Encriptación de la locura del mercado de valores estadounidense: la prima de MSTR se dispara a 3.3 veces, el juego entre instituciones e inversores minoristas se intensifica.
La fiebre de las acciones estadounidenses encriptadas de 2025: locura, prima y riesgo
En el verano de 2025, la encriptación de las acciones estadounidenses se convierte en el protagonista del mercado de capitales. Las acciones de empresas como MicroStrategy (MSTR), que adoptan la estrategia de "mantener criptomonedas", se disparan, superando con creces a los gigantes tecnológicos tradicionales. En el último año, el Bitcoin ha subido un 94%, mientras que el precio de las acciones de MicroStrategy se ha disparado un 208.7%. Después de MSTR, un grupo de acciones estadounidenses y japonesas que mantienen criptomonedas están protagonizando sus propios mitos de valoración.
La prima del valor de mercado / valor neto de las monedas en circulación (mNAV), la tasa de préstamo de valores, las posiciones cortas, la arbitraje de bonos convertibles y otros factores chocan en las corrientes ocultas del mercado de capitales. La fe y la estructura del juego se entrelazan, las actitudes de las instituciones y los minoristas son diferentes. En este nuevo campo de batalla, ¿cómo deciden los traders avanzar o retroceder? ¿Qué lógicas ocultas dominan el mercado?
La verdad sobre "mantener criptomonedas estratégicamente" en el mercado de valores estadounidense
Hacer trading largo en BTC y corto en MicroStrategy es una estrategia utilizada por muchas instituciones financieras y traders. Algunos traders emplean la estrategia de "largo en BTC + corto en MSTR" para aprovechar el diferencial de volatilidad y obtener rendimientos estables. Esta estrategia se basa en la evaluación del "rango de retorno de la prima".
mNAV( capitalización/valor neto de las tenencias ) se ha convertido en un indicador importante para medir este tipo de empresas. Desde principios de 2021 hasta 2024, la prima mNAV de MSTR se ha mantenido a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. En la segunda mitad de 2024, la prima aumentó a alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, con el precio de Bitcoin alcanzando los 100,000 dólares, la prima de MSTR llegó a alcanzar un máximo histórico de 3.3 veces.
El mercado considera razonable una prima de 2-3 veces para MicroStrategy. La comparación de las variaciones de precios entre Bitcoin y las acciones de MSTR muestra que las fluctuaciones de MSTR suelen ser de 2 a 3 veces las de Bitcoin. En cuanto a la volatilidad, la volatilidad anualizada de BTC para 2024 es de aproximadamente 76.4%, mientras que MSTR alcanza el 101.6%.
Los fondos de cobertura están más interesados en el espacio de arbitraje de bonos convertibles. En octubre de 2024, MicroStrategy lanzó el "Plan 21/21", emitiendo en gran medida acciones y bonos convertibles. Las instituciones capturan volatilidad a través del arbitraje de bonos convertibles, comprando bonos convertibles mientras venden en corto acciones ordinarias equivalentes, logrando una estrategia de "Delta neutral, Gamma largo".
Riesgos y oportunidades de hacer short en MicroStrategy
Los inversores comunes a menudo tienen dificultades para cubrir dinámicamente el riesgo como lo hacen las instituciones. Una vez que una empresa emite acciones masivamente o enfrenta una situación extrema, las ganancias no realizadas en la contabilidad pueden desvanecerse rápidamente. Por lo tanto, "vender en corto microestrategia" se ha convertido en una opción de cobertura para muchos operadores.
Pero hacer corto directamente también conlleva riesgos. Algunos traders han "perdido" por hacer corto MSTR. Una estrategia más segura es comprar opciones de venta y otros combos de riesgo limitado. En el mercado también han aparecido ETF inversos de doble apalancamiento específicos para hacer corto MSTR, como SMST y MSTZ.
En cuanto a si se producirá una "compra en corto" similar a la de GameStop, los análisis creen que es poco probable que empresas de gran capitalización como MSTR experimenten una presión extrema de compra. La razón es que el volumen de circulación es demasiado grande y la liquidez es demasiado fuerte, lo que dificulta que los minoristas puedan mover el valor total del mercado. En comparación, empresas de pequeña capitalización como SBET son más propensas a experimentar una presión de compra.
Desde la tasa de préstamo de acciones, la cantidad de acciones disponibles para prestar y otros indicadores, MSTR aún está lejos de un verdadero "short squeeze". Por otro lado, el costo de préstamo de acciones de criptomonedas de baja capitalización como SBET y SRM es extremadamente alto, lo que facilita más la lucha entre compradores y vendedores.
La lógica de inversión de "acciones estadounidenses con criptomonedas"
A medida que más empresas se unen al campo de "tenencia estratégica de criptomonedas", esta carrera se vuelve más concurrida. Los análisis indican que solo las empresas que realmente crezcan y se fortalezcan, y que tengan la capacidad de financiamiento continuo para expandir su balance, podrán disfrutar de la alta prima del mercado. Aquellos "jugadores pequeños" de tamaño limitado y que recién se han listado, tendrán dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Existen diferencias en los precios de este tipo de empresas en diferentes países y regiones. Metaplanet en Japón es muy solicitado debido a políticas locales más favorables. Sin embargo, algunos intentos en Hong Kong no son muy bien recibidos.
Un alto sobreprecio a menudo significa un alto riesgo. Durante un mercado alcista, este tipo de empresas presentan una estructura de auto-refuerzo, pero durante un mercado bajista, el sistema de valoración puede colapsar. Muchas de las nuevas "empresas de tenencia estratégica de criptomonedas" se consideran simplemente una copia del modelo MSTR, careciendo de un verdadero soporte comercial.
El análisis considera que, aparte de MSTR, solo unos pocos activos con divulgación clara y un negocio legítimo de "acciones en criptomonedas" merecen atención, como Metaplanet y SMLR. Independientemente de cómo cambie el mercado, el activo más escaso y con mayor consenso en el mundo de la encriptación sigue siendo el propio Bitcoin.
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ForkMaster
· 07-18 22:48
El viejo puerro que gana dinero para la leche en polvo, un hacker ético durante años. ¿Cómo cuidar de los tres críos?
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GateUser-aa7df71e
· 07-18 18:03
Yo dije que MSTR iba a bomba, ¿quién no me creyó?
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PriceOracleFairy
· 07-16 00:18
mstr premium volviéndose loco... me recuerda al caos de gbtc en 2021, para ser honesto.
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TerraNeverForget
· 07-16 00:01
¿Los especuladores se están divirtiendo?
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SquidTeacher
· 07-15 23:53
Las instituciones están locas apostando con alta palanca.
Encriptación de la locura del mercado de valores estadounidense: la prima de MSTR se dispara a 3.3 veces, el juego entre instituciones e inversores minoristas se intensifica.
La fiebre de las acciones estadounidenses encriptadas de 2025: locura, prima y riesgo
En el verano de 2025, la encriptación de las acciones estadounidenses se convierte en el protagonista del mercado de capitales. Las acciones de empresas como MicroStrategy (MSTR), que adoptan la estrategia de "mantener criptomonedas", se disparan, superando con creces a los gigantes tecnológicos tradicionales. En el último año, el Bitcoin ha subido un 94%, mientras que el precio de las acciones de MicroStrategy se ha disparado un 208.7%. Después de MSTR, un grupo de acciones estadounidenses y japonesas que mantienen criptomonedas están protagonizando sus propios mitos de valoración.
La prima del valor de mercado / valor neto de las monedas en circulación (mNAV), la tasa de préstamo de valores, las posiciones cortas, la arbitraje de bonos convertibles y otros factores chocan en las corrientes ocultas del mercado de capitales. La fe y la estructura del juego se entrelazan, las actitudes de las instituciones y los minoristas son diferentes. En este nuevo campo de batalla, ¿cómo deciden los traders avanzar o retroceder? ¿Qué lógicas ocultas dominan el mercado?
La verdad sobre "mantener criptomonedas estratégicamente" en el mercado de valores estadounidense
Hacer trading largo en BTC y corto en MicroStrategy es una estrategia utilizada por muchas instituciones financieras y traders. Algunos traders emplean la estrategia de "largo en BTC + corto en MSTR" para aprovechar el diferencial de volatilidad y obtener rendimientos estables. Esta estrategia se basa en la evaluación del "rango de retorno de la prima".
mNAV( capitalización/valor neto de las tenencias ) se ha convertido en un indicador importante para medir este tipo de empresas. Desde principios de 2021 hasta 2024, la prima mNAV de MSTR se ha mantenido a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. En la segunda mitad de 2024, la prima aumentó a alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, con el precio de Bitcoin alcanzando los 100,000 dólares, la prima de MSTR llegó a alcanzar un máximo histórico de 3.3 veces.
El mercado considera razonable una prima de 2-3 veces para MicroStrategy. La comparación de las variaciones de precios entre Bitcoin y las acciones de MSTR muestra que las fluctuaciones de MSTR suelen ser de 2 a 3 veces las de Bitcoin. En cuanto a la volatilidad, la volatilidad anualizada de BTC para 2024 es de aproximadamente 76.4%, mientras que MSTR alcanza el 101.6%.
Los fondos de cobertura están más interesados en el espacio de arbitraje de bonos convertibles. En octubre de 2024, MicroStrategy lanzó el "Plan 21/21", emitiendo en gran medida acciones y bonos convertibles. Las instituciones capturan volatilidad a través del arbitraje de bonos convertibles, comprando bonos convertibles mientras venden en corto acciones ordinarias equivalentes, logrando una estrategia de "Delta neutral, Gamma largo".
Riesgos y oportunidades de hacer short en MicroStrategy
Los inversores comunes a menudo tienen dificultades para cubrir dinámicamente el riesgo como lo hacen las instituciones. Una vez que una empresa emite acciones masivamente o enfrenta una situación extrema, las ganancias no realizadas en la contabilidad pueden desvanecerse rápidamente. Por lo tanto, "vender en corto microestrategia" se ha convertido en una opción de cobertura para muchos operadores.
Pero hacer corto directamente también conlleva riesgos. Algunos traders han "perdido" por hacer corto MSTR. Una estrategia más segura es comprar opciones de venta y otros combos de riesgo limitado. En el mercado también han aparecido ETF inversos de doble apalancamiento específicos para hacer corto MSTR, como SMST y MSTZ.
En cuanto a si se producirá una "compra en corto" similar a la de GameStop, los análisis creen que es poco probable que empresas de gran capitalización como MSTR experimenten una presión extrema de compra. La razón es que el volumen de circulación es demasiado grande y la liquidez es demasiado fuerte, lo que dificulta que los minoristas puedan mover el valor total del mercado. En comparación, empresas de pequeña capitalización como SBET son más propensas a experimentar una presión de compra.
Desde la tasa de préstamo de acciones, la cantidad de acciones disponibles para prestar y otros indicadores, MSTR aún está lejos de un verdadero "short squeeze". Por otro lado, el costo de préstamo de acciones de criptomonedas de baja capitalización como SBET y SRM es extremadamente alto, lo que facilita más la lucha entre compradores y vendedores.
La lógica de inversión de "acciones estadounidenses con criptomonedas"
A medida que más empresas se unen al campo de "tenencia estratégica de criptomonedas", esta carrera se vuelve más concurrida. Los análisis indican que solo las empresas que realmente crezcan y se fortalezcan, y que tengan la capacidad de financiamiento continuo para expandir su balance, podrán disfrutar de la alta prima del mercado. Aquellos "jugadores pequeños" de tamaño limitado y que recién se han listado, tendrán dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Existen diferencias en los precios de este tipo de empresas en diferentes países y regiones. Metaplanet en Japón es muy solicitado debido a políticas locales más favorables. Sin embargo, algunos intentos en Hong Kong no son muy bien recibidos.
Un alto sobreprecio a menudo significa un alto riesgo. Durante un mercado alcista, este tipo de empresas presentan una estructura de auto-refuerzo, pero durante un mercado bajista, el sistema de valoración puede colapsar. Muchas de las nuevas "empresas de tenencia estratégica de criptomonedas" se consideran simplemente una copia del modelo MSTR, careciendo de un verdadero soporte comercial.
El análisis considera que, aparte de MSTR, solo unos pocos activos con divulgación clara y un negocio legítimo de "acciones en criptomonedas" merecen atención, como Metaplanet y SMLR. Independientemente de cómo cambie el mercado, el activo más escaso y con mayor consenso en el mundo de la encriptación sigue siendo el propio Bitcoin.