Pionnier de l'investissement en Bitcoin : Le chemin innovant de la société Strategy

Ces dernières années, une entreprise nommée Strategy a suscité un large intérêt sur Wall Street. Cette entreprise, qui était à l'origine axée sur des solutions d'intelligence commerciale, a notablement réorienté sa stratégie vers l'investissement dans le Bitcoin depuis 2020. En levant des fonds par l'émission d'actions et d'obligations convertibles pour acheter du Bitcoin, Strategy est rapidement devenue le centre d'attention du marché boursier américain.

D'ici le 21 février 2025, la stratégie aura accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars, représentant environ 2 % de l'offre totale de Bitcoins dans le monde. L'entreprise a essentiellement transformé le marché boursier en un canal de financement Bitcoin grâce à une structure de capital soigneusement conçue. Ils utilisent l'émission de nouvelles actions ou d'obligations convertibles pour lever des fonds afin d'augmenter leur détention de Bitcoins, puis soutiennent l'évaluation du prix des actions avec leur portefeuille de Bitcoins, formant ainsi un cycle de capital étroitement lié aux actifs numériques.

La stratégie de financement de Strategy est assez astucieuse. Au début, l'entreprise s'appuyait principalement sur l'émission d'obligations et les réserves de liquidités existantes, tout en émettant également une partie d'actions ordinaires et d'obligations convertibles. Au fil du temps, l'entreprise a commencé à utiliser massivement le mécanisme ATM(At-the-market) pour émettre directement des actions sur le marché secondaire. Cette augmentation de capital par l'émission d'actions combinée à l'émission d'obligations a permis à Strategy de jouer au jeu "Alchimie" sur le marché des capitaux.

Lorsque le ratio d'endettement est faible, la stratégie consiste à lever rapidement des fonds en émettant des actions pour acheter des Bitcoins, ce qui permet d'augmenter l'effet de levier et de faire grimper la prime de valorisation lorsque le Bitcoin augmente. Au sommet du marché haussier, sa prime a atteint jusqu'à 300 %. Cependant, à mesure que le marché prend progressivement conscience de la vente massive d'actions par l'entreprise, le prix des actions commence à reculer et la prime se réduit en conséquence. Parallèlement, avec la baisse du ratio d'endettement, l'entreprise commence progressivement à se tourner vers un mode de financement principalement basé sur l'émission d'obligations.

Cette stratégie de "couverture de prime" permet à la Strategy de s'adapter de manière flexible à différents environnements de marché. Bien que l'entreprise ait ralenti son rythme d'achat de Bitcoin, ses méthodes de financement diversifiées lui fournissent toujours un soutien financier suffisant.

Le succès de Strategy est en grande partie dû à sa puissante capacité de financement et au marketing exceptionnel de son fondateur. Le fondateur ne se contente pas de promouvoir les actions de l'entreprise, mais souligne également son effet de levier, présentant Strategy comme un "outil de super levier", attirant ainsi l'attention des spéculateurs du monde entier. Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs institutionnels qui, en raison des restrictions réglementaires, ne peuvent pas acheter directement des Bitcoins ou des ETF Bitcoin, les actions de Strategy étant devenues une alternative idéale.

Cependant, ce modèle présente également des risques potentiels. Si le prix du Bitcoin chute à long terme ou entre dans une période de volatilité, la situation financière de la Strategy pourrait faire face à de sérieux défis. Néanmoins, l'entreprise ne fait actuellement face à aucun risque de liquidation ou de vente forcée de Bitcoin, principalement en raison de l'échéance tardive de ses principales dettes et du fait que le fondateur détient près de la moitié des droits de vote, rendant toute proposition de liquidation difficile à adopter.

Avec de plus en plus de fonds souverains et d'institutions dans le monde qui commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, les perspectives à long terme de la Strategy restent largement positives. Bien que le prix du Bitcoin puisse encore connaître des fluctuations à court terme, à long terme, la stratégie de la Strategy semble s'aligner avec les tendances du marché.

Dans l'ensemble, Strategy a réussi à se positionner comme un leader de l'investissement en Bitcoin grâce à son modèle opérationnel unique. Bien que cette stratégie comporte certains risques, elle a également apporté des rendements significatifs à l'entreprise. À l'avenir, avec le développement constant du marché des cryptomonnaies, les performances de Strategy continueront d'attirer l'attention des investisseurs et des analystes de marché.