Investing.com -- JPMorgan a commencé à couvrir le secteur des jeux aux États-Unis, nommant PENN Entertainment Inc (NASDAQ:PENN), Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR), et Caesars Entertainment Corporation (NASDAQ:CZR) comme ses principaux choix.
La banque de Wall Street privilégie les acteurs régionaux et les habitants de Las Vegas par rapport aux expositions numériques et à celles du Strip, citant des incertitudes macroéconomiques et politiques.
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Ils soulignent les vents macroéconomiques contraires, le risque de tarif et l'inflation comme des pressions clés pour les jeux terrestres, tandis que les préoccupations réglementaires et fiscales pèsent sur les opérateurs numériques. Malgré ces défis, JPMorgan voit des opportunités tactiques et des valorisations apparaissant « appropriées pour le 'Gaming 2.0'. »
Parmi les nouveaux noms notés surpondérés, PENN se distingue par son pipeline de nouveaux projets de 1 milliard de dollars devant être réalisés au cours des deux prochaines années, et un plan de rachat d'actions de 325 millions de dollars - équivalent à environ 14 % de sa capitalisation boursière.
Les analystes s'attendent à ce que les pertes d'ESPN BET diminuent, tout en soulignant la valeur des frais d'accès au marché de plus de 65 millions de dollars de PENN.
Pour RRR, JPMorgan souligne sa visibilité EBITDA en amélioration jusqu'en 2026-27, une base d'actifs de haute qualité dans un marché contraint en termes d'offre, et un potentiel de hausse lié aux changements législatifs, y compris des allégements fiscaux sur les revenus de pourboire.
« Chaque [growth driver] pourrait = 20-30 millions de dollars d'EBITDA y/y par rapport à la prévision de +30 millions de dollars y/y pour l'exercice 26 », indique la note.
Caesars Entertainment obtient également une note de Surpondération, la banque soulignant la stabilisation régionale et le potentiel de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie nets cumulés d'ici la fin de l'année 2027, soit environ 50 % de sa capitalisation boursière actuelle.
Les analystes voient un soutien à l'évaluation même en supposant aucune valeur pour ses actifs OpCo et ont noté : « CZR est le seul opérateur omnicanal à bâtir une entreprise numérique rentable. »
Parmi les noms numériques, Sportradar Group AG (NASDAQ:SRAD) a reçu une note « Surpondéré » et un statut de « mention honorable », considéré comme mieux positionné à court terme grâce à un mix de revenus plus stable et à l'amélioration des marges.
JPMorgan croit que la performance des actions de jeux à court terme dépendra des "catalyseurs, de l'élan et des intangibles", tandis que les gagnants à long terme seront déterminés par l'allocation de capital, la qualité des actifs, la croissance et la visibilité des bénéfices.
Malgré une incertitude macroéconomique persistante, la banque voit une marge de progression dans certains noms.
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JPMorgan commence la couverture du secteur du jeu : Voici ses meilleurs choix
Investing.com -- JPMorgan a commencé à couvrir le secteur des jeux aux États-Unis, nommant PENN Entertainment Inc (NASDAQ:PENN), Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR), et Caesars Entertainment Corporation (NASDAQ:CZR) comme ses principaux choix.
La banque de Wall Street privilégie les acteurs régionaux et les habitants de Las Vegas par rapport aux expositions numériques et à celles du Strip, citant des incertitudes macroéconomiques et politiques.
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Parmi les nouveaux noms notés surpondérés, PENN se distingue par son pipeline de nouveaux projets de 1 milliard de dollars devant être réalisés au cours des deux prochaines années, et un plan de rachat d'actions de 325 millions de dollars - équivalent à environ 14 % de sa capitalisation boursière.
Les analystes s'attendent à ce que les pertes d'ESPN BET diminuent, tout en soulignant la valeur des frais d'accès au marché de plus de 65 millions de dollars de PENN.
Pour RRR, JPMorgan souligne sa visibilité EBITDA en amélioration jusqu'en 2026-27, une base d'actifs de haute qualité dans un marché contraint en termes d'offre, et un potentiel de hausse lié aux changements législatifs, y compris des allégements fiscaux sur les revenus de pourboire.
« Chaque [growth driver] pourrait = 20-30 millions de dollars d'EBITDA y/y par rapport à la prévision de +30 millions de dollars y/y pour l'exercice 26 », indique la note.
Caesars Entertainment obtient également une note de Surpondération, la banque soulignant la stabilisation régionale et le potentiel de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie nets cumulés d'ici la fin de l'année 2027, soit environ 50 % de sa capitalisation boursière actuelle.
Les analystes voient un soutien à l'évaluation même en supposant aucune valeur pour ses actifs OpCo et ont noté : « CZR est le seul opérateur omnicanal à bâtir une entreprise numérique rentable. »
Parmi les noms numériques, Sportradar Group AG (NASDAQ:SRAD) a reçu une note « Surpondéré » et un statut de « mention honorable », considéré comme mieux positionné à court terme grâce à un mix de revenus plus stable et à l'amélioration des marges.
JPMorgan croit que la performance des actions de jeux à court terme dépendra des "catalyseurs, de l'élan et des intangibles", tandis que les gagnants à long terme seront déterminés par l'allocation de capital, la qualité des actifs, la croissance et la visibilité des bénéfices.
Malgré une incertitude macroéconomique persistante, la banque voit une marge de progression dans certains noms.
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