Trump veut abolir le plafond de la dette, ce qui provoque des turbulences sur le marché des cryptomonnaies. Méfiez-vous des risques politiques qui dépassent les facteurs macroéconomiques.
La vérité derrière le recul du marché des cryptoactifs
La semaine dernière, le marché des cryptoactifs a connu une forte correction. Bien que le marché attribue généralement cela aux soi-disant déclarations "hawkish" de la réserve fédérale par son président Powell, cela pourrait en réalité n'être qu'un facteur secondaire. La véritable raison principale qui a déclenché la panique des capitaux est probablement la forte pression exercée par Trump en collaboration avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que l'incertitude causée par sa menace d'annuler les règles du plafond de la dette. Ces facteurs ont conjointement déclenché un sentiment de refuge sur le marché.
Les données macroéconomiques ne soutiennent pas la théorie du risque de politique monétaire
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier a répondu aux attentes du marché, se concluant par une réduction de 25 points de base. Le marché attribue la baisse des actifs risqués à deux aspects :
Le graphique en points montre qu'il n'y a pas eu de consensus sur ce siège, le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Harker, penche pour le maintien des taux d'intérêt.
Le taux d'intérêt médian cible pour 2025 a été relevé à 3,75 % - 4,00 %, contre 3,25 % - 3,5 % dans le graphique des points de septembre, et les attentes de baisse de taux sont passées de 4 à 2.
Cependant, d'après l'évolution de la courbe des rendements des obligations d'État américaines, bien que les taux à long terme aient augmenté, cela n'a que peu d'impact sur le rendement à 1 an. Cela indique que le marché est préoccupé par les perspectives économiques à long terme, mais que les risques à court terme ne sont pas évidents.
D'un point de vue macroéconomique, l'indice PCE, les emplois non agricoles et le taux de chômage ainsi que les détails de la croissance du PIB n'ont pas montré de signes d'aggravation significatifs :
L'indice PCE et la croissance annuelle du PCE core restent en dessous de 2,5 %
Le taux de chômage n'a pas montré d'augmentation significative.
Les données sur l'emploi non agricole de novembre ont légèrement augmenté par rapport à la période précédente.
La croissance du PIB tend à se stabiliser, sans baisse significative dans les différents secteurs.
Ces données ne soutiennent pas le jugement d'un regain d'inflation ou d'une récession dans l'année à venir. Par conséquent, les inquiétudes de Powell proviennent probablement de l'impact de l'incertitude des politiques de Trump, et non des données macroéconomiques elles-mêmes.
La menace de Trump d'annuler le plafond de la dette suscite des inquiétudes sur le marché
Mercredi dernier, Trump et Musk ont exercé une pression forte sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, menaçant même d'annuler la règle de plafond de la dette, ce qui a suscité une grande inquiétude sur le marché.
Le 17 décembre, le président de la Chambre des représentants, Mike Johnson, a conclu un accord à court terme avec les démocrates sur les dépenses publiques pour éviter la fermeture du gouvernement. Cependant, le 18 décembre, Musk a critiqué cette proposition sur les réseaux sociaux, affirmant qu'elle portait atteinte aux droits des contribuables, ce qui a conduit à un rejet rapide de la proposition.
Trump a ensuite déclaré son soutien à l'abrogation des "règles absurdes sur le plafond de la dette", estimant que ces problèmes de dette devraient être pris en charge par l'administration Biden. Le Parti républicain a immédiatement modifié le projet de loi sur les dépenses, en supprimant les dépenses de compromis et en ajoutant des éléments visant à abolir ou suspendre le plafond de la dette. Bien que cet amendement n'ait pas pu être adopté à la Chambre des représentants, l'attitude de Trump envers l'abrogation du plafond de la dette a déjà suscité des inquiétudes sur le marché.
Compte tenu de l'influence considérable de Trump au sein du Parti républicain et de l'entrée en fonction des nouveaux membres de la Chambre des représentants le 3 janvier, la possibilité d'abroger le plafond de la dette a considérablement augmenté. L'impact potentiel sur le système de crédit en dollars est difficile à évaluer, surtout dans le contexte actuel où le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau historique.
Impact sur le marché des Cryptoactifs
La proposition de Trump d'abolir le plafond de la dette a indirectement frappé le récit du Bitcoin en tant qu'actif de réserve américain. Ce récit était considéré comme l'une des solutions potentielles à la crise de la dette. À un moment clé où les cryptoactifs cherchent un nouveau soutien en valeur, ce coup a déclenché le verrouillage des gains et un sentiment d'aversion au risque.
Par conséquent, dans un avenir proche, il sera plus important de suivre de près les orientations politiques de l'équipe Trump que d'autres facteurs. Le marché doit continuer à évaluer l'impact potentiel des politiques de Trump sur l'industrie des cryptoactifs.
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ExpectationFarmer
· 08-12 07:07
Oh là là, ce vieux Trump ne recule devant rien.
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GasFeeCryer
· 08-11 22:13
Encore une fois, je vais être un pigeon.
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DataPickledFish
· 08-11 22:12
Les politiciens feraient mieux de faire All in dans l'univers de la cryptomonnaie.
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StealthMoon
· 08-11 21:59
Qui s'en soucie, de toute façon ça va encore être Sideways.
Trump veut abolir le plafond de la dette, ce qui provoque des turbulences sur le marché des cryptomonnaies. Méfiez-vous des risques politiques qui dépassent les facteurs macroéconomiques.
La vérité derrière le recul du marché des cryptoactifs
La semaine dernière, le marché des cryptoactifs a connu une forte correction. Bien que le marché attribue généralement cela aux soi-disant déclarations "hawkish" de la réserve fédérale par son président Powell, cela pourrait en réalité n'être qu'un facteur secondaire. La véritable raison principale qui a déclenché la panique des capitaux est probablement la forte pression exercée par Trump en collaboration avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que l'incertitude causée par sa menace d'annuler les règles du plafond de la dette. Ces facteurs ont conjointement déclenché un sentiment de refuge sur le marché.
Les données macroéconomiques ne soutiennent pas la théorie du risque de politique monétaire
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier a répondu aux attentes du marché, se concluant par une réduction de 25 points de base. Le marché attribue la baisse des actifs risqués à deux aspects :
Le graphique en points montre qu'il n'y a pas eu de consensus sur ce siège, le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Harker, penche pour le maintien des taux d'intérêt.
Le taux d'intérêt médian cible pour 2025 a été relevé à 3,75 % - 4,00 %, contre 3,25 % - 3,5 % dans le graphique des points de septembre, et les attentes de baisse de taux sont passées de 4 à 2.
Cependant, d'après l'évolution de la courbe des rendements des obligations d'État américaines, bien que les taux à long terme aient augmenté, cela n'a que peu d'impact sur le rendement à 1 an. Cela indique que le marché est préoccupé par les perspectives économiques à long terme, mais que les risques à court terme ne sont pas évidents.
D'un point de vue macroéconomique, l'indice PCE, les emplois non agricoles et le taux de chômage ainsi que les détails de la croissance du PIB n'ont pas montré de signes d'aggravation significatifs :
Ces données ne soutiennent pas le jugement d'un regain d'inflation ou d'une récession dans l'année à venir. Par conséquent, les inquiétudes de Powell proviennent probablement de l'impact de l'incertitude des politiques de Trump, et non des données macroéconomiques elles-mêmes.
La menace de Trump d'annuler le plafond de la dette suscite des inquiétudes sur le marché
Mercredi dernier, Trump et Musk ont exercé une pression forte sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, menaçant même d'annuler la règle de plafond de la dette, ce qui a suscité une grande inquiétude sur le marché.
Le 17 décembre, le président de la Chambre des représentants, Mike Johnson, a conclu un accord à court terme avec les démocrates sur les dépenses publiques pour éviter la fermeture du gouvernement. Cependant, le 18 décembre, Musk a critiqué cette proposition sur les réseaux sociaux, affirmant qu'elle portait atteinte aux droits des contribuables, ce qui a conduit à un rejet rapide de la proposition.
Trump a ensuite déclaré son soutien à l'abrogation des "règles absurdes sur le plafond de la dette", estimant que ces problèmes de dette devraient être pris en charge par l'administration Biden. Le Parti républicain a immédiatement modifié le projet de loi sur les dépenses, en supprimant les dépenses de compromis et en ajoutant des éléments visant à abolir ou suspendre le plafond de la dette. Bien que cet amendement n'ait pas pu être adopté à la Chambre des représentants, l'attitude de Trump envers l'abrogation du plafond de la dette a déjà suscité des inquiétudes sur le marché.
Compte tenu de l'influence considérable de Trump au sein du Parti républicain et de l'entrée en fonction des nouveaux membres de la Chambre des représentants le 3 janvier, la possibilité d'abroger le plafond de la dette a considérablement augmenté. L'impact potentiel sur le système de crédit en dollars est difficile à évaluer, surtout dans le contexte actuel où le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau historique.
Impact sur le marché des Cryptoactifs
La proposition de Trump d'abolir le plafond de la dette a indirectement frappé le récit du Bitcoin en tant qu'actif de réserve américain. Ce récit était considéré comme l'une des solutions potentielles à la crise de la dette. À un moment clé où les cryptoactifs cherchent un nouveau soutien en valeur, ce coup a déclenché le verrouillage des gains et un sentiment d'aversion au risque.
Par conséquent, dans un avenir proche, il sera plus important de suivre de près les orientations politiques de l'équipe Trump que d'autres facteurs. Le marché doit continuer à évaluer l'impact potentiel des politiques de Trump sur l'industrie des cryptoactifs.