbangkan pengaruh lingkungan suku bunga.

Peluang untuk belajar analisis data di blockchain

Pembawa Acara: Hari ini kami mengundang tamu kami, seorang trader independen dan peneliti data on-chain, Colin. Silakan Colin menyapa pendengar kami.

**Colin：**Halo semuanya, pertama-tama terima kasih kepada moderator atas undangannya. Ketika saya menerima tawaran ini, saya sedikit terkejut, karena saya sendiri adalah seorang investor kecil yang tidak terkenal dan tidak memiliki gelar khusus, hanya diam-diam melakukan perdagangan saya sendiri. Nama saya Colin, saya mengelola akun di media sosial yang disebut Tuan Beg, dan biasanya saya akan membagikan beberapa pembelajaran data on-chain, analisis tentang kondisi pasar saat ini, serta beberapa konsep perdagangan. Saya memiliki tiga pemahaman tentang diri saya: yang pertama adalah trader yang didorong oleh peristiwa, saya biasanya akan memikirkan strategi perdagangan yang didorong oleh peristiwa; yang kedua adalah analis data on-chain, bagian ini juga merupakan konten utama yang biasanya saya bagikan di media sosial; yang ketiga cukup konservatif, saya menyebut diri saya sebagai investor indeks, saya akan memilih untuk mengalokasikan sebagian dana saya ke pasar saham AS, dengan menggunakan sebagian dana ini untuk berinvestasi dalam Beta untuk mengurangi volatilitas keseluruhan kurva aset saya, sambil mempertahankan posisi keseluruhan dengan tingkat pertahanan tertentu. Itulah kira-kira pemahaman saya tentang diri saya.

Pemandu Acara: Terima kasih kepada Colin atas perkenalan dirinya. Saya mengundang Colin untuk berpartisipasi dalam acara ini karena saya melihat analisis data on-chain tentang Bitcoin yang ia lakukan di media sosial, yang sangat inspiratif. Ini adalah topik yang jarang kita bahas sebelumnya dan juga merupakan bagian yang kurang dalam bidang saya sendiri. Saya telah membaca serangkaian artikel yang ia tulis dan merasa logikanya jelas serta substansial, jadi saya mengundangnya. Saya ingin mengingatkan semua orang bahwa hari ini, baik saya maupun pendapat tamu sangat subjektif, dan informasi serta pandangan ini mungkin berubah di masa depan, orang yang berbeda mungkin memiliki interpretasi yang berbeda terhadap data dan indikator yang sama. Konten kali ini tidak dianggap sebagai saran investasi. Acara ini akan menyebut beberapa platform analisis data, hanya sebagai berbagi dan contoh untuk penggunaan pribadi, tidak sebagai rekomendasi komersial. Acara ini tidak menerima sponsor komersial dari platform mana pun. Mari kita masuk ke pokok bahasan, untuk berbicara tentang analisis data on-chain dari aset kripto. Tadi saya menyebutkan bahwa Colin adalah seorang trader, dalam situasi apa Anda mulai terlibat dan mempelajari analisis data on-chain dari aset kripto?

**Colin：**Saya rasa masalah ini harus dibagi menjadi dua bagian untuk dijawab. Pertama, saya percaya bahwa siapa pun di sekitar kita yang ingin memasuki atau sudah berada di pasar keuangan, termasuk saya sendiri, tujuan utama mereka seharusnya adalah menghasilkan uang dan menggunakan keuntungan tersebut untuk memperbaiki kualitas hidup mereka. Jadi, prinsip saya selalu konsisten, yaitu saya akan belajar apa pun yang dapat membantu keuntungan saya. Dengan cara ini, saya meningkatkan nilai harapan dari sistem perdagangan keseluruhan saya, singkatnya, saya akan belajar apa pun yang dapat menghasilkan uang. Bagian kedua, awalnya saya terlibat dengan data on-chain murni karena kebetulan, sekitar enam atau tujuh tahun yang lalu, saya sama sekali tidak mengerti, melihat ini, melihat itu. Ketika menjelajahi berbagai bidang, saya melihat teori penelitian yang sangat menarik dan ingin mempelajarinya, saat itu juga secara tidak sengaja saya melihat bahwa Bitcoin memiliki bidang yang disebut analisis data on-chain, saya mulai belajar dan meneliti. Ketika sampai pada tahap akhir, saya akan menggabungkan pengetahuan yang saya pelajari di bidang lain, terutama bagian pengembangan perdagangan kuantitatif, menggabungkannya dengan data on-chain, lalu mengembangkan beberapa model perdagangan, dan akhirnya mengintegrasikan model-model ini ke dalam sistem perdagangan saya sendiri.

Pembawa Acara: Sejak kamu mulai secara resmi terlibat dalam analisis data on-chain, sudah berapa tahun kamu belajar dan meneliti secara sistematis?

Colin: Saya rasa ini sulit untuk didefinisikan, sebenarnya saya tidak pernah benar-benar belajar secara sistematis. Karena dari dulu hingga sekarang, saya sendiri menghadapi suatu masalah, yaitu saya sama sekali tidak melihat adanya pengajaran yang sistematis. Sejak pertama kali melihat bidang ini, mungkin sudah beberapa tahun yang lalu, saya sudah menyadarinya, tetapi tidak mendalami, hanya membaca dua atau tiga artikel untuk mengetahui tentang hal ini. Setelah beberapa waktu, saya kembali melihat beberapa konten yang lebih mendalam, pada saat itu saya sedang fokus mempelajari hal lain, dan kembali ke sini, melihat ini cukup menarik, saya melanjutkan penelitian. Tidak ada waktu untuk belajar secara sistematis, hanya mengumpulkan informasi dari berbagai sumber.

Pembawa Acara: Baiklah, sudah berapa lama Anda belajar tentang data blockchain dan menerapkannya dalam praktik investasi Anda?

**Colin：**Batas ini agak sulit untuk ditentukan, tetapi saya rasa mendekati siklus dua putaran Bitcoin... juga tidak bisa disebut dua putaran, tergantung dari apakah Anda mulai mendefinisikannya dari pasar bullish atau bearish. Sekitar tahun 2020, 2019 saya mulai tertarik, tetapi pada saat itu tidak ada aplikasi nyata, karena saya tidak berani, saat itu saya masih belum terlalu familiar dengan hal ini, tetapi sudah mulai belajar.

Nilai dan Prinsip Analisis Data On-Chain

Pembawa Acara: Mengerti. Selanjutnya kita akan membahas banyak konsep konkret tentang analisis data di blockchain, termasuk beberapa indeks. Platform pengamatan data blockchain yang biasanya kamu gunakan sehari-hari yang mana saja?

**Colin：**Saya sekarang terutama menggunakan satu situs, yaitu Glassnode. Singkatnya, itu adalah layanan berbayar. Ada dua tingkat langganan berbayar, satu adalah versi profesional yang cukup mahal, saya ingat sekitar 800 dolar AS per bulan. Yang kedua saya agak lupa, sekitar tiga puluh hingga empat puluh U per bulan. Mereka juga memiliki versi gratis, tetapi informasi yang dapat dilihat di versi gratis sebenarnya sangat sedikit. Tentu saja, selain Glassnode, ada banyak yang lain, tetapi saya akhirnya memilihnya karena pada awalnya saat menyaring dan meneliti, situs ini paling sesuai dengan selera saya.

Pemandu Acara: Mengerti, setelah melihat banyak informasi dari Colin, saya juga mendaftar di Glassnode dan menjadi anggota berbayar mereka. Memang saya merasa data mereka sangat kaya, dan juga ketepatan waktunya cukup baik. Jadi, mari kita bahas pertanyaan kedua, tadi Anda bilang bahwa Anda adalah seorang trader, Anda mengutamakan bantuannya terhadap praktik investasi. Jadi, apa nilai inti dari analisis data on-chain dalam investasi Anda? Apa prinsip di baliknya? Silakan perkenalkan kepada kami.

Colin： Baiklah. Pertama-tama, saya ingin membahas yang pertama, yaitu nilai dan prinsip analisis data on-chain. Keduanya akan saya gabungkan karena sebenarnya cukup sederhana. Di pasar keuangan tradisional kita, baik itu perdagangan saham, futures, opsi obligasi, bahkan real estat, atau beberapa komoditas, Bitcoin memiliki perbedaan mendasar dibandingkan dengan mereka, yaitu menggunakan teknologi blockchain. Nilai yang paling penting dan sering disebutkan dari teknologi ini adalah transparansinya. Semua informasi perpindahan Bitcoin ini bersifat publik dan transparan, jadi Anda dapat langsung melihat di on-chain, misalnya 300 Bitcoin berpindah dari satu alamat ke alamat lainnya, ini bisa dilihat di blockchain explorer. Meskipun saya tidak bisa mengetahui siapa di balik deretan alamat ini, tetapi itu tidak penting, karena sebenarnya tidak ada individu tunggal yang dapat mempengaruhi pergerakan harga dan tren Bitcoin secara keseluruhan. Oleh karena itu, biasanya ketika kita mempelajari data on-chain, yang kita lihat adalah keseluruhan pasar, tren, konsensus, dan perilaku kolektif. Meskipun saya tidak tahu siapa di balik alamat ini atau alamat itu, tetapi saya bisa menganalisis aliran koin mereka dengan mengumpulkan semua alamat untuk melihat apakah mereka sudah merealisasikan keuntungan atau melakukan stop loss, bagaimana kondisi keuntungan mereka, bagaimana kondisi kerugian mereka, di harga mana mereka lebih cenderung untuk membeli Bitcoin dalam jumlah besar atau di harga mana mereka tidak suka membeli Bitcoin, semua data ini sebenarnya dapat dilihat. Ini adalah nilai terbesar dari analisis data on-chain Bitcoin dibandingkan dengan pasar keuangan lainnya, karena pasar lain tidak dapat melakukan hal ini.

Pembawa Acara: Memang ini sangat penting. Seperti kita melakukan investasi kripto, sama seperti kita melihat saham atau produk lainnya, kita juga harus menganalisis fundamental. Seperti yang kamu katakan sebelumnya, data on-chain itu transparan, semua orang dapat mengamatinya. Jika investor profesional lainnya melihat data on-chain dan kamu tidak, itu sama saja dengan memiliki satu senjata penting yang kurang dalam investasi dibandingkan orang lain.

Kesulitan dalam analisis data di blockchain

Pembawa acara: Saat Anda melakukan analisis data di blockchain secara praktis, apa menurut Anda tantangan dan kesulitan utama yang mungkin dihadapi?

**Colin：**Saya rasa pertanyaan ini sangat baik, dan saya berencana untuk menjawabnya dalam dua bagian. Pertama, bagian pertama cukup mudah dipecahkan, yaitu ada satu titik yang cukup sulit dalam pembelajaran, yaitu pengetahuan dasar. Bagi kebanyakan orang, termasuk saya saat itu, karena saya sudah pernah menyebutkan sebelumnya, sangat sulit untuk menemukan pengajaran yang benar-benar sistematis. Tentu saja, saya tidak pergi ke luar untuk bertanya apakah ada kursus berbayar semacam itu, tetapi jika ada, saya juga mungkin tidak berani membelinya, karena sampai sekarang saya melakukan trading, saya sebenarnya tidak terlalu suka membayar untuk membeli beberapa kursus. Saya belum pernah terlibat dalam kursus pengajaran sistematis, jadi sebenarnya semua konten harus saya gali dan eksplorasi sendiri. Ada banyak jenis data on-chain, dalam proses penelitian, filosofi saya adalah untuk memahami cara perhitungan dan prinsip di balik setiap indikator yang saya lihat. Ini sebenarnya adalah proses yang sangat memakan waktu, karena Anda hanya melihat satu indikator, itu akan memberi Anda rumus perhitungan, pemikiran saya adalah untuk mengurai apa yang sebenarnya dipikirkan di balik rumus perhitungan itu, mengapa dirancang seperti itu. Setelah saya memahami semua indikator ini, langkah selanjutnya adalah melakukan penyaringan. Jika seseorang memiliki pengalaman dalam pengembangan strategi kuantitatif atau telah mempelajari indikator, mereka sebenarnya akan tahu satu hal, yaitu banyak indikator memiliki korelasi yang sangat tinggi. Korelasi yang terlalu tinggi dapat menyebabkan masalah, yaitu Anda dapat dengan mudah mengalami kebisingan dalam interpretasi, atau Anda dapat melakukan interpretasi yang berlebihan. Misalnya, katakanlah saya memiliki sistem untuk menghindari puncak, sistem menghindari puncak ini mungkin memiliki 10 sinyal dari nomor 1 hingga 10, misalkan jika nomor 1 hingga...