Nouvelles tendances de l'écosystème Bittensor : Analyse approfondie de xTAO et du réseau IA décentralisé

Récemment, une importante entreprise du projet dans l'écosystème Bittensor a obtenu l'approbation finale et sera officiellement cotée à la Bourse de démarrage de Toronto, au Canada, le 23 juillet 2025. Dans le contexte actuel de plusieurs projets Web3 lançant des plans de cotation, cette nouvelle a suscité un large intérêt sur le marché. Ce rapport fera un bref retour sur l'architecture technique et le positionnement du réseau, ainsi que sur le mécanisme et le positionnement de son jeton principal, et tentera d'analyser la logique derrière la cotation de cette entreprise.

I. Aperçu du réseau Bittensor

Bittensor est un réseau complet de blockchain Layer 1, dédié à la construction d'un réseau de services d'IA décentralisé. Ce n'est pas une application d'IA spécifique comme ChatGPT ou Midjourney, mais un système de plateforme de niveau inférieur, similaire à un "système d'exploitation", conçu pour servir l'ensemble de l'écosystème de l'IA.

On peut comparer Bittensor à un "système autoroutier AI" — une plateforme décentralisée où n'importe qui dans le monde peut télécharger des modèles, obtenir des tâches, recevoir des récompenses et combiner librement des services AI. Le réseau Bittensor joue le rôle de "constructeur et mainteneur" de l'autoroute : il est responsable de l'élaboration des règles de fonctionnement, de la construction des voies de circulation, de la conception des entrées et des sorties et du système d'incitations économiques, garantissant que tous les participants puissent circuler de manière ordonnée, formant finalement un "système de transport AI" efficace.

II. Les rôles des participants dans le réseau Bittensor

Sur cette "autoroute de l'IA", divers participants construisent ensemble un réseau de collaboration décentralisé :

1. Nœuds de mineurs (Miners) : Semblable à divers "conducteurs" ou "chauffeurs de camion", conduisant leur propre modèle d'IA sur la route, traitant les tâches attribuées par le système, et s'efforçant d'obtenir des récompenses grâce à des résultats de haute qualité.

2. Noeuds validateurs (Validators) : Comme des "agents de circulation" ou des "inspecteurs de qualité", ils évaluent la qualité de service du modèle, garantissant que les "services AI" circulant dans le réseau sont stables et fiables, et décident de la répartition des récompenses pour les nœuds mineurs.

3. Propriétaires de sous-réseaux (Subnet Owners) : équivalent à "contracteurs d'autoroute" ou "planificateurs de routes", concevant des règles pour des scénarios de services AI spécifiques, guidant l'accumulation des ressources de modèles, et construisant des systèmes économiques et de gouvernance indépendants.

4. Délégués (Delegators) : À l'image des "investisseurs finançant la construction de routes", ils soutiennent le fonctionnement de certains nœuds en déléguant des jetons et reçoivent des récompenses, assumant ainsi à la fois les risques et partageant les bénéfices.

5. Utilisateurs (Users) : Comme des "passagers" ou des "propriétaires de marchandises" circulant sur une autoroute, ils appellent les services d'IA fournis par le modèle dans le réseau et paient les frais correspondants.

6. Jetons de réseau : utilisés pour rémunérer les participants, financer de nouvelles routes et fournir un soutien lié aux droits de vote et à la gouvernance.

Trois, les caractéristiques techniques clés de Bittensor

1. Mécanisme de mélange d'experts décentralisé (MOE)

Bittensor adopte un mécanisme de mélange d'experts décentralisé (MOE) : il connecte des modèles d'IA déjà formés du monde entier au réseau, appelant dynamiquement la combinaison de modèles la plus adaptée en fonction des besoins des tâches, pour produire ensemble un contenu de haute qualité, répondant ainsi rapidement à divers besoins intelligents.

Ce mécanisme peut être compris comme : passer de "l'élevage centralisé" des services d'IA à "la planification mondiale". Les modèles n'ont pas besoin d'être formés de manière centralisée par une seule institution, mais peuvent être organisés de manière collaborative via le routage réseau de plusieurs "modèles experts", générant ainsi des réponses plus précises et plus adaptées.

2. Consensus Yuma (POI : Proof of Intelligence)

Le mécanisme de consensus utilisé par Bittensor est appelé Yuma Consensus, et son principe fondamental peut être résumé par "preuve de travail intelligente (Proof of Intelligence, POI)", qui est un design composite intégrant à la fois PoW (preuve de travail) et PoS (preuve d'enjeu), visant à évaluer de manière décentralisée la qualité des performances des modèles d'IA et à distribuer des incitations.

Ce mécanisme est constitué de quatre dimensions centrales : stake + weight + trust + clipping, la logique de fonctionnement spécifique comprend :

• Poursuite de l'idée PoW : les mineurs ont toujours besoin de puissance de calcul, mais la concurrence principale réside dans la performance du modèle et l'optimisation des stratégies.
• Poids (poids de notation) : Les validateurs attribuent une note de 0 à 1 à la sortie de chaque modèle de mineur.
• Stake (poids de droits d'engagement) : le poids de la note des validateurs est ajusté dynamiquement en fonction du nombre de jetons qu'ils ont mis en jeu.
• Clipping (mécanisme de découpage) : Les scores des validateurs qui s'écartent extrême de la majorité des notes seront automatiquement découpés par le système.
• Trust (mécanisme de confiance) : Si le comportement de notation à long terme d'un validateur est relativement cohérent avec les résultats d'évaluation d'autres validateurs, son score de confiance sera progressivement augmenté.

3. Pensée de ruche numérique (Digital Hivemind)

La "pensée des ruches numériques" proposée par Bittensor fait référence à la construction d'un système cérébral décentralisé grâce à la collaboration de milliers de modèles d'IA à travers le monde. Contrairement à la méthode traditionnelle qui repose sur un seul modèle puissant, Bittensor réalise une évolution dynamique et une agrégation intelligente grâce à la compétition et à l'évaluation entre les modèles.

Dans ce mécanisme, le modèle n'a pas besoin d'être entraîné de manière centralisée, mais le réseau attribue les tâches et les récompenses en fonction des performances réelles, formant progressivement un écosystème intelligent auto-optimisé et décentralisé.

Quatre, la relation entre xTAO et le réseau Bittensor

xTAO est la première entreprise au monde à se concentrer sur la commercialisation du réseau Bittensor, fondée par Karia Samaroo, ancien cadre de WonderFi. L'équipe combine une expérience en entreprise Web2, des ressources financières et une expertise technologique native de la chaîne, possédant une forte capacité d'intégration intersectorielle.

Ses activités principales incluent l'exploitation de nœuds de validation Validator dans le réseau Bittensor, responsables de l'évaluation des modèles de mineurs, ainsi que de fournir des services d'accès aux modèles pour les clients d'entreprise, et d'assister les tiers dans le déploiement de nœuds de mineurs, jouant ainsi un rôle d'interface entre Bittensor et les utilisateurs externes.

En résumé, le jeton natif de Bittensor est le "carburant" du réseau, tandis que xTAO est une entreprise spécialisée dans les stations-service, transformant la valeur de la puissance de calcul en chaîne en un modèle de revenu commercial hors chaîne grâce à l'exploitation et aux services des nœuds.

Cinq, la signification de l'introduction de xTAO

Le lancement de xTAO est similaire à la tendance actuelle de plusieurs entreprises de cryptomonnaie cherchant à entrer en bourse, son intention principale étant de connecter le marché des actifs réels par le biais d'une offre publique, attirant des fonds traditionnels. Pour les investisseurs ordinaires, xTAO offre un canal pour participer indirectement à l'écosystème Bittensor via le marché secondaire ; tandis que pour les investisseurs institutionnels, les actions xTAO, en tant que produit financier conforme à la réglementation, deviennent l'"actif de ombre" pour les investisseurs Web2 souhaitant accéder à Bittensor.

En même temps, xTAO devrait également devenir une interface d'entrée importante pour les entreprises traditionnelles afin de se connecter aux services du modèle Bittensor, jouant un rôle de pont dans le processus de commercialisation des services d'IA à l'avenir. Si l'entreprise divulgue régulièrement des données financières à l'avenir, cela fournira également au marché un ensemble d'indicateurs d'observation indirecte de la valeur commerciale de Bittensor, offrant des informations d'assistance aux investisseurs professionnels pour évaluer l'espace de croissance de l'écosystème.

Bien qu'il dispose d'une certaine logique narrative et d'un soutien en capital, la performance de xTAO lors de son premier jour de négociation est relativement rationnelle. Le jour de l'ouverture, le prix des actions a fluctué entre 1,45 CAD et 1,80 CAD, et le prix de clôture final est resté à peu près stable, sans fluctuations importantes. Cette tendance est considérée par certains comme une "ouverture saine", évitant ainsi une spéculation irrationnelle ; mais d'autres voix estiment que l'engouement du marché est insuffisant, reflétant l'attitude d'attente des investisseurs envers les nouvelles infrastructures Web3 AI, nécessitant une observation plus approfondie de la réalisation des performances et du rythme de mise en œuvre de l'écosystème.

Six, résumé

Dans l'ensemble, le réseau Bittensor présente un cadre de conception technique relativement complet, un mécanisme de consensus de pointe et une architecture de modèle décentralisé, avec un potentiel technologique et une extensibilité écologique pour un développement à long terme. Il possède également une certaine innovation en matière de planification de modèles, de mécanismes de récompense et de gouvernance du système, tout en ayant établi un chemin d'application relativement clair.

xTAO, en tant qu'acteur clé sur la voie de commercialisation de Bittensor, démontre une forte capacité d'exécution et d'intégration des ressources, tant dans la construction du récit, que dans la composition du capital ou les antécédents de l'équipe. Cependant, à ce stade du développement, ses actions de cotation peinent encore à se départir totalement des caractéristiques stratégiques communes aux projets cryptographiques actuels qui "profitent de la fenêtre narrative de l'IPO pour tirer parti des dividendes de l'époque". Bien que son positionnement commercial présente une certaine substance, la question de savoir comment continuer à réaliser la valeur technique et les revenus commerciaux dans l'exploitation réelle nécessite encore une validation dans le temps.

Dans ce contexte, le lancement de xTAO représente davantage le premier pas de l'écosystème Bittensor vers le marché des capitaux, dont la valeur à long terme dépendra de l'élargissement et de la profondeur de l'expansion continue du réseau Bittensor dans la couche d'infrastructure AI, ainsi que de la capacité de son token natif à jouer un véritable rôle central de valeur à travers les modèles et les services dans le système économique en chaîne.