Bitcoin atteint un nouveau sommet à 112 000 dollars : affaiblissement du dollar et influx de capitaux institutionnels
Bitcoin a atteint ce matin un nouveau sommet historique de 112 000 dollars, soutenu par plusieurs facteurs. La faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et une entrée accélérée de fonds institutionnels ont tous contribué à la hausse du prix du Bitcoin. Cet article examinera les dynamiques du marché depuis juin, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et discutera de la performance unique du Bitcoin dans cette reprise ainsi que de ses tendances futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est plongé dans un environnement complexe marqué par l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques entrelacées. Cependant, malgré un contexte macroéconomique difficile, les actifs risqués connaissent une reprise générale. Les actions américaines sont en hausse, avec le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignant tous deux des niveaux historiques. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 $ au milieu du mois, mais a ensuite rebondi fortement, enregistrant une hausse de 2,84 % sur le mois. En revanche, le marché de la cryptomonnaie dans son ensemble a baissé de 2,03 %, avec l'Ethereum affichant une forte volatilité, sous-performant par rapport à d'autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, l'humeur générale du marché est positive, les investisseurs réagissant de manière relativement optimiste aux données macroéconomiques et à la situation géopolitique. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont à nouveau intensifiées au début, mais ont été atténuées après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI du secteur manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau depuis 2022, et l'OCDE a une fois de plus abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Du côté des États-Unis, les données économiques sont mitigées : les créations d'emplois non agricoles ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes de détail ont reculé. L'IPC de juin est à nouveau inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion du FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle devait attendre des signaux plus clairs concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des crypto-monnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, y compris des controverses publiques sur la politique fiscale de la part de personnalités politiques, ainsi qu'une montée temporaire des tensions géopolitiques. Après une pression sur le marché la semaine avant la dernière de juin, le Bitcoin a rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation institutionnelle. En juin, le flux net total des ETF Bitcoin a dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, en revanche, fait face à des fluctuations plus importantes et à des corrections plus profondes, dont les raisons exactes ne sont pas encore claires. Parallèlement, les stratégies de trésorerie crypto ont attiré l'attention, plusieurs entreprises ayant commencé à élargir leurs positions aux actifs non-Bitcoin tels que l'ETH et le SOL, ce qui montre la reconnaissance du marché pour cette stratégie.
À la fin juin, la géopolitique est devenue le centre d'attention du marché. Le 13, un conflit a éclaté entre Israël et l'Iran. Bien que l'armée israélienne ait attaqué les installations nucléaires iraniennes et déclenché des représailles par des missiles, le marché a initialement montré une stabilité. Le 21, après que les États-Unis ont frappé trois installations nucléaires iraniennes, les prix des actifs cryptographiques ont chuté, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le 24, un accord de cessez-le-feu a été annoncé, apaisant la panique à court terme du marché. Bien que des attaques sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies s'est progressivement redressé après le cessez-le-feu, tandis que les actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant les conflits à long terme.
Diversification au-delà du BTC
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie cryptographique par les entreprises, en particulier en juin où cette tendance a considérablement accéléré, le nombre d'entreprises concernées approchant le double. Mesurée par le volume des transactions, en juin, l'échelle des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie cryptographique a dépassé les 4 milliards de dollars américains de flux nets totaux du Bitcoin ETF au comptant des États-Unis pour le mois ( ).
Bien que Bitcoin et Ethereum restent dominants, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, etc., montrant une tendance accrue à la diversification en dehors des pièces principales. Parmi les 53 entreprises de coffre-fort cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 détiennent SOL, 3 détiennent XRP, 2 détiennent respectivement ETH et BNB, et une autre détient TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
Cette tendance devrait se poursuivre, car certaines entreprises continuent de promouvoir cette stratégie, le marché montrant également une forte volonté de financer et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui procèdent à des allocations d'actifs cryptographiques par le biais de financements par emprunt, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux sont couramment utilisées ; si ces obligations sont "dans la monnaie" à l'échéance, les investisseurs peuvent les convertir en actions de l'entreprise. Mais si elles sont "hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le capital et les intérêts en espèces, suscitant des inquiétudes concernant la liquidité et la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, les entreprises ont généralement quatre options de réponse :
La vente d'actifs cryptographiques pour lever des fonds peut exercer une pression à la baisse sur le prix du marché;
Émettre de nouvelles dettes pour rembourser d'anciennes dettes, ce qui équivaut à un refinancement;
Émission de nouvelles actions pour lever des fonds, afin de rembourser des dettes ou d'acquérir des actifs, cette méthode présente un risque de défaut relativement faible;
Si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser la dette, il peut y avoir défaut.
La voie que prendra finalement l'entreprise dépendra des conditions du marché à l'échéance. En général, l'entreprise ne pourra résoudre ses problèmes par le refinancement que si le marché le permet.
En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente moins de risques, car elle n'implique pas de dettes et ne constitue pas une obligation de remboursement forcé, ce qui la rend plus facilement acceptée par le marché dans la structure de risque globale.
Selon un rapport récent, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être exagérées. La plupart des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que le secteur de la cryptographie ait par le passé connu des risques systémiques dus à un levier élevé, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne constitue pas une menace imminente. Cependant, il est à noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des stablecoins atteint un tournant
Juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement alimenté par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, la société est devenue la première entreprise de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec une augmentation de son cours de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle forte hausse suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-estimé, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des jetons stables dans l'infrastructure s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de vote procédural et de jeux politiques. Actuellement, le projet de loi a été transmis à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, qui a un champ d'application plus large. Cependant, les perspectives de fusion demeurent incertaines, surtout dans le contexte où un certain responsable a publiquement exprimé son opposition.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Des géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un certain géant des paiements élargit encore son soutien écologique en intégrant les produits de stablecoin de plusieurs entreprises. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des stablecoins, elles espèrent également prendre l'avantage en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'intérêt de l'industrie est désormais passé de "peut-on émettre" à "peut-on déployer", le succès ou non des stablecoins dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Sur le plan international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une entreprise de paiement transfrontalier a obtenu une licence réglementaire pour sa monnaie stable à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission d'une monnaie stable adossée au won coréen. Cependant, à l'heure actuelle, les États-Unis sont les plus avancés dans ce domaine.
Les stablecoins ne sont que le point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et disponible en permanence. La prochaine étape se concentre sur l'introduction d'actifs financiers on-chain, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme d'échange a récemment lancé en Europe une fonctionnalité de trading de jetons pour 200 actions cotées, devenant un plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de crypto-monnaies cherche également à obtenir les licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, avec des attentes de couvrir les catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés dans la prochaine étape.
Le choc des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit Israël-Iran qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque reste limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; cependant, après que le gouvernement américain a lancé des actions militaires le 22 juin, avec des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, le prix des actifs cryptographiques a chuté de manière significative. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des attaques de missiles sporadiques à la fin du mois et que le conflit ne soit pas officiellement terminé, le marché a globalement retrouvé sa stabilité.
Pendant ce temps, le Bitcoin a évolué de manière synchrone avec le marché boursier américain, sans présenter de caractéristiques de valeur refuge. Comparé aux performances du Bitcoin en avril et mai, où il était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane sur le commerce et des tensions sur le marché mondial de la dette, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers une logique d'actif à risque. Le Bitcoin surperforme l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut être en partie attribué au soutien fort des institutions, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus de sociétés de trésorerie et l'émergence de signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un regain d'intérêt pour les infrastructures cryptographiques locales en Iran, en particulier l'industrie du minage de Bitcoin. Selon une estimation d'une entreprise de données en 2021, environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu en Iran, principalement grâce à l'électricité subventionnée à bas prix réglée en rials. Pendant le cycle de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes américaines, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines en Iran auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que la vague de chaleur sur la côte est et dans le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier iranien. Depuis longtemps, l'Iran, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du taux de change par rapport au dollar, a poussé le secteur privé et l'économie grise à adopter massivement les cryptomonnaies.
Une société d'analyse de données a révélé que les données passées montrent qu'au cours de l'année 2024, pendant l'assassinat du dirigeant iranien et lors de plusieurs échanges de tirs de missiles, il y a eu une augmentation significative de la fuite des jetons cryptographiques iraniens.
Le Bitcoin et la blockchain TRON ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés en Iran, notamment pour les transferts de la stablecoin USDT. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de stablecoins sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, indiquant que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et que l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données en chaîne ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies d'Iran a subi une attaque de 90 millions de dollars pendant la guerre, l'attaquant étant un groupe soutenant Israël, qui a laissé des messages anti-Garde révolutionnaire islamique via des adresses de portefeuille. Cette plateforme a déjà été associée à des flux de fonds liés à des entités du CGRI, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
L'Iran est l'un des pays où la dévaluation de la monnaie est la plus sévère et qui est soumis à des sanctions depuis longtemps. Pour de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Les dimensions politique et numérique qu'ils ont révélées lors de ce conflit soulignent davantage que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Bitcoin a franchi un nouveau sommet de 112 000 dollars. La faiblesse du dollar et les fonds institutionnels alimentent la hausse.
Bitcoin atteint un nouveau sommet à 112 000 dollars : affaiblissement du dollar et influx de capitaux institutionnels
Bitcoin a atteint ce matin un nouveau sommet historique de 112 000 dollars, soutenu par plusieurs facteurs. La faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et une entrée accélérée de fonds institutionnels ont tous contribué à la hausse du prix du Bitcoin. Cet article examinera les dynamiques du marché depuis juin, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et discutera de la performance unique du Bitcoin dans cette reprise ainsi que de ses tendances futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est plongé dans un environnement complexe marqué par l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques entrelacées. Cependant, malgré un contexte macroéconomique difficile, les actifs risqués connaissent une reprise générale. Les actions américaines sont en hausse, avec le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignant tous deux des niveaux historiques. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 $ au milieu du mois, mais a ensuite rebondi fortement, enregistrant une hausse de 2,84 % sur le mois. En revanche, le marché de la cryptomonnaie dans son ensemble a baissé de 2,03 %, avec l'Ethereum affichant une forte volatilité, sous-performant par rapport à d'autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, l'humeur générale du marché est positive, les investisseurs réagissant de manière relativement optimiste aux données macroéconomiques et à la situation géopolitique. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont à nouveau intensifiées au début, mais ont été atténuées après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI du secteur manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau depuis 2022, et l'OCDE a une fois de plus abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Du côté des États-Unis, les données économiques sont mitigées : les créations d'emplois non agricoles ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes de détail ont reculé. L'IPC de juin est à nouveau inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion du FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle devait attendre des signaux plus clairs concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des crypto-monnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, y compris des controverses publiques sur la politique fiscale de la part de personnalités politiques, ainsi qu'une montée temporaire des tensions géopolitiques. Après une pression sur le marché la semaine avant la dernière de juin, le Bitcoin a rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation institutionnelle. En juin, le flux net total des ETF Bitcoin a dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, en revanche, fait face à des fluctuations plus importantes et à des corrections plus profondes, dont les raisons exactes ne sont pas encore claires. Parallèlement, les stratégies de trésorerie crypto ont attiré l'attention, plusieurs entreprises ayant commencé à élargir leurs positions aux actifs non-Bitcoin tels que l'ETH et le SOL, ce qui montre la reconnaissance du marché pour cette stratégie.
À la fin juin, la géopolitique est devenue le centre d'attention du marché. Le 13, un conflit a éclaté entre Israël et l'Iran. Bien que l'armée israélienne ait attaqué les installations nucléaires iraniennes et déclenché des représailles par des missiles, le marché a initialement montré une stabilité. Le 21, après que les États-Unis ont frappé trois installations nucléaires iraniennes, les prix des actifs cryptographiques ont chuté, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le 24, un accord de cessez-le-feu a été annoncé, apaisant la panique à court terme du marché. Bien que des attaques sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies s'est progressivement redressé après le cessez-le-feu, tandis que les actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant les conflits à long terme.
Diversification au-delà du BTC
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie cryptographique par les entreprises, en particulier en juin où cette tendance a considérablement accéléré, le nombre d'entreprises concernées approchant le double. Mesurée par le volume des transactions, en juin, l'échelle des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie cryptographique a dépassé les 4 milliards de dollars américains de flux nets totaux du Bitcoin ETF au comptant des États-Unis pour le mois ( ).
Bien que Bitcoin et Ethereum restent dominants, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, etc., montrant une tendance accrue à la diversification en dehors des pièces principales. Parmi les 53 entreprises de coffre-fort cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 détiennent SOL, 3 détiennent XRP, 2 détiennent respectivement ETH et BNB, et une autre détient TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
Cette tendance devrait se poursuivre, car certaines entreprises continuent de promouvoir cette stratégie, le marché montrant également une forte volonté de financer et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui procèdent à des allocations d'actifs cryptographiques par le biais de financements par emprunt, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux sont couramment utilisées ; si ces obligations sont "dans la monnaie" à l'échéance, les investisseurs peuvent les convertir en actions de l'entreprise. Mais si elles sont "hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le capital et les intérêts en espèces, suscitant des inquiétudes concernant la liquidité et la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, les entreprises ont généralement quatre options de réponse :
La voie que prendra finalement l'entreprise dépendra des conditions du marché à l'échéance. En général, l'entreprise ne pourra résoudre ses problèmes par le refinancement que si le marché le permet.
En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente moins de risques, car elle n'implique pas de dettes et ne constitue pas une obligation de remboursement forcé, ce qui la rend plus facilement acceptée par le marché dans la structure de risque globale.
Selon un rapport récent, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être exagérées. La plupart des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que le secteur de la cryptographie ait par le passé connu des risques systémiques dus à un levier élevé, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne constitue pas une menace imminente. Cependant, il est à noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des stablecoins atteint un tournant
Juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement alimenté par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, la société est devenue la première entreprise de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec une augmentation de son cours de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle forte hausse suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-estimé, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des jetons stables dans l'infrastructure s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de vote procédural et de jeux politiques. Actuellement, le projet de loi a été transmis à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, qui a un champ d'application plus large. Cependant, les perspectives de fusion demeurent incertaines, surtout dans le contexte où un certain responsable a publiquement exprimé son opposition.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Des géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un certain géant des paiements élargit encore son soutien écologique en intégrant les produits de stablecoin de plusieurs entreprises. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des stablecoins, elles espèrent également prendre l'avantage en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'intérêt de l'industrie est désormais passé de "peut-on émettre" à "peut-on déployer", le succès ou non des stablecoins dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Sur le plan international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une entreprise de paiement transfrontalier a obtenu une licence réglementaire pour sa monnaie stable à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission d'une monnaie stable adossée au won coréen. Cependant, à l'heure actuelle, les États-Unis sont les plus avancés dans ce domaine.
Les stablecoins ne sont que le point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et disponible en permanence. La prochaine étape se concentre sur l'introduction d'actifs financiers on-chain, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme d'échange a récemment lancé en Europe une fonctionnalité de trading de jetons pour 200 actions cotées, devenant un plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de crypto-monnaies cherche également à obtenir les licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, avec des attentes de couvrir les catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés dans la prochaine étape.
Le choc des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit Israël-Iran qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque reste limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; cependant, après que le gouvernement américain a lancé des actions militaires le 22 juin, avec des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, le prix des actifs cryptographiques a chuté de manière significative. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des attaques de missiles sporadiques à la fin du mois et que le conflit ne soit pas officiellement terminé, le marché a globalement retrouvé sa stabilité.
Pendant ce temps, le Bitcoin a évolué de manière synchrone avec le marché boursier américain, sans présenter de caractéristiques de valeur refuge. Comparé aux performances du Bitcoin en avril et mai, où il était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane sur le commerce et des tensions sur le marché mondial de la dette, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers une logique d'actif à risque. Le Bitcoin surperforme l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut être en partie attribué au soutien fort des institutions, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus de sociétés de trésorerie et l'émergence de signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un regain d'intérêt pour les infrastructures cryptographiques locales en Iran, en particulier l'industrie du minage de Bitcoin. Selon une estimation d'une entreprise de données en 2021, environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu en Iran, principalement grâce à l'électricité subventionnée à bas prix réglée en rials. Pendant le cycle de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes américaines, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines en Iran auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que la vague de chaleur sur la côte est et dans le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier iranien. Depuis longtemps, l'Iran, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du taux de change par rapport au dollar, a poussé le secteur privé et l'économie grise à adopter massivement les cryptomonnaies.
Une société d'analyse de données a révélé que les données passées montrent qu'au cours de l'année 2024, pendant l'assassinat du dirigeant iranien et lors de plusieurs échanges de tirs de missiles, il y a eu une augmentation significative de la fuite des jetons cryptographiques iraniens.
Le Bitcoin et la blockchain TRON ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés en Iran, notamment pour les transferts de la stablecoin USDT. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de stablecoins sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, indiquant que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et que l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données en chaîne ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies d'Iran a subi une attaque de 90 millions de dollars pendant la guerre, l'attaquant étant un groupe soutenant Israël, qui a laissé des messages anti-Garde révolutionnaire islamique via des adresses de portefeuille. Cette plateforme a déjà été associée à des flux de fonds liés à des entités du CGRI, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
L'Iran est l'un des pays où la dévaluation de la monnaie est la plus sévère et qui est soumis à des sanctions depuis longtemps. Pour de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Les dimensions politique et numérique qu'ils ont révélées lors de ce conflit soulignent davantage que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
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