Analyse des performances et perspectives du premier trimestre de l'exercice 2025 de Bit小鹿

Une société de minage de cryptomonnaies cotée en bourse a récemment publié son rapport financier pour le premier trimestre de l'exercice 2025. Les données montrent que le chiffre d'affaires de l'entreprise pour ce trimestre s'élevait à 70,10 millions de dollars, en baisse de 41,3 % par rapport à l'année précédente, mais en légère augmentation de 1,6 % par rapport au trimestre précédent. Les revenus des activités en propre se chiffrent à 37,20 millions de dollars, en baisse de 10,4 % par rapport à l'année précédente. Il est à noter que la société a enregistré une perte de marge brute consolidée de 3,20 millions de dollars, avec un taux de marge brute de -4,6 %. Cela est principalement dû à l'augmentation des prix de l'électricité pendant la saison sèche au Bhoutan, ce qui a conduit à la fermeture temporaire des mines locales. Cependant, avec l'arrivée de la saison des pluies au deuxième trimestre, le prix de l'électricité est redescendu à 0,042 dollars/kilowattheure.

Au cours de ce trimestre, les ventes de nouveaux mineurs de l'entreprise ont franchi un cap, atteignant un chiffre d'affaires de 4,1 millions de dollars, marquant ainsi le lancement officiel de son activité de vente de mineurs. Cependant, l'EBITDA ajusté s'élève à -56,1 millions de dollars, ce qui représente une nette baisse par rapport aux 27,3 millions de dollars positifs de l'année précédente. Néanmoins, le bénéfice net de l'entreprise s'est élevé à 410 millions de dollars, principalement grâce à la reprise de la juste valeur des billets convertibles précédemment provisionnés (448,7 millions de dollars) et des options sur certaines cryptomonnaies (58,4 millions de dollars).

Les acomptes versés par l'entreprise continuent d'augmenter, atteignant 382 millions de dollars, en hausse par rapport aux 310 millions de dollars du trimestre précédent, ce montant étant suffisant pour couvrir tous les coûts nécessaires à la plus grande quantité de wafers. La nouvelle génération de machines minières a commencé à être expédiée, et les futures stratégies d'exploitation et de vente seront ajustées de manière flexible en fonction de la concurrence sur le marché. Un autre nouveau type de machine minière a également terminé son échantillonnage et est actuellement en phase de test, et devrait être officiellement utilisé et vendu dans les mines d'exploitation à la fin du troisième trimestre ou au quatrième trimestre 2025.

Pour faire face à la politique tarifaire des États-Unis, l'entreprise achèvera la construction d'une usine d'assemblage en Amérique du Nord au cours du deuxième trimestre. Bien que cela entraîne une augmentation des coûts d'environ 10 %, l'impact reste relativement faible par rapport aux droits de douane auxquels la région de l'Asie du Sud-Est est actuellement confrontée. Parallèlement, l'usine d'assemblage de l'entreprise en Asie du Sud-Est continuera de répondre à la demande des mines non américaines.

Dans le domaine de la construction d'infrastructures électriques mondiales, l'entreprise continue d'avancer rapidement. On s'attend à ce qu'à la fin du deuxième trimestre, la capacité électrique disponible dans le monde atteigne près de 1,6 GW, et devrait atteindre 1,8 GW d'ici la fin de cette année.

À la fin avril, la puissance de calcul de la mine exploitée par la société avait atteint 12,5 Eh/s, et devrait augmenter à 40 Eh/s d'ici octobre, avec une perspective de dépasser ce niveau d'ici la fin de l'année. Bien que les derniers modèles de machines à miner n'aient commencé à être utilisés dans la mine exploitée qu'en mars, le coût global d'extraction de la société reste inférieur de plus de 20 % à celui des principaux concurrents. Avec le remplacement complet des anciennes machines à miner, cet avantage de coût va encore s'élargir, et l'on s'attend à ce que, à partir du deuxième trimestre, la production mensuelle montre une tendance de croissance exponentielle.

Récemment, le prix du Bit a repris de l'essor, avec une possibilité de dépasser le précédent sommet historique de 109 000 $/pièce. Dans le contexte d'une pression sur le dollar, le Bit, en tant qu'actif de substitution, voit ses propriétés de refuge commencer à se manifester. La Réserve fédérale a récemment adopté une politique d'"inflation moyenne", ce qui pourrait entraîner une baisse des taux d'intérêt dès juin, et les attentes de baisse des taux pour l'année sont passées d'une à trois fois. Tous ces facteurs soutiendront le prix du Bit.

Pour cette entreprise, après avoir traversé une période de transition opérationnelle au quatrième trimestre de l'année dernière et au premier trimestre de cette année, les points clés des prochains trimestres se concentreront sur la vitesse de recherche et développement des machines minières et la vitesse d'expansion des mines en propre. La situation opérationnelle du premier trimestre 2025 pourrait être la plus difficile des deux prochaines années, mais cela signifie également qu'un tournant opérationnel est imminent. Parmi les actions minières de Bitcoin en Amérique du Nord, cette entreprise reste un choix d'investissement relativement de qualité.