Pendle Plan de développement 2025 : mise à niveau V2, extension multi-chaînes et produits de revenus de Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs de négocier des revenus futurs et de verrouiller des rendements en chaîne prévisibles.
En 2024, Pendle a favorisé le développement des principaux récits tels que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de revenus, devenant lui-même la plateforme de lancement préférée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle prévoit de s'étendre au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour DeFi, ciblant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant le marché des cryptomonnaies natif ainsi que le marché des capitaux institutionnels.
Le marché des produits dérivés de rendement dans le monde de la DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments du monde financier traditionnel - les produits dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 000 milliards de dollars, même une très petite part de ce marché représente des opportunités de plusieurs milliards de dollars.
La plupart des plateformes DeFi ne proposent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché, mais Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable.
Cette innovation a redéfini le paysage du marché DeFi, évalué à 120 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominé. En 2024, la TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, occupant actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que son deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il est devenu une infrastructure de base essentielle pour DeFi, alimentant la croissance de la liquidité des protocoles leaders.
Trouver des points d'accord : de LST au Restaking
Pendle a attiré l'attention précoce du marché en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à certaines plateformes, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en séparant le capital des rendements.
Avec l'essor des tokens de liquidité de staking (LST), l'adoption de Pendle a explosé pour aider les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs staké. En 2024, Pendle a également réussi à capturer le récit de la re-staking - son pool de fonds eETH est devenu le plus grand pool de la plateforme en seulement quelques jours après son lancement.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des rendements sur blockchain. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générant des intérêts, Pendle possède des avantages uniques dans des domaines en pleine croissance tels que les jetons de ré-staking de liquidité (LRT), les actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur blockchain.
Pendle V2 : Mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des tokens de rendement standardisés (SY) pour unifier la manière d'emballer les actifs générateurs de revenus. Cela remplace les solutions d'intégration disparates et personnalisées de la V1, permettant le minting sans couture des "tokens de principal" (PT) et des "tokens de rendement" (YT).
L'AMM de Pendle V2 est conçu pour le trading PT-YT, offrant une efficacité du capital supérieure et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques (tels que rateScalar et rateAnchor), permettant d'ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le slippage.
Pendle V2 a également amélioré l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle TWAP natif dans l'AMM, remplaçant le modèle V1 qui dépendait d'oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent les risques de manipulation et augmentent la précision. De plus, Pendle V2 a ajouté des fonctionnalités de carnet de commandes, fournissant un mécanisme alternatif de découverte des prix lorsque les prix de l'AMM dépassent la fourchette.
Pour les fournisseurs de liquidité (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection plus fort. Le pool de fonds est désormais composé d'actifs hautement corrélés, et la conception de l'AMM minimise au maximum les pertes impermanentes, en particulier pour les LP qui conservent jusqu'à l'échéance - dans V1, en raison d'un mécanisme pas assez spécialisé, les résultats de rendement des LP étaient plus difficiles à prévoir.
Dépasser les frontières de l'EVM : pénétrer Solana, Hyperliquid et TON
L'expansion de Pendle vers Solana, Hyperliquid et TON marque un tournant clé dans sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - malgré cela, Pendle détient plus de 50 % de part de marché dans le secteur des revenus fixes.
Cependant, la multichaînage des cryptomonnaies est devenue une tendance, grâce à la stratégie Citadel qui brise l'île EVM, Pendle atteindra de nouvelles pools de liquidités et groupes d'utilisateurs.
Solana est devenu un hub majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une base solide d'investisseurs particuliers et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid, grâce à son infrastructure de contrats à terme perpétuels intégrée verticalement, et TON, qui s'appuie sur l'entonnoir d'utilisateurs natifs de Telegram, voient leurs deux écosystèmes croître rapidement, mais manquent tous deux d'infrastructures de revenus matures. Pendle a le potentiel de combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures élargiront considérablement le volume total de marché accessible de Pendle. Capturer des flux de fonds à revenu fixe sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL supplémentaire. Plus important encore, cette initiative renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais également en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi à travers les principales chaînes publiques.
Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre initiative clé de la feuille de route Pendle 2025 est le lancement d'une version conforme KYC de Citadel, spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Ce programme vise à connecter les opportunités de rendement en chaîne aux marchés de capitaux traditionnels réglementés en fournissant un canal d'accès structuré et conforme pour des produits de revenu fixe natifs de la cryptographie.
Le plan collaborera avec certains protocoles et sera géré par des gestionnaires d'investissement agréés au sein d'une structure SPV indépendante. Cette configuration élimine des points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant ainsi aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle via une structure juridique familière.
Le marché mondial des revenus fixes dépasse 100 000 milliards de dollars, même si les fonds institutionnels ne sont alloués qu'à une très petite proportion sur la chaîne, cela pourrait entraîner des flux de fonds de plusieurs milliards de dollars. Une enquête d'EY-Parthenon de 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que le marché de la tokenisation pourrait atteindre entre 2 et 4 trillions de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, il joue un rôle clé dans cet écosystème en fournissant des fonctionnalités de découverte de prix, de couverture et de trading secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit des obligations tokenisées ou des stablecoins générant des intérêts, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenus fixes pour des stratégies de niveau institutionnel.
Finance islamique : une nouvelle opportunité de 4,5 billions de dollars
Pendle prévoit également de lancer une solution Citadel conforme à la loi islamique, visant un marché financier islamique mondial d'une taille de 45 000 milliards de dollars - ce secteur couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours des dix dernières années, en particulier dans les régions d'Asie du Sud-Est, du Moyen-Orient et d'Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps empêché les investisseurs musulmans de participer à la DeFi, mais l'architecture PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour répondre aux exigences de la loi islamique, sa forme pouvant être similaire aux obligations islamiques (Sukuk).
Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais aussi valider la capacité de la DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - consolidant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure mondiale de revenus fixes sur la chaîne.
Pénétration du marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire le trading à taux fixe sur le marché des taux de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait établi sa position dominante sur le marché de la tokenisation des rendements au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'activité à la source de rendement la plus grande et la plus volatile du secteur de la cryptographie - les taux de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des positions ouvertes dépassant 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 200 milliards de dollars. C'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Boros prévoit d'offrir des rendements plus stables pour certains protocoles en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est essentiel pour les institutions gérant des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration contient une valeur énorme. Boros non seulement s'attend à ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, mais a également réalisé une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de trading de taux d'intérêt sur chaîne, dont la fonction est comparable à celle des tables de trading de taux d'intérêt du CME ou de JP Morgan dans la finance traditionnelle.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la recherche des tendances du marché, Pendle pose les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit pour l'arbitrage des taux de financement ou pour des stratégies de détention au comptant, cela fournit des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion des fonds.
Étant donné le manque actuel de solutions de couverture des taux de financement évolutifs dans les domaines DeFi et CeFi, Pendle est en passe d'obtenir un avantage significatif en tant que premier acteur. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et consolidara sa position en tant qu'infrastructure de revenu fixe au sein de DeFi.
Équipe dirigeante et stratégie de déploiement
Pendle Finance a été fondée au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a obtenu des investissements de plusieurs grandes institutions.
Étape de financement :
Tour de financement privé (avril 2021) : collecte de 3,7 millions de dollars
IDO (avril 2021) : financement de 11,83 millions de dollars à un prix de 0,797 dollar/token
Une plateforme d'échange Launchpool (juillet 2023) : distribution de 5,02 millions de PENDLE (soit 1,94 % de l'offre totale)
Investissement stratégique par une certaine institution (août 2023) : Accélérer le développement de l'écosystème et l'expansion inter-chaînes
Subvention de la fondation Arbitrum (octobre 2023) : 1,61 million de dollars obtenus pour le développement de l'écosystème Arbitrum
Investissement stratégique du Spartan Group (novembre 2023) : favoriser la croissance à long terme et l'adoption par les institutions
La matrice de coopération écologique est la suivante :
Base (Coinbase L2) : déployé sur le réseau Base, connecté aux actifs natifs et étendant l'infrastructure de revenu fixe.
Anzen (sUSDz) : lancement du stablecoin RWA sUSDz, permettant des transactions à revenu fixe liées aux revenus du monde réel.
Ethena (USDe/sUSDe) : intégration de stablecoins à haut APY, connexion aux rendements natifs des cryptomonnaies et renforcement de la synergie DeFi.
Ether.fi (eBTC) : lancement du premier pool de rendement natif en BTC, franchissant les frontières des actifs ETH.
Berachain (iBGT/iBERA) : En tant que première infrastructure à s'installer, construit un cadre de rendement fixe grâce à LST natif.
Plan Pendle 2025 : mise à niveau V2, expansion multichaînes et disposition des revenus des Futures Perpétuel
Pendle Plan de développement 2025 : mise à niveau V2, extension multi-chaînes et produits de revenus de Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs de négocier des revenus futurs et de verrouiller des rendements en chaîne prévisibles.
En 2024, Pendle a favorisé le développement des principaux récits tels que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de revenus, devenant lui-même la plateforme de lancement préférée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle prévoit de s'étendre au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour DeFi, ciblant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant le marché des cryptomonnaies natif ainsi que le marché des capitaux institutionnels.
Le marché des produits dérivés de rendement dans le monde de la DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments du monde financier traditionnel - les produits dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 000 milliards de dollars, même une très petite part de ce marché représente des opportunités de plusieurs milliards de dollars.
La plupart des plateformes DeFi ne proposent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché, mais Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable.
Cette innovation a redéfini le paysage du marché DeFi, évalué à 120 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominé. En 2024, la TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, occupant actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que son deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il est devenu une infrastructure de base essentielle pour DeFi, alimentant la croissance de la liquidité des protocoles leaders.
Trouver des points d'accord : de LST au Restaking
Pendle a attiré l'attention précoce du marché en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à certaines plateformes, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en séparant le capital des rendements.
Avec l'essor des tokens de liquidité de staking (LST), l'adoption de Pendle a explosé pour aider les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs staké. En 2024, Pendle a également réussi à capturer le récit de la re-staking - son pool de fonds eETH est devenu le plus grand pool de la plateforme en seulement quelques jours après son lancement.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des rendements sur blockchain. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générant des intérêts, Pendle possède des avantages uniques dans des domaines en pleine croissance tels que les jetons de ré-staking de liquidité (LRT), les actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur blockchain.
Pendle V2 : Mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des tokens de rendement standardisés (SY) pour unifier la manière d'emballer les actifs générateurs de revenus. Cela remplace les solutions d'intégration disparates et personnalisées de la V1, permettant le minting sans couture des "tokens de principal" (PT) et des "tokens de rendement" (YT).
L'AMM de Pendle V2 est conçu pour le trading PT-YT, offrant une efficacité du capital supérieure et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques (tels que rateScalar et rateAnchor), permettant d'ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le slippage.
Pendle V2 a également amélioré l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle TWAP natif dans l'AMM, remplaçant le modèle V1 qui dépendait d'oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent les risques de manipulation et augmentent la précision. De plus, Pendle V2 a ajouté des fonctionnalités de carnet de commandes, fournissant un mécanisme alternatif de découverte des prix lorsque les prix de l'AMM dépassent la fourchette.
Pour les fournisseurs de liquidité (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection plus fort. Le pool de fonds est désormais composé d'actifs hautement corrélés, et la conception de l'AMM minimise au maximum les pertes impermanentes, en particulier pour les LP qui conservent jusqu'à l'échéance - dans V1, en raison d'un mécanisme pas assez spécialisé, les résultats de rendement des LP étaient plus difficiles à prévoir.
Dépasser les frontières de l'EVM : pénétrer Solana, Hyperliquid et TON
L'expansion de Pendle vers Solana, Hyperliquid et TON marque un tournant clé dans sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - malgré cela, Pendle détient plus de 50 % de part de marché dans le secteur des revenus fixes.
Cependant, la multichaînage des cryptomonnaies est devenue une tendance, grâce à la stratégie Citadel qui brise l'île EVM, Pendle atteindra de nouvelles pools de liquidités et groupes d'utilisateurs.
Solana est devenu un hub majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une base solide d'investisseurs particuliers et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid, grâce à son infrastructure de contrats à terme perpétuels intégrée verticalement, et TON, qui s'appuie sur l'entonnoir d'utilisateurs natifs de Telegram, voient leurs deux écosystèmes croître rapidement, mais manquent tous deux d'infrastructures de revenus matures. Pendle a le potentiel de combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures élargiront considérablement le volume total de marché accessible de Pendle. Capturer des flux de fonds à revenu fixe sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL supplémentaire. Plus important encore, cette initiative renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais également en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi à travers les principales chaînes publiques.
Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre initiative clé de la feuille de route Pendle 2025 est le lancement d'une version conforme KYC de Citadel, spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Ce programme vise à connecter les opportunités de rendement en chaîne aux marchés de capitaux traditionnels réglementés en fournissant un canal d'accès structuré et conforme pour des produits de revenu fixe natifs de la cryptographie.
Le plan collaborera avec certains protocoles et sera géré par des gestionnaires d'investissement agréés au sein d'une structure SPV indépendante. Cette configuration élimine des points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant ainsi aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle via une structure juridique familière.
Le marché mondial des revenus fixes dépasse 100 000 milliards de dollars, même si les fonds institutionnels ne sont alloués qu'à une très petite proportion sur la chaîne, cela pourrait entraîner des flux de fonds de plusieurs milliards de dollars. Une enquête d'EY-Parthenon de 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que le marché de la tokenisation pourrait atteindre entre 2 et 4 trillions de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, il joue un rôle clé dans cet écosystème en fournissant des fonctionnalités de découverte de prix, de couverture et de trading secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit des obligations tokenisées ou des stablecoins générant des intérêts, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenus fixes pour des stratégies de niveau institutionnel.
Finance islamique : une nouvelle opportunité de 4,5 billions de dollars
Pendle prévoit également de lancer une solution Citadel conforme à la loi islamique, visant un marché financier islamique mondial d'une taille de 45 000 milliards de dollars - ce secteur couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours des dix dernières années, en particulier dans les régions d'Asie du Sud-Est, du Moyen-Orient et d'Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps empêché les investisseurs musulmans de participer à la DeFi, mais l'architecture PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour répondre aux exigences de la loi islamique, sa forme pouvant être similaire aux obligations islamiques (Sukuk).
Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais aussi valider la capacité de la DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - consolidant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure mondiale de revenus fixes sur la chaîne.
Pénétration du marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire le trading à taux fixe sur le marché des taux de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait établi sa position dominante sur le marché de la tokenisation des rendements au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'activité à la source de rendement la plus grande et la plus volatile du secteur de la cryptographie - les taux de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des positions ouvertes dépassant 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 200 milliards de dollars. C'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Boros prévoit d'offrir des rendements plus stables pour certains protocoles en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est essentiel pour les institutions gérant des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration contient une valeur énorme. Boros non seulement s'attend à ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, mais a également réalisé une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de trading de taux d'intérêt sur chaîne, dont la fonction est comparable à celle des tables de trading de taux d'intérêt du CME ou de JP Morgan dans la finance traditionnelle.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la recherche des tendances du marché, Pendle pose les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit pour l'arbitrage des taux de financement ou pour des stratégies de détention au comptant, cela fournit des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion des fonds.
Étant donné le manque actuel de solutions de couverture des taux de financement évolutifs dans les domaines DeFi et CeFi, Pendle est en passe d'obtenir un avantage significatif en tant que premier acteur. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et consolidara sa position en tant qu'infrastructure de revenu fixe au sein de DeFi.
Équipe dirigeante et stratégie de déploiement
Pendle Finance a été fondée au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a obtenu des investissements de plusieurs grandes institutions.
Étape de financement :
La matrice de coopération écologique est la suivante :
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