Cambios en el mercado después del Halving de Bitcoin: disminución de los ingresos por Minería, aumento de Grandes inversores, demanda débil

Bitcoin completó su cuarta Halving el 20 de abril, reduciendo la recompensa por bloque a 3.125 BTC. La Halving afectó los ingresos de los mineros y la tasa de inflación de Bitcoin, y el mercado espera que el aumento de la escasez impulse el precio de la moneda. Sin embargo, desde la Halving, Bitcoin todavía se ha mantenido en un ajuste lateral en niveles altos, con un ligero descenso del 3.87%, lo que ha generado presión sobre los mineros y los inversores a corto plazo.

Cada Halving es esencialmente un proceso de reequilibrio de la oferta y la demanda del mercado. Tras un análisis integral de los datos actuales del mercado, los datos de minería y los datos del lado de la demanda, se ha descubierto que:

1. Desde marzo, la proporción de chips de pérdida de Bitcoin ha aumentado del 1.28% al 15.18%, el índice SOPR promedio de los inversores a corto plazo después de la reducción de la producción es de 0.99972, muchos inversores a corto plazo pueden estar perdiendo debido a las expectativas de reducción de la producción.

2. Después de la reducción de producción, la tasa de circulación de tokens en la cadena ha disminuido un 23%, y más fichas están en proceso de acumulación. Desde el inicio de este año, la cantidad de fichas que se han mantenido durante 1-3 meses, 3-6 meses y 3-5 años ha crecido significativamente; el número de direcciones con un saldo de 100-1000 BTC y 1000-10000 BTC ha aumentado más de un 1.3%.

3. Después de la reducción de producción, los mineros enfrentan una gran presión de ingresos, el precio de apagado actual es de aproximadamente 55,000 dólares, lo que representa un aumento significativo en comparación con el precio de apagado mínimo de 14,300 dólares del año pasado.

4. Actualmente, los ingresos totales diarios por minería son aproximadamente 26.487.100 dólares, lo que representa una disminución del 51.63% en comparación con el ingreso diario promedio antes del Halving. Las tarifas de transacción diarias actuales son aproximadamente 2.280.000 dólares, lo que representa una disminución del 34% en comparación con antes del Halving.

5. Suponiendo que los ingresos por tarifas de transacción se mantengan constantes, el precio de la moneda debe aumentar hasta 94489.82 dólares para alcanzar el nivel de ingresos promedio diario antes del Halving, un aumento del 51.63% respecto al actual.

6. Suponiendo que el precio de la moneda se mantenga constante, para alcanzar el nivel de ingresos promedio del día anterior a la Halving, el número diario de transacciones debe aumentar a 1,673,700 veces (, un incremento del 202.49% ), o la tarifa promedio por transacción debe aumentar a 0.00080317 BTC (, un incremento del 206.08% ).

7. La demanda inicial de Runes fue fuerte, generando enormes ingresos para los mineros, contribuyendo con 881 BTC en tarifas el primer día de lanzamiento.

Halving de la producción, la proporción de tokens en pérdida aumenta al 15%, y el número de direcciones con grandes inversores ha crecido significativamente.

El mercado espera en general que el precio de Bitcoin aumente significativamente después de la reducción de la producción. Los datos históricos muestran que, después de las últimas tres reducciones, el aumento del precio de Bitcoin en el transcurso de un año fue de 8069.11%, 256.85% y 478.10%, respectivamente.

Pero a corto plazo, la reducción tiene un impacto lento en los precios. En los 17 días posteriores a las últimas tres reducciones, el precio de Bitcoin aumentó un 9.73%, 0.97% y 6.98% respectivamente. Desde la reducción actual, Bitcoin todavía se mantiene en un rango alto, actualmente (17 días) con un precio de aproximadamente 62,400 dólares, con una caída del 3.87%.

El precio de la moneda no cumplió con las expectativas, lo que causó un aumento notable en la proporción de chips perdedores. Desde la reducción de producción, el precio de Bitcoin ha oscilado entre 64,900 y 62,400 dólares, y la proporción de chips perdedores ha aumentado del 10.95% al 15.18%. De hecho, el estancamiento del precio de la moneda y el aumento de la proporción de chips perdedores comenzaron antes de la reducción de producción. Desde marzo, el precio de Bitcoin ha estado estancado por encima de los 62,500 dólares, y la proporción de chips perdedores ha aumentado continuamente del 1.28%, lo que significa que muchos inversores a corto plazo están perdiendo debido a las expectativas de reducción de producción.

El índice SOPR para inversores a corto plazo también confirma esto de manera indirecta. Un índice inferior a 1 indica que los inversores que mantienen moneda durante más de 1 hora pero menos de 155 días están en pérdida general. Actualmente, el índice es de 1.0022, muy cerca de 1, y el promedio después de la reducción es de 0.99972, lo que indica que los inversores a corto plazo están en pérdida general recientemente.

Mientras los precios están bajos, la velocidad de circulación de los chips en la cadena ha disminuido drásticamente. La tasa de circulación actual ( en el promedio de los últimos 7 días ) es de 0.01044, lo que representa una disminución de casi el 23% en comparación con el día de la reducción de la producción, y una disminución de casi el 33% en comparación con el inicio del año, con una caída significativa.

La rápida disminución de la velocidad de circulación puede significar que más monedas están en proceso de acumulación. Desde la perspectiva del periodo de tiempo, la cantidad de monedas mantenidas durante 1-3 meses, 3-6 meses y 3-5 años ha aumentado notablemente desde el inicio de este año. En particular, la proporción de monedas mantenidas durante 1-3 meses ha crecido 7.14 puntos porcentuales este año, y 2.44 puntos porcentuales después del Halving, lo que indica que el periodo de tenencia de monedas está pasando de corto plazo a acumulación a medio y largo plazo.

Desde diferentes direcciones de saldo de monedas, desde principios de este año, entre las direcciones marcadas como Entities, el número de direcciones con un saldo entre 100-1000 BTC y 1000-10000 BTC ha crecido significativamente, aumentando en un 1.35% y un 1.39% respectivamente, y este fenómeno persiste después del Halving. En todas las direcciones, el número de direcciones con un saldo entre 1000-10000 BTC ha aumentado en un 1.07%. Estos datos indican que el número de Grandes inversores está en aumento y que las monedas se están acumulando.

La disminución de la producción ha llevado a una caída de más del 7% en la potencia de cálculo, y los ingresos diarios de minería han bajado a 26.49 millones de dólares.

Después de la reducción de Bitcoin, la potencia de hash de toda la red ( en los últimos 7 días ha disminuido claramente con un promedio de ). La potencia de hash actual es de 582.2 EH/s, lo que representa una disminución del 7.43% en comparación con el día de la reducción. La caída en la potencia de hash supera la caída en el precio de la moneda, lo que podría indicar que los mineros están apagando algunas máquinas para mantener la rentabilidad.

Desde la perspectiva del precio de apagado de diferentes máquinas mineras, los mineros actualmente enfrentan una gran presión de ingresos. Según el precio de la moneda de 62315.29 dólares en el día de recolección de datos, si la máquina minera se encuentra en una área de bajo costo de electricidad (0.07 dólares/kWh ), hay 31 modelos de máquinas mineras cuyo precio de apagado es inferior al precio actual de la moneda y que aún pueden ser rentables. Entre ellos, el Antminer S21Pro tiene el precio de apagado más bajo, que es de 32,200 dólares, con un ingreso neto diario de 5.52 dólares. En agosto del año pasado, el precio de apagado más bajo aún estaba en 14,300 dólares.

Si la máquina minera se encuentra en una zona de altos costos de electricidad ( 0.12 dólares por kilovatio-hora ), solo hay 3 modelos de máquinas mineras que aún pueden ser rentables: Antminer S21 Pro, Antminer S21 Hyd, Antminer S21, con un precio de apagado superior a 55,200 dólares.

Si el mercado no mejora, el costo de la electricidad decidirá la vida o muerte de los mineros. Si el mercado mejora y el costo de la electricidad se mantiene bajo, cuando el precio de la moneda alcance los 80,000 dólares, habrá 45 tipos de máquinas mineras que podrán generar ganancias, y el precio de apagado seguirá siendo el Antminer S21Pro, con una ganancia neta diaria máxima de 12.30 dólares para la máquina Shenma M63S(390T). Cuando el precio de la moneda alcance los 100,000 dólares, habrá 66 tipos de máquinas mineras que podrán generar ganancias, y el precio de apagado seguirá siendo el Antminer S21Pro, con una ganancia neta diaria máxima de 18.41 dólares para la máquina Shenma M63S(390T). Cuando el precio de la moneda aumenta, la variedad de máquinas mineras que los mineros pueden elegir se incrementa considerablemente, y se puede hacer una configuración diversificada.

Después de la Halving, los ingresos de la minería disminuyeron drásticamente. Actualmente, los ingresos totales diarios de la minería son aproximadamente 26.487.100 dólares, lo que representa una caída del 51,63% en comparación con el ingreso diario promedio antes de la Halving de este año. Es importante señalar que el día de la Halving, debido al lanzamiento del protocolo Runes, los ingresos de la minería de ese día fueron de aproximadamente 107 millones de dólares, lo que representa un aumento del 95,06% en comparación con el ingreso diario promedio antes de la Halving de este año.

La fuerte demanda en la cadena puede compensar las pérdidas de los mineros debido al Halving a través de las tarifas de transacción. El día del lanzamiento de Runes, las tarifas de transacción alcanzaron los 80.58 millones de dólares, representando el 75% de los ingresos totales. Sin embargo, a medida que la popularidad de Runes se enfría, el volumen de transacciones disminuye, y actualmente las tarifas diarias de transacción son de aproximadamente 2.28 millones de dólares, lo que representa una disminución del 34% en comparación con las tarifas diarias promedio antes del Halving de este año.

Los ingresos de los mineros por minería ( dólares ) = ( recompensa de bloque + tarifas de transacción ) * precio de moneda, por lo que la reducción de ingresos de los mineros debido al halving puede ser compensada directamente en dos aspectos: primero, si se supone que los ingresos por tarifas de transacción permanecen constantes, el precio de la moneda debe aumentar considerablemente; segundo, si se supone que el precio de la moneda se mantiene relativamente estable, los ingresos por tarifas deben aumentar considerablemente y de manera continua. Este es un análisis estático y simplificado, cuyo objetivo es mostrar el impacto potencial del halving de Bitcoin en el precio de la moneda y las transacciones.

Según el ingreso promedio diario de minería de 54.76 millones de dólares antes del Halving, el volumen promedio diario de bloques después del Halving es de 139 bloques, es decir, una recompensa promedio de bloque de 434.23 BTC, una tarifa promedio por transacción de 0.0002624 BTC y un total promedio diario de transacciones de 553328.19.

Suponiendo que los ingresos por comisiones de transacción se mantengan sin cambios, es decir, manteniendo la comisión promedio por transacción y el número de transacciones actuales, los mineros necesitarían que el precio de la moneda alcance los 94489.82 dólares para lograr el nivel de ingresos diarios promedio antes de la Halving de este año, lo que representa un aumento del 51.63% con respecto al precio actual de la moneda.

Suponiendo que el precio de la moneda se mantenga constante y que las tarifas de transacción no cambien, para alcanzar el nivel de ingresos promedio diario antes de este año Halving, se necesitarían 1,673,700 transacciones, lo que representa un aumento del 202.49% en comparación con el promedio diario después del Halving.

Supongamos que el precio de la moneda se mantiene constante y el número de transacciones no cambia. Para alcanzar el nivel promedio de ingresos diarios antes de este año Halving, se necesita que la tarifa promedio por transacción sea de 0.00080317 BTC, lo que representa un aumento del 206.08% en comparación con el valor promedio diario después del Halving.

La demanda de Bitcoin sigue siendo débil, el TVL y varios datos de Runes han disminuido.

Se estima que el impacto de la Halving en la minería es muy importante, los mineros que no obtienen ganancias representarán una amenaza para la seguridad de la blockchain. Aparte del precio de la moneda, las tarifas de transacción y el número de transacciones son una manifestación directa de la demanda, ¿cuál es la situación actual de la demanda de Bitcoin?

Desde Runes, el número de transacciones relacionadas ha disminuido de las 463,600 iniciales a las 79,400 actuales, y las tarifas generadas han bajado de 881 BTC a 4 BTC en la actualidad. A partir de los ingresos diarios de minería, se puede ver que la fuerte demanda en la fase inicial de Runes pudo proporcionar enormes beneficios a los mineros. La pregunta ahora es, ¿cómo mantener la sostenibilidad de la demanda de proyectos de Bitcoin como Runes?

Además, la imaginación de DeFi traída por el Layer2 de Bitcoin y Runes también podría estimular una mayor demanda de uso. Actualmente, el TVL en la cadena de Bitcoin ha alcanzado los 1,208 millones de dólares, un aumento del 296% desde principios de este año, y se ha mantenido relativamente estable después del Halving. Entre ellos, además de la red Lightning, el AINN Layer2, que se lanzó recientemente, ha tenido un buen rendimiento, alcanzando actualmente un TVL de 590 millones de dólares, convirtiéndose en una aplicación principal del ecosistema de Bitcoin. Además, aplicaciones como BiFi, Maya Protocol y BoringDAO también han logrado un rápido crecimiento del TVL este año.