La SEC de EE. UU. abandona los planes clave de regulación de Cripto de la era Gary Gensler

¡Grandes noticias sacudiendo el mundo Cripto! La SEC de EE. UU. ha decidido, según informes, desechar algunas propuestas regulatorias significativas que estaban sobre la mesa, particularmente aquellas relacionadas con la regulación cripto de la SEC durante la presidencia del ex presidente Gary Gensler. Este movimiento podría señalar un cambio notable en el panorama regulatorio para los activos digitales en los Estados Unidos.

¿Qué reglas propuestas dejó caer la SEC de EE. UU.?

Según Eleanor Terrett, presentadora de Cripto en América, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha abandonado oficialmente varias propuestas importantes que se habían introducido durante el tiempo de Gary Gensler como presidente. Esto no es solo un ajuste menor; estas eran reglas con implicaciones potencialmente de gran alcance sobre cómo opera el mundo Cripto dentro del sistema financiero tradicional y para las finanzas descentralizadas (DeFi).

Dos propuestas clave destacan:

• La Regla de Custodia Ampliada: Esta propuesta tenía como objetivo ampliar la definición de 'custodia' y aplicarla a todos los activos de los clientes administrados por asesores de inversión registrados, incluidas las criptomonedas. La norma habría exigido que los asesores mantuvieran los activos de los clientes con "custodios cualificados". Un punto importante de discordia fue si ciertas empresas fiduciarias autorizadas por el estado, que actualmente manejan una custodia significativa de criptomonedas, aún calificarían bajo la definición más estricta. Esto generó preocupaciones sobre la interrupción de las relaciones de custodia existentes y la limitación de las opciones para los inversores institucionales que buscan ingresar al espacio de las criptomonedas.
• Regla 3b-16 (Regulación DeFi): Esta fue quizás una de las propuestas más controvertidas para la comunidad nativa de Cripto. La Regla 3b-16 buscaba enmendar la definición de ‘intercambio’ bajo la Ley de Mercado de Valores de 1934. Los críticos argumentaron que los cambios propuestos eran tan amplios que podrían potencialmente incluir muchos protocolos y plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) bajo la jurisdicción de ser clasificados como intercambios de valores nacionales. Esto los habría sometido a estrictos requisitos de registro y cumplimiento diseñados para lugares de negociación centralizados tradicionales, que muchos consideraban incompatibles con la naturaleza descentralizada de DeFi.

Terrett también mencionó que la SEC ha abandonado su plan de exigir a las empresas públicas que cumplan con requisitos de divulgación más estrictos en materia de medio ambiente, sociales y de gobernanza (ESG), indicando una revisión más amplia o un cambio en las prioridades regulatorias de la agencia más allá del mundo Cripto.

¿Por qué fueron estas reglas tan controvertidas?

Tanto la propuesta regla de custodia de criptomonedas como la posible regulación DeFi a través de la Regla 3b-16 se enfrentaron a un importante rechazo por parte de la industria de las criptomonedas, expertos legales e incluso algunos responsables políticos.

Para la regla de custodia, las principales preocupaciones giraban en torno a:

• Custodios Calificados Limitados: La preocupación era que la definición más estricta descalificara a muchas entidades que actualmente brindan servicios de custodia de Cripto, creando un cuello de botella y potencialmente llevando la actividad Cripto al extranjero.
• Impacto en la Adopción Institucional: La claridad y la custodia confiable son cruciales para los inversores institucionales. La incertidumbre en torno a la regla dificultó que los actores de las finanzas tradicionales se involucraran con activos cripto de manera segura.
• Definición de ‘Custodia’: Aplicar las definiciones de custodia de las finanzas tradicionales a la naturaleza única de los activos digitales, especialmente los arreglos de autocustodia o multisig, resultó complejo y potencialmente restrictivo.

Respecto a la propuesta de regulación DeFi:

• Incompatibilidad con la descentralización: Muchos argumentaron que la aplicación de las reglas de intercambio (like los requisitos de conocimiento del cliente, la vigilancia del mercado, etc.) a los protocolos DeFi automatizados y sin permisos era técnicamente inviable y fundamentalmente malinterpretó la tecnología.
• Reprimendo la Innovación: El temor era que una regulación severa sofocara la innovación en el espacio DeFi en auge, alejando a desarrolladores y usuarios de los EE. UU.
• Falta de Claridad: El lenguaje amplio de la norma propuesta dejó una ambigüedad significativa sobre qué protocolos o actividades estarían cubiertos.

La eliminación de estas propuestas sugiere que la SEC puede haber reconocido las preocupaciones de la industria, enfrentado desafíos legales, o quizás esté recalibrando su enfoque para regular los activos digitales tras cambios en el liderazgo o prioridades.

¿Qué significa esto para la regulación de Cripto por parte de la SEC en el futuro?

La decisión de la SEC de EE. UU. de abandonar estas propuestas específicas es vista como un desarrollo positivo por muchos en el mundo Cripto. Elimina algunos obstáculos regulatorios inmediatos y las incertidumbres que pesaban sobre el mercado.

Beneficios de Retirar las Propuestas:

• Reducción de la Incertidumbre: La amenaza inmediata de estas reglas estrictas en particular ha desaparecido, brindando algo de alivio a los custodios de Cripto, desarrolladores de DeFi y asesores de inversión que manejan Cripto.
• Potencial para la Innovación: Eliminar la sombra de la Regla 3b-16 podría permitir que el sector DeFi en EE. UU. continúe desarrollándose sin la amenaza inmediata de ser clasificado como intercambios tradicionales.
• Estabilidad para los Proveedores de Custodia: Las entidades existentes con licencia estatal que ofrecen custodia pueden respirar aliviadas, manteniendo sus modelos de negocio actuales sin una interrupción inmediata a nivel federal.

Sin embargo, es crucial entender que esto no significa el fin de la supervisión de la SEC ni de la regulación Cripto de la SEC. La SEC sigue considerando muchas criptomonedas como valores y continúa persiguiendo acciones de cumplimiento contra empresas e individuos que cree que están violando las leyes de valores existentes.

Este movimiento podría indicar un cambio en la *estrategia* en lugar de un retiro completo del espacio. Podría significar que la SEC está:

• Considerando enfoques alternativos para regular el Cripto que estén mejor adaptados a la tecnología.
• Priorizando las acciones de aplicación bajo las reglas existentes mientras re-evalúa la posible nueva normativa.
• Respondiendo a comentarios y desafíos legales, reconociendo que las reglas propuestas podrían no haber sido el camino más efectivo o legalmente sólido a seguir.

La gestión de Gary Gensler en la SEC estuvo marcada por un fuerte enfoque en integrar el mundo Cripto dentro del marco regulatorio existente, afirmando a menudo que la mayoría de los tokens eran valores y estaban sujetos a las reglas de la SEC. Mientras que las acciones de cumplimiento iniciadas durante su mandato continúan, la decisión de abandonar estas propuestas de elaboración de reglas prospectivas podría interpretarse de varias maneras: desde una respuesta pragmática a la resistencia de la industria hasta un cambio estratégico bajo vientos políticos potencialmente cambiantes.

Perspectivas Accionables para la Comunidad Cripto

¿Qué deben llevarse los participantes del mercado de este desarrollo?

• Mantente Informado: Aunque estas reglas específicas están fuera de la mesa, el panorama regulatorio sigue siendo dinámico. Continúa monitoreando los anuncios de la SEC, las acciones de cumplimiento y cualquier nueva propuesta que pueda surgir.
• Comprometerse con los responsables de políticas: La voz colectiva de la industria probablemente jugó un papel en la decisión de la SEC. El compromiso constructivo continuo con los reguladores y legisladores es esencial.
• Enfocarse en el Cumplimiento (con las reglas existentes): Abandonar las reglas propuestas no borra las leyes de valores existentes. Las empresas y proyectos deben seguir evaluando sus operaciones bajo las regulaciones actuales y buscar asesoría legal cuando sea necesario.
• Innovar Responsable: Para los desarrolladores de DeFi, esto ofrece una oportunidad, pero no es un pase libre. Construir teniendo en cuenta consideraciones regulatorias futuras potenciales, centrándose en la transparencia y la gestión de riesgos, sigue siendo prudente.

Conclusión: Un Momento de Alivio, No el Fin de la Historia

La noticia de que la SEC de EE. UU. ha abandonado propuestas significativas para reglas de custodia cripto más estrictas y regulación de DeFi, impulsadas inicialmente durante el mandato de Gary Gensler, es sin duda un momento de alivio para muchos sectores de la industria cripto. Elimina algunas amenazas inmediatas que se percibían como potencialmente sofocantes para la innovación y disruptivas para los modelos de negocio establecidos. Sin embargo, este no es el capítulo final en la historia de la regulación cripto de la SEC. La agencia mantiene jurisdicción sobre muchos aspectos del mercado de activos digitales, y la conversación sobre la mejor manera de regular esta tecnología en rápida evolución continuará. Este desarrollo simplemente significa que estos caminos propuestos en particular han sido cerrados, dejando la puerta abierta a enfoques potencialmente diferentes en el futuro.

Para aprender más sobre las últimas tendencias en regulación Cripto, explora nuestro artículo sobre los desarrollos clave que están dando forma a la política de regulación Cripto de la SEC.