Consensus 2025 : Révélations sur la politique et l'écosystème Web3 à Hong Kong
Près de dix mille participants affluèrent au centre d'exposition pour le sommet mondial de l'industrie Web3, Consensus, qui se tenait pour la première fois en Asie. Hong Kong a été choisi non seulement pour son statut de terrain d'expérimentation pour l'innovation financière, mais aussi parce qu'il est un carrefour reliant les flux de valeur entre l'Est et l'Ouest. Des obligations vertes tokenisées aux bacs à sable de régulation des stablecoins en dollars de Hong Kong, en passant par l'écosystème de tokenisation des actifs physiques et l'intelligence artificielle décentralisée, Hong Kong, grâce à l'innovation politique, propulse le Web3 d'une expérimentation technique vers une intégration profonde avec le monde réel.
I. Réglementation en premier : explorer de manière ordonnée les frontières de la conformité Web3
La base de l'écosystème Web3 de Hong Kong repose sur un cadre réglementaire fiable et fortement applicable. Depuis la publication de la déclaration politique à la fin de 2022, Hong Kong a continuellement amélioré son système de réglementation, favorisant le développement autonome de l'écosystème des actifs virtuels dans des limites de sécurité et de conformité. En établissant un cadre réglementaire complet couvrant les bourses d'actifs virtuels, les émetteurs de stablecoins, les prestataires de services de garde et les activités de trading de gré à gré, Hong Kong a ouvert la voie à l'interconnexion des valeurs sur les marchés financiers et à l'innovation à long terme.
Ces mesures ont non seulement renforcé la crédibilité du marché des actifs virtuels à Hong Kong, mais ont également continué à attirer des capitaux et des entreprises. À la fin de 2024, le Cyberport de Hong Kong avait rassemblé près de 300 entreprises Web3, avec un montant total de financement dépassant 400 millions de dollars de Hong Kong.
Le paysage mondial du Web3 a connu d'énormes changements au cours des deux dernières années. La réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis s'améliore clairement, alors que le modèle de régulation par des sanctions sévères, qui a duré pendant de nombreuses années, est en train de disparaître. Des régions comme Singapour et Dubaï continuent également d'envoyer des signaux favorables aux crypto-monnaies. Dans ce contexte de concurrence mondiale de plus en plus intense dans le Web3, Hong Kong doit saisir cette vague d'innovation. Le développement du Web3 et des actifs virtuels à Hong Kong ne se concentre pas seulement sur les idées, mais accorde également une grande importance à l'application pratique : le gouvernement de Hong Kong se concentre sur les innovations technologiques et les innovations d'application qui peuvent avoir un impact substantiel sur l'économie et la société.
Bien que la part du marché des actifs cryptographiques dans le système financier mondial soit inférieure à 1 %, sa vitesse d'expansion rapide et l'augmentation de sa corrélation avec les actifs financiers traditionnels font que ses risques ne peuvent plus être ignorés. Hong Kong et les États-Unis semblent différents à de nombreux moments, mais leur objectif est en réalité le même : tout en maintenant l'innovation, prévenir les risques financiers potentiels associés à cette nouvelle catégorie d'actifs.
Deuxième partie, Stablecoin en dollars de Hong Kong : L'ambition "financière" de Hong Kong
Les stablecoins sont un sujet de discussion brûlant lors de la conférence Consensus et constituent également un domaine d'intérêt majeur pour Hong Kong depuis deux ans. Plusieurs institutions financières prévoient de demander une licence à l'Autorité monétaire de Hong Kong pour émettre des stablecoins adossés au dollar de Hong Kong dans le cadre du nouveau régime réglementaire.
Bien qu'il soit impossible de déterminer quelle part du gâteau le stablecoin en dollars de Hong Kong pourra obtenir dans un environnement où les stablecoins en dollars américains détiennent une part de marché absolue, développer un stablecoin en dollars de Hong Kong est un choix inévitable pour saisir le contrôle du développement de Web3 et pour devancer l'avenir financier. Le canal de connexion avec la monnaie fiduciaire est, à ce stade, le scénario le plus digne d'être développé et le plus susceptible de s'ancrer dans la valeur au sein de l'écosystème crypto, tandis que le stablecoin est une infrastructure essentielle pour construire ce canal. En même temps, le développement de la prochaine étape de Web3 à Hong Kong se concentre sur la rupture de la barrière entre le monde virtuel et le monde réel, et le stablecoin pourrait devenir le lien central reliant la finance traditionnelle au monde crypto, et pourrait devenir un outil de paiement largement accepté.
À l'heure actuelle, les stablecoins non adossés au dollar américain ne peuvent pas rivaliser à court terme avec les stablecoins en dollars américains, mais grâce à l'innovation des mécanismes (comme les stablecoins générateurs d'intérêts) et à l'innovation des applications (comme la tokenisation des actifs physiques), le stablecoin en dollars de Hong Kong pourrait éviter de concurrencer directement les stablecoins en dollars américains, attirant ainsi une participation plus diversifiée d'institutions et d'utilisateurs.
Bien que le dollar numérique de Hong Kong puisse avoir une concurrence potentielle avec le stablecoin de Hong Kong à court terme, il est prévu qu'ils réalisent une synergie et un complément d'avantages à l'avenir : le stablecoin de Hong Kong aura une utilisation, une expansion et une convivialité dans le marché des actifs virtuels qui dépasseront de loin celles du dollar numérique de Hong Kong, tandis que le dollar numérique de Hong Kong sera en avance en termes de soutien à la valeur et de fiabilité.
Trois, tokenisation des actifs physiques : de la conception à la fission d'un marché de centaines de milliards
La tokenisation des actifs physiques est sans aucun doute le concept le plus en vogue de cette édition de Consensus. Les géants de la finance traditionnelle considèrent généralement que la tokenisation des actifs physiques n'est pas une tendance, mais une nécessité.
Hong Kong s'engage activement dans la vague de tokenisation des actifs physiques. Le rapport de politique publique de 2024 propose de promouvoir la tokenisation des actifs physiques et la construction d'un écosystème de monnaie numérique. La Hong Kong Monetary Authority a lancé un "Programme de financement des obligations numériques" pour encourager les marchés de capitaux à adopter la technologie de tokenisation. Le secrétaire aux affaires financières et aux comptes publics, Mr. Xu Zhengyu, a également déclaré lors de la conférence Consensus que Hong Kong envisage de promouvoir la tokenisation de l'or.
À l'heure actuelle, le contrôle narratif de la tokenisation ne repose pas sur le Web3, mais dépend davantage des institutions traditionnelles, pour voir si elles ont suffisamment de motivation pour changer la situation, en mettant sur la chaîne et en tokenisant les actifs qu'elles détiennent. Cela n'est pas facile pour les institutions traditionnelles : toute nouvelle technologie qui tente de transférer des actifs/entreprises traditionnels dans un nouveau domaine a généralement du mal à réussir rapidement, car la valeur ajoutée qu'elle crée peut ne pas être suffisamment grande, mais les coûts engagés sont souvent très élevés. La tokenisation des actifs physiques est tout aussi compliquée. Cependant, avec l'accélération de l'établissement du marché de la tokenisation à Wall Street aux États-Unis, Hong Kong a un besoin urgent de plus d'institutions dotées de ressources et d'actifs pour participer activement à l'innovation en matière de tokenisation, afin de prendre plus de contrôle dans cette transformation et d'éviter d'être rapidement distancé dans la compétition avec les États-Unis. Comment peut-on stimuler la vitalité du marché reste une question importante.
Hong Kong devrait se concentrer à court terme sur les actifs financiers standardisés les plus appropriés pour la tokenisation, et tirer pleinement parti des avantages géographiques et institutionnels de Hong Kong en tant que centre financier, commercial et maritime international. L'accent devrait être mis sur les applications de tokenisation dans les scénarios liés au commerce et aux transactions transfrontalières, afin d'accroître rapidement la taille du marché de la tokenisation des actifs réels à Hong Kong.
Quatre, ETF et transactions de gré à gré : le "combat lumineux et obscur" des canaux de financement
Une autre mesure clé pour le développement de Web3 à Hong Kong en 2024 est le lancement d'ETF sur des actifs virtuels au comptant. De l'acceptation claire des demandes connexes à la fin de 2023, jusqu'à l'approbation officielle par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong de 6 ETF sur des actifs virtuels au comptant, qui ont été cotés à la bourse de Hong Kong fin avril, il ne s'est écoulé que peu plus de cent jours, illustrant la "rapidité" et "l'efficacité" des autorités de régulation de Hong Kong. Le lancement des ETF sur des actifs virtuels au comptant ouvre un nouveau canal de financement pour les nombreux investisseurs souhaitant s'implanter dans les actifs cryptographiques. À la fin de 2024, la taille totale des actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong a dépassé 3 milliards de HKD, représentant 0,66 % du volume total du marché des ETF à Hong Kong.
Comparé aux États-Unis, le principal avantage des ETF sur les actifs virtuels au comptant à Hong Kong réside dans le soutien à la création et au rachat physiques, ainsi que dans le lancement précoce de l'ETF sur l'Ethereum au comptant, mais cela n'a pas entraîné d'augmentation continue. Bien que la part des actions de l'ETF créées physiquement dépasse 50% dans l'échelle de l'émission initiale, la communauté des détenteurs de Bitcoin, influencée par les attentes macroéconomiques, ne souhaite pas facilement libérer la liquidité en main, tandis que l'ETF sur l'Ethereum au comptant voit son attrait chez les investisseurs affecté par le fait qu'il ne soutienne pas le staking. Bien que le rendement du staking de l'Ethereum ne soit actuellement que d'environ 3%, que ce soit d'un point de vue narratif ou économique, le revenu supplémentaire généré par le staking est très probablement un facteur important pour attirer les investisseurs, en particulier ceux issus de la finance traditionnelle, et constitue également une caractéristique majeure qui distingue Bitcoin de l'Ethereum.
En dehors du canal ETF, Hong Kong a progressivement formé un réseau de financement en trois niveaux avec des "échanges autorisés - transactions de gré à gré conformes - banques". À ce stade, l'accent est mis sur la liquidité sur le marché de gré à gré. Bien que les plateformes de trading restent une infrastructure essentielle du marché des cryptomonnaies, en observant les tendances récentes, on constate que la liquidité des cryptomonnaies se dirige de plus en plus vers le marché des transactions de gré à gré. Actuellement, le marché des transactions de gré à gré de Hong Kong traite un volume de transactions atteignant près de 10 milliards de dollars par an. De plus, grâce aux bureaux de change de cryptomonnaies, qui sont des produits physiques ayant des caractéristiques locales, ce marché attire non seulement de jeunes investisseurs du monde entier, mais est également attrayant pour les participants d'âge moyen à élevé. Ces dernières années, le marché des transactions de gré à gré à Hong Kong a également attiré l'attention de nombreux utilisateurs et institutions dans le domaine du commerce international et des paiements transfrontaliers, devenant ainsi un autre canal important pour rassembler des fonds mondiaux à Hong Kong.
Le gouvernement de Hong Kong envisage d'inclure le trading de gré à gré dans le cadre réglementaire. Bien que cela puisse avoir un impact sur l'activité de trading à court terme, à long terme, cela pourrait aider Hong Kong à attirer un afflux de fonds conformes. Cela aiderait également Hong Kong à créer un autre canal pour la libre circulation des fonds en dehors des plateformes de trading d'actifs virtuels sous licence. Peut-être que dans un avenir proche, un marché de trading de gré à gré sûr et conforme pourra non seulement améliorer la liquidité du marché de Hong Kong, mais aussi devenir un canal important pour connecter le marché de la crypto et l'écosystème Web3 avec le marché de la liquidité réel.
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just_another_wallet
· 08-09 03:18
Combien de temps devrons-nous attendre avant que la réglementation ne soit mise en place ?
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TommyTeacher1
· 08-08 07:38
Il y a un peu trop de gens qui copient les devoirs~
Innovation réglementaire Web3 à Hong Kong : de la stablecoin en HKD à la tokenisation des actifs physiques
Consensus 2025 : Révélations sur la politique et l'écosystème Web3 à Hong Kong
Près de dix mille participants affluèrent au centre d'exposition pour le sommet mondial de l'industrie Web3, Consensus, qui se tenait pour la première fois en Asie. Hong Kong a été choisi non seulement pour son statut de terrain d'expérimentation pour l'innovation financière, mais aussi parce qu'il est un carrefour reliant les flux de valeur entre l'Est et l'Ouest. Des obligations vertes tokenisées aux bacs à sable de régulation des stablecoins en dollars de Hong Kong, en passant par l'écosystème de tokenisation des actifs physiques et l'intelligence artificielle décentralisée, Hong Kong, grâce à l'innovation politique, propulse le Web3 d'une expérimentation technique vers une intégration profonde avec le monde réel.
I. Réglementation en premier : explorer de manière ordonnée les frontières de la conformité Web3
La base de l'écosystème Web3 de Hong Kong repose sur un cadre réglementaire fiable et fortement applicable. Depuis la publication de la déclaration politique à la fin de 2022, Hong Kong a continuellement amélioré son système de réglementation, favorisant le développement autonome de l'écosystème des actifs virtuels dans des limites de sécurité et de conformité. En établissant un cadre réglementaire complet couvrant les bourses d'actifs virtuels, les émetteurs de stablecoins, les prestataires de services de garde et les activités de trading de gré à gré, Hong Kong a ouvert la voie à l'interconnexion des valeurs sur les marchés financiers et à l'innovation à long terme.
Ces mesures ont non seulement renforcé la crédibilité du marché des actifs virtuels à Hong Kong, mais ont également continué à attirer des capitaux et des entreprises. À la fin de 2024, le Cyberport de Hong Kong avait rassemblé près de 300 entreprises Web3, avec un montant total de financement dépassant 400 millions de dollars de Hong Kong.
Le paysage mondial du Web3 a connu d'énormes changements au cours des deux dernières années. La réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis s'améliore clairement, alors que le modèle de régulation par des sanctions sévères, qui a duré pendant de nombreuses années, est en train de disparaître. Des régions comme Singapour et Dubaï continuent également d'envoyer des signaux favorables aux crypto-monnaies. Dans ce contexte de concurrence mondiale de plus en plus intense dans le Web3, Hong Kong doit saisir cette vague d'innovation. Le développement du Web3 et des actifs virtuels à Hong Kong ne se concentre pas seulement sur les idées, mais accorde également une grande importance à l'application pratique : le gouvernement de Hong Kong se concentre sur les innovations technologiques et les innovations d'application qui peuvent avoir un impact substantiel sur l'économie et la société.
Bien que la part du marché des actifs cryptographiques dans le système financier mondial soit inférieure à 1 %, sa vitesse d'expansion rapide et l'augmentation de sa corrélation avec les actifs financiers traditionnels font que ses risques ne peuvent plus être ignorés. Hong Kong et les États-Unis semblent différents à de nombreux moments, mais leur objectif est en réalité le même : tout en maintenant l'innovation, prévenir les risques financiers potentiels associés à cette nouvelle catégorie d'actifs.
Deuxième partie, Stablecoin en dollars de Hong Kong : L'ambition "financière" de Hong Kong
Les stablecoins sont un sujet de discussion brûlant lors de la conférence Consensus et constituent également un domaine d'intérêt majeur pour Hong Kong depuis deux ans. Plusieurs institutions financières prévoient de demander une licence à l'Autorité monétaire de Hong Kong pour émettre des stablecoins adossés au dollar de Hong Kong dans le cadre du nouveau régime réglementaire.
Bien qu'il soit impossible de déterminer quelle part du gâteau le stablecoin en dollars de Hong Kong pourra obtenir dans un environnement où les stablecoins en dollars américains détiennent une part de marché absolue, développer un stablecoin en dollars de Hong Kong est un choix inévitable pour saisir le contrôle du développement de Web3 et pour devancer l'avenir financier. Le canal de connexion avec la monnaie fiduciaire est, à ce stade, le scénario le plus digne d'être développé et le plus susceptible de s'ancrer dans la valeur au sein de l'écosystème crypto, tandis que le stablecoin est une infrastructure essentielle pour construire ce canal. En même temps, le développement de la prochaine étape de Web3 à Hong Kong se concentre sur la rupture de la barrière entre le monde virtuel et le monde réel, et le stablecoin pourrait devenir le lien central reliant la finance traditionnelle au monde crypto, et pourrait devenir un outil de paiement largement accepté.
À l'heure actuelle, les stablecoins non adossés au dollar américain ne peuvent pas rivaliser à court terme avec les stablecoins en dollars américains, mais grâce à l'innovation des mécanismes (comme les stablecoins générateurs d'intérêts) et à l'innovation des applications (comme la tokenisation des actifs physiques), le stablecoin en dollars de Hong Kong pourrait éviter de concurrencer directement les stablecoins en dollars américains, attirant ainsi une participation plus diversifiée d'institutions et d'utilisateurs.
Bien que le dollar numérique de Hong Kong puisse avoir une concurrence potentielle avec le stablecoin de Hong Kong à court terme, il est prévu qu'ils réalisent une synergie et un complément d'avantages à l'avenir : le stablecoin de Hong Kong aura une utilisation, une expansion et une convivialité dans le marché des actifs virtuels qui dépasseront de loin celles du dollar numérique de Hong Kong, tandis que le dollar numérique de Hong Kong sera en avance en termes de soutien à la valeur et de fiabilité.
Trois, tokenisation des actifs physiques : de la conception à la fission d'un marché de centaines de milliards
La tokenisation des actifs physiques est sans aucun doute le concept le plus en vogue de cette édition de Consensus. Les géants de la finance traditionnelle considèrent généralement que la tokenisation des actifs physiques n'est pas une tendance, mais une nécessité.
Hong Kong s'engage activement dans la vague de tokenisation des actifs physiques. Le rapport de politique publique de 2024 propose de promouvoir la tokenisation des actifs physiques et la construction d'un écosystème de monnaie numérique. La Hong Kong Monetary Authority a lancé un "Programme de financement des obligations numériques" pour encourager les marchés de capitaux à adopter la technologie de tokenisation. Le secrétaire aux affaires financières et aux comptes publics, Mr. Xu Zhengyu, a également déclaré lors de la conférence Consensus que Hong Kong envisage de promouvoir la tokenisation de l'or.
À l'heure actuelle, le contrôle narratif de la tokenisation ne repose pas sur le Web3, mais dépend davantage des institutions traditionnelles, pour voir si elles ont suffisamment de motivation pour changer la situation, en mettant sur la chaîne et en tokenisant les actifs qu'elles détiennent. Cela n'est pas facile pour les institutions traditionnelles : toute nouvelle technologie qui tente de transférer des actifs/entreprises traditionnels dans un nouveau domaine a généralement du mal à réussir rapidement, car la valeur ajoutée qu'elle crée peut ne pas être suffisamment grande, mais les coûts engagés sont souvent très élevés. La tokenisation des actifs physiques est tout aussi compliquée. Cependant, avec l'accélération de l'établissement du marché de la tokenisation à Wall Street aux États-Unis, Hong Kong a un besoin urgent de plus d'institutions dotées de ressources et d'actifs pour participer activement à l'innovation en matière de tokenisation, afin de prendre plus de contrôle dans cette transformation et d'éviter d'être rapidement distancé dans la compétition avec les États-Unis. Comment peut-on stimuler la vitalité du marché reste une question importante.
Hong Kong devrait se concentrer à court terme sur les actifs financiers standardisés les plus appropriés pour la tokenisation, et tirer pleinement parti des avantages géographiques et institutionnels de Hong Kong en tant que centre financier, commercial et maritime international. L'accent devrait être mis sur les applications de tokenisation dans les scénarios liés au commerce et aux transactions transfrontalières, afin d'accroître rapidement la taille du marché de la tokenisation des actifs réels à Hong Kong.
Quatre, ETF et transactions de gré à gré : le "combat lumineux et obscur" des canaux de financement
Une autre mesure clé pour le développement de Web3 à Hong Kong en 2024 est le lancement d'ETF sur des actifs virtuels au comptant. De l'acceptation claire des demandes connexes à la fin de 2023, jusqu'à l'approbation officielle par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong de 6 ETF sur des actifs virtuels au comptant, qui ont été cotés à la bourse de Hong Kong fin avril, il ne s'est écoulé que peu plus de cent jours, illustrant la "rapidité" et "l'efficacité" des autorités de régulation de Hong Kong. Le lancement des ETF sur des actifs virtuels au comptant ouvre un nouveau canal de financement pour les nombreux investisseurs souhaitant s'implanter dans les actifs cryptographiques. À la fin de 2024, la taille totale des actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong a dépassé 3 milliards de HKD, représentant 0,66 % du volume total du marché des ETF à Hong Kong.
Comparé aux États-Unis, le principal avantage des ETF sur les actifs virtuels au comptant à Hong Kong réside dans le soutien à la création et au rachat physiques, ainsi que dans le lancement précoce de l'ETF sur l'Ethereum au comptant, mais cela n'a pas entraîné d'augmentation continue. Bien que la part des actions de l'ETF créées physiquement dépasse 50% dans l'échelle de l'émission initiale, la communauté des détenteurs de Bitcoin, influencée par les attentes macroéconomiques, ne souhaite pas facilement libérer la liquidité en main, tandis que l'ETF sur l'Ethereum au comptant voit son attrait chez les investisseurs affecté par le fait qu'il ne soutienne pas le staking. Bien que le rendement du staking de l'Ethereum ne soit actuellement que d'environ 3%, que ce soit d'un point de vue narratif ou économique, le revenu supplémentaire généré par le staking est très probablement un facteur important pour attirer les investisseurs, en particulier ceux issus de la finance traditionnelle, et constitue également une caractéristique majeure qui distingue Bitcoin de l'Ethereum.
En dehors du canal ETF, Hong Kong a progressivement formé un réseau de financement en trois niveaux avec des "échanges autorisés - transactions de gré à gré conformes - banques". À ce stade, l'accent est mis sur la liquidité sur le marché de gré à gré. Bien que les plateformes de trading restent une infrastructure essentielle du marché des cryptomonnaies, en observant les tendances récentes, on constate que la liquidité des cryptomonnaies se dirige de plus en plus vers le marché des transactions de gré à gré. Actuellement, le marché des transactions de gré à gré de Hong Kong traite un volume de transactions atteignant près de 10 milliards de dollars par an. De plus, grâce aux bureaux de change de cryptomonnaies, qui sont des produits physiques ayant des caractéristiques locales, ce marché attire non seulement de jeunes investisseurs du monde entier, mais est également attrayant pour les participants d'âge moyen à élevé. Ces dernières années, le marché des transactions de gré à gré à Hong Kong a également attiré l'attention de nombreux utilisateurs et institutions dans le domaine du commerce international et des paiements transfrontaliers, devenant ainsi un autre canal important pour rassembler des fonds mondiaux à Hong Kong.
Le gouvernement de Hong Kong envisage d'inclure le trading de gré à gré dans le cadre réglementaire. Bien que cela puisse avoir un impact sur l'activité de trading à court terme, à long terme, cela pourrait aider Hong Kong à attirer un afflux de fonds conformes. Cela aiderait également Hong Kong à créer un autre canal pour la libre circulation des fonds en dehors des plateformes de trading d'actifs virtuels sous licence. Peut-être que dans un avenir proche, un marché de trading de gré à gré sûr et conforme pourra non seulement améliorer la liquidité du marché de Hong Kong, mais aussi devenir un canal important pour connecter le marché de la crypto et l'écosystème Web3 avec le marché de la liquidité réel.