Rapport hebdomadaire macroéconomique : L'économie mondiale fait face à des défis, le marché connaît des fluctuations sévères.

I. Revue du marché de cette semaine

Cette semaine, les marchés mondiaux ont connu une forte Fluctuation. Les principaux indices boursiers ont chuté de manière significative, avec une baisse cumulée de 10 % de l'indice S&P 500 en deux jours, la plus forte baisse en près de quatre ans. L'indice Dow Jones a chuté de 7,6 % sur la semaine, et l'indice Nasdaq est tombé dans la zone de marché baissier technique. Le secteur des semi-conducteurs a été particulièrement faible, avec un ETF connexe chutant de 16 % en une semaine, la pire performance en plus de 20 ans. L'anxiété du marché est à son comble, l'indice de volatilité VIX a brièvement dépassé 40.

Les performances des actifs refuges sont divergentes. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a chuté de 32 points de base pour atteindre 3,93 %, un nouveau plus bas en près de six mois. Le prix de l'or a rebondi puis est redescendu, enregistrant une baisse hebdomadaire de 1,7 %. L'indice du dollar s'est affaibli, avec une baisse hebdomadaire de 1,1 %.

Le marché des matières premières subit un coup dur. Le prix du pétrole brut Brent chute de 10,4 % à 61,8 USD/baril. Le prix du cuivre s'effondre de 13,9 %, enregistrant la plus forte baisse hebdomadaire en près de deux ans. Le prix du minerai de fer baisse de 3,1 %.

Le marché des cryptomonnaies connaît une intensification de la fluctuation. Le prix du Bitcoin a montré une divergence avec les actions américaines à court terme, mais a ensuite suivi le marché en baisse, avec une baisse globale inférieure à celle des actions américaines. Cela reflète que le Bitcoin possède à la fois des caractéristiques d'actif refuge et de risque.

Deuxième, analyse des données économiques clés

1. Changement de politique tarifaire

La nouvelle politique tarifaire dépasse les attentes du marché tant en termes d'ampleur que de portée. Un tarif de base d'environ 10 % a été fixé pour les alliés traditionnels, tandis qu'un tarif élevé de 25 % à 54 % est appliqué aux pays asiatiques, et l'Union européenne est également soumise à une augmentation de 20 %.

Les objectifs potentiels de cette politique incluent :

• Construire la légitimité des politiques, obtenir le soutien national
• Augmenter les recettes fiscales pour préparer des politiques telles que la réduction des impôts.
• Renforcer les atouts de négociation à l'international
• Encourager le retour de l'industrie manufacturière

La conception des politiques est à la fois ferme et laisse de l'espace pour la négociation. Certains pays ont déjà pris l'initiative de réduire les droits de douane pour obtenir un traitement égal. Les contre-mesures de la Chine et de l'Union européenne méritent d'être surveillées, car elles pourraient entraîner un jeu à long terme.

2. Interprétation des données sur l'emploi

Les données globales sur l'emploi semblent solides, mais des problèmes structurels apparaissent :

• Taux de chômage officiel de 4,2 %, mais le taux de chômage U6 atteint 7,9 % et augmente depuis deux mois.
• Les données de croissance de l'emploi ont été révisées à la baisse.
• Réduction des postes à temps partiel
• La croissance du salaire horaire moyen ralentit
• Le taux de participation au travail reste faible

Les méthodes de collecte de données présentent une certaine distorsion humaine, et la qualité de l'emploi a diminué. Les attentes du marché concernant un "refroidissement complet" ne se sont pas encore concrétisées, mais les signes de détérioration s'accumulent.

Trois, analyse de la liquidité et des taux d'intérêt

Les taux d'intérêt à terme SOFR ont clairement baissé, indiquant que le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale américaine puisse réduire ses taux plus tôt que prévu. Les rendements des obligations du Trésor à 2 ans et à 10 ans ont chuté de manière synchronisée, reflétant un pessimisme accru du marché concernant les perspectives économiques.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s'exprime avec prudence, reconnaissant les risques de stagflation, mais ne se prononce pas clairement sur un assouplissement, la politique étant dans une période d'attente.

Quatre, Perspectives d'avenir et Suggestions

Principaux facteurs de risque :

1. L'incertitude de l'escalade des mesures de rétorsion douanières
2. Réaction des données économiques en retard et période de vide des données
3. Manque de chemins politiques clairs et prévisibles

Logique de tarification du marché en évolution :

Le passage de l'attention sur les pressions inflationnistes à l'inquiétude concernant une forte inflation et des droits de douane élevés freinant la demande a provoqué une récession anticipée.

Suggestions:

• Adopter une position neutre et aborder avec prudence la fluctuation du marché
• Le Bitcoin a un potentiel d'agent de liquidité à long terme, mais à court terme, il reste soumis à la préférence globale au risque.
• Contrôler l'effet de levier, attendre des signaux de relâchement des politiques et de stabilisation du marché