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Plan Pendle 2025: actualización V2, expansión multichain y disposición de ingresos de Futuros perpetuos
Pendle Plan de Desarrollo 2025: Actualización V2, expansión multichain y productos de ingresos de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar retornos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, convirtiéndose en la plataforma preferida para el lanzamiento de activos.
En 2025, Pendle planea expandirse más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, cubriendo tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capitales institucional.
El mercado de derivados de rendimiento en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y incluso una pequeña proporción de este mercado representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y combinable.
Esta innovación ha reconfigurado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de yield, siendo 5 veces mayor que el segundo competidor.
Pendle no es solo un protocolo de ingresos, se ha convertido en una infraestructura básica del DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Encontrar puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención temprana en el mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de algunas plataformas, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos separando el capital del rendimiento.
Con el auge de los tokens de participación líquida (LST), la adopción de Pendle ha aumentado drásticamente para ayudar a los usuarios a liberar la liquidez de los activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa de Restaking - su fondo eETH se convirtió en el más grande de la plataforma en solo unos días desde su lanzamiento.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de ingresos en la cadena. Ya sea proporcionando herramientas de cobertura para las tasas de financiación volátiles o como motor de liquidez para activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como los tokens de re-staking de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce los tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar activos generadores de intereses. Esto reemplaza la solución de integración dispersa y personalizada de V1, logrando la acuñación sin problemas de los "tokens de capital" (PT) y "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos (como rateScalar y rateAnchor) que pueden ajustar la liquidez con el tiempo, reduciendo así el diferencial de precios, optimizando el descubrimiento de rendimientos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo de TWAP en el AMM, reemplazando el modelo de V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y aumentan la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido la funcionalidad de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando los precios del AMM superan el rango.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. Los fondos ahora están compuestos por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza al máximo la pérdida impermanente, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento - en V1, debido a que el mecanismo no estaba lo suficientemente especializado, los resultados de los beneficios de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: Entrada en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle siempre ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha logrado ocupar más del 50% de la cuota de mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichain de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel para romper la isla EVM, Pendle alcanzará nuevas pools de capital y grupos de usuarios.
Solana se ha convertido en un centro principal para las actividades de DeFi y comercio - el TVL de enero alcanzó un récord histórico de 14,000 millones de dólares, con una fuerte base de minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se apoya en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están viendo un rápido crecimiento en sus ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán considerablemente el volumen total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de capital de ingresos fijos en cadenas no EVM podría generar cientos de millones de dólares en TVL incremental. Más importante aún, esta acción consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi a través de principales cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos conforme
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión compliant KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en la cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de ingresos fijos nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con ciertos protocolos, administrado por un gestor de inversiones con licencia en una estructura de SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave, como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en la cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de ingresos fijos supera los 100 billones de dólares; incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción en la cadena, esto podría generar flujos de capital de miles de millones de dólares. La investigación de EY-Parthenon de 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad está aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, desempeña un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de negociación en el mercado secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sean bonos del estado tokenizados o stablecoins generadoras de intereses, Pendle puede servir como la capa de infraestructura de renta fija para estrategias de nivel institucional.
Finanzas islámicas: una nueva oportunidad de 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar una solución Citadel conforme a la ley islámica, que atenderá un mercado financiero islámico global de 45 billones de dólares: esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en el sudeste asiático, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle se puede diseñar de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, cuya forma puede ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, esta Citadel no solo podrá ampliar la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a un sistema financiero diverso, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Ingreso al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los catalizadores más importantes en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas de financiación a tipo fijo en el mercado de tasas de financiación de futuros perpetuos. Aunque Pendle V2 ha establecido su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimiento al contado, Boros planea expandir su ámbito de negocio hacia la fuente de rendimiento más grande y volátil en el ámbito de las criptomonedas: las tasas de financiación de futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene un volumen de contratos no liquidados que supera los 150 mil millones de dólares, con un volumen de negociación diario que alcanza los 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran escala pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar rendimientos más estables para ciertos protocolos al implementar una tasa de financiamiento fija, lo cual es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, este diseño contiene un gran valor. Boros no solo promete abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo: ha pasado de ser una aplicación de rendimiento de DeFi a convertirse en una plataforma de negociación de tasas en cadena, cuya función es comparable a la de la mesa de negociación de tasas de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha reforzado la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de perseguir el calor del mercado, Pendle está estableciendo las bases para la infraestructura de ganancias futuras: tanto la arbitraje de tasas de financiación como las estrategias de tenencia de spot proporcionan herramientas prácticas para los traders y las gestoras de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución escalable para la cobertura de tasas de interés, Pendle tiene la posibilidad de obtener una ventaja significativa como pionero. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la participación de mercado de Pendle, atraerá nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de despliegue
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de varias instituciones líderes.
Hito de financiamiento:
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
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