Exemple : La Capitalisation Boursière Complètement Diluée de Bitcoin

En 2025, la capitalisation boursière entièrement diluée de Bitcoin (FDV) fournit un exemple pratique de ce métrique d'évaluation. Avec l'offre maximale limitée de Bitcoin de 21 millions de pièces et environ 19,5 millions de pièces actuellement en circulation, le calcul du FDV démontre la valeur totale théorique si toutes les pièces étaient disponibles aujourd'hui.

Au prix actuel du Bitcoin de 65 500 $ (à la mi-2025), le calcul se présente comme suit :

• Capitalisation actuelle : 19,5 millions de BTC × 65 500 $ = 1,28 trillion $
• Fully Diluted Market Cap : 21 millions BTC × 65 500 $ = 1,38 trillion $

La différence entre ces deux chiffres (100 milliards de dollars) représente la valeur potentielle du Bitcoin qui n’a pas encore été minée. Cet écart relativement petit (environ 7,8 %) entre la capitalisation boursière et le FDV indique la tokenomique mature du Bitcoin et une pression inflationniste minimale, ce qui en fait une réserve de valeur relativement stable par rapport à de nombreuses nouvelles cryptomonnaies.

Les événements de halving du Bitcoin, qui se produisent environ tous les quatre ans, le plus récent étant en 2024, ont historiquement réduit la nouvelle offre entrant en circulation, soutenant ainsi le prix du jeton. Ce mécanisme crée de la rareté malgré l'approche de l'offre entièrement diluée, démontrant pourquoi le FDV n'est qu'un facteur dans l'évaluation des cryptomonnaies.

Diverses plateformes suivent le FDV de Bitcoin aux côtés d'autres métriques pour fournir aux investisseurs des données de marché complètes. La différence relativement faible entre la capitalisation boursière de Bitcoin et le FDV est considérée comme un indicateur positif par de nombreux analystes, suggérant que la cryptomonnaie présente un risque d'inflation minime par rapport aux projets où cet écart est considérablement plus grand.

Pour les investisseurs évaluant la proposition de valeur à long terme du Bitcoin en 2025, la métrique FDV aide à contextualiser la rareté réelle du Bitcoin par rapport à son approvisionnement maximum théorique, soutenant les décisions d'investissement avec des données quantifiables.

Avant de prendre toute décision d'investissement, que ce soit dans les cryptomonnaies ou les actions, vous devez fais tes propres recherches (DYOR). Il est essentiel que vous rassembliez des informations sur la valeur de la pièce et le succès potentiel qu'elle pourrait atteindre. Comparé à la finance traditionnelle, il y a moins de métriques pour mesurer ces facteurs dans l'industrie des cryptomonnaies. Une de ces métriques est la capitalisation boursière ou market cap. La capitalisation boursière fait référence à la valeur totale d'une cryptomonnaie sur une période donnée. Le market cap est obtenu en multipliant le prix de la pièce par le nombre de pièces en circulation. Cependant, la métrique du market cap présente certaines limites dans l'estimation de la performance future d'un actif.

Un autre indicateur connu sous le nom de capitalisation boursière entièrement diluée (FVD) est souvent considéré comme une solution à cette limitation. Au lieu de se contenter de considérer les pièces en circulation, la capitalisation boursière entièrement diluée prend en compte l'offre totale de la cryptomonnaie. Cet article discute des fondamentaux de cet indicateur, de la façon de calculer la capitalisation boursière entièrement diluée d'une pièce et de son importance pour les investisseurs en cryptomonnaies.

Qu'est-ce que le Fully Diluted Market Cap ?

La capitalisation boursière entièrement diluée ou évaluation entièrement diluée est un terme qui fait référence à la valeur totale d'une cryptomonnaie, en supposant que l'ensemble de son approvisionnement en jetons est en circulation. Dans la finance traditionnelle, la capitalisation boursière entièrement diluée prend en compte toutes les dilutions possibles qui pourraient découler d'options sur actions, d'obligations convertibles, de bons de souscription et d'autres sources de conversion de capitaux.

La métrique reconnaît que les cryptomonnaies peuvent avoir des jetons non distribués qui ne sont pas encore mis en circulation. Ces jetons sont souvent détenus par les équipes de développement pour être libérés selon un calendrier annoncé au lancement. Lors de la sortie de ces pièces, le prix du jeton pourrait être affecté négativement.

La capitalisation boursière totalement diluée suppose donc que toutes les pièces ont été émises et peint une image théorique de la valeur de la pièce. La capitalisation boursière totalement diluée ne présente pas une image finale. Au lieu de cela, la valorisation d'une pièce dépend davantage des changements dans l'offre totale ou des mécanismes de lutte contre l'inflation.

Comment calculer la Market Cap entièrement diluée

Pour calculer la capitalisation boursière totalement diluée d'une cryptomonnaie, deux facteurs doivent être pris en compte. Tout d'abord, l'offre maximale de la pièce, et ensuite, le prix actuel d'une pièce. Ainsi :

FDV = offre maximale d'une pièce x prix actuel du token

Source : Yahoo Finance

Bitcoin, la principale cryptomonnaie a une offre en circulation de 19 337 018 et une offre totale de 21 millions.

Dans le calcul du FVD de Bitcoin, on appliquerait la formule ci-dessus comme suit :

21,000,000 x $28,204.75

La capitalisation boursière pleinement diluée de Bitcoin = $592,393,923,560

Market Cap vs. Fully Diluted Market Cap

Comme mentionné précédemment, la Market Cap est le critère le plus courant pour mesurer la popularité et le succès d'un actif sur le marché. En ce qui concerne les cryptomonnaies, une Market Cap élevée est un signe qu'une cryptomonnaie reste relativement stable dans un marché autrement volatile. Ce signe de stabilité indique également que de nombreux investisseurs en crypto sont prêts à investir sur le marché.

Vous pouvez arriver à la capitalisation boursière d'une cryptomonnaie en multipliant le prix actuel d'une seule pièce par le nombre total de pièces en circulation.

Market cap = total No. of circulating coins x current token price

En pratique, le prix d'un seul jeton ETH est de 1461,14 $, avec un total de 122 373 866 pièces ETH en circulation. La capitalisation boursière d'Ethereum s'élève à environ 178 805 350 567 $.

La différence la plus significative entre la capitalisation boursière entièrement diluée et la capitalisation boursière est qu'elles présentent des images différentes. Alors que la capitalisation boursière fournit une estimation de la valorisation actuelle d'une pièce, la capitalisation boursière entièrement diluée offre un aperçu de la façon dont la pièce pourrait être valorisée lorsque toutes ses pièces sont en circulation. De plus, la capitalisation boursière entièrement diluée ne prend pas en compte la croissance d'une cryptomonnaie. C'est une simple représentation factuelle de ce à quoi la valeur d'une cryptomonnaie ressemblerait une fois qu'il y a une augmentation de l'offre. Lorsqu'il y a une augmentation de l'offre, cela déclenche l'inflation des tokens et fait baisser le prix de la pièce.

Cependant, des cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereumintroduire des mécanismes pour lutter contre l'inflation des tokens. Alors que Bitcoin a un mécanisme de halving, Ethereum opte pour le mécanisme de brûlage des tokens.

Exemple : La Capitalisation Boursière Fully Diluted de Bitcoin

Quelles sont les implications d'un Market Cap entièrement dilué ?

Maintenant que vous savez ce qu'est une capitalisation boursière entièrement diluée, la prochaine étape consiste à comprendre où l'information s'inscrit et comment utiliser cette métrique lors de la prise de décisions d'investissement. La capitalisation boursière entièrement diluée ne présente qu'une estimation approximative de la performance d'une cryptomonnaie dans le futur. Cependant, comparée à la capitalisation boursière actuelle de la pièce, des problèmes tels que la tokenomique inflationniste apparaissent.

Tout d'abord, lorsque la différence entre le Market Cap et le FDV est élevée, cela montre souvent qu'il y aura une forte pression inflationniste sur le prix du coin à mesure que l'offre augmente. Une grande différence est également un indicateur qu'un coin est actuellement surévalué. Une augmentation de l'offre est sûre de faire baisser le prix du coin, à moins qu'il ne soit en forte demande. Un exemple classique d'un projet qui a mis en œuvre des schémas de tarification inflationniste et échoué est le jeton de jeu pour gagner Try Hards (TRY). Malgré la vente de jusqu'à 36 % de son offre totale lors de la vente de lancement, le prix du TRY a chuté de 99,74 %, et son score ROI est négatif et proche de -100 %.

Que se passe-t-il lorsque la capitalisation boursière entièrement diluée et la capitalisation boursière sont presque égales ? Peu ou pas de différence entre les deux métriques montre souvent que la pièce est juste valorisée ou légèrement sous-évaluée. Par exemple, lorsqu'une cryptomonnaie a une capitalisation boursière entièrement diluée de 10 millions de dollars et une capitalisation boursière de 9,5 millions de dollars, il est suggéré que la pièce est juste valorisée. Ethereum est l'une de ces pièces. Bien qu'Ethereum ait une offre illimitée, il lutte contre l'inflation des jetons grâce à son mécanisme de destruction des jetons. Essentiellement, à mesure que de plus en plus de jetons ETH sont utilisés, un équilibre est atteint en retirant une partie des jetons ETH et en les envoyant à un portefeuille non récupérable, où ils ne peuvent pas être utilisés.

Enfin, lorsqu'il y a une différence entre le market cap et le FDV, mais qu'elle est faible, cela indique que l'inflation aurait peu ou pas d'effet sur le prix de la pièce. Cela signifie également que la pièce est sous-évaluée, avec un potentiel de croissance à long terme.

Le FDV est-il un indicateur fiable pour la valorisation des crypto-monnaies ?

La capitalisation boursière entièrement diluée est un indicateur significatif pour évaluer la performance d'une cryptomonnaie sur le long terme. C'est un facteur à prendre en compte lors de la prise de décisions d'investissement à long terme. Comparer la capitalisation boursière et la capitalisation boursière entièrement diluée peut vous montrer si une cryptomonnaie constitue un investissement intéressant ou non.

Cependant, il est important de noter que la capitalisation boursière entièrement diluée ne fournit pas une prédiction précise des performances d'une pièce. Pour prendre des décisions plus éclairées, vous devez tenir compte de la tokenomics de la pièce. Les facteurs à considérer incluent :

• Le calendrier de la sortie des futurs coins ;
• L'utilité du jeton;
• Que d'autres facteurs comme les récompenses de staking aient un impact sur la circulation ou non.

De plus, une capitalisation boursière entièrement diluée élevée n'est pas le seul critère à prendre en compte pour une cryptomonnaie. Dans certains cas, une cryptomonnaie avec une cote FDV élevée peut continuer à bien performer, à condition que la pièce reste en forte demande. Il peut également être utile d'analyser l'historique des prix d'une pièce et de comprendre si le projet a introduit des mécanismes pour lutter contre l'inflation, comme Bitcoin et Ethereum. Enfin, le FDV est une métrique utile mais pas un substitut infaillible à une recherche approfondie.

Conclusion

La métrique crypto FDV peut être précieuse pour déterminer si une cryptomonnaie est surévaluée. Une valorisation entièrement diluée élevée peut suggérer que la pièce pourrait être affectée négativement par l'inflation à l'avenir. Cependant, il est crucial de se rappeler que la capitalisation boursière entièrement diluée n'est qu'un aspect à considérer. D'autres facteurs importants, tels que l'historique des prix, les tendances du secteur et les développements futurs des projets, doivent également être pris en compte lors de l'évaluation de la valeur potentielle d'une cryptomonnaie.