Pada Januari 2025, SEC membentuk Crypto Task Force yang dipimpin oleh komisioner reformis Hester Peirce, bertujuan untuk "menetapkan batasan regulasi yang jelas dan merumuskan kerangka pengungkapan yang wajar" untuk aset kripto. Tindakan ini merupakan respons langsung terhadap masalah yang telah lama dihadapi industri: selama sepuluh tahun terakhir, SEC sebagian besar mengandalkan tindakan penegakan hukum daripada pembuatan aturan, yang mengakibatkan pasar "berjuang dalam ketidakpastian hukum dan fragmentasi."
Ketua delegasi Mark Uyeda secara tajam mengkritik strategi masa lalu SEC dalam pertemuan meja bundar pertamanya pada 21 Maret—"kebijakan burung unta" dan "penegakan hukum yang menembak terlebih dahulu dan bertanya kemudian", dan mengumumkan akan mengakhiri model "penegakan yang improvisasi", beralih ke pembuatan aturan resmi, termasuk mekanisme pengecualian dan ketentuan pelabuhan aman. Perubahan ini dianggap oleh Forbes sebagai "sinyal kunci pergeseran dari penegakan hukum ke komunikasi."
##Seri Rapat Meja Bundar: Fokus pada Empat Isu Inti
SEC meluncurkan lima meja bundar dari Maret hingga Juni, yang mencakup tantangan peraturan industri yang paling mendesak:
Jalur kepatuhan platform perdagangan (11 April): Membahas apakah platform perdagangan terdesentralisasi dapat mematuhi peraturan tanpa mengubah strukturnya, langsung mengenai titik nyeri DeFi;
Aturan baru untuk kustodian beroperasi (25 April): Setelah pencabutan dokumen kontroversial SAB 121, standar untuk self-custody dan kustodian yang memenuhi syarat dijelaskan;
Praktik dan Tantangan Tokenisasi (12 Mei): Debat tentang kelayakan teknis dan adaptasi regulasi dari sekuritas yang di-chain.
DeFi dan Keseimbangan Inovasi (9 Juni): Meneliti bagaimana keuangan terdesentralisasi dapat kompatibel dengan "semangat Amerika".
Setiap pertemuan disiarkan secara langsung dan mengundang perwakilan industri untuk berpartisipasi dalam diskusi, mencerminkan penerimaan SEC terhadap suara yang beragam.
##Tokenisasi: Fokus Kontroversi Rapat Meja Bundar
Sesi tokenisasi Mei memicu perdebatan sengit. Ketua SEC Paul Atkins menyamakan sekuritas on-chain dengan "transisi industri musik dari vinyl ke era digital," dengan alasan bahwa itu dapat membuka potensi dividen otomatis, peningkatan likuiditas, dan banyak lagi. Namun, Komisaris Caroline Crenshaw mempertanyakan kelayakannya, menunjukkan bahwa blockchain publik tanpa izin memiliki masalah seperti kurangnya skalabilitas, kelemahan penyelesaian instan – seperti penyelesaian T+0 yang dapat merusak jaring (kunci untuk menghilangkan 98% volume transaksi saat ini) dan melemahkan fleksibilitas pembayaran untuk investor ritel.
Kontradiksi yang lebih dalam terletak pada logika regulasi: Apakah SEC seharusnya secara aktif mendorong teknologi tertentu? Crenshaw memperingatkan bahwa fokus pada blockchain dan mengabaikan teknologi buku besar terdistribusi lainnya sama dengan "pemerintah memilih pemenang".
##Restrukturisasi Pengaturan Global Memaksa Amerika Bertindak
Transformasi SEC sebagian berasal dari tekanan kompetisi global:
Kerangka komprehensif telah dibangun antara MiCA Uni Eropa dan sistem VASP Hong Kong, menarik aliran modal dan bakat dari Amerika Serikat;
Kanada menyetujui ETF Solana berbasis staking pertama di dunia, memimpin dalam inovasi produk spot;
Pasar berkembang seperti Panama mendorong lembaga pemerintah untuk menerima pembayaran kripto dan mengeksplorasi kasus penggunaan tingkat kedaulatan.
Sementara itu, kasus El Salvador mengenai "Undang-Undang Bitcoin" yang mengalami penurunan (hanya 11% dari perusahaan terdaftar yang beroperasi) juga memperingatkan bahwa kebijakan perlu sesuai dengan realitas pasar. Peirce oleh karena itu mendorong "kotak pasir regulasi", yang memungkinkan bursa untuk melakukan percobaan sekuritas ter-tokenisasi dalam lingkungan yang terkontrol, menyeimbangkan inovasi dan risiko.
##Prospek Masa Depan: Penerapan Aturan dan Kolaborasi Global
Serangkaian pertemuan meja bulat SEC meskipun tidak secara langsung menghasilkan aturan, namun menjadi dasar penting untuk pembuatan kebijakan:
Penerbitan: Modifikasi formulir S-1, pengecualian klausul yang tidak relevan untuk pengungkapan aset kripto non-standar (seperti gaji eksekutif);
Terminal perdagangan: merevisi aturan ATS, mendukung "perdagangan hedging" antara sekuritas dan non-sekuritas;
Pihak kustodian: Membangun kembali kerangka "pialang tujuan khusus", memecahkan kebuntuan di mana hanya dua lembaga yang disetujui.
Langkah-langkah ini selaras dengan visi pemerintahan Trump untuk "menjadikan Amerika Serikat sebagai pusat kripto global", tetapi keberhasilan atau tidaknya tergantung pada apakah SEC dapat mengubah dialog terbuka di rapat meja bundar menjadi aturan yang jelas dan dapat dilaksanakan, menghindari terjebak kembali dalam pola "penegakan prioritas".
Para pembuat kebijakan dan pelaku industri duduk di satu meja, dengan cahaya terfokus pada teks undang-undang sekuritas federal yang tergantung di markas SEC. Teks ini telah ada selama setengah abad sejak lahirnya buku putih Bitcoin tujuh belas tahun yang lalu; pertemuan meja bundar hari ini secara diam-diam mengubah cara dialog antara keduanya.
Seri meja bundar SEC menandai perubahan kunci dalam regulasi kripto AS dari perlawanan menuju dialog konstruktif. Dengan isu inti beralih dari perdebatan teoritis ke penyusunan rincian, tahun 2025 mungkin menjadi titik awal bagi AS untuk merebut kembali kepemimpinan dalam regulasi kripto—dengan syarat bahwa dialog ini dapat melampaui koridor Washington dan diterjemahkan menjadi aturan yang benar-benar dibutuhkan pasar.
Penulis: Tim Blog
*Konten ini tidak merupakan tawaran, ajakan, atau saran apa pun. Anda harus selalu mencari nasihat profesional yang independen sebelum membuat keputusan investasi.
*Harap dicatat, Gate mungkin membatasi atau melarang semua atau sebagian layanan dari daerah yang dibatasi. Silakan baca perjanjian pengguna untuk informasi lebih lanjut, tautan:
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Analisis Lengkap Rapat Meja Bundar SEC: Sinyal Kunci dari Transformasi Regulasi di Amerika Serikat
Pada Januari 2025, SEC membentuk Crypto Task Force yang dipimpin oleh komisioner reformis Hester Peirce, bertujuan untuk "menetapkan batasan regulasi yang jelas dan merumuskan kerangka pengungkapan yang wajar" untuk aset kripto. Tindakan ini merupakan respons langsung terhadap masalah yang telah lama dihadapi industri: selama sepuluh tahun terakhir, SEC sebagian besar mengandalkan tindakan penegakan hukum daripada pembuatan aturan, yang mengakibatkan pasar "berjuang dalam ketidakpastian hukum dan fragmentasi."
Ketua delegasi Mark Uyeda secara tajam mengkritik strategi masa lalu SEC dalam pertemuan meja bundar pertamanya pada 21 Maret—"kebijakan burung unta" dan "penegakan hukum yang menembak terlebih dahulu dan bertanya kemudian", dan mengumumkan akan mengakhiri model "penegakan yang improvisasi", beralih ke pembuatan aturan resmi, termasuk mekanisme pengecualian dan ketentuan pelabuhan aman. Perubahan ini dianggap oleh Forbes sebagai "sinyal kunci pergeseran dari penegakan hukum ke komunikasi."
##Seri Rapat Meja Bundar: Fokus pada Empat Isu Inti SEC meluncurkan lima meja bundar dari Maret hingga Juni, yang mencakup tantangan peraturan industri yang paling mendesak:
Setiap pertemuan disiarkan secara langsung dan mengundang perwakilan industri untuk berpartisipasi dalam diskusi, mencerminkan penerimaan SEC terhadap suara yang beragam.
##Tokenisasi: Fokus Kontroversi Rapat Meja Bundar Sesi tokenisasi Mei memicu perdebatan sengit. Ketua SEC Paul Atkins menyamakan sekuritas on-chain dengan "transisi industri musik dari vinyl ke era digital," dengan alasan bahwa itu dapat membuka potensi dividen otomatis, peningkatan likuiditas, dan banyak lagi. Namun, Komisaris Caroline Crenshaw mempertanyakan kelayakannya, menunjukkan bahwa blockchain publik tanpa izin memiliki masalah seperti kurangnya skalabilitas, kelemahan penyelesaian instan – seperti penyelesaian T+0 yang dapat merusak jaring (kunci untuk menghilangkan 98% volume transaksi saat ini) dan melemahkan fleksibilitas pembayaran untuk investor ritel.
Kontradiksi yang lebih dalam terletak pada logika regulasi: Apakah SEC seharusnya secara aktif mendorong teknologi tertentu? Crenshaw memperingatkan bahwa fokus pada blockchain dan mengabaikan teknologi buku besar terdistribusi lainnya sama dengan "pemerintah memilih pemenang".
##Restrukturisasi Pengaturan Global Memaksa Amerika Bertindak Transformasi SEC sebagian berasal dari tekanan kompetisi global:
Sementara itu, kasus El Salvador mengenai "Undang-Undang Bitcoin" yang mengalami penurunan (hanya 11% dari perusahaan terdaftar yang beroperasi) juga memperingatkan bahwa kebijakan perlu sesuai dengan realitas pasar. Peirce oleh karena itu mendorong "kotak pasir regulasi", yang memungkinkan bursa untuk melakukan percobaan sekuritas ter-tokenisasi dalam lingkungan yang terkontrol, menyeimbangkan inovasi dan risiko.
##Prospek Masa Depan: Penerapan Aturan dan Kolaborasi Global Serangkaian pertemuan meja bulat SEC meskipun tidak secara langsung menghasilkan aturan, namun menjadi dasar penting untuk pembuatan kebijakan:
Langkah-langkah ini selaras dengan visi pemerintahan Trump untuk "menjadikan Amerika Serikat sebagai pusat kripto global", tetapi keberhasilan atau tidaknya tergantung pada apakah SEC dapat mengubah dialog terbuka di rapat meja bundar menjadi aturan yang jelas dan dapat dilaksanakan, menghindari terjebak kembali dalam pola "penegakan prioritas".
Para pembuat kebijakan dan pelaku industri duduk di satu meja, dengan cahaya terfokus pada teks undang-undang sekuritas federal yang tergantung di markas SEC. Teks ini telah ada selama setengah abad sejak lahirnya buku putih Bitcoin tujuh belas tahun yang lalu; pertemuan meja bundar hari ini secara diam-diam mengubah cara dialog antara keduanya.
Seri meja bundar SEC menandai perubahan kunci dalam regulasi kripto AS dari perlawanan menuju dialog konstruktif. Dengan isu inti beralih dari perdebatan teoritis ke penyusunan rincian, tahun 2025 mungkin menjadi titik awal bagi AS untuk merebut kembali kepemimpinan dalam regulasi kripto—dengan syarat bahwa dialog ini dapat melampaui koridor Washington dan diterjemahkan menjadi aturan yang benar-benar dibutuhkan pasar.
Penulis: Tim Blog *Konten ini tidak merupakan tawaran, ajakan, atau saran apa pun. Anda harus selalu mencari nasihat profesional yang independen sebelum membuat keputusan investasi. *Harap dicatat, Gate mungkin membatasi atau melarang semua atau sebagian layanan dari daerah yang dibatasi. Silakan baca perjanjian pengguna untuk informasi lebih lanjut, tautan: