Les défis de la réglementation des actifs numériques sur la Blockchain
L'influence des actifs numériques sur le marché financier traditionnel s'accroît, et leurs caractéristiques de décentralisation posent de nouveaux défis aux systèmes de régulation financière dans de nombreux pays. Comment adapter les cadres de régulation financière traditionnels aux spécificités des actifs numériques basés sur la blockchain, et comment réduire efficacement les risques, sont des questions clés auxquelles les autorités de régulation doivent faire face.
Selon les données statistiques des organismes internationaux de lutte contre le blanchiment d'argent, parmi 130 juridictions dans le monde, 88 autorisent les services d'actif numérique, tandis que 20 interdisent clairement de tels services.
L'attitude des États-Unis envers la régulation des actifs numériques
Les États-Unis, en tant que l'une des juridictions autorisant les services d'actifs numériques, ont adopté un modèle de régulation conjoint par plusieurs agences. Aux États-Unis, les actifs numériques ne sont pas considérés comme une monnaie légale, tandis que l'industrie des actifs numériques Blockchain couvre une large gamme d'activités, y compris les services de portefeuille, les échanges, les ICO, le minage, les contrats intelligents, les services de staking et les NFT.
Cependant, la régulation des actifs numériques de certaines blockchains représentés par l'ETH reste controversée, la question centrale étant de savoir s'ils doivent être considérés comme des marchandises ou des valeurs mobilières. Les autorités de régulation américaines ont activement évalué l'applicabilité des réglementations existantes, y compris l'application du test Howey pour déterminer si un actif numérique relève d'un "contrat d'investissement", afin de décider s'il doit être inclus dans le champ de la régulation des valeurs mobilières.
Test et application de Haowei
Le test Howey provient d'un cas juridique de 1946 et fournit aux régulateurs américains un cadre clair pour déterminer si un contrat d'investissement doit être réglementé en tant que titre. Prenons l'ETH comme exemple, les points clés du test Howey comprennent :
Est-ce que cela implique un investissement de fonds
Les investisseurs ont-ils des attentes de profit
Existe-t-il des entités d'investissement communes
Les bénéfices dépendent-ils principalement des efforts du promoteur ou d'un tiers ?
En 2019, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a publié un cadre d'analyse pour déterminer si un actif numérique constitue un contrat d'investissement. Ce cadre souligne que les parties concernées par l'émission, la vente ou la distribution d'actifs numériques doivent prendre en compte l'applicabilité des lois fédérales sur les valeurs mobilières des États-Unis.
L'impact de la détermination des actifs numériques comme des valeurs mobilières
Si un actif numérique est considéré comme un titre, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis en aura la juridiction. Les moyens d'application courants pour les violations des exigences réglementaires incluent :
Engager une action en justice civile pour établir la compétence par un jugement du tribunal.
Imposer des sanctions administratives aux entreprises concernées, aux fondateurs et aux dirigeants.
actif numérique en tant que marchandise
Aux États-Unis, les marchandises désignent généralement des produits de base interchangeables utilisés dans le commerce. Bien que les actifs numériques de blockchain n'aient pas encore été clairement définis comme des marchandises en vertu de la Loi sur les échanges de marchandises, la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis considère depuis 2015 le BTC et d'autres actifs numériques comme des marchandises, estimant qu'ils possèdent des caractéristiques telles que l'interchangeabilité, la négociabilité sur le marché et une certaine rareté.
Nouvelle loi sur la classification des actifs numériques
En mai 2024, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le "Projet de loi sur l'innovation financière technologique du XXIe siècle", qui classe les actifs numériques en deux catégories :
"actif numérique" soumis à la régulation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis
"actif numérique" réglementé par la Commission des échanges de marchandises des États-Unis
Les facteurs déterminant le type d'actif numérique comprennent :
La blockchain de base est-elle certifiée comme un système décentralisé ?
Mode d'acquisition des actifs
Relation entre le détenteur d'actif et l'émetteur
De plus, le projet de loi exige que certains participants dans le domaine des actifs numériques se conforment aux exigences d'enregistrement et de divulgation liées aux systèmes Blockchain.
L'impact de la qualification des actifs numériques
Prenons l'ETH comme exemple. S'il est qualifié de titre, il sera soumis à des exigences réglementaires plus strictes, ce qui pourrait entraîner une augmentation des coûts de conformité, affectant les opportunités d'investissement des particuliers et le sentiment du marché. S'il est qualifié de marchandise, bien que les coûts de conformité ne soient pas significativement augmentés, il pourrait ne pas refléter pleinement l'unicité des actifs numériques décentralisés.
De plus, les luttes de compétence entre les régulateurs pourraient conduire à des arbitrages réglementaires, rendant l'environnement réglementaire plus complexe pour Ethereum et d'autres acteurs du marché.
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SellLowExpert
· 07-17 01:52
La régulation, c'est quoi ? De toute façon, je continue à perdre.
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DancingCandles
· 07-14 23:09
Encore des pigeons et des faucilles !
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CommunityLurker
· 07-14 16:24
un enfer de régulation
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MetaMisery
· 07-14 02:23
Cette politique américaine rend les gens nerveux.
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OnChainDetective
· 07-14 02:13
tracé les données... un schéma typique de FUD réglementaire se répétant depuis '18. probabilité statistique que l'eth soit une sécurité = 0.0089
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OnChainArchaeologist
· 07-14 02:10
La régulation est si complexe, pourquoi faire semblant d'être un expert?
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ShitcoinConnoisseur
· 07-14 02:00
La régulation va et vient, ce n'est pas pour autant qu'on ne se fait pas prendre pour des cons.
Nouvelles tendances de la régulation des actifs numériques aux États-Unis : titres ou marchandises ? ETH fait face à un choix crucial.
Les défis de la réglementation des actifs numériques sur la Blockchain
L'influence des actifs numériques sur le marché financier traditionnel s'accroît, et leurs caractéristiques de décentralisation posent de nouveaux défis aux systèmes de régulation financière dans de nombreux pays. Comment adapter les cadres de régulation financière traditionnels aux spécificités des actifs numériques basés sur la blockchain, et comment réduire efficacement les risques, sont des questions clés auxquelles les autorités de régulation doivent faire face.
Selon les données statistiques des organismes internationaux de lutte contre le blanchiment d'argent, parmi 130 juridictions dans le monde, 88 autorisent les services d'actif numérique, tandis que 20 interdisent clairement de tels services.
L'attitude des États-Unis envers la régulation des actifs numériques
Les États-Unis, en tant que l'une des juridictions autorisant les services d'actifs numériques, ont adopté un modèle de régulation conjoint par plusieurs agences. Aux États-Unis, les actifs numériques ne sont pas considérés comme une monnaie légale, tandis que l'industrie des actifs numériques Blockchain couvre une large gamme d'activités, y compris les services de portefeuille, les échanges, les ICO, le minage, les contrats intelligents, les services de staking et les NFT.
Cependant, la régulation des actifs numériques de certaines blockchains représentés par l'ETH reste controversée, la question centrale étant de savoir s'ils doivent être considérés comme des marchandises ou des valeurs mobilières. Les autorités de régulation américaines ont activement évalué l'applicabilité des réglementations existantes, y compris l'application du test Howey pour déterminer si un actif numérique relève d'un "contrat d'investissement", afin de décider s'il doit être inclus dans le champ de la régulation des valeurs mobilières.
Test et application de Haowei
Le test Howey provient d'un cas juridique de 1946 et fournit aux régulateurs américains un cadre clair pour déterminer si un contrat d'investissement doit être réglementé en tant que titre. Prenons l'ETH comme exemple, les points clés du test Howey comprennent :
En 2019, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a publié un cadre d'analyse pour déterminer si un actif numérique constitue un contrat d'investissement. Ce cadre souligne que les parties concernées par l'émission, la vente ou la distribution d'actifs numériques doivent prendre en compte l'applicabilité des lois fédérales sur les valeurs mobilières des États-Unis.
L'impact de la détermination des actifs numériques comme des valeurs mobilières
Si un actif numérique est considéré comme un titre, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis en aura la juridiction. Les moyens d'application courants pour les violations des exigences réglementaires incluent :
actif numérique en tant que marchandise
Aux États-Unis, les marchandises désignent généralement des produits de base interchangeables utilisés dans le commerce. Bien que les actifs numériques de blockchain n'aient pas encore été clairement définis comme des marchandises en vertu de la Loi sur les échanges de marchandises, la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis considère depuis 2015 le BTC et d'autres actifs numériques comme des marchandises, estimant qu'ils possèdent des caractéristiques telles que l'interchangeabilité, la négociabilité sur le marché et une certaine rareté.
Nouvelle loi sur la classification des actifs numériques
En mai 2024, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le "Projet de loi sur l'innovation financière technologique du XXIe siècle", qui classe les actifs numériques en deux catégories :
Les facteurs déterminant le type d'actif numérique comprennent :
De plus, le projet de loi exige que certains participants dans le domaine des actifs numériques se conforment aux exigences d'enregistrement et de divulgation liées aux systèmes Blockchain.
L'impact de la qualification des actifs numériques
Prenons l'ETH comme exemple. S'il est qualifié de titre, il sera soumis à des exigences réglementaires plus strictes, ce qui pourrait entraîner une augmentation des coûts de conformité, affectant les opportunités d'investissement des particuliers et le sentiment du marché. S'il est qualifié de marchandise, bien que les coûts de conformité ne soient pas significativement augmentés, il pourrait ne pas refléter pleinement l'unicité des actifs numériques décentralisés.
De plus, les luttes de compétence entre les régulateurs pourraient conduire à des arbitrages réglementaires, rendant l'environnement réglementaire plus complexe pour Ethereum et d'autres acteurs du marché.