Ethereum menghadapi berbagai tantangan, tetapi prospek jangka panjang tetap menjanjikan

Upgrade Ethereum Cancun/Deneb yang akan datang diperkirakan akan secara signifikan mengurangi biaya ruang blok untuk operator Rollup, yang mungkin berdampak negatif pada pendapatan biaya Ethereum dalam jangka pendek. Pada saat yang sama, dengan meningkatnya interoperabilitas proyek Rollup dengan rantai penyelesaian dan ketersediaan data yang lebih kuat dan lebih murah, kinerja ETH mungkin akan terpengaruh.

Dalam jangka panjang, jika teori modularitas blockchain terbukti, sumber biaya jaringan utama dari blockchain lapisan satu seperti Ethereum akan berasal dari penyedia layanan Rollup lapisan dua, bukan dari pengguna akhir. Ditambah dengan semakin banyaknya adopsi abstraksi akun oleh blockchain lapisan dua, individu yang akan memegang Ethereum dan membayar biaya ruang blok di masa depan kemungkinan besar adalah operator Rollup, bukan pengguna akhir.

Sejak awal 2023, aktivitas transaksi di jaringan lapisan kedua Ethereum telah meningkat lebih dari dua kali lipat. Penyortir dari jaringan lapisan kedua utama seperti Optimism, Base, dan Arbitrum telah menghasilkan pendapatan sebesar 140 juta USD dari biaya pengguna. Menyongsong tahun 2024, dengan diaktifkannya pembaruan Cancun/Deneb, biaya untuk memproses transaksi pengguna dalam jumlah besar dan menyelesaikannya di Ethereum akan berkurang secara signifikan, yang akan meningkatkan margin keuntungan penyortir Rollup, tetapi pada saat yang sama juga akan mengurangi pendapatan biaya Ethereum.

Dalam jangka pendek, pendapatan Ethereum masih akan berasal terutama dari transaksi yang dilakukan langsung oleh pengguna akhir di jaringan lapisan satu. Seiring dengan perbaikan skalabilitas, desentralisasi, dan interoperabilitas jaringan lapisan dua, adopsi pengguna terhadap jaringan lapisan dua akan meningkat. Selain itu, proyek yang memilih untuk menggunakan lapisan desentralisasi alternatif seperti Celestia untuk meningkatkan efisiensi biaya hanya perlu meneruskan sebagian dari penghematan biaya tersebut kepada pengguna untuk mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi.

Dalam jangka panjang, seiring dengan adopsi luas aplikasi dan layanan berbasis blockchain, pendapatan Ethereum mungkin akan meningkat, dengan tingkat penggunaan jaringan lapisan kedua diharapkan mencapai 10 kali lipat atau bahkan lebih tinggi dari Ethereum. Biaya jaringan lapisan kedua yang lebih rendah dapat memberikan kasus penggunaan baru untuk aplikasi blockchain di berbagai industri seperti game, media sosial, hiburan, dan olahraga. Ini akan meningkatkan permintaan keseluruhan untuk ruang blok Ethereum, yang pada gilirannya akan meningkatkan total pendapatan Ethereum. Dalam hal ini, sumber pendapatan utama Ethereum akan berasal dari layanan untuk Rollup sebagai lapisan penyelesaian dan ketersediaan data.

Meskipun menghadapi tantangan, keunggulan kompetitif Ethereum sebagai blockchain publik umum yang paling terdesentralisasi di dunia mungkin akan terus menarik pengguna baru. Beberapa pengguna mungkin memilih untuk melakukan transaksi di Ethereum untuk memanfaatkan desentralisasi dan keamanan jaringan yang tiada bandingnya. Namun, tanpa skalabilitas, pendapatan Ethereum masih akan dibatasi oleh throughput transaksi yang terbatas, yang akan berdampak negatif pada nilai jangka panjangnya sebagai blockchain publik umum.

Perkembangan teknologi baru seperti abstraksi akun dan re-staking juga patut diperhatikan. Menerapkan abstraksi akun asli di jaringan lapisan dua akan mengubah pengalaman pengguna, membawa banyak fitur baru untuk transaksi. Sementara protokol re-staking seperti EigenLayer mungkin memerlukan beberapa tahun untuk matang dan diterapkan secara luas di Ethereum, dalam jangka panjang dapat meningkatkan permintaan terhadap Ethereum.

Secara keseluruhan, meskipun Ethereum mungkin menghadapi masalah pengurangan pendapatan dalam jangka pendek, dalam jangka panjang, pendapatannya akan diuntungkan dari kemampuannya untuk mempertahankan volume transaksi yang lebih besar melalui jaringan lapisan kedua. Dengan matangnya teknologi Rollup dan peningkatan kemampuan ketersediaan data Ethereum, nilai Ethereum diharapkan akan berkinerja baik. Namun, investor perlu mempertimbangkan tantangan jangka pendek dan peluang jangka panjang ini saat mengevaluasi Ethereum.