L'environnement réglementaire de la Finance décentralisée se détend, la performance des principaux protocoles se diversifie

Récemment, le changement d'attitude des régulateurs américains a apporté de nouveaux espoirs au domaine de la Finance décentralisée. Les signaux positifs émis par les organismes de réglementation laissent présager un environnement de développement plus favorable pour les plateformes DeFi. Cependant, dans ce contexte favorable, le marché DeFi présente une situation interne complexe.

Certains protocoles de premier plan comme Aave affichent un volume total de verrouillage de (TVL) qui atteint des sommets historiques, avec des données fondamentales solides. Cependant, de nombreux autres protocoles DeFi de premier plan connaissent une croissance faible de leur TVL, et le prix des jetons reste inférieur à son niveau de début d'année, ce qui laisse à penser que le marché a encore besoin de temps pour reconnaître leur valeur. Bien que les jetons DeFi aient récemment connu un rebond rapide, il reste à voir si cela n'est qu'une fluctuation temporaire du sentiment du marché ou si cela reflète un changement profond de la logique de valeur.

L'environnement réglementaire devient plus flexible

La Securities and Exchange Commission des États-Unis ( SEC ) a récemment connu un changement de position évident concernant la régulation de la Finance décentralisée. Lors d'une table ronde sur la cryptomonnaie, le président de la SEC a déclaré que les principes fondamentaux de la Finance décentralisée étaient en accord avec les valeurs fondamentales américaines, soutenant l'auto-garde des actifs numériques. Il a souligné que la technologie blockchain permettait des transactions financières sans intermédiaire et que la SEC ne devait pas entraver cette innovation.

Il est à noter que le président de la SEC a révélé pour la première fois avoir ordonné une étude sur le cadre de "dispense d'innovation" pour les plateformes de Finance décentralisée. Ce cadre vise à accélérer la commercialisation des produits et services de Finance décentralisée. Il a également souligné que le fait de tenir les développeurs responsables simplement en raison de la publication de code est inapproprié.

Le responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC a également exprimé son soutien, tout en avertissant que les entités centralisées ne devraient pas échapper à la régulation sous le prétexte de "décentralisation". Ces déclarations ont été perçues par le marché comme un signal positif majeur, entraînant une hausse des prix des tokens DeFi. Si la politique de "dérogation à l'innovation" est mise en œuvre, elle pourrait créer un environnement réglementaire plus souple et clair pour les projets DeFi américains.

Les données montrent une croissance faible du TVL, une forte reprise des tokens

Après l'annonce des bonnes nouvelles de la réglementation, les jetons DeFi ont généralement connu une forte hausse. Des projets majeurs comme Aave, LDO, UNI, COMP, etc. ont augmenté de 20 % à 40 %. Cependant, en regardant les données des six derniers mois, la croissance globale de l'industrie DeFi n'est pas significative.

Parmi les 20 premiers protocoles de Finance décentralisée, 7 protocoles ont connu une baisse de leur TVL au cours du premier semestre, et 5 ont crû de moins de 5 %. La croissance la plus rapide est celle de BUIDL, qui diffère des Finance décentralisée traditionnelles. Aave se distingue avec une TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un niveau record, avec une croissance de plus de 6 milliards de dollars en six mois. La croissance de Spark, du groupe Sky, est de 72,97 %.

En comparaison, le TVL de JustLend a diminué de 39,82 %, devenant ainsi le protocole de tête avec la plus forte baisse. Des protocoles populaires comme Sky, Lido, EigenLayer et Uniswap ont également connu des baisses de différents niveaux.

En ce qui concerne le prix des jetons, les jetons des 20 principaux protocoles DeFi ont enregistré un maximum de recul moyen de 57 % au cours du premier semestre. Malgré un rebond récent, la plupart n'ont pas encore retrouvé leur niveau de début d'année. Seul le MKR de SKY a augmenté de 44,8 % par rapport au début de l'année, tandis qu'AAVE peine à revenir à un prix similaire. Dans l'ensemble, ces jetons ont diminué en moyenne de 24 % par rapport au début de l'année.

Cependant, en regardant le rebond depuis les bas niveaux, les tokens DeFi affichent de solides performances, avec une hausse moyenne d'environ 95,59 %. Parmi eux, ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle, etc. ont tous augmenté de plus de 150 %. Il convient de noter que la tendance des prix des tokens n'a pas de corrélation évidente avec la performance du TVL des protocoles.

Les performances des projets leaders varient

Aave, en tant que projet phare, a affiché des données impressionnantes au cours du premier semestre, atteignant à plusieurs reprises des sommets historiques. Il prend en charge 18 blockchains et a lancé la proposition "Aavenomics" pour stimuler le prix des tokens. Bien que les taux d'intérêt des prêts ne soient pas élevés, la forte liquidité attire les gros investisseurs.

Uniswap a officiellement lancé la version V4, introduisant de nouvelles technologies qui réduisent considérablement les frais de Gas. Unichain a été lancé, élargissant la compétitivité de l'écosystème. Bien que la TVL ait légèrement diminué, le volume de staking d'ETH a augmenté. Unichain a rapidement conquis le marché, devenant la deuxième plus grande chaîne publique d'Uniswap.

Sky(, après la mise à niveau de MakerDAO), a connu une baisse de la TVL, mais Spark dans l'écosystème montre un potentiel dans la direction des RWA. Le prix du MKR a bien performé, avec une augmentation de plus de 170 %. Cependant, le plan de mise à niveau complexe pose des défis à la perception du marché.

Après qu'EigenLayer ait introduit le concept de "re-staking", la TVL a connu une croissance explosive. Récemment, elle est de nouveau entrée dans un cycle de croissance, augmentant de 77 % en moins de 2 mois pour atteindre 12,4 milliards de dollars, ce qui pourrait refléter une revalorisation de son importance sur le marché.

Lido, en tant que leader du staking liquide, a atteint un TVL d'environ 40 milliards de dollars. Cependant, une dépendance excessive à l'égard du réseau principal Ethereum lui pose des défis, et le TVL continue de diminuer. S'adapter rapidement à un marché plus vaste est devenu sa priorité.

L'amélioration de l'environnement réglementaire injecte une nouvelle dynamique dans la Finance décentralisée, ce qui pourrait attirer davantage de capitaux de la finance traditionnelle. Parallèlement, les géants lancent des produits DeFi caractéristiques, annonçant des perspectives d'intégration plus larges et une concurrence de marché plus intense. Cette nouvelle phase, ouverte par le desserrement de la réglementation, pourrait devenir le point de départ de la maturité de la Finance décentralisée et de son intégration profonde avec la finance traditionnelle.