Des entreprises allant de Robinhood Markets Inc. à Revolut Ltd. envisagent de lancer des stablecoins, affirmant qu’une réglementation plus stricte en Europe et ailleurs finira par affaiblir l’emprise de Tether Holdings Ltd. sur l’espace des actifs numériques en pleine expansion de 170 milliards de dollars.
Des sources ont déclaré que Robinhood et Revolut sont deux des entreprises fintech les plus précieuses, et qu'elles tentent toutes deux de lancer leur propre stablecoin, mais ces entreprises pourraient encore choisir de ne pas aller de l'avant. Elles ont demandé à rester anonymes pour discuter d'informations confidentielles.
Depuis des années, les nouveaux venus ont essayé de rivaliser avec l'USDT de Tether, mais la plupart n'ont pas eu beaucoup de succès. L'offre de stablecoins (un type de jeton conçu pour maintenir une valeur constante) a gonflé à près de 120 milliards de dollars, représentant plus des deux tiers de ce marché. Selon les données de CoinGecko, la capitalisation boursière de l'USDC, qui se classe deuxième, est de 36 milliards de dollars, tandis que les autres stablecoins ont des capitalisations beaucoup plus petites.
Le USDT de Tether domine le marché des stablecoins.
Mais alors que l’Union européenne se prépare à adopter pleinement des règles générales sur les crypto-monnaies d’ici la fin de l’année, l’incertitude à laquelle Tether est confronté s’est accrue. En vertu de la réglementation MiCA, les échanges de crypto-monnaies opérant dans l’UE peuvent être contraints de retirer de la liste les stablecoins d’émetteurs tels que Tether qui ne disposent pas des licences appropriées.
L'émetteur de l'USDC, Circle Internet Financial Ltd., a obtenu la licence nécessaire de l'Union européenne. La société a déclaré en janvier qu'elle avait secrètement demandé une introduction en bourse aux États-Unis.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a exprimé à plusieurs reprises son inquiétude quant au fait que les règles de l’UE présenteraient trop de risques si l’émission de stablecoins devait faire l’objet de rachats à grande échelle. Ardoino a déclaré dans un communiqué envoyé par courrier électronique que la société ne disposait pas d’une licence de monnaie électronique dans l’UE et qu’elle développait une « solution technologique » pour servir le marché de l’UE.
Un porte-parole de Robinhood a déclaré que la société "n'a pas de plans récents pour lancer ce produit". Un porte-parole de Revolut a déclaré que la société prévoit de "développer davantage" sa gamme de produits cryptographiques, mais n'a pas confirmé de futurs stablecoins.
Réserve de profit
Les incitations financières sont énormes. Selon Tether, alors que la valeur en circulation de l’USDT augmente en même temps que les taux d’intérêt, les bénéfices de Tether proviennent principalement des réserves qui le soutiennent, atteignant 5,2 milliards de dollars au premier semestre 2024. La société a déclaré qu’elle comptait environ 100 employés à la fin de la période.
Thomas Eichenberger, directeur des produits de la banque suisse de cryptomonnaies Sygnum, a déclaré dans une interview : « De nombreuses entreprises se sont penchées sur des entreprises comme Circle et Tether et sur les données qu’elles publient. « Cela semble être un excellent modèle d’affaires, et il y a beaucoup de gens qui pourraient vouloir le reproduire. »
Il y a également des indications précoces que les stablecoins, qui ont jusqu’à présent été principalement utilisés comme outil de transfert de fonds vers et depuis les échanges de crypto-monnaies, sont de plus en plus utilisés pour les paiements. Par exemple, les entreprises russes utilisent l’USDT pour payer leurs importations, contournant ainsi le système bancaire touché par les sanctions.
Près de la moitié des utilisateurs de cryptomonnaies dans les marchés émergents tels que le Brésil, l’Indonésie, la Turquie, l’Inde et le Nigeria achètent des stablecoins pour économiser des dollars, selon une enquête réalisée ce mois-ci par Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital et Artemis. Près de 40 % des personnes utilisent des stablecoins pour payer des biens ou des services, tandis que plus d’un cinquième reçoivent ou paient des salaires dans ces jetons.
Tout le monde veut rejoindre
Avec l'entrée de plus en plus d'émetteurs sur le marché, le résultat pourrait être une "forte fragmentation des stablecoins", a déclaré Nuri Chang, responsable des produits chez BitGo, dont l'entreprise a annoncé en septembre le lancement de son propre jeton. Il a déclaré que différentes applications financières pourraient faire fonctionner leurs propres stablecoins, et les échanges entre les jetons deviendraient si transparents que les utilisateurs finaux ne s'en apercevraient même pas.
"Les marques de détail grand public, les nouvelles banques et les bourses envisageront d’émettre des stablecoins. Il en va de même pour les sociétés de cartes de crédit », a déclaré Christian Catalini, fondateur du laboratoire de cryptoéconomie du MIT. « Il y a une prise de conscience croissante que Tether et Circle ont une énorme présence sur ce marché. »
Au fil des ans, l’USDT a fait preuve de résilience face à divers challengers. PayPal Holdings Inc. a lancé un stablecoin l’année dernière dans le but de consolider sa domination dans l’espace des paiements numériques. Selon CoinGecko, l’offre en circulation du jeton a culminé à 1 milliard de dollars en août, mais a depuis chuté d’environ 30 %.
Selon la première phase de la MiCA, les règles de l'UE concernant les stablecoins sont entrées en vigueur à la fin juin. Elles exigent que les émetteurs de stablecoins détiennent une licence de monnaie électronique dans les États membres de l'UE et qu'ils détiennent jusqu'à deux tiers des actifs de soutien des jetons dans des banques indépendantes, ainsi que d'autres normes.
La période de mise en œuvre réglementaire pour toutes les autres plateformes de crypto-monnaies dans l’UE (des échanges aux fonds) est de 18 mois maximum, et commencera à la fin de 2024. Cette approche en deux étapes permet de créer une zone grise de conformité, où les règles des stablecoins sont valides, mais où les exchanges n’ont pas nécessairement besoin de supprimer les tokens non conformes avant d’obtenir leurs propres licences MiCA.
Les bourses, dont OKX, Uphold et Bitstamp, ont partiellement retiré les stablecoins de la liste de Tether avant la date limite à venir. Chris Harmse, directeur commercial de l’entreprise de paiements en cryptomonnaies BVNK, a déclaré que les plateformes étaient désormais « désavantagées par rapport à la concurrence » et que la société avait l’intention de conserver Tether sur sa plateforme européenne jusqu’à ce que le paysage réglementaire devienne plus clair.
SG-Forge, propriété de la Société Générale, fait partie de ces entreprises qui voient une opportunité. La société a déclaré en juillet qu’elle avait obtenu une licence de monnaie électronique et qu’elle avait étendu son stablecoin au marché de détail.
« Nous pensons que le marché des stablecoins - certainement en Europe, mais peut-être aussi dans le monde entier - sera redéfini par le MiCA », a déclaré Stenger. « Les exigences concernant les produits propres sont actuellement très élevées. »
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Robinhood et Revolut explorent l'entrée sur le marché des stablecoins de 1700 milliards de dollars.
Auteur : Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith, Bloomberg ; Traduction : Wu Zhu, Jinse Caijing
Des entreprises allant de Robinhood Markets Inc. à Revolut Ltd. envisagent de lancer des stablecoins, affirmant qu’une réglementation plus stricte en Europe et ailleurs finira par affaiblir l’emprise de Tether Holdings Ltd. sur l’espace des actifs numériques en pleine expansion de 170 milliards de dollars.
Des sources ont déclaré que Robinhood et Revolut sont deux des entreprises fintech les plus précieuses, et qu'elles tentent toutes deux de lancer leur propre stablecoin, mais ces entreprises pourraient encore choisir de ne pas aller de l'avant. Elles ont demandé à rester anonymes pour discuter d'informations confidentielles.
Depuis des années, les nouveaux venus ont essayé de rivaliser avec l'USDT de Tether, mais la plupart n'ont pas eu beaucoup de succès. L'offre de stablecoins (un type de jeton conçu pour maintenir une valeur constante) a gonflé à près de 120 milliards de dollars, représentant plus des deux tiers de ce marché. Selon les données de CoinGecko, la capitalisation boursière de l'USDC, qui se classe deuxième, est de 36 milliards de dollars, tandis que les autres stablecoins ont des capitalisations beaucoup plus petites.
Le USDT de Tether domine le marché des stablecoins.
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Mais alors que l’Union européenne se prépare à adopter pleinement des règles générales sur les crypto-monnaies d’ici la fin de l’année, l’incertitude à laquelle Tether est confronté s’est accrue. En vertu de la réglementation MiCA, les échanges de crypto-monnaies opérant dans l’UE peuvent être contraints de retirer de la liste les stablecoins d’émetteurs tels que Tether qui ne disposent pas des licences appropriées.
L'émetteur de l'USDC, Circle Internet Financial Ltd., a obtenu la licence nécessaire de l'Union européenne. La société a déclaré en janvier qu'elle avait secrètement demandé une introduction en bourse aux États-Unis.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a exprimé à plusieurs reprises son inquiétude quant au fait que les règles de l’UE présenteraient trop de risques si l’émission de stablecoins devait faire l’objet de rachats à grande échelle. Ardoino a déclaré dans un communiqué envoyé par courrier électronique que la société ne disposait pas d’une licence de monnaie électronique dans l’UE et qu’elle développait une « solution technologique » pour servir le marché de l’UE.
Un porte-parole de Robinhood a déclaré que la société "n'a pas de plans récents pour lancer ce produit". Un porte-parole de Revolut a déclaré que la société prévoit de "développer davantage" sa gamme de produits cryptographiques, mais n'a pas confirmé de futurs stablecoins.
Réserve de profit
Les incitations financières sont énormes. Selon Tether, alors que la valeur en circulation de l’USDT augmente en même temps que les taux d’intérêt, les bénéfices de Tether proviennent principalement des réserves qui le soutiennent, atteignant 5,2 milliards de dollars au premier semestre 2024. La société a déclaré qu’elle comptait environ 100 employés à la fin de la période.
Thomas Eichenberger, directeur des produits de la banque suisse de cryptomonnaies Sygnum, a déclaré dans une interview : « De nombreuses entreprises se sont penchées sur des entreprises comme Circle et Tether et sur les données qu’elles publient. « Cela semble être un excellent modèle d’affaires, et il y a beaucoup de gens qui pourraient vouloir le reproduire. »
Il y a également des indications précoces que les stablecoins, qui ont jusqu’à présent été principalement utilisés comme outil de transfert de fonds vers et depuis les échanges de crypto-monnaies, sont de plus en plus utilisés pour les paiements. Par exemple, les entreprises russes utilisent l’USDT pour payer leurs importations, contournant ainsi le système bancaire touché par les sanctions.
Près de la moitié des utilisateurs de cryptomonnaies dans les marchés émergents tels que le Brésil, l’Indonésie, la Turquie, l’Inde et le Nigeria achètent des stablecoins pour économiser des dollars, selon une enquête réalisée ce mois-ci par Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital et Artemis. Près de 40 % des personnes utilisent des stablecoins pour payer des biens ou des services, tandis que plus d’un cinquième reçoivent ou paient des salaires dans ces jetons.
Tout le monde veut rejoindre
Avec l'entrée de plus en plus d'émetteurs sur le marché, le résultat pourrait être une "forte fragmentation des stablecoins", a déclaré Nuri Chang, responsable des produits chez BitGo, dont l'entreprise a annoncé en septembre le lancement de son propre jeton. Il a déclaré que différentes applications financières pourraient faire fonctionner leurs propres stablecoins, et les échanges entre les jetons deviendraient si transparents que les utilisateurs finaux ne s'en apercevraient même pas.
"Les marques de détail grand public, les nouvelles banques et les bourses envisageront d’émettre des stablecoins. Il en va de même pour les sociétés de cartes de crédit », a déclaré Christian Catalini, fondateur du laboratoire de cryptoéconomie du MIT. « Il y a une prise de conscience croissante que Tether et Circle ont une énorme présence sur ce marché. »
Au fil des ans, l’USDT a fait preuve de résilience face à divers challengers. PayPal Holdings Inc. a lancé un stablecoin l’année dernière dans le but de consolider sa domination dans l’espace des paiements numériques. Selon CoinGecko, l’offre en circulation du jeton a culminé à 1 milliard de dollars en août, mais a depuis chuté d’environ 30 %.
Selon la première phase de la MiCA, les règles de l'UE concernant les stablecoins sont entrées en vigueur à la fin juin. Elles exigent que les émetteurs de stablecoins détiennent une licence de monnaie électronique dans les États membres de l'UE et qu'ils détiennent jusqu'à deux tiers des actifs de soutien des jetons dans des banques indépendantes, ainsi que d'autres normes.
La période de mise en œuvre réglementaire pour toutes les autres plateformes de crypto-monnaies dans l’UE (des échanges aux fonds) est de 18 mois maximum, et commencera à la fin de 2024. Cette approche en deux étapes permet de créer une zone grise de conformité, où les règles des stablecoins sont valides, mais où les exchanges n’ont pas nécessairement besoin de supprimer les tokens non conformes avant d’obtenir leurs propres licences MiCA.
Les bourses, dont OKX, Uphold et Bitstamp, ont partiellement retiré les stablecoins de la liste de Tether avant la date limite à venir. Chris Harmse, directeur commercial de l’entreprise de paiements en cryptomonnaies BVNK, a déclaré que les plateformes étaient désormais « désavantagées par rapport à la concurrence » et que la société avait l’intention de conserver Tether sur sa plateforme européenne jusqu’à ce que le paysage réglementaire devienne plus clair.
SG-Forge, propriété de la Société Générale, fait partie de ces entreprises qui voient une opportunité. La société a déclaré en juillet qu’elle avait obtenu une licence de monnaie électronique et qu’elle avait étendu son stablecoin au marché de détail.
« Nous pensons que le marché des stablecoins - certainement en Europe, mais peut-être aussi dans le monde entier - sera redéfini par le MiCA », a déclaré Stenger. « Les exigences concernant les produits propres sont actuellement très élevées. »