La Reserva Federal (FED) inicia un nuevo ciclo de reducción de tasas, ¿cómo cambiarán los precios de los activos?

La Reserva Federal (FED) anunció el 19 de septiembre una reducción de 50 puntos básicos, ajustando el rango objetivo de la tasa de fondos federales del 5.25%-5.50% al 4.75%-5.0%, lo que marca el inicio de un nuevo ciclo de reducción de tasas. Esta reducción de tasas se alinea con las expectativas del mercado, pero supera las predicciones de muchos bancos de inversión de Wall Street. Históricamente, la primera reducción de 50 puntos básicos suele ocurrir en momentos de emergencia económica o del mercado, como la burbuja de tecnología en enero de 2001, la crisis financiera en septiembre de 2007 y la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020.

La Reserva Federal (FED) también publicó un gráfico de puntos más agresivo, que prevé dos recortes de tasas adicionales de un total de 50 puntos básicos este año, 4 recortes de tasas en 2025 por un total de 100 puntos básicos, y 2 recortes de tasas en 2026 por un total de 50 puntos básicos, lo que lleva a un total de 250 puntos básicos en recortes de tasas, con un objetivo final de tasa de interés del 2.75% al 3%. Este ritmo de recortes es más lento de lo que el mercado esperaba. El presidente de la Reserva Federal (FED) enfatizó que el recorte de 50 puntos básicos no debe considerarse como un estándar para futuros recortes, y que la velocidad de los recortes podría acelerarse, desacelerarse o incluso detenerse, dependiendo de las circunstancias específicas de cada reunión.

En cuanto a las previsiones económicas, la Reserva Federal (FED) ha rebajado su expectativa de crecimiento del PIB de este año del 2.1% al 2.0%, y ha aumentado significativamente su expectativa de tasa de desempleo del 4.0% al 4.4%, y ha reducido su expectativa de inflación PCE del 2.6% al 2.3%. Estos datos indican que la Reserva Federal (FED) ha aumentado su confianza en la contención de la inflación, al mismo tiempo que presta más atención a los problemas de empleo.

Al revisar los ciclos de reducción de tasas de interés desde la década de 1990, se pueden clasificar en dos categorías: reducciones de tasas de interés por recesión y reducciones de tasas de interés preventivas. Las reducciones de tasas de interés por recesión suelen ocurrir durante períodos de recesión económica o crisis financieras, como la crisis de ahorro y préstamo de 1989-1992, la explosión de la burbuja de Internet de 2001-2003, la crisis financiera de 2007-2008 y la pandemia de COVID-19 en 2020. Las reducciones de tasas de interés preventivas son medidas tomadas para evitar posibles riesgos a la baja en la economía, como los ciclos de reducción de tasas de interés de 1995-1996, 1998 y 2019.

Durante un ciclo de reducción de tasas de interés, el rendimiento de diferentes clases de activos varía. Los bonos del Tesoro de EE. UU. tienden a mostrar una tendencia al alza en su conjunto antes y después de la reducción de tasas, pero el aumento antes de la reducción es más seguro y de mayor magnitud. El rendimiento del oro es similar al de los bonos del Tesoro de EE. UU., con una mayor probabilidad y magnitud de aumento antes de la reducción de tasas, aunque su tendencia está relativamente débilmente correlacionada con si la economía "aterriza suavemente". El índice Nasdaq no se desempeña bien en un entorno de reducción de tasas por recesión, pero a menudo muestra una tendencia al alza después de una reducción de tasas preventiva.

Para Bitcoin, durante el ciclo de reducción de tasas de 2019, experimentó un breve aumento después de la primera reducción, seguido de un descenso, con una corrección total de aproximadamente el 50%. En comparación, antes de esta reducción de tasas, Bitcoin ya había pasado por un período de corrección más largo, y es posible que en el futuro se produzcan fluctuaciones o una corrección adicional, pero la magnitud y la duración podrían ser menores que en 2019.

En general, después de que se inicie este ciclo de reducción de tasas, la evolución de los precios de los activos dependerá de si la economía puede lograr un aterrizaje suave. Los inversionistas deben prestar atención a los datos económicos y a la dirección de la política de La Reserva Federal (FED) para ajustar a tiempo sus estrategias de inversión.