Exploración y práctica del sector inmobiliario en el mercado de RWA
Introducción
Los activos físicos ( RWA ) no son un concepto nuevo en el mercado de criptomonedas, ya que aparecieron por primera vez en 2018, con intentos similares al concepto actual de RWA, como la tokenización de activos y la emisión de tokens de tipo valor ( STO ). Sin embargo, debido a un marco regulatorio deficiente y a que las ventajas de retorno potencial no son significativas, estas iniciativas tempranas no han madurado.
En 2022, a medida que Estados Unidos continuó aumentando las tasas de interés, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. superó significativamente las tasas de interés de los préstamos de stablecoins en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno de EE. UU. como RWA se volvió cada vez más atractiva para la industria de las criptomonedas. Varios proyectos DeFi consolidados, así como instituciones financieras tradicionales e incluso algunos gobiernos, han comenzado a explorar RWA.
En los últimos dos años, han surgido en el mercado varios proyectos de RWA inmobiliarios. Su objetivo es ampliar el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión y reducir las barreras de entrada para los inversores. Este artículo llevará a cabo un estudio de caso sobre estos proyectos, analizando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliarios y su mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente a activos e inversores inmobiliarios en América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y condiciones del mercado se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para tokenizar el mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Los datos muestran que en marzo de 2023, el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 1.3 billones de dólares, y el valor del mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
El objetivo principal de la tokenización del mercado inmobiliario es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un público inversor más amplio, y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se manifiestan principalmente en tres formas:
Financiamiento de propiedad inmobiliaria descentralizada 1)
Índice del mercado inmobiliario de una zona específica 2)
tokenización de bienes raíces como colateral
Además, la tokenización y la integración de blockchain han aumentado la transparencia y la gobernanza democrática de los activos inmobiliarios.
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) y los Activos Reales de Bienes Raíces (RWA) tienen similitudes en la provisión de oportunidades de inversión inmobiliaria diversificadas, ya que ambos pueden reducir eficazmente la barrera de entrada a la inversión y aumentar la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversionistas oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. No obstante, su rigurosa revisión de activos y la estructura de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporcionan un sólido esquema para los proyectos de RWA en bienes raíces.
En los últimos dos años de operación de proyectos RWA en el sector inmobiliario, hemos adquirido una comprensión más clara de sus ventajas y desventajas.
Estudio de caso
Este capítulo selecciona tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario y es el más representativo en su respectivo campo. Es importante notar que estos siguen siendo proyectos tempranos, cuyos productos aún no han sido validados y probados ampliamente en el mercado a lo largo del tiempo.
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces en el mercado, enfocado en la inversión en bienes raíces residenciales en EE. UU. a través de Ethereum y la cadena de bloques Gnosis, principalmente en Gnosis (.
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza entidades que poseen contratos de propiedad, en cumplimiento de las regulaciones estadounidenses. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de la propiedad se delega a una tercera parte. Después de deducir los gastos, el alquiler generado por propiedades específicas se distribuye a sus titulares de tokens. Aunque RealT supervisa el proceso de tokenización, legalmente es independiente de las empresas que poseen activos inmobiliarios. Según su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens mantienen la opción de nombrar a otra empresa para administrar la empresa que posee el contrato de la propiedad. Es importante señalar que no exigen obligatoriamente co-invertir en las propiedades que lanzan al mercado. Los titulares de tokens de propiedad pueden recibir una parte de los ingresos por alquiler de la propiedad mensualmente, excluyendo aproximadamente el 2.5% de reserva para mantenimiento y tarifas de gestión, que suelen ser alrededor del 10% del valor.
Tomando como ejemplo una propiedad de Montgomery, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, con un precio por token de 52.10 dólares, y se emiten un total de 6,200 tokens. La propiedad genera un ingreso mensual por alquiler de 2,600 dólares. Después de deducir los costos operativos y de administración de 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que resulta en un ingreso anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anualizado del 7.35%.
![Ladrillos y Bloques: Un Estudio del Mercado Inmobiliario en el Mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% de los tokens, lo que significa que RealT no necesita invertir junto con los clientes, manteniendo un modelo operativo casi sin riesgo. La entidad de gestión cobra el 8% de la renta y los gastos de mantenimiento restantes, y la plataforma de inversión solo cobra el 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT ahorrar una gran cantidad de tiempo en la gestión, concentrándose en encontrar propiedades calificadas y llevar su tokenización al mercado.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada fomenta la distribución del riesgo entre los inversores, también trae desafíos. Cuando los intereses financieros de los inversores son demasiado pequeños, los costos de gestión de la empresa pueden volverse inviables. Hay informes que explican el conflicto de intereses entre los tenedores de tokens de bienes raíces y RealT. RealT elige entidades de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una gran participación en la propiedad, los costos de agencia pueden reducirse; por lo tanto, una gestión ineficiente tendrá un impacto negativo en ellos. Sin embargo, si la participación de RealT es demasiado grande, esto puede afectar negativamente la liquidez del token, y los accionistas minoritarios también pueden convertirse en free riders. Estos propietarios pueden esperar que los accionistas mayoritarios supervisen si la entidad de gestión contratada es financieramente viable. Por otro lado, si la participación de RealT es muy pequeña, RealT puede carecer de suficiente motivación para elegir adecuadamente a la entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también pueden tener dificultades para asumir la responsabilidad de supervisar efectivamente a la entidad de gestión.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
) Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las tendencias de precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para obtener exposición perpetua a activos sintéticos que utilizan la arquitectura AMM. Parcl introduce el Parcl Labs Price Feed, que crea índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. El período del historial de ventas puede variar según la frecuencia de transacciones de la propiedad. Una vez creado el índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre el valor de la propiedad, pudiendo ir largo o corto en los precios de bienes raíces.
Este método permite a Parcl evitar problemas legales, ya que la operación de la plataforma no implica bienes raíces reales. Algunos podrían cuestionar si realmente se trata de un proyecto de RWA inmobiliario, ya que no cumple con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto de RWA relativamente popular, respaldado por inversiones de conocidas instituciones de la industria, como una plataforma de intercambio, un fondo de cadena pública y una institución de inversión. Es razonable discutir las posibilidades de diversificación de los RWA inmobiliarios.
La red de prueba de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en una cierta cadena pública, y actualmente el TVL es de 16 millones de dólares. Después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído mucha atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
![Ladrillos y Bloques: Un Estudio del Mercado Inmobiliario en el Mercado RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
Los productos de Parcl son simples y se desarrollan rápidamente. El Price Feed de Parcl Labs y el mercado de índices están bien diseñados y son fáciles de usar.
En términos de operaciones, el equipo de Parcl ha lanzado activamente programas de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de contar con estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl sigue manteniendo una posición de mercado relativamente discreta, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Quizás el mercado aún no está preparado para productos de índice inmobiliario.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
) Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar bienes raíces como garantía para préstamos. Una empresa de pagos anunció en julio que su equipo de moneda digital está trabajando en esta dirección. Un protocolo de stablecoin se ha integrado con una plataforma, apoyando préstamos hipotecarios de bienes raíces. RealT ofrece la opción de utilizar bienes raíces tokenizados como garantía para préstamos, aunque este servicio está limitado a los tokens que emiten. Esencialmente, este servicio es más similar a productos de préstamo de tokens y no ha aumentado significativamente la liquidez de capital para los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó mucha huella en el mercado, introdujo dos productos relacionados con bienes raíces (RWA) que vale la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en bienes raíces tokenizados. Cuando los propietarios de propiedades necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de la propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial para la transacción en Delaware. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de bienes raíces, que los propietarios pueden depositar como colateral para el préstamo. El límite de préstamo se basará en el valor del token.
El segundo producto es el financiamiento de hipotecas. Después de que el usuario compra una propiedad y obtiene una hipoteca, puede tokenizar la propiedad para financiarse. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca del banco, y el cliente posteriormente reembolsa el préstamo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y fuera de línea, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos de bienes raíces. Adoptar este enfoque de Reinno presenta algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y deja de pagar, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno no posee realmente la propiedad hipotecada; el préstamo es esencialmente proporcionado por los usuarios que eligen prestar en Reinno. Actualmente, debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestamista y el prestatario, especialmente en el contexto de la financiación descentralizada de bienes raíces, no hay un marco legal integral que proteja a estos prestamistas. Reinno aún no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario de la propiedad decide vender la casa después de tomar el préstamo, o si deja de pagar la hipoteca al banco después de que Reinno haya completado la financiación de la hipoteca, esta acción que lleva a la transferencia de la propiedad no puede ser detenida por Reinno, lo que esencialmente resulta en que el prestatario "gaste doble" la propiedad. Estos riesgos evidentes pueden llevar al abandono del proyecto, y el futuro de los RWA en bienes raíces necesita un marco legal maduro para abordar estos problemas.
![Ladrillos y Bloques: Un Estudio del Mercado Inmobiliario en el Mercado RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Conclusión
Los RWA inmobiliarios son un concepto relativamente nuevo, que aún no ha establecido un tamaño de mercado fijo ni ha producido proyectos líderes. Actualmente, los proyectos que operan en este campo son relativamente pequeños en términos de tamaño de mercado y base de usuarios. Este campo necesita una operación de cumplimiento estricta y un marco regulatorio legal maduro. Algunos proyectos adoptan una estructura de compañía de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar al máximo el potencial de los RWA inmobiliarios --- la compra y venta de propiedades y las hipotecas --- el progreso legislativo y el cumplimiento operativo son inevitables.
En cuanto a la legislación sobre RWA en bienes raíces, aún no se ha establecido un marco claro y coherente. La clasificación de los tokens inmobiliarios varía entre diferentes organismos reguladores, lo que lleva a reglas poco claras y procesos confusos, lo que obstaculiza a los posibles inversores y amenaza la viabilidad a largo plazo de la tokenización.
A pesar del caótico entorno regulatorio actual, muchas instituciones financieras reconocidas y proyectos de criptomonedas consolidados siguen esforzándose por explorar los RWA inmobiliarios. Algunos proyectos han demostrado la viabilidad de sus productos en un periodo limitado de 1 a 2 años de operación. Dada la enorme escala de los bienes raíces en el ámbito de la inversión financiera, con el establecimiento y perfeccionamiento del marco legal correspondiente, se cree que los RWA inmobiliarios experimentarán un desarrollo rápido y robusto.
![Ladrillos y Bloques: Un Estudio del Mercado Inmobiliario en el Mercado RWA])
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GateUser-44a00d6c
· 08-17 09:14
La propiedad ha perdido tanto, ¿para qué hacer estas tonterías?
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MonkeySeeMonkeyDo
· 08-16 12:18
Esta casa huele muy bien Todo dentro
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ApeWithNoFear
· 08-16 03:15
¿Todavía estás hablando de bienes raíces? yyds
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BearMarketBro
· 08-16 03:07
Copiar tareas, ¿verdad? 5 años atrás el trampa STO.
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DAOTruant
· 08-16 03:02
¿No es eso simplemente el inmobiliario con un chaleco?
Exploración del proyecto RWA inmobiliario: coexistencia de oportunidades y desafíos
Exploración y práctica del sector inmobiliario en el mercado de RWA
Introducción
Los activos físicos ( RWA ) no son un concepto nuevo en el mercado de criptomonedas, ya que aparecieron por primera vez en 2018, con intentos similares al concepto actual de RWA, como la tokenización de activos y la emisión de tokens de tipo valor ( STO ). Sin embargo, debido a un marco regulatorio deficiente y a que las ventajas de retorno potencial no son significativas, estas iniciativas tempranas no han madurado.
En 2022, a medida que Estados Unidos continuó aumentando las tasas de interés, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. superó significativamente las tasas de interés de los préstamos de stablecoins en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno de EE. UU. como RWA se volvió cada vez más atractiva para la industria de las criptomonedas. Varios proyectos DeFi consolidados, así como instituciones financieras tradicionales e incluso algunos gobiernos, han comenzado a explorar RWA.
En los últimos dos años, han surgido en el mercado varios proyectos de RWA inmobiliarios. Su objetivo es ampliar el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión y reducir las barreras de entrada para los inversores. Este artículo llevará a cabo un estudio de caso sobre estos proyectos, analizando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliarios y su mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente a activos e inversores inmobiliarios en América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y condiciones del mercado se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para tokenizar el mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Los datos muestran que en marzo de 2023, el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 1.3 billones de dólares, y el valor del mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
El objetivo principal de la tokenización del mercado inmobiliario es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un público inversor más amplio, y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se manifiestan principalmente en tres formas:
Financiamiento de propiedad inmobiliaria descentralizada 1)
Índice del mercado inmobiliario de una zona específica 2)
Además, la tokenización y la integración de blockchain han aumentado la transparencia y la gobernanza democrática de los activos inmobiliarios.
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) y los Activos Reales de Bienes Raíces (RWA) tienen similitudes en la provisión de oportunidades de inversión inmobiliaria diversificadas, ya que ambos pueden reducir eficazmente la barrera de entrada a la inversión y aumentar la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversionistas oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. No obstante, su rigurosa revisión de activos y la estructura de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporcionan un sólido esquema para los proyectos de RWA en bienes raíces.
En los últimos dos años de operación de proyectos RWA en el sector inmobiliario, hemos adquirido una comprensión más clara de sus ventajas y desventajas.
Estudio de caso
Este capítulo selecciona tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario y es el más representativo en su respectivo campo. Es importante notar que estos siguen siendo proyectos tempranos, cuyos productos aún no han sido validados y probados ampliamente en el mercado a lo largo del tiempo.
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces en el mercado, enfocado en la inversión en bienes raíces residenciales en EE. UU. a través de Ethereum y la cadena de bloques Gnosis, principalmente en Gnosis (.
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza entidades que poseen contratos de propiedad, en cumplimiento de las regulaciones estadounidenses. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de la propiedad se delega a una tercera parte. Después de deducir los gastos, el alquiler generado por propiedades específicas se distribuye a sus titulares de tokens. Aunque RealT supervisa el proceso de tokenización, legalmente es independiente de las empresas que poseen activos inmobiliarios. Según su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens mantienen la opción de nombrar a otra empresa para administrar la empresa que posee el contrato de la propiedad. Es importante señalar que no exigen obligatoriamente co-invertir en las propiedades que lanzan al mercado. Los titulares de tokens de propiedad pueden recibir una parte de los ingresos por alquiler de la propiedad mensualmente, excluyendo aproximadamente el 2.5% de reserva para mantenimiento y tarifas de gestión, que suelen ser alrededor del 10% del valor.
Tomando como ejemplo una propiedad de Montgomery, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, con un precio por token de 52.10 dólares, y se emiten un total de 6,200 tokens. La propiedad genera un ingreso mensual por alquiler de 2,600 dólares. Después de deducir los costos operativos y de administración de 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que resulta en un ingreso anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anualizado del 7.35%.
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Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% de los tokens, lo que significa que RealT no necesita invertir junto con los clientes, manteniendo un modelo operativo casi sin riesgo. La entidad de gestión cobra el 8% de la renta y los gastos de mantenimiento restantes, y la plataforma de inversión solo cobra el 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT ahorrar una gran cantidad de tiempo en la gestión, concentrándose en encontrar propiedades calificadas y llevar su tokenización al mercado.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada fomenta la distribución del riesgo entre los inversores, también trae desafíos. Cuando los intereses financieros de los inversores son demasiado pequeños, los costos de gestión de la empresa pueden volverse inviables. Hay informes que explican el conflicto de intereses entre los tenedores de tokens de bienes raíces y RealT. RealT elige entidades de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una gran participación en la propiedad, los costos de agencia pueden reducirse; por lo tanto, una gestión ineficiente tendrá un impacto negativo en ellos. Sin embargo, si la participación de RealT es demasiado grande, esto puede afectar negativamente la liquidez del token, y los accionistas minoritarios también pueden convertirse en free riders. Estos propietarios pueden esperar que los accionistas mayoritarios supervisen si la entidad de gestión contratada es financieramente viable. Por otro lado, si la participación de RealT es muy pequeña, RealT puede carecer de suficiente motivación para elegir adecuadamente a la entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también pueden tener dificultades para asumir la responsabilidad de supervisar efectivamente a la entidad de gestión.
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) Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las tendencias de precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para obtener exposición perpetua a activos sintéticos que utilizan la arquitectura AMM. Parcl introduce el Parcl Labs Price Feed, que crea índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. El período del historial de ventas puede variar según la frecuencia de transacciones de la propiedad. Una vez creado el índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre el valor de la propiedad, pudiendo ir largo o corto en los precios de bienes raíces.
Este método permite a Parcl evitar problemas legales, ya que la operación de la plataforma no implica bienes raíces reales. Algunos podrían cuestionar si realmente se trata de un proyecto de RWA inmobiliario, ya que no cumple con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto de RWA relativamente popular, respaldado por inversiones de conocidas instituciones de la industria, como una plataforma de intercambio, un fondo de cadena pública y una institución de inversión. Es razonable discutir las posibilidades de diversificación de los RWA inmobiliarios.
La red de prueba de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en una cierta cadena pública, y actualmente el TVL es de 16 millones de dólares. Después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído mucha atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
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Los productos de Parcl son simples y se desarrollan rápidamente. El Price Feed de Parcl Labs y el mercado de índices están bien diseñados y son fáciles de usar.
En términos de operaciones, el equipo de Parcl ha lanzado activamente programas de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de contar con estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl sigue manteniendo una posición de mercado relativamente discreta, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Quizás el mercado aún no está preparado para productos de índice inmobiliario.
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) Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar bienes raíces como garantía para préstamos. Una empresa de pagos anunció en julio que su equipo de moneda digital está trabajando en esta dirección. Un protocolo de stablecoin se ha integrado con una plataforma, apoyando préstamos hipotecarios de bienes raíces. RealT ofrece la opción de utilizar bienes raíces tokenizados como garantía para préstamos, aunque este servicio está limitado a los tokens que emiten. Esencialmente, este servicio es más similar a productos de préstamo de tokens y no ha aumentado significativamente la liquidez de capital para los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó mucha huella en el mercado, introdujo dos productos relacionados con bienes raíces (RWA) que vale la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en bienes raíces tokenizados. Cuando los propietarios de propiedades necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de la propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial para la transacción en Delaware. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de bienes raíces, que los propietarios pueden depositar como colateral para el préstamo. El límite de préstamo se basará en el valor del token.
El segundo producto es el financiamiento de hipotecas. Después de que el usuario compra una propiedad y obtiene una hipoteca, puede tokenizar la propiedad para financiarse. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca del banco, y el cliente posteriormente reembolsa el préstamo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y fuera de línea, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos de bienes raíces. Adoptar este enfoque de Reinno presenta algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y deja de pagar, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno no posee realmente la propiedad hipotecada; el préstamo es esencialmente proporcionado por los usuarios que eligen prestar en Reinno. Actualmente, debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestamista y el prestatario, especialmente en el contexto de la financiación descentralizada de bienes raíces, no hay un marco legal integral que proteja a estos prestamistas. Reinno aún no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario de la propiedad decide vender la casa después de tomar el préstamo, o si deja de pagar la hipoteca al banco después de que Reinno haya completado la financiación de la hipoteca, esta acción que lleva a la transferencia de la propiedad no puede ser detenida por Reinno, lo que esencialmente resulta en que el prestatario "gaste doble" la propiedad. Estos riesgos evidentes pueden llevar al abandono del proyecto, y el futuro de los RWA en bienes raíces necesita un marco legal maduro para abordar estos problemas.
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Conclusión
Los RWA inmobiliarios son un concepto relativamente nuevo, que aún no ha establecido un tamaño de mercado fijo ni ha producido proyectos líderes. Actualmente, los proyectos que operan en este campo son relativamente pequeños en términos de tamaño de mercado y base de usuarios. Este campo necesita una operación de cumplimiento estricta y un marco regulatorio legal maduro. Algunos proyectos adoptan una estructura de compañía de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar al máximo el potencial de los RWA inmobiliarios --- la compra y venta de propiedades y las hipotecas --- el progreso legislativo y el cumplimiento operativo son inevitables.
En cuanto a la legislación sobre RWA en bienes raíces, aún no se ha establecido un marco claro y coherente. La clasificación de los tokens inmobiliarios varía entre diferentes organismos reguladores, lo que lleva a reglas poco claras y procesos confusos, lo que obstaculiza a los posibles inversores y amenaza la viabilidad a largo plazo de la tokenización.
A pesar del caótico entorno regulatorio actual, muchas instituciones financieras reconocidas y proyectos de criptomonedas consolidados siguen esforzándose por explorar los RWA inmobiliarios. Algunos proyectos han demostrado la viabilidad de sus productos en un periodo limitado de 1 a 2 años de operación. Dada la enorme escala de los bienes raíces en el ámbito de la inversión financiera, con el establecimiento y perfeccionamiento del marco legal correspondiente, se cree que los RWA inmobiliarios experimentarán un desarrollo rápido y robusto.
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