Análisis del mecanismo de comercio de futuros perpetuos: la batalla de algoritmos de tres plataformas

En el mercado de derivados de criptomonedas, el comercio de futuros perpetuos se ha convertido en una parte importante. Este artículo analizará en profundidad las diferencias en los algoritmos de los mecanismos centrales de futuros perpetuos en las tres principales plataformas, y explorará las ideas financieras y las formas de gestión de riesgos que hay detrás de ellas.

Tres elementos clave del comercio de futuros perpetuos

El comercio de futuros perpetuos se compone principalmente de tres partes clave:

1. Precio del índice: refleja los cambios en el precio del mercado spot, es el precio de referencia teórico.

2. Precio de referencia: el precio decisivo utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas, y para activar eventos clave como el cierre forzado.

3. Tasa de financiamiento: mecanismo económico que conecta el mercado de spot con el comercio de futuros, guiando el precio de los futuros hacia el mercado de spot.

Comparación de algoritmos de las tres principales plataformas

mecanismo de precio del índice

Una plataforma de comercio utiliza nodos de validación independientes de su propio mercado para construir precios índice, utilizando el método de mediana ponderada para contrarrestar la volatilidad extrema, con una frecuencia de actualización de una vez cada 3 segundos. Este diseño mejora la resistencia a la manipulación, pero la velocidad de actualización es relativamente lenta.

Algoritmo de precio de marcado

El algoritmo del precio de referencia de una plataforma de comercio se basa en la mediana de tres tipos de precios, incluyendo el precio medio de compra/venta del mercado de contratos, el precio de transacción y el precio de impacto. La construcción de la mediana procesada por EMA permite que el precio de referencia cambie de manera estable y sea resistente a los picos, lo que es adecuado para una distribución estable de grandes fondos.

Otra plataforma utiliza únicamente el precio medio de compra/venta del libro de órdenes como fuente del precio de referencia, siendo el precio extremadamente sensible a transacciones pequeñas, lo que la hace más adecuada para operaciones de alta frecuencia y corto plazo.

Una plataforma descentralizada combina los dos métodos mencionados, fusionando múltiples fuentes de precios para calcular el precio de marcado, incluidos el precio de los oráculos y la EMA de la diferencia entre el precio del contrato, la mediana del precio de la propia plataforma y el valor ponderado de varias casas de cambio centralizadas.

algoritmo de tasa de financiamiento

Una plataforma descentralizada ha introducido un índice de prima basado en modelos tradicionales, muestreando cada 5 segundos y calculando el promedio por hora, para prevenir fluctuaciones bruscas a corto plazo. Sus configuraciones características incluyen:

1. En situaciones extremas, la tasa de financiación puede llegar hasta el 4%/hora.
2. La tasa de financiación se basa en el precio del oráculo y no en el precio marcado.
3. La tarifa de financiación se cobra por hora.

La tasa de financiación de una plataforma centralizada depende de un ciclo de liquidación relativamente largo, combinando la profundidad del libro de órdenes y las tasas de préstamo, para proporcionar a los inversores institucionales una expectativa de costo de financiación suave.

El algoritmo de otra plataforma centralizada es relativamente simple, basado en el cálculo de la desviación de los precios del libro de órdenes, con una gran volatilidad, adecuado para estrategias de alta frecuencia y corto plazo.

Filosofía de comercio en diferentes plataformas

diseño de los racionales del sistema

Una gran plataforma centralizada persigue "hacer el mercado predecible", proporcionando un entorno controlado para inversores institucionales y comerciantes a medio y largo plazo a través de mecanismos de suavizado y modelado detallado.

Diseño del comerciante instintivo

Una plataforma centralizada adopta la estrategia de "rápido, agresivo y preciso", aceptando la irracionalidad del mercado, atrayendo a los operadores de alta frecuencia y a los especuladores a corto plazo para buscar oportunidades en medio de la volatilidad extrema.

Diseño de los estructuralistas en la cadena

Una plataforma descentralizada intenta crear un nuevo paradigma financiero, atrayendo a los comerciantes que buscan código verificable y gobernanza distribuida a través de precios de consenso de validadores, transparencia en la cadena y un diseño extremo de tarifas de capital.

Conclusión

El diseño de algoritmos en diferentes plataformas refleja diferentes comprensiones de la naturaleza del mercado. Ya sea a través de la compensación institucional, el comportamiento del mercado como prioridad, o el consenso en cadena, todos intentan construir un orden de comercio confiable en medio de la imperfección. En el futuro, los algoritmos continuarán expandiendo su dominio en el mundo financiero, pero el juicio de valor siempre estará presente detrás de cada línea de código.