البنوك الكبرى تتقدم نحو عالم التشفير: جي بي مورغان تقدم خدمات لتبادل

على الرغم من أن جي بي مورغان أوصى المستثمرين بعدم تضمين البيتكوين أو أي عملات مشفرة أخرى في محافظهم الاستثمارية في تقرير هذا العام، إلا أن هذه العملاق المالي اتخذت خطوة تاريخية نحو عالم التشفير.

في الآونة الأخيرة، أفيد أن أحد أكبر المؤسسات المالية في الولايات المتحدة، جي بي مورغان، ستبدأ في تقديم خدمات مصرفية لبعض تبادل التشفير. وقد تم الموافقة على فتح حسابات مصرفية لهذه التبادلات في جي بي مورغان في أبريل. في المرحلة الأولى من التعاون، ستوفر جي بي مورغان خدمات إدارة النقد للعملاء الأمريكيين لهذه التبادلات، بما في ذلك التحويلات البرقية وعمليات الإيداع والسحب، ولكنها لن تشارك مباشرة في تصفية التسويات الخاصة بالتشفير.

أثارت هذه الرسالة اهتمامًا واسعًا في وول ستريت. يعتقد أحد المطلعين في القطاع المصرفي أن خطوة جيه بي مورغان قد توفر، بالإضافة إلى اعتبارات الإيرادات المباشرة، فرصة للاكتتاب في الطرح العام الأولي لهذه التبادلات في المستقبل، بالإضافة إلى النظر في إدراج JPM Coin على هذه المنصات.

علق شخص كان يشغل منصب كبير المسؤولين القانونيين في أحد تبادل العملات المشفرة، ويعمل حالياً كنائب مدير أول في مكتب مراقبة العملات، قائلاً: "مع نضوج سوق التشفير، تتمتع المزيد من شركات blockchain بنظم جيدة لإدارة المخاطر ومستويات امتثال، وينبغي ألا تواجه هذه الشركات عوائق في الخدمات المصرفية."

لا شك أن هذه الشراكة هي معلم آخر مهم في دمج عالم التشفير مع التيار السائد. من الضروري فهم المنطق وراء ذلك، لكن لا يمكن تجاهل أن هناك طريقًا طويلًا يجب قطعه قبل أن يصل عالم التشفير بالكامل إلى شراكة طويلة الأمد ومستقرة مع المؤسسات المالية التقليدية.

تعاون "يتماشى مع المشاعر"

من الواضح أن مصافحة جي بي مورغان مع هذه التبادلات هي نتيجة "توافق في المشاعر" بين الطرفين. يحتاج الأول إلى تأمين ثروات المجالات الناشئة في أقرب وقت ممكن، بشرط الامتثال؛ بينما يحتاج الآخر إلى دعم المؤسسات المالية التقليدية "لتقريب العالم التشفيري"، على أمل أن يصبح منصة خدمات مالية أكثر تخصصًا، ويساعد في التعمق في سوق أوسع وأكثر مؤسساتية.

الامتثال العالي، والتسوية بالعملة الورقية هي الخصائص المشتركة لهذه التبادلات، وهذا يتوافق تمامًا مع متطلبات الامتثال التنظيمي في القطاع المصرفي. من الناحية المالية، فإن هذه التبادلات قد اجتازت تدقيق شركات المحاسبة الكبرى.

من خلال حركة الأموال في هذه التبادلات، يتضح أن العملات الورقية تحتل موقعًا مهيمنًا بشكل مطلق، وهذا يوفر بلا شك مساحة كبيرة من الأرباح لبنوك مثل جي بي مورغان. وفقًا لبيانات المنصة، فإن الغالبية العظمى من حجم التداول في هذه التبادلات خلال الساعات الأربع والعشرون الماضية تمت بالاعتماد على العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الاسترليني.

من المهم ملاحظة أن هذه التبادلات لديها مجموعة واسعة من الأعمال، بالإضافة إلى أعمال التبادل، هناك أيضًا طلب كبير على خدمات العملات القانونية في خدمات مثل الحفظ، العملات المستقرة، والمحافظ. على سبيل المثال، يتم إصدار العملات المستقرة التي تقدمها هذه التبادلات باستخدام نموذج رهن العملات القانونية، وبالتالي فإن الرسوم الناتجة عن الحفظ وتحصيل وتحويل العملات القانونية تعتبر أيضًا دخلًا كبيرًا.

!

ومن وجهة نظر JPMorgan، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لها كان يحمل آراء سلبية طويلة الأمد تجاه البيتكوين، إلا أن المؤسسة قد قامت باستكشاف مجال التشفير بشكل عميق ومبكر. كما تظهر أفعالها الفعلية فضولها وحماسها تجاه العملات المشفرة:

• في عام 2016، تم إطلاق بروتوكول Blockchain مفتوح المصدر Quorum، لتلبية احتياجات تبادل الأموال بين الشركات والمؤسسات المالية.
• في عام 2017، تم إطلاق شبكة المعلومات بين البنوك (IIN) على أساس Quorum، وتهدف إلى حل التحديات طويلة الأمد في تبادل المعلومات بين البنوك.
• في عام 2019، أعلن عن إطلاق JPM Coin، ليكون أول "عملة" من بين البنوك الكبرى على مستوى العالم.
• في عام 2018، تم توكنة سندات ذات معدل فائدة متغير لمدة عام بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي بناءً على التشفير.

ومع ذلك، قبل أن تنجح هذه الشراكة الضخمة، كانت عالم التشفير "يتجول بقلق" بين البنوك، محتفظًا بعلاقة تعاون عالية الغموض.

عالم التشفير والبنوك "الحب يصعب استمراره"

حتى أحرص التبادلات قد واجهت بعض التحديات: في أغسطس من العام الماضي، تم تعليق تعاونها مع أحد البنوك البريطانية بسبب قضايا الامتثال، مما جعلها غير قادرة على الوصول إلى شبكة المدفوعات السريعة في المملكة المتحدة؛ وفي نفس الشهر، تم إزالة إحدى العملات المشفرة، ووفقًا للتقارير، قد يكون ذلك بسبب طلبات الامتثال من البنك البريطاني المتعاون.

!

في جميع القصص المتقلبة، كانت تجارب مُصدر العملات المستقرة و تبادلها المرتبط الأكثر إثارة للعواطف. اتُهم مُصدر العملة المستقرة بتضخيم العملة المستقرة في ظل نقص الاحتياطيات، وارتبط ذلك بدعاوى قانونية. تشير الدعوى إلى أن احتياطياته التي تبلغ 860 مليون دولار تم تحويلها من قِبل التبادل المرتبط.

قبل هذه القضية، كانت شركة إصدار العملات المستقرة هذه ومواردها المرتبطة تحاول منذ فترة طويلة التعاون مع البنوك التقليدية، لكن النتيجة دائمًا ما كانت "صعبة الاستمرار". لقد كانت لديهم اتصالات مع البنوك التقليدية الرئيسية مثل بنك HSBC، وبنك ING الهولندي، وبنك Wells Fargo، وبنك نيويورك ميلون، ولكن جميع التعاونات تم قطعها دون استثناء.

هذه التجربة المتقلبة هي في الواقع تمثيل لحالة التعاون بين عالم التشفير والبنوك التقليدية: على الرغم من أن البنوك تطمع في هذا المنجم الصغير في عالم التشفير، إلا أن العديد من عدم اليقين في الامتثال من الشركات الأصلية في عالم التشفير تجعل من الصعب على الجانبين التوصل إلى تعاون، وغالبًا ما تكون الحالة عبارة عن صراع مستمر مع مستوى عالٍ من عدم اليقين.

!

ومع ذلك، لم يمنع القدر السيء بعض الأصول التشفيرية من تحقيق مكانة بارزة في السوق. اعتبارًا من 15 مايو، احتلت عملة مستقرة معينة المرتبة الثالثة عالميًا من حيث القيمة السوقية بحوالي 90 مليار دولار، وحجم تداول يومي يبلغ 59 مليار دولار، مما جعلها في الصدارة من حيث حجم التداول. لا يزال إصدارها الجديد يؤثر بشكل كبير على أسعار الأصول التشفيرية، لكن هذا التغير السعري السريع وغالبًا ما يثير الشك.

إذا نظرنا بشكل أعمق، قد نجد أن بعض التبادلات نجحت في فتح أبوابها داخل المؤسسات المالية الرئيسية، بينما لا تزال أخرى "تهرب إلى البراري" لكنها "تستمتع" بالوضع، وهو انقسام في عالم التشفير: ستنجح المؤسسات الأصلية في الصناعة التي تسعى جاهدًا للتقارب مع السرد السائد في "النجاة" في النهاية، لتتنافس جنبًا إلى جنب مع عمالقة المالية، بينما قد تستمر الأخرى في "التمتع" بحرية داخل عالم التشفير "الغريب"، لكن السؤال الذي يبقى هو: هل يمكن لقصصهم أن تستمر في السرد؟

!