El liderazgo de Estados Unidos en la revolución financiera digital
Buenas tardes a todos. Antes de compartir algunas reflexiones, quiero agradecer a los organizadores por convocar esta oportuna discusión. Hoy hablaré sobre lo que llamamos "el plan cripto", que se convertirá en la estrella polar de la SEC en su esfuerzo histórico por ayudar a convertir a los Estados Unidos en "la capital global de las criptomonedas". Pero antes de hablar sobre nuestro plan para la dominación del mercado cripto, me gustaría repasar algunos hitos en la historia del desarrollo de los mercados de capitales, porque son bastante similares al punto en el que nos encontramos ahora, y el futuro que estamos moldeando debe estar a la altura del legado que hemos heredado.
Del árbol de phoenix a la blockchain: la evolución del mercado de capitales
El viento de la innovación siempre ha estado arrasando nuestro mercado de capitales. En 1792, sopló sobre las ramas de un árbol de paulownia - bajo su sombra, más de veinte corredores de bolsa se reunieron, firmaron un acuerdo y fundaron el precursor de la Bolsa de Valores de Nueva York. Ese acuerdo manuscrito en pergamino, con menos de cien palabras, dio inicio a un elegante sistema que ha dominado el orden del flujo de capital durante generaciones.
Durante siglos, nuestros mercados nunca han estado estancados. Se expanden, evolucionan y se reconfiguran con las ideas y tecnologías contemporáneas. La vitalidad del mercado es precisamente por la participación humana. El mercado dirige la creatividad humana hacia los problemas más difíciles de la sociedad y recompensa, a través de mecanismos de incentivos, a quienes desarrollan las soluciones más valiosas y populares. Este es precisamente el mecanismo de operación de la "mano invisible" de Adam Smith: incluso cuando las personas persiguen su propio interés, el mercado puede guiarlas hacia el servicio del interés público.
La responsabilidad de la SEC es proteger un mercado así: permitir que la creatividad y las habilidades humanas beneficien a la sociedad. A lo largo de su historia, la SEC ha promovido la innovación, pero también ha lamentablemente sofocado la innovación. Afortunadamente, la fuerza del progreso siempre ganará. Cuando nuestra postura regulatoria puede recibir la innovación con prudencia y no con miedo, la posición de liderazgo de Estados Unidos siempre se eleva aún más.
En la década de 1960, Wall Street estaba en un mercado alcista, pero las operaciones del mercado detrás de escena se volvían cada vez más tensas. La mayoría de las transacciones de compensación y liquidación todavía dependían de procesos costosos y complicados. Los certificados de acciones de papel se acumulaban en grandes cantidades y debían ser transportados por empleados en carritos, moviéndose de un lado a otro entre Wall Street y los centros financieros de todo Estados Unidos.
Este sistema de liquidación y compensación basado en papel fue diseñado para una época más tranquila y claramente ya no puede soportar el crecimiento explosivo del volumen de transacciones. Los retrasos en el procesamiento de una empresa afectan toda la cadena; los casos de pérdida y robo de valores son frecuentes; el fracaso de las transacciones ha aumentado drásticamente; algunos corredores de bolsa con menos capital incluso enfrentan la quiebra debido a interrupciones en las transacciones. Sin otra opción, se han reducido los tiempos de negociación, y las bolsas incluso cierran los miércoles solo para darle a las empresas tiempo para manejar la acumulación de certificados en papel.
El entonces presidente de la SEC describió este colapso sistémico como "la crisis más grave y duradera en 40 años en la industria de valores... quiebras de empresas y una drástica caída en la confianza de los inversores." Es digno de reconocimiento que la SEC respondió de manera activa en ese momento, impulsando a los participantes del mercado a establecer lo que hoy conocemos como el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), lo que transformó por completo la forma en que se mantienen y se transaccionan los valores.
A partir de ahora, ya no será necesario que los certificados en papel circulen entre los clientes y los corredores, así como entre corredores. La propiedad de los valores comenzará a registrarse en forma de libro mayor electrónico. El certificado en sí se "congela" y se guarda de forma segura en una bóveda, mientras que la propiedad se transfiere a través de un sistema informático, sentando las bases para los sistemas de compensación y liquidación de hoy.
A finales de la década de 1990, los sistemas de comercio electrónico se volvieron populares, desafiando muchas de las suposiciones de la estructura del mercado tradicional. El presidente de la SEC de ese entonces, Arthur Levitt, también creía que la SEC tenía la responsabilidad de proporcionar flexibilidad regulatoria para la innovación en los mercados electrónicos. Así, en 1999 se lanzó la "Reglamento de Sistemas de Comercio Alternativos" (Reg ATS), que permitía a estos sistemas operar bajo la regulación de los corredores, en lugar de las bolsas tradicionales.
Esto nos lleva a hoy - un momento que requiere la ambición estadounidense, un proyecto que puede liberar esa ambición.
Nuestro marco regulatorio no debe estar anclado en la era de la simulación, rechazando explorar nuevas fronteras. Después de todo, el futuro está llegando a gran velocidad y el mundo no nos esperará. Estados Unidos no puede simplemente ponerse al día con el ritmo de la revolución de los activos digitales, debemos liderarla.
Crear el futuro: El liderazgo de Estados Unidos en la era dorada de las finanzas
Hoy, quiero anunciar al mundo que, bajo mi liderazgo, la SEC no se quedará de brazos cruzados viendo cómo la innovación florece en el extranjero mientras nuestro propio mercado de capitales se estanca. Para realizar la visión de convertir a Estados Unidos en la capital global de las criptomonedas, la SEC debe considerar en su conjunto los beneficios y riesgos potenciales de trasladar nuestro mercado de off-chain a on-chain.
Estamos en la nueva puerta de entrada de la historia del mercado de capitales. Como mencioné anteriormente, hoy anuncio oficialmente el lanzamiento del "Plan Cripto", una iniciativa que abarca toda la SEC, destinada a modernizar la regulación de valores para permitir que los mercados financieros de EE. UU. se migran completamente a la cadena.
Aprecio el apoyo bipartidista que ha mostrado la Cámara de Representantes en este proceso, y espero que el Senado, sobre esta base, mejore aún más la legislación pertinente para establecer una estructura institucional que proteja nuestro mercado de los abusos regulatorios, consolidando la posición dominante de Estados Unidos en la industria global de criptomonedas.
Ayer, el grupo de trabajo del mercado de activos digitales del presidente publicó el "Informe PWG", que proporciona recomendaciones claras a la SEC y otras agencias federales, con el objetivo de establecer un marco para mantener el liderazgo de Estados Unidos en el mercado de activos criptográficos. Este informe es un plan que tiene como objetivo asegurar que Estados Unidos se mantenga a la vanguardia en el campo de la tecnología de blockchain y criptografía. Estoy listo para ayudar a lograr este objetivo.
Por lo tanto, he lanzado un plan de criptomonedas e instruido al departamento de políticas de la SEC para que colabore estrechamente con el grupo de trabajo de criptomonedas para desarrollar rápidamente un plan para implementar las recomendaciones del informe PWG. El plan de criptomonedas asegurará que Estados Unidos continúe siendo el país más adecuado del mundo para emprender, desarrollar tecnologías de vanguardia y participar en los mercados de capitales. Traeremos de vuelta al país a las empresas de criptomonedas que habían huido a causa de la política de "sustitución de la regulación por la aplicación de la ley" y la "acción de corte de canales de la segunda edición" del gobierno anterior. Tanto las empresas consolidadas como los nuevos participantes son bienvenidos por la SEC, que está abierta a los participantes del mercado que deseen innovar.
Traer activos criptográficos de vuelta a Estados Unidos: La nueva era de la SEC
El plan de criptomonedas abarcará una serie de iniciativas dentro de la SEC.
Primero, nos dedicaremos a devolver la emisión de activos criptográficos a Estados Unidos. Las complejas estructuras de empresas offshore, las actuaciones pseudo-descentralizadas y la confusión sobre si los activos criptográficos son valores serán cosa del pasado.
Según las recomendaciones del "Informe PWG", una de mis principales prioridades es establecer lo antes posible un marco regulador para la emisión de activos criptográficos en los Estados Unidos. La formación de capital es uno de los núcleos de la misión de la SEC, pero durante mucho tiempo, la SEC ha ignorado la demanda del mercado por opciones y ha reprimido los modelos de financiamiento basados en criptomonedas. Esto ha llevado a que el mercado de criptomonedas se aleje gradualmente de la emisión de activos, y los inversores estadounidenses han sido despojados de la oportunidad de participar en actividades económicas productivas a través de esta tecnología. La actitud evasiva de la SEC hacia los activos criptográficos, con un enfoque de "dispara primero y pregunta después", debería ser cosa del pasado.
A pesar de que la postura pasada de la SEC ha sido considerar la mayoría de los activos criptográficos como valores, en realidad, la mayoría de los activos criptográficos no son valores. Sin embargo, debido a la ambigüedad en el alcance de la "prueba Howey", algunos innovadores, por si acaso, tratan todos los activos criptográficos como valores. Los emprendedores en Estados Unidos están utilizando la tecnología blockchain para impulsar la modernización de diversos sistemas y herramientas tradicionales.
Estos emprendedores necesitan y deben tener un conjunto claro de criterios de juicio que les ayuden a determinar si sus negocios están sujetos a la ley de valores. He instruido al personal del comité para que elabore directrices claras que faciliten a los participantes del mercado determinar si un activo criptográfico se clasifica como un valor o si constituye un contrato de inversión. Nuestro objetivo es ayudarles a clasificar los activos criptográficos según estos criterios claros, como coleccionables digitales, bienes digitales o stablecoins, y evaluar la sustancia económica de sus transacciones. A través de estas clasificaciones, los participantes del mercado pueden determinar si el emisor tiene un compromiso o una obligación continua, y por lo tanto, juzgar si el activo constituye un contrato de inversión.
Además, ser clasificado como un valor no debería ser el pecado original del desarrollo. Necesitamos un marco regulatorio que se adapte a los valores de criptomonedas, para que estos productos puedan prosperar en el mercado estadounidense. Muchos emisores tenderán a aprovechar la flexibilidad en el diseño de productos que ofrece la ley de valores, y los inversores también se beneficiarán de propiedades de valores como dividendos y derechos de voto. Los desarrolladores no deberían verse obligados a establecer una DAO, crear una fundación offshore o descentralizarse demasiado pronto en una etapa no ideal. Estoy emocionado por las nuevas aplicaciones de valores criptográficos en los negocios, como participar en mecanismos de consenso de blockchain a través de acciones tokenizadas.
Por lo tanto, para aquellas transacciones de activos criptográficos que realmente caen dentro del ámbito de la ley de valores, he solicitado al personal que proponga regulaciones de divulgación específicas, cláusulas de exención y un sistema de "puerto seguro", que incluya los llamados "ofertas iniciales de monedas (ICO)", "airdrops" y programas de recompensas en la red. Nuestro objetivo es que los emisores ya no excluyan a los usuarios estadounidenses debido a riesgos legales, sino que elijan incluir a los usuarios estadounidenses en sus planes de emisión para disfrutar de certidumbre legal y un entorno regulatorio amigable. Creo que mientras mantengamos esta dirección, será posible dar la bienvenida a una explosión de innovación como el Cambriano.
Además, muchas empresas desean "tokenizar" valores como acciones ordinarias, bonos y derechos de asociación, o tokenizar valores emitidos por terceros. Debido a las barreras regulatorias en Estados Unidos, la mayoría de estas innovaciones ocurren en el extranjero. Al mismo tiempo, nuestro departamento de políticas también ha recibido muchas solicitudes - desde empresas bien conocidas de Wall Street hasta empresas unicornio de Silicon Valley - que desean obtener aprobación para distribuir tokens de valores dentro de Estados Unidos. He solicitado al comité que colabore con estas empresas para proporcionar exenciones regulatorias en circunstancias adecuadas, asegurando que Estados Unidos no se quede atrás en la innovación cripto.
Aumentar la libertad: ofrecer opciones diversificadas de custodia y lugares de negociación
En segundo lugar, para lograr los objetivos del presidente, la SEC debe garantizar que los participantes del mercado tengan la mayor libertad posible al seleccionar plataformas de custodia y comercio. Como he señalado, el derecho a poseer y gestionar de forma independiente la propiedad privada es uno de los valores centrales de Estados Unidos. Estoy convencido de que las personas tienen el derecho a utilizar billeteras autogestionadas para mantener sus activos criptográficos y participar en actividades en la cadena, como el staking. Sin embargo, algunos inversores aún optarán por confiar sus activos a intermediarios registrados en la SEC, como corredores o asesores de inversión, quienes deben cumplir con requisitos regulatorios adicionales al ofrecer servicios de custodia.
Durante mi mandato, implementar las recomendaciones del "Informe PWG" sobre la "modernización de las obligaciones de custodia de las entidades registradas de la SEC" será una prioridad. El marco de "corredores de propósito especial" promovido por la administración anterior, el documento SAB 121, y la "acción de cortar canales 2.0", han llevado a que hoy en día casi no haya proveedores de servicios de custodia de activos criptográficos que cumplan con las normativas. Las regulaciones de custodia existentes no consideran las características de los activos criptográficos. He instruido al personal a investigar cómo adaptar el sistema actual, incluyendo la posibilidad de otorgar exenciones o modificar reglas cuando sea necesario, para fomentar el desarrollo de servicios de custodia de activos criptográficos.
El "Informe PWG" también sugiere que se debe permitir a los participantes del mercado operar en múltiples líneas de negocio dentro de la estructura de licencias más efectiva. No podemos obligarlos a encajar en un sistema regulatorio obsoleto. Apoyo que se les permita elegir libremente la ruta regulatoria que mejor se adapte a su negocio, siempre que se protejan los intereses de los inversores.
Impulsar aplicaciones super: lograr la integración horizontal de productos y servicios
En tercer lugar, otro objetivo importante que tengo como presidente es permitir que los participantes del mercado innoven dentro del marco de las "Super-Apps". Muchas personas me preguntan: "¿Qué son las Super-Apps?" Es simple: las instituciones de intermediación de valores deberían poder ofrecer una variedad de productos y servicios en una sola plataforma y con una sola licencia. Un corredor que tenga un sistema de comercio alternativo (ATS) debería poder ofrecer simultáneamente transacciones de activos criptográficos no relacionados con valores, transacciones de activos criptográficos relacionados con valores, servicios de valores tradicionales, así como servicios de staking y préstamos, sin necesidad de solicitar licencias en más de cincuenta estados o múltiples licencias a nivel federal.
Actualmente, la ley federal de valores no prohíbe que las plataformas de intercambio registren activos que no son valores. He instruido al personal de la comisión para que desarrolle más directrices y planes para impulsar este tipo de "superaplicaciones". Quizás finalmente lo llamemos "Reg Super-App".
Según las recomendaciones del "Informe PWG", la SEC debería colaborar con
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El presidente de la SEC anuncia el lanzamiento del programa de encriptación para ayudar a Estados Unidos a liderar la revolución financiera digital.
El liderazgo de Estados Unidos en la revolución financiera digital
Buenas tardes a todos. Antes de compartir algunas reflexiones, quiero agradecer a los organizadores por convocar esta oportuna discusión. Hoy hablaré sobre lo que llamamos "el plan cripto", que se convertirá en la estrella polar de la SEC en su esfuerzo histórico por ayudar a convertir a los Estados Unidos en "la capital global de las criptomonedas". Pero antes de hablar sobre nuestro plan para la dominación del mercado cripto, me gustaría repasar algunos hitos en la historia del desarrollo de los mercados de capitales, porque son bastante similares al punto en el que nos encontramos ahora, y el futuro que estamos moldeando debe estar a la altura del legado que hemos heredado.
Del árbol de phoenix a la blockchain: la evolución del mercado de capitales
El viento de la innovación siempre ha estado arrasando nuestro mercado de capitales. En 1792, sopló sobre las ramas de un árbol de paulownia - bajo su sombra, más de veinte corredores de bolsa se reunieron, firmaron un acuerdo y fundaron el precursor de la Bolsa de Valores de Nueva York. Ese acuerdo manuscrito en pergamino, con menos de cien palabras, dio inicio a un elegante sistema que ha dominado el orden del flujo de capital durante generaciones.
Durante siglos, nuestros mercados nunca han estado estancados. Se expanden, evolucionan y se reconfiguran con las ideas y tecnologías contemporáneas. La vitalidad del mercado es precisamente por la participación humana. El mercado dirige la creatividad humana hacia los problemas más difíciles de la sociedad y recompensa, a través de mecanismos de incentivos, a quienes desarrollan las soluciones más valiosas y populares. Este es precisamente el mecanismo de operación de la "mano invisible" de Adam Smith: incluso cuando las personas persiguen su propio interés, el mercado puede guiarlas hacia el servicio del interés público.
La responsabilidad de la SEC es proteger un mercado así: permitir que la creatividad y las habilidades humanas beneficien a la sociedad. A lo largo de su historia, la SEC ha promovido la innovación, pero también ha lamentablemente sofocado la innovación. Afortunadamente, la fuerza del progreso siempre ganará. Cuando nuestra postura regulatoria puede recibir la innovación con prudencia y no con miedo, la posición de liderazgo de Estados Unidos siempre se eleva aún más.
En la década de 1960, Wall Street estaba en un mercado alcista, pero las operaciones del mercado detrás de escena se volvían cada vez más tensas. La mayoría de las transacciones de compensación y liquidación todavía dependían de procesos costosos y complicados. Los certificados de acciones de papel se acumulaban en grandes cantidades y debían ser transportados por empleados en carritos, moviéndose de un lado a otro entre Wall Street y los centros financieros de todo Estados Unidos.
Este sistema de liquidación y compensación basado en papel fue diseñado para una época más tranquila y claramente ya no puede soportar el crecimiento explosivo del volumen de transacciones. Los retrasos en el procesamiento de una empresa afectan toda la cadena; los casos de pérdida y robo de valores son frecuentes; el fracaso de las transacciones ha aumentado drásticamente; algunos corredores de bolsa con menos capital incluso enfrentan la quiebra debido a interrupciones en las transacciones. Sin otra opción, se han reducido los tiempos de negociación, y las bolsas incluso cierran los miércoles solo para darle a las empresas tiempo para manejar la acumulación de certificados en papel.
El entonces presidente de la SEC describió este colapso sistémico como "la crisis más grave y duradera en 40 años en la industria de valores... quiebras de empresas y una drástica caída en la confianza de los inversores." Es digno de reconocimiento que la SEC respondió de manera activa en ese momento, impulsando a los participantes del mercado a establecer lo que hoy conocemos como el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), lo que transformó por completo la forma en que se mantienen y se transaccionan los valores.
A partir de ahora, ya no será necesario que los certificados en papel circulen entre los clientes y los corredores, así como entre corredores. La propiedad de los valores comenzará a registrarse en forma de libro mayor electrónico. El certificado en sí se "congela" y se guarda de forma segura en una bóveda, mientras que la propiedad se transfiere a través de un sistema informático, sentando las bases para los sistemas de compensación y liquidación de hoy.
A finales de la década de 1990, los sistemas de comercio electrónico se volvieron populares, desafiando muchas de las suposiciones de la estructura del mercado tradicional. El presidente de la SEC de ese entonces, Arthur Levitt, también creía que la SEC tenía la responsabilidad de proporcionar flexibilidad regulatoria para la innovación en los mercados electrónicos. Así, en 1999 se lanzó la "Reglamento de Sistemas de Comercio Alternativos" (Reg ATS), que permitía a estos sistemas operar bajo la regulación de los corredores, en lugar de las bolsas tradicionales.
Esto nos lleva a hoy - un momento que requiere la ambición estadounidense, un proyecto que puede liberar esa ambición.
Nuestro marco regulatorio no debe estar anclado en la era de la simulación, rechazando explorar nuevas fronteras. Después de todo, el futuro está llegando a gran velocidad y el mundo no nos esperará. Estados Unidos no puede simplemente ponerse al día con el ritmo de la revolución de los activos digitales, debemos liderarla.
Crear el futuro: El liderazgo de Estados Unidos en la era dorada de las finanzas
Hoy, quiero anunciar al mundo que, bajo mi liderazgo, la SEC no se quedará de brazos cruzados viendo cómo la innovación florece en el extranjero mientras nuestro propio mercado de capitales se estanca. Para realizar la visión de convertir a Estados Unidos en la capital global de las criptomonedas, la SEC debe considerar en su conjunto los beneficios y riesgos potenciales de trasladar nuestro mercado de off-chain a on-chain.
Estamos en la nueva puerta de entrada de la historia del mercado de capitales. Como mencioné anteriormente, hoy anuncio oficialmente el lanzamiento del "Plan Cripto", una iniciativa que abarca toda la SEC, destinada a modernizar la regulación de valores para permitir que los mercados financieros de EE. UU. se migran completamente a la cadena.
Aprecio el apoyo bipartidista que ha mostrado la Cámara de Representantes en este proceso, y espero que el Senado, sobre esta base, mejore aún más la legislación pertinente para establecer una estructura institucional que proteja nuestro mercado de los abusos regulatorios, consolidando la posición dominante de Estados Unidos en la industria global de criptomonedas.
Ayer, el grupo de trabajo del mercado de activos digitales del presidente publicó el "Informe PWG", que proporciona recomendaciones claras a la SEC y otras agencias federales, con el objetivo de establecer un marco para mantener el liderazgo de Estados Unidos en el mercado de activos criptográficos. Este informe es un plan que tiene como objetivo asegurar que Estados Unidos se mantenga a la vanguardia en el campo de la tecnología de blockchain y criptografía. Estoy listo para ayudar a lograr este objetivo.
Por lo tanto, he lanzado un plan de criptomonedas e instruido al departamento de políticas de la SEC para que colabore estrechamente con el grupo de trabajo de criptomonedas para desarrollar rápidamente un plan para implementar las recomendaciones del informe PWG. El plan de criptomonedas asegurará que Estados Unidos continúe siendo el país más adecuado del mundo para emprender, desarrollar tecnologías de vanguardia y participar en los mercados de capitales. Traeremos de vuelta al país a las empresas de criptomonedas que habían huido a causa de la política de "sustitución de la regulación por la aplicación de la ley" y la "acción de corte de canales de la segunda edición" del gobierno anterior. Tanto las empresas consolidadas como los nuevos participantes son bienvenidos por la SEC, que está abierta a los participantes del mercado que deseen innovar.
Traer activos criptográficos de vuelta a Estados Unidos: La nueva era de la SEC
El plan de criptomonedas abarcará una serie de iniciativas dentro de la SEC.
Primero, nos dedicaremos a devolver la emisión de activos criptográficos a Estados Unidos. Las complejas estructuras de empresas offshore, las actuaciones pseudo-descentralizadas y la confusión sobre si los activos criptográficos son valores serán cosa del pasado.
Según las recomendaciones del "Informe PWG", una de mis principales prioridades es establecer lo antes posible un marco regulador para la emisión de activos criptográficos en los Estados Unidos. La formación de capital es uno de los núcleos de la misión de la SEC, pero durante mucho tiempo, la SEC ha ignorado la demanda del mercado por opciones y ha reprimido los modelos de financiamiento basados en criptomonedas. Esto ha llevado a que el mercado de criptomonedas se aleje gradualmente de la emisión de activos, y los inversores estadounidenses han sido despojados de la oportunidad de participar en actividades económicas productivas a través de esta tecnología. La actitud evasiva de la SEC hacia los activos criptográficos, con un enfoque de "dispara primero y pregunta después", debería ser cosa del pasado.
A pesar de que la postura pasada de la SEC ha sido considerar la mayoría de los activos criptográficos como valores, en realidad, la mayoría de los activos criptográficos no son valores. Sin embargo, debido a la ambigüedad en el alcance de la "prueba Howey", algunos innovadores, por si acaso, tratan todos los activos criptográficos como valores. Los emprendedores en Estados Unidos están utilizando la tecnología blockchain para impulsar la modernización de diversos sistemas y herramientas tradicionales.
Estos emprendedores necesitan y deben tener un conjunto claro de criterios de juicio que les ayuden a determinar si sus negocios están sujetos a la ley de valores. He instruido al personal del comité para que elabore directrices claras que faciliten a los participantes del mercado determinar si un activo criptográfico se clasifica como un valor o si constituye un contrato de inversión. Nuestro objetivo es ayudarles a clasificar los activos criptográficos según estos criterios claros, como coleccionables digitales, bienes digitales o stablecoins, y evaluar la sustancia económica de sus transacciones. A través de estas clasificaciones, los participantes del mercado pueden determinar si el emisor tiene un compromiso o una obligación continua, y por lo tanto, juzgar si el activo constituye un contrato de inversión.
Además, ser clasificado como un valor no debería ser el pecado original del desarrollo. Necesitamos un marco regulatorio que se adapte a los valores de criptomonedas, para que estos productos puedan prosperar en el mercado estadounidense. Muchos emisores tenderán a aprovechar la flexibilidad en el diseño de productos que ofrece la ley de valores, y los inversores también se beneficiarán de propiedades de valores como dividendos y derechos de voto. Los desarrolladores no deberían verse obligados a establecer una DAO, crear una fundación offshore o descentralizarse demasiado pronto en una etapa no ideal. Estoy emocionado por las nuevas aplicaciones de valores criptográficos en los negocios, como participar en mecanismos de consenso de blockchain a través de acciones tokenizadas.
Por lo tanto, para aquellas transacciones de activos criptográficos que realmente caen dentro del ámbito de la ley de valores, he solicitado al personal que proponga regulaciones de divulgación específicas, cláusulas de exención y un sistema de "puerto seguro", que incluya los llamados "ofertas iniciales de monedas (ICO)", "airdrops" y programas de recompensas en la red. Nuestro objetivo es que los emisores ya no excluyan a los usuarios estadounidenses debido a riesgos legales, sino que elijan incluir a los usuarios estadounidenses en sus planes de emisión para disfrutar de certidumbre legal y un entorno regulatorio amigable. Creo que mientras mantengamos esta dirección, será posible dar la bienvenida a una explosión de innovación como el Cambriano.
Además, muchas empresas desean "tokenizar" valores como acciones ordinarias, bonos y derechos de asociación, o tokenizar valores emitidos por terceros. Debido a las barreras regulatorias en Estados Unidos, la mayoría de estas innovaciones ocurren en el extranjero. Al mismo tiempo, nuestro departamento de políticas también ha recibido muchas solicitudes - desde empresas bien conocidas de Wall Street hasta empresas unicornio de Silicon Valley - que desean obtener aprobación para distribuir tokens de valores dentro de Estados Unidos. He solicitado al comité que colabore con estas empresas para proporcionar exenciones regulatorias en circunstancias adecuadas, asegurando que Estados Unidos no se quede atrás en la innovación cripto.
Aumentar la libertad: ofrecer opciones diversificadas de custodia y lugares de negociación
En segundo lugar, para lograr los objetivos del presidente, la SEC debe garantizar que los participantes del mercado tengan la mayor libertad posible al seleccionar plataformas de custodia y comercio. Como he señalado, el derecho a poseer y gestionar de forma independiente la propiedad privada es uno de los valores centrales de Estados Unidos. Estoy convencido de que las personas tienen el derecho a utilizar billeteras autogestionadas para mantener sus activos criptográficos y participar en actividades en la cadena, como el staking. Sin embargo, algunos inversores aún optarán por confiar sus activos a intermediarios registrados en la SEC, como corredores o asesores de inversión, quienes deben cumplir con requisitos regulatorios adicionales al ofrecer servicios de custodia.
Durante mi mandato, implementar las recomendaciones del "Informe PWG" sobre la "modernización de las obligaciones de custodia de las entidades registradas de la SEC" será una prioridad. El marco de "corredores de propósito especial" promovido por la administración anterior, el documento SAB 121, y la "acción de cortar canales 2.0", han llevado a que hoy en día casi no haya proveedores de servicios de custodia de activos criptográficos que cumplan con las normativas. Las regulaciones de custodia existentes no consideran las características de los activos criptográficos. He instruido al personal a investigar cómo adaptar el sistema actual, incluyendo la posibilidad de otorgar exenciones o modificar reglas cuando sea necesario, para fomentar el desarrollo de servicios de custodia de activos criptográficos.
El "Informe PWG" también sugiere que se debe permitir a los participantes del mercado operar en múltiples líneas de negocio dentro de la estructura de licencias más efectiva. No podemos obligarlos a encajar en un sistema regulatorio obsoleto. Apoyo que se les permita elegir libremente la ruta regulatoria que mejor se adapte a su negocio, siempre que se protejan los intereses de los inversores.
Impulsar aplicaciones super: lograr la integración horizontal de productos y servicios
En tercer lugar, otro objetivo importante que tengo como presidente es permitir que los participantes del mercado innoven dentro del marco de las "Super-Apps". Muchas personas me preguntan: "¿Qué son las Super-Apps?" Es simple: las instituciones de intermediación de valores deberían poder ofrecer una variedad de productos y servicios en una sola plataforma y con una sola licencia. Un corredor que tenga un sistema de comercio alternativo (ATS) debería poder ofrecer simultáneamente transacciones de activos criptográficos no relacionados con valores, transacciones de activos criptográficos relacionados con valores, servicios de valores tradicionales, así como servicios de staking y préstamos, sin necesidad de solicitar licencias en más de cincuenta estados o múltiples licencias a nivel federal.
Actualmente, la ley federal de valores no prohíbe que las plataformas de intercambio registren activos que no son valores. He instruido al personal de la comisión para que desarrolle más directrices y planes para impulsar este tipo de "superaplicaciones". Quizás finalmente lo llamemos "Reg Super-App".
Según las recomendaciones del "Informe PWG", la SEC debería colaborar con