Nuevas tendencias en el mercado de criptomonedas: interpretación de los cambios en la lista de activos Top 20 de Grayscale
En el mundo de encriptación en constante cambio, los movimientos de capital institucional a menudo son pistas clave para vislumbrar el futuro. Como pionero en el campo de la gestión de activos encriptados, la lista de los 20 principales activos que actualiza trimestralmente Grayscale Investments se considera un "mapa del tesoro" del mercado de encriptación desde la perspectiva institucional, esbozando una profunda previsión de la "tendencia de adopción fáctica" en la próxima fase del mercado.
En el tercer trimestre de 2025, Grayscale ha realizado un ajuste silencioso en este "mapa del tesoro": el nuevo talento Avalanche(AVAX) y Morpho(MORPHO) brillan en la lista, mientras que los antiguos gigantes Lido DAO(LDO) y la estrella emergente Layer 2 Optimism(OP) se retiran con pena. Entre entradas y salidas, ¿qué cambios en las tendencias del mercado de criptomonedas se esconden realmente? Analicemos en profundidad y descubramos la nueva narrativa de inversión en criptomonedas de 2025 detrás de esta aparente rotación de la lista.
Señales de cambios estructurales
Avalanche(AVAX): el fuerte latido del "pulso" en la cadena
Avalanche describe un futuro de blockchain escalable y personalizable. Su "mecanismo de consenso de avalancha" logra un alto rendimiento, baja latencia y descentralización, y la arquitectura de tres cadenas (X-Chain, C-Chain, P-Chain) asegura la finalización de transacciones en subsegundos, estableciendo la base para aplicaciones a gran escala.
En 2025, el volumen de transacciones de la C-Chain de Avalanche se disparó de 250,000 a casi 1,200,000, gracias a la actualización de Etna que redujo los costos de transacción promedio en más del 90%, lo que estimuló enormemente la vitalidad en la cadena.
Avalanche captura con precisión la demanda de GameFi y aplicaciones empresariales, juegos como MapleStory Universe se lanzan en las subredes (Subnets). También abraza activamente el mundo tradicional, colaborando con gigantes de Web2 como Amazon Web Services (AWS) y Alibaba Cloud, impulsando la tokenización de activos del mundo real, lo que es un paso clave para la penetración de la economía Web3 en el mainstream.
Grayscale tiene una visión positiva sobre Avalanche, debido a su avance tecnológico, expansión estratégica del ecosistema y la formación de un "motor de crecimiento multidimensional" a través de la fusión con Web2. Esto indica que la competencia en Layer 1 se está desplazando hacia una nueva pista más amplia, con actividades económicas reales y potencial de fusión entre Web2 y Web3.
Morpho(MORPHO):"Transformers" estilo de préstamo descentralizado
Morpho está trazando un nuevo camino institucional para el préstamo descentralizado. Es un protocolo de préstamo DeFi basado en Ethereum y la cadena Base, que optimiza los rendimientos y asegura la seguridad a través de "Morpho Vaults" y mercados aislados. Su diseño de protocolo se centra en bajas tarifas de transacción y ha sido auditado más de 25 veces.
Morpho ha tenido un desempeño sobresaliente: los ingresos anuales por tarifas alcanzan los 100 millones de dólares, y el valor total bloqueado (TVL) se ha duplicado a más de 4 mil millones de dólares, ocupando firmemente el segundo lugar en los préstamos DeFi. En la cadena Base, es el protocolo con el mayor TVL y volumen de préstamos activos. Las principales firmas de capital de riesgo como a16z Crypto y Pantera Capital han invertido más de 69 millones de dólares.
Más significativo es que una plataforma de intercambio ha integrado Morpho en su aplicación principal, permitiendo a los usuarios pedir prestado USDC colateralizando con Bitcoin, lo que representa uno de los mayores casos de adopción institucional de DeFi hasta la fecha. El lanzamiento de Morpho V2 también declara la determinación de llevar DeFi a las instituciones financieras tradicionales.
El auge de Morpho valida su potencial como "motor de institucionalización DeFi". Comprende profundamente las demandas de las instituciones en cuanto a gestión de riesgos y cumplimiento, abordando los puntos críticos de la entrada de las finanzas tradicionales en DeFi a través de un diseño de mercado refinado y el apoyo a mercados autorizados. Grayscale lo prefiere, ya que confía en su capacidad para mejorar la eficiencia de DeFi, reducir riesgos y conectarse eficazmente con las finanzas tradicionales.
Adiós a los viejos: la despedida de Lido y Optimism
Lido DAO(LDO): la "imperio" de la estafa de liquidez enfrenta vientos en contra
Lido DAO fue alguna vez el indiscutible "imperio" en el campo del staking líquido de Ethereum, gestionando aproximadamente el 33% del ETH en staking. Sin embargo, detrás del éxito se encuentran las preocupaciones sobre su riesgo de centralización: la colección de validadores "con licencia", el control del token LDO sobre los permisos centrales, y el incidente en mayo de 2025 donde se comprometió la billetera caliente de Chorus One, han sonado la alarma.
La actualización de Ethereum en abril de 2023 permitió la extracción de ETH, debilitando la "ventaja competitiva" de Lido en términos de liquidez. Los usuarios tienen más opciones y se están trasladando a plataformas centralizadas ( como cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma ) o competidores no custodiales emergentes. Innovaciones en la reestacación como EigenLayer también han intensificado la competencia.
Lido fue eliminado, lo que es un reflejo de la reevaluación del "riesgo de centralización" por parte de Grayscale. Después de la actualización de Shanghai, la característica de "centralización" de Lido se vuelve más prominente en el contexto de la intensificación de la competencia y la clarificación de la regulación (, donde la SEC considera que el "staking de protocolo" no es una actividad de valores ). Grayscale puede pensar que su relación riesgo-recompensa ya no es atractiva. La salida de Lido marca un aumento en los estándares de evaluación de los inversores institucionales sobre el staking líquido, que valoran más la descentralización, la transparencia de la gobernanza y los riesgos regulatorios potenciales.
Optimism(OP): La gran visión de Layer 2, atrapada en el "mito" de la captura de valor.
Optimism, como líder en soluciones de escalado de Layer 2 de Ethereum, lleva la responsabilidad de mejorar la capacidad de transacciones, reducir las tarifas de Gas y mejorar la experiencia del usuario. Su visión de "supercadena" (Superchain) ha atraído a proyectos destacados como la cadena Base de cierta plataforma de intercambio a través de OP Stack. Sin embargo, en términos de TVL y actividad, aún se queda un poco atrás de su competidor Arbitrum.
El token OP es el núcleo de la estructura de gobernanza descentralizada de Optimism Collective. Sin embargo, su modelo de distribución de ingresos presenta un "mito": actualmente, los ingresos de los ordenadores pertenecen a la Fundación Optimism, que los utiliza para financiar bienes públicos, en lugar de distribuirlos directamente a los poseedores de tokens OP. A pesar de que hay esperanzas de compartir en el futuro, esta incertidumbre afecta la captura directa del valor del token, lo que genera dudas entre los inversores institucionales.
Además, la gobernanza de Optimism no ha sido un camino de rosas. La baja participación en las votaciones y el gran control que tienen los contribuyentes clave y los inversores iniciales sobre el proceso de votación, han dejado espacio para mejorar el compromiso de "descentralización" en la práctica.
Optimism ha sido eliminado, lo que parece ser una profunda cuestionamiento de Grayscale sobre el "mecanismo de captura de valor" de su token OP. Una gran visión ecológica no puede traducirse directamente en un valor claro del token. Los inversores institucionales tienden a preferir caminos claros y directos para la captura de valor del token. La baja participación en la gobernanza y la concentración del poder de voto en el equipo central también aumentan la complejidad y el riesgo de la inversión institucional. Frente a la feroz competencia en la pista de Layer 2, Grayscale puede considerar que OP tiene dificultades para ofrecer "retornos ajustados al riesgo más atractivos" a corto plazo. La salida de Optimism refleja un entendimiento más profundo de las instituciones sobre la economía de los tokens de Layer 2: la mera ventaja técnica no es suficiente para sostener un valor a largo plazo; el token debe tener un mecanismo de captura de valor claro y sostenible, así como una verdadera gobernanza descentralizada.
Detrás de la lista de grises: el "indicador de tendencias" y el "cambio estructural" de la inversión en encriptación en 2025
La "marea" de los fondos institucionales: del Bitcoin a las vastas profundidades de aplicaciones diversificadas
En el primer trimestre de 2025, el interés de las instituciones por los activos digitales sigue en aumento. Las encuestas muestran que hasta el 86% de los inversores institucionales encuestados ya poseen o planean asignar activos digitales, cerca del 59% ( planea invertir más del 5% de AUM en encriptación. La aprobación sucesiva de ETFs de Bitcoin y Ethereum es como si el mundo financiero convencional abriera sus puertas a las criptomonedas, e incluso un ETF de Bitcoin de una empresa de gestión de activos ha establecido el récord de crecimiento más rápido de la historia.
Esta marea ya ha superado las "islas" de Bitcoin y Ethereum. Los datos muestran que el 73% de los inversores ya poseen criptomonedas alternativas, y se espera que la participación en DeFi se triplique en dos años. La tokenización de activos del mundo real )RWA( y la adopción de stablecoins se aceleran, alcanzando un valor de mercado total de 234 mil millones de dólares, ciertos protocolos de plataformas de préstamos conectan DeFi con las finanzas tradicionales.
La inversión institucional está avanzando desde una simple "creencia en Bitcoin" hacia una amplia profundidad de "diversificación de la cartera" y "implementación de casos de uso". La inclusión de Avalanche y Morpho en la lista de Grayscale es una profunda manifestación de la tendencia de la inversión institucional "de puntos a superficies" y "de especulación a aplicación".
![Actualización de la lista de los 20 principales activos de encriptación de Grayscale Q3, ¿qué tendencias refleja esto?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-754f316e53a38e39051ec41d703a2845.webp(
) La "teoría de la evolución" del DeFi: de "crecimiento salvaje" a "supervivencia refinada"
En 2024, el valor total bloqueado en DeFi ###TVL( se disparó un 129%, y el volumen de transacciones de los intercambios descentralizados de derivados )DEXs( aumentó un 872%. DeFi está desarrollando stablecoins generadoras de ingresos, atrayendo a las finanzas tradicionales. Tendencias como la financiación embebida, la automatización y la inteligencia artificial/aprendizaje automático )AI/ML( están reformulando el panorama. El éxito de Morpho es un reflejo de la innovación en préstamos DeFi.
DeFi está experimentando una "teoría de la evolución" de "crecimiento salvaje" a "supervivencia refinada". Las aplicaciones de Layer 2 y AI/ML están destinadas a resolver puntos críticos y mejorar la eficiencia. Los stablecoins de rendimiento y las finanzas integradas han enriquecido las formas de productos, conectándose sin problemas con las finanzas tradicionales. El crecimiento explosivo de los DEX de derivados y el camino institucional de Morpho indican que DeFi está satisfaciendo las necesidades complejas de negociación e gestión de riesgos de las instituciones. La preferencia de Grayscale por Morpho es un reconocimiento a la tendencia de "auto-evolución e integración externa" de DeFi, y tiene buenas perspectivas sobre los protocolos que pueden mejorar la eficiencia, reducir riesgos y conectar las finanzas tradicionales.
) La "carrera" de Layer 2: una competencia integral de ecología, tecnología y captura de valor
Las soluciones de Capa 2, como la "autopista" de Ethereum, mejoran significativamente su escalabilidad y reducen los costos para los usuarios. Optimistic Rollups### como Optimism, Arbitrum( y ZK-Rollups son tecnologías principales. La competencia en el mercado de Capa 2 es feroz, y Arbitrum sigue liderando en TVL y número de protocolos. Optimism, a través de su visión de "supercadena" y OP Stack, se dedica a construir un ecosistema interoperable, atrayendo proyectos de peso como la cadena Base de una plataforma de intercambio.
La competencia de Layer 2 se ha desplazado hacia una lucha integral por la "capacidad de construcción de ecosistemas" y el "modelo de captura de valor del token". La eliminación de Optimism demuestra precisamente que, incluso con una gran visión ecológica, si el mecanismo de captura de valor del token no es lo suficientemente claro o presenta riesgos de centralización, será difícil ganar la preferencia a largo plazo de las instituciones. La evaluación de Layer 2 por parte de Grayscale ha ido más allá de los indicadores superficiales, profundizando en la creación y distribución de valor sostenible a largo plazo.
) filtro de regulación: cumplimiento, "boleto de entrada" para fondos institucionales
En 2025, el entorno de regulación de criptomonedas en los Estados Unidos se vuelve cada vez más claro, como si se levantara un "filtro" para la entrada de fondos institucionales en el mercado de criptomonedas. La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos ###SEC( publica nuevas directrices que aclaran que el "staking de protocolos" no es una emisión de valores. El Congreso de los Estados Unidos aprueba una ley que elimina la obligación de informes de corredores del IRS ) para depósitos y retiros de moneda fiat no tradicional en plataformas DeFi (.
La clarificación regulatoria es un "catalizador" clave para la entrada masiva de instituciones en el mercado de criptomonedas, y también actúa como un "filtro" preciso. Reduce los riesgos legales y operativos para las instituciones, alentando a más entidades cumplidoras a entrar en el ecosistema de PoS y DeFi. Sin embargo, la claridad regulatoria también significa que los requisitos de cumplimiento son más estrictos. La eliminación de Lido puede ser, en parte, debido a sus preocupaciones sobre el "sistema de licencias" y la centralización de la gobernanza. Grayscale, como una empresa de gestión de activos altamente regulada, da gran importancia a la conformidad en sus decisiones de inversión. Esto indica que, a partir de 2025 y más allá, la conformidad se ha convertido en el "boleto de entrada" para atraer capital institucional.
Resumen
El ajuste de la lista de activos Top 20 de Grayscale traza claramente el camino evolutivo de la inversión institucional en el mercado de criptomonedas para 2025. Se centra en la innovación tecnológica de los proyectos, escenarios de aplicación reales, modelos de captura de valor sostenibles y prácticas de gobernanza descentralizada. La inclusión de Avalanche y Morpho representa el reconocimiento del mercado al potencial explosivo de las cadenas de bloques de alto rendimiento en aplicaciones de GameFi y empresariales, así como las expectativas de desarrollo hacia la institucionalización y la regulación de los préstamos DeFi. La salida de Lido DAO y Optimism advierte sobre los riesgos de centralización en el staking líquido, así como el impacto de la incertidumbre en la captura de valor en el modelo económico de los tokens de Layer 2 sobre la atracción para las instituciones.
![Grayscale Q3 Top 20 encriptación de activos actualización, ¿qué tendencia refleja esto?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9a39752f2fb6605d7261985e12937ff.webp(
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AirdropHarvester
· hace15h
¿Qué pasa? Mirando la tendencia, todos son lp Token.
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alpha_leaker
· hace15h
Las instituciones están a punto de entrar rápidamente en el mercado.
Interpretación de la lista de Grayscale 2025: los fondos institucionales prefieren aplicaciones reales y captura de valor
Nuevas tendencias en el mercado de criptomonedas: interpretación de los cambios en la lista de activos Top 20 de Grayscale
En el mundo de encriptación en constante cambio, los movimientos de capital institucional a menudo son pistas clave para vislumbrar el futuro. Como pionero en el campo de la gestión de activos encriptados, la lista de los 20 principales activos que actualiza trimestralmente Grayscale Investments se considera un "mapa del tesoro" del mercado de encriptación desde la perspectiva institucional, esbozando una profunda previsión de la "tendencia de adopción fáctica" en la próxima fase del mercado.
En el tercer trimestre de 2025, Grayscale ha realizado un ajuste silencioso en este "mapa del tesoro": el nuevo talento Avalanche(AVAX) y Morpho(MORPHO) brillan en la lista, mientras que los antiguos gigantes Lido DAO(LDO) y la estrella emergente Layer 2 Optimism(OP) se retiran con pena. Entre entradas y salidas, ¿qué cambios en las tendencias del mercado de criptomonedas se esconden realmente? Analicemos en profundidad y descubramos la nueva narrativa de inversión en criptomonedas de 2025 detrás de esta aparente rotación de la lista.
Señales de cambios estructurales
Avalanche(AVAX): el fuerte latido del "pulso" en la cadena
Avalanche describe un futuro de blockchain escalable y personalizable. Su "mecanismo de consenso de avalancha" logra un alto rendimiento, baja latencia y descentralización, y la arquitectura de tres cadenas (X-Chain, C-Chain, P-Chain) asegura la finalización de transacciones en subsegundos, estableciendo la base para aplicaciones a gran escala.
En 2025, el volumen de transacciones de la C-Chain de Avalanche se disparó de 250,000 a casi 1,200,000, gracias a la actualización de Etna que redujo los costos de transacción promedio en más del 90%, lo que estimuló enormemente la vitalidad en la cadena.
Avalanche captura con precisión la demanda de GameFi y aplicaciones empresariales, juegos como MapleStory Universe se lanzan en las subredes (Subnets). También abraza activamente el mundo tradicional, colaborando con gigantes de Web2 como Amazon Web Services (AWS) y Alibaba Cloud, impulsando la tokenización de activos del mundo real, lo que es un paso clave para la penetración de la economía Web3 en el mainstream.
Grayscale tiene una visión positiva sobre Avalanche, debido a su avance tecnológico, expansión estratégica del ecosistema y la formación de un "motor de crecimiento multidimensional" a través de la fusión con Web2. Esto indica que la competencia en Layer 1 se está desplazando hacia una nueva pista más amplia, con actividades económicas reales y potencial de fusión entre Web2 y Web3.
Morpho(MORPHO):"Transformers" estilo de préstamo descentralizado
Morpho está trazando un nuevo camino institucional para el préstamo descentralizado. Es un protocolo de préstamo DeFi basado en Ethereum y la cadena Base, que optimiza los rendimientos y asegura la seguridad a través de "Morpho Vaults" y mercados aislados. Su diseño de protocolo se centra en bajas tarifas de transacción y ha sido auditado más de 25 veces.
Morpho ha tenido un desempeño sobresaliente: los ingresos anuales por tarifas alcanzan los 100 millones de dólares, y el valor total bloqueado (TVL) se ha duplicado a más de 4 mil millones de dólares, ocupando firmemente el segundo lugar en los préstamos DeFi. En la cadena Base, es el protocolo con el mayor TVL y volumen de préstamos activos. Las principales firmas de capital de riesgo como a16z Crypto y Pantera Capital han invertido más de 69 millones de dólares.
Más significativo es que una plataforma de intercambio ha integrado Morpho en su aplicación principal, permitiendo a los usuarios pedir prestado USDC colateralizando con Bitcoin, lo que representa uno de los mayores casos de adopción institucional de DeFi hasta la fecha. El lanzamiento de Morpho V2 también declara la determinación de llevar DeFi a las instituciones financieras tradicionales.
El auge de Morpho valida su potencial como "motor de institucionalización DeFi". Comprende profundamente las demandas de las instituciones en cuanto a gestión de riesgos y cumplimiento, abordando los puntos críticos de la entrada de las finanzas tradicionales en DeFi a través de un diseño de mercado refinado y el apoyo a mercados autorizados. Grayscale lo prefiere, ya que confía en su capacidad para mejorar la eficiencia de DeFi, reducir riesgos y conectarse eficazmente con las finanzas tradicionales.
Adiós a los viejos: la despedida de Lido y Optimism
Lido DAO(LDO): la "imperio" de la estafa de liquidez enfrenta vientos en contra
Lido DAO fue alguna vez el indiscutible "imperio" en el campo del staking líquido de Ethereum, gestionando aproximadamente el 33% del ETH en staking. Sin embargo, detrás del éxito se encuentran las preocupaciones sobre su riesgo de centralización: la colección de validadores "con licencia", el control del token LDO sobre los permisos centrales, y el incidente en mayo de 2025 donde se comprometió la billetera caliente de Chorus One, han sonado la alarma.
La actualización de Ethereum en abril de 2023 permitió la extracción de ETH, debilitando la "ventaja competitiva" de Lido en términos de liquidez. Los usuarios tienen más opciones y se están trasladando a plataformas centralizadas ( como cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma ) o competidores no custodiales emergentes. Innovaciones en la reestacación como EigenLayer también han intensificado la competencia.
Lido fue eliminado, lo que es un reflejo de la reevaluación del "riesgo de centralización" por parte de Grayscale. Después de la actualización de Shanghai, la característica de "centralización" de Lido se vuelve más prominente en el contexto de la intensificación de la competencia y la clarificación de la regulación (, donde la SEC considera que el "staking de protocolo" no es una actividad de valores ). Grayscale puede pensar que su relación riesgo-recompensa ya no es atractiva. La salida de Lido marca un aumento en los estándares de evaluación de los inversores institucionales sobre el staking líquido, que valoran más la descentralización, la transparencia de la gobernanza y los riesgos regulatorios potenciales.
Optimism(OP): La gran visión de Layer 2, atrapada en el "mito" de la captura de valor.
Optimism, como líder en soluciones de escalado de Layer 2 de Ethereum, lleva la responsabilidad de mejorar la capacidad de transacciones, reducir las tarifas de Gas y mejorar la experiencia del usuario. Su visión de "supercadena" (Superchain) ha atraído a proyectos destacados como la cadena Base de cierta plataforma de intercambio a través de OP Stack. Sin embargo, en términos de TVL y actividad, aún se queda un poco atrás de su competidor Arbitrum.
El token OP es el núcleo de la estructura de gobernanza descentralizada de Optimism Collective. Sin embargo, su modelo de distribución de ingresos presenta un "mito": actualmente, los ingresos de los ordenadores pertenecen a la Fundación Optimism, que los utiliza para financiar bienes públicos, en lugar de distribuirlos directamente a los poseedores de tokens OP. A pesar de que hay esperanzas de compartir en el futuro, esta incertidumbre afecta la captura directa del valor del token, lo que genera dudas entre los inversores institucionales.
Además, la gobernanza de Optimism no ha sido un camino de rosas. La baja participación en las votaciones y el gran control que tienen los contribuyentes clave y los inversores iniciales sobre el proceso de votación, han dejado espacio para mejorar el compromiso de "descentralización" en la práctica.
Optimism ha sido eliminado, lo que parece ser una profunda cuestionamiento de Grayscale sobre el "mecanismo de captura de valor" de su token OP. Una gran visión ecológica no puede traducirse directamente en un valor claro del token. Los inversores institucionales tienden a preferir caminos claros y directos para la captura de valor del token. La baja participación en la gobernanza y la concentración del poder de voto en el equipo central también aumentan la complejidad y el riesgo de la inversión institucional. Frente a la feroz competencia en la pista de Layer 2, Grayscale puede considerar que OP tiene dificultades para ofrecer "retornos ajustados al riesgo más atractivos" a corto plazo. La salida de Optimism refleja un entendimiento más profundo de las instituciones sobre la economía de los tokens de Layer 2: la mera ventaja técnica no es suficiente para sostener un valor a largo plazo; el token debe tener un mecanismo de captura de valor claro y sostenible, así como una verdadera gobernanza descentralizada.
Detrás de la lista de grises: el "indicador de tendencias" y el "cambio estructural" de la inversión en encriptación en 2025
La "marea" de los fondos institucionales: del Bitcoin a las vastas profundidades de aplicaciones diversificadas
En el primer trimestre de 2025, el interés de las instituciones por los activos digitales sigue en aumento. Las encuestas muestran que hasta el 86% de los inversores institucionales encuestados ya poseen o planean asignar activos digitales, cerca del 59% ( planea invertir más del 5% de AUM en encriptación. La aprobación sucesiva de ETFs de Bitcoin y Ethereum es como si el mundo financiero convencional abriera sus puertas a las criptomonedas, e incluso un ETF de Bitcoin de una empresa de gestión de activos ha establecido el récord de crecimiento más rápido de la historia.
Esta marea ya ha superado las "islas" de Bitcoin y Ethereum. Los datos muestran que el 73% de los inversores ya poseen criptomonedas alternativas, y se espera que la participación en DeFi se triplique en dos años. La tokenización de activos del mundo real )RWA( y la adopción de stablecoins se aceleran, alcanzando un valor de mercado total de 234 mil millones de dólares, ciertos protocolos de plataformas de préstamos conectan DeFi con las finanzas tradicionales.
La inversión institucional está avanzando desde una simple "creencia en Bitcoin" hacia una amplia profundidad de "diversificación de la cartera" y "implementación de casos de uso". La inclusión de Avalanche y Morpho en la lista de Grayscale es una profunda manifestación de la tendencia de la inversión institucional "de puntos a superficies" y "de especulación a aplicación".
![Actualización de la lista de los 20 principales activos de encriptación de Grayscale Q3, ¿qué tendencias refleja esto?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-754f316e53a38e39051ec41d703a2845.webp(
) La "teoría de la evolución" del DeFi: de "crecimiento salvaje" a "supervivencia refinada"
En 2024, el valor total bloqueado en DeFi ###TVL( se disparó un 129%, y el volumen de transacciones de los intercambios descentralizados de derivados )DEXs( aumentó un 872%. DeFi está desarrollando stablecoins generadoras de ingresos, atrayendo a las finanzas tradicionales. Tendencias como la financiación embebida, la automatización y la inteligencia artificial/aprendizaje automático )AI/ML( están reformulando el panorama. El éxito de Morpho es un reflejo de la innovación en préstamos DeFi.
DeFi está experimentando una "teoría de la evolución" de "crecimiento salvaje" a "supervivencia refinada". Las aplicaciones de Layer 2 y AI/ML están destinadas a resolver puntos críticos y mejorar la eficiencia. Los stablecoins de rendimiento y las finanzas integradas han enriquecido las formas de productos, conectándose sin problemas con las finanzas tradicionales. El crecimiento explosivo de los DEX de derivados y el camino institucional de Morpho indican que DeFi está satisfaciendo las necesidades complejas de negociación e gestión de riesgos de las instituciones. La preferencia de Grayscale por Morpho es un reconocimiento a la tendencia de "auto-evolución e integración externa" de DeFi, y tiene buenas perspectivas sobre los protocolos que pueden mejorar la eficiencia, reducir riesgos y conectar las finanzas tradicionales.
) La "carrera" de Layer 2: una competencia integral de ecología, tecnología y captura de valor
Las soluciones de Capa 2, como la "autopista" de Ethereum, mejoran significativamente su escalabilidad y reducen los costos para los usuarios. Optimistic Rollups### como Optimism, Arbitrum( y ZK-Rollups son tecnologías principales. La competencia en el mercado de Capa 2 es feroz, y Arbitrum sigue liderando en TVL y número de protocolos. Optimism, a través de su visión de "supercadena" y OP Stack, se dedica a construir un ecosistema interoperable, atrayendo proyectos de peso como la cadena Base de una plataforma de intercambio.
La competencia de Layer 2 se ha desplazado hacia una lucha integral por la "capacidad de construcción de ecosistemas" y el "modelo de captura de valor del token". La eliminación de Optimism demuestra precisamente que, incluso con una gran visión ecológica, si el mecanismo de captura de valor del token no es lo suficientemente claro o presenta riesgos de centralización, será difícil ganar la preferencia a largo plazo de las instituciones. La evaluación de Layer 2 por parte de Grayscale ha ido más allá de los indicadores superficiales, profundizando en la creación y distribución de valor sostenible a largo plazo.
) filtro de regulación: cumplimiento, "boleto de entrada" para fondos institucionales
En 2025, el entorno de regulación de criptomonedas en los Estados Unidos se vuelve cada vez más claro, como si se levantara un "filtro" para la entrada de fondos institucionales en el mercado de criptomonedas. La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos ###SEC( publica nuevas directrices que aclaran que el "staking de protocolos" no es una emisión de valores. El Congreso de los Estados Unidos aprueba una ley que elimina la obligación de informes de corredores del IRS ) para depósitos y retiros de moneda fiat no tradicional en plataformas DeFi (.
La clarificación regulatoria es un "catalizador" clave para la entrada masiva de instituciones en el mercado de criptomonedas, y también actúa como un "filtro" preciso. Reduce los riesgos legales y operativos para las instituciones, alentando a más entidades cumplidoras a entrar en el ecosistema de PoS y DeFi. Sin embargo, la claridad regulatoria también significa que los requisitos de cumplimiento son más estrictos. La eliminación de Lido puede ser, en parte, debido a sus preocupaciones sobre el "sistema de licencias" y la centralización de la gobernanza. Grayscale, como una empresa de gestión de activos altamente regulada, da gran importancia a la conformidad en sus decisiones de inversión. Esto indica que, a partir de 2025 y más allá, la conformidad se ha convertido en el "boleto de entrada" para atraer capital institucional.
Resumen
El ajuste de la lista de activos Top 20 de Grayscale traza claramente el camino evolutivo de la inversión institucional en el mercado de criptomonedas para 2025. Se centra en la innovación tecnológica de los proyectos, escenarios de aplicación reales, modelos de captura de valor sostenibles y prácticas de gobernanza descentralizada. La inclusión de Avalanche y Morpho representa el reconocimiento del mercado al potencial explosivo de las cadenas de bloques de alto rendimiento en aplicaciones de GameFi y empresariales, así como las expectativas de desarrollo hacia la institucionalización y la regulación de los préstamos DeFi. La salida de Lido DAO y Optimism advierte sobre los riesgos de centralización en el staking líquido, así como el impacto de la incertidumbre en la captura de valor en el modelo económico de los tokens de Layer 2 sobre la atracción para las instituciones.
![Grayscale Q3 Top 20 encriptación de activos actualización, ¿qué tendencia refleja esto?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9a39752f2fb6605d7261985e12937ff.webp(