مراجعة أسبوعية لتسليط الضوء على السوق: تزامن تحول عملة مستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية مع صعود استراتيجية بيتكوين في دورة جديدة
شهد سوق العملات المشفرة تقلبات ملحوظة هذا الأسبوع، حيث شهدت بيتكوين تقلبات حادة عدة مرات، بينما كانت أداء الإيثريوم مستقراً نسبياً، وبرزت عملات UNI و ETHFI كأداء جيد. قامت الشركات المرتبطة بترامب بجمع تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، وأقامت باكستان احتياطي بيتكوين على مستوى الدولة، كما عززت أنباء سداد FTX بمبلغ 5 مليارات دولار مشاعر السوق في البداية. ولكن يوم الجمعة، حتى مع صدور أخبار إيجابية عن تخفيف التنظيم، انخفض السوق بشكل عام، مما يجعل متابعة الاتجاهات المستقبلية أمراً يستحق الانتباه.
فيما يتعلق بالمواضيع الساخنة، لا تزال العملة المستقرة هي محور السوق، حيث أصبحت تدريجياً اتجاه تخطيط المؤسسات العالمية؛ على الرغم من أن مؤتمر البيتكوين لم يقدم فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق الانتباه؛ وقد أوجدت التخفيف من التنظيم فرصاً لدخول سوق الولايات المتحدة في مجال الرهان ومنصة تداول معينة.
١. اتجاه تحويل عملة مستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية
1. طرح أولي لعملة مستقرة لشركة发行
في 27 مايو، بعد أن نفت إحدى شركات إصدار العملات المستقرة الشائعات حول احتمال استحواذها، أعلنت بوضوح أنها بدأت إجراءات الطرح العام الأولي، وتخطط للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت إحدى المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول عن خطط للاكتتاب في 10% من أسهم الطرح العام الأولي لهذه الشركة.
التفاصيل الرئيسية كالتالي:
من المتوقع أن يبدأ تداول الطرح العام الأولي في 5 يونيو 2025.
قدمت الشركة طلب الاكتتاب العام إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في 1 أبريل 2025، وطرحت نشرة الاكتتاب للجمهور في 27 مايو.
ستدرج الأسهم في بورصة نيويورك، برمز "CRCL".
تخطط الشركة لإصدار 24000000 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، بسعر يتراوح بين 24-26 دولارًا للسهم. ستقوم الشركة بإصدار 9600000 سهم، بينما سيقوم المساهمون الحاليون بإصدار 14400000 سهم.
من المتوقع أن تجمع الطرح العام الأولي حوالي 6.24 مليار دولار، مع تقييم يقارب 56.5 مليار دولار. قد يصل التقييم بالكامل إلى 67.1 مليار دولار.
مؤسسة استثمارية معروفة أعربت عن اهتمامها بشراء أسهم تصل قيمتها إلى 1.5 مليون دولار.
تبلغ القيمة السوقية للعملة المستقرة التي أصدرتها الشركة حالياً حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، وهي تأتي بعد عملة مستقرة رئيسية أخرى بنسبة 62.12%. ** منذ بداية هذا العام، نمت القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة بنسبة 38.44%، متجاوزة بكثير نسبة 11.51% لعملة مستقرة رئيسية أخرى. **
لفهم سبب إصرار الشركة على الاكتتاب العام، فإن ذلك مرتبط ارتباطًا وثيقًا بشركائها.
سابقة ناجحة: شريكها تم إدراجه في ناسداك في أبريل 2021، ليصبح أول بورصة رئيسية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يتم إدراجها، حيث بلغت قيمته السوقية في وقت من الأوقات 85 مليار دولار.
اعتراف السوق: جذب إدراج الشركاء المستثمرين المؤسسات، مما عزز شرعية صناعة التشفير. كما جذب الاكتتاب العام الأولي للشركة مستثمرين مؤسسيين كبار.
نموذج التشغيل المستوحى: يحقق الشركاء الاستقرار المالي من خلال مصادر دخل متنوعة. اعتمدت الشركة نموذجًا مشابهًا، بالاعتماد على إيرادات فوائد العملات المستقرة ورسوم التداول، لتوفير أساس مالي قوي للاكتتاب العام.
وقعت الشركة اتفاقية مشاركة الإيرادات بنسبة 50% مع شريكها، وتحصل على 100% من العائدات الناتجة عن الفائدة المكتسبة من منتج العملة المستقرة على منصة الشريك. بالنسبة للشريك، أصبحت هذه بمثابة أكبر مصدر للإيرادات بعد التداول. ومن المتوقع أن يحصل الشريك على حوالي 900 مليون دولار من الإيرادات ذات الصلة من الشركة في عام 2024، مع تكاليف تشغيل تقريبًا معدومة، مما يمثل حوالي 25% من إجمالي تقييمه، مما يبرز أهمية هذه العملة المستقرة للشريك من الناحية المالية.
بفضل التنظيمات المرنة المتعلقة بالقوانين، يمكن للشركة بعد الاكتتاب العام أن تحصل بسهولة أكبر على资金 من سوق رأس المال لأغراض الابتكار والتوسع العالمي، بالإضافة إلى جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، مما يتيح لها توسيع نطاق أعمالها، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الهيئات التنظيمية الدولية. نظرًا لأن نمو هذه العملة المستقرة يعود بالفائدة مباشرة على إيرادات منصة الشركاء وبيئة السلسلة العامة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة أسعار أسهم الشركاء.
2. مُصدِر آخر رئيسي للعملة المستقرة يتوجه نحو الأسواق الناشئة
في 5.25، ذكرت وسائل الإعلام أن الرئيس التنفيذي لشركة أخرى رئيسية لإصدار العملات المستقرة قال: على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع باتجاه تشريع العملات المستقرة، فإن الشركة لا تزال تركز على السوق الخارجية، وترقب تأثير القوانين ذات الصلة على المُصدرين الأجانب. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن أصولها الأخرى مثل بيتكوين والرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
تظهر مكونات الضمانات لدى أكبر أربعة مصدري عملات مستقرة أن الضمانات لدى ثلاث شركات قد تحولت من سندات الخزينة الأمريكية إلى اتفاقيات إعادة الشراء والنقد؛ بينما تحولت الضمانات لدى شركة واحدة من الأصول ذات المخاطر الائتمانية إلى سندات الخزينة الأمريكية. ومع ذلك، فقد أفيد أنه حتى ديسمبر 2024، لا تزال الشركة تستثمر 18% من احتياطياتها في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل الأصول المشفرة غير المستقرة الأخرى والقروض. (لا تتوافق المتطلبات القانونية للاحتياطي بنسبة 100% لتكون أصول ذات سيولة عالية ومخاطر منخفضة تمامًا مع هذه القواعد.)
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج عمل العملات المستقرة مفيد للغاية للمصدرين. عادةً ما يتم دعم العملات المستقرة بواسطة النقد والأصول ذات السيولة العالية ( مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ) بنسبة 1:1. على عكس البنوك أو صناديق السوق النقدي، لا يقوم المصدرون بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الاحتياطية على حامليها، بل يحتفظون بالعوائد لأنفسهم، مما يسمح لهم بتحقيق أرباح كبيرة عندما تكون بيئة الفائدة وطلب السوق ملائمتين.
تؤثر نماذج الأعمال لشركات إصدار العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزينة الأمريكية. تبلغ حصة سندات الخزينة الأمريكية لأكبر اثنين من المُصدرين 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة ضمن العشرين الأوائل من حاملي سندات الخزينة الأمريكية، متجاوزة دول ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير مشروع قانون العملات المستقرة ذات الصلة في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد والمزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات للدولار الرقمي للدخول إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز إمكانية الوصول العالمي للدولار ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم العملة المستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. قال وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة في البيت الأبيض: "سنحافظ على الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، وسنستخدم العملة المستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لها أوجه شبه في الوظائف الاقتصادية:
الأمان والاستقرار: تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من بين الأصول الأكثر أمانًا، حيث تضمن العملات المستقرة استقرار قيمتها من خلال حيازة سندات الخزانة. وصل إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المستقرة إلى 2472.52 مليار دولار، حيث تشكل معظمها عملات مستقرة مدعومة بأصول مالية، مثل سندات الخزانة.
السيولة: كلاهما يتمتع بسيولة عالية، ولكن العملات المستقرة تتداول بشكل رئيسي في سوق العملات المشفرة، بينما تتداول السندات الحكومية في السوق المالية التقليدية.
**كضمان: ** تُستخدم سندات الخزانة الأمريكية عادةً كضمان في التمويل التقليدي، وتُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد كضمان في التمويل اللامركزي.
مصدر العائدات: تحصل شركات إصدار العملة المستقرة على إيرادات الفوائد من خلال امتلاك السندات الحكومية، وهذا مشابه لطريقة عمل سوق السندات الحكومية. تأتي أرباح إحدى شركات إصدار العملات المستقرة مباشرة من عائدات السندات الحكومية في احتياطياتها، بينما بلغت إيرادات شركة أخرى 16.8 مليار دولار أمريكي في عام 2024، والتي تأتي أيضًا بشكل أساسي من فوائد السندات الحكومية.
اثنان، بيتكوين大会
1.نائب الرئيس هاريس (نائب الرئيس الأمريكي الحالي يتحدث علنًا في أكبر مؤتمر بيتكوين في العالم)
تحول السياسة
أعلنت الحكومة أنها أنهت سياسة العداء السابقة، وقامت بإزالة العقبات التنظيمية السابقة. وعد بتأسيس احتياطي بيتكوين الوطني في غضون 100 يوم، من أجل المنافسة على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع نحو تشريع القوانين ذات الصلة لإنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، بهدف جعل العملة المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
الدور الاستراتيجي لبيتكوين
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادتها إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هي أداة لمواجهة التضخم ومخاطر السياسات والرقابة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكانيتها كأصول استراتيجية، خاصة بالمقارنة مع مواقف عدم الدعم من دول أخرى.
الرقابة والابتكار
ذكرت الخطبة أن سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية ، وإدراجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس طريقة الرقابة لرؤساء الهيئات التنظيمية السابقين، وتعهد بمواصلة إزالة المنظمين الذين يعيقون الابتكار.
مشاركة المجتمع وآفاق المستقبل
وانس يدعو مجتمع التشفير للاستمرار في المشاركة السياسية، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما ذكر تأثير الذكاء الاصطناعي والتشفير المتبادل، مشددًا على ضرورة الانتباه لتطور الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لومييس
أهمية قانون هيكل السوق
ناقشت لومييس مع المستشار القانوني الرئيسي لمنصة تبادل معينة مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لأعمال المشاركين في المؤتمر، حيث أن العديد من الأعمال تتعلق بشراء وحيازة بيتكوين، لذا هناك حاجة إلى خدمات الحفظ، أو الشركات التي تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق عقود بيتكوين الآجلة، وطرق الربط المتنوعة بين بيتكوين والدولار الأمريكي." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملات المستقرة.
عملة مستقرة法案
لقد دخلت مشاريع قوانين العملات المستقرة ذات الصلة المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. وقد تجاوز مشروع القانون هذا الأسبوع عتبة 60 صوتًا على الرغم من وجود بعض المعارضة. إذا تم تمريره، فسيكون أول تشريع ناجح من لجنة البنوك منذ ثماني سنوات. تأمل لومي في استخدام ذلك لدفع تشريع رقابي أوسع لسوق التشفير.
نظام الضرائب المستقبلي
قدمت لوميست اقتراحًا لإصلاح الضرائب، يقضي بإعفاء معاملات البيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضرائب. ذكرت أن "يجب أن يكون نظام الضرائب في المستقبل معفيًا من الضرائب على كل معاملة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبط ذلك بتقنيات مثل شبكة البرق وStrike. وقدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية، بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
بيتكوين استراتيجية الاحتياطي
اقترحت شراء الولايات المتحدة والاحتفاظ بمليون بيتكوين، بعد 20 عامًا يمكن أن يقلل من الديون الوطنية الأمريكية البالغة 37 تريليون دولار إلى النصف. وأوضحت: "من خلال شراء البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى الاقتراض الإضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." وقد أثار هذا الاقتراح نقاشًا واسعًا في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالديون الوطنية والاستدامة المالية.
تحديات التنظيم
أشارت لوميس إلى أنه على مدى السنوات الأربع الماضية، كانت الجهات التنظيمية تتبنى موقفًا عدائيًا تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى إعاقة تقدم السياسات. وأوضحت "عدم وجود مسؤول معتمد من مصلحة الإيرادات الداخلية قد أخر عملية التشريع ذات الصلة"، مشددة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
ال意义 الاستراتيجية العالمية للبيتكوين
أكدت أن بيتكوين ضروري للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خصوصاً التهديدات من بعض الدول". ذكرت أن "الجنرالات العسكريين يدعمون هذه وجهة النظر"، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3.المفوضة في الهيئة التنظيمية الأمريكية هيستر بيرس
وفقًا للتقارير، قالت المفوضة في الوكالات التنظيمية الأمريكية هستر بيرس خلال خطابها في مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة ميم تشبه أكثر المقتنيات، وعلينا أن نفهم أن المشاركين في عملة ميم لا يحصلون على حماية قانون الأوراق المالية، وأعتقد أننا سنقدم المزيد من الإرشادات في هذا الشأن. أعتقد أنه يمكن إنشاء لجنة تنظيمية لعملة ميم، فالمناطق الفارغة في التنظيم يجب أن تُملأ دائمًا."
في 10 أكتوبر 2024، قام الجهات التنظيمية المعنية برفع دعوى ضد شركات التشفير مثل صانعي السوق لميم. إذا تم تشكيل هذه اللجنة التنظيمية، فمن المؤكد أن تكلفة الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق الميم في المدى القصير.
4.مداخلات أخرى
مخطط
ثلاثاً، سياسة الرقابة
1.【5.29】بيان سياسة الجهات التنظيمية الأمريكية: أنشطة الرهن في ثلاث فئات من شبكات PoS لا تشكل إصدار أوراق مالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانًا سياسيًا بشأن أنشطة التحصيص في شبكات إثبات الملكية، حيث أوضحت أن هناك ثلاثة أنواع من أنشطة التحصيص لا تشكل إصدارًا للأوراق المالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي للأنشطة التحصيلية المتوافقة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين على الرموز المشابهة للأوراق المالية. محتوى السياسة
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MoonRocketTeam
· منذ 20 س
الوضع الحالي واضح جدًا، فقد أكمل الصاروخ آخر عملية صيانة، وجميع رواد الفضاء مستعدون للاجتماع.
أمريكا تخفف تنظيمات التكديس PoS مما يعزز السوق من خلال تمويل IPO لعمالقة العملات المستقرة
مراجعة أسبوعية لتسليط الضوء على السوق: تزامن تحول عملة مستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية مع صعود استراتيجية بيتكوين في دورة جديدة
شهد سوق العملات المشفرة تقلبات ملحوظة هذا الأسبوع، حيث شهدت بيتكوين تقلبات حادة عدة مرات، بينما كانت أداء الإيثريوم مستقراً نسبياً، وبرزت عملات UNI و ETHFI كأداء جيد. قامت الشركات المرتبطة بترامب بجمع تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، وأقامت باكستان احتياطي بيتكوين على مستوى الدولة، كما عززت أنباء سداد FTX بمبلغ 5 مليارات دولار مشاعر السوق في البداية. ولكن يوم الجمعة، حتى مع صدور أخبار إيجابية عن تخفيف التنظيم، انخفض السوق بشكل عام، مما يجعل متابعة الاتجاهات المستقبلية أمراً يستحق الانتباه.
فيما يتعلق بالمواضيع الساخنة، لا تزال العملة المستقرة هي محور السوق، حيث أصبحت تدريجياً اتجاه تخطيط المؤسسات العالمية؛ على الرغم من أن مؤتمر البيتكوين لم يقدم فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق الانتباه؛ وقد أوجدت التخفيف من التنظيم فرصاً لدخول سوق الولايات المتحدة في مجال الرهان ومنصة تداول معينة.
١. اتجاه تحويل عملة مستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية
1. طرح أولي لعملة مستقرة لشركة发行
في 27 مايو، بعد أن نفت إحدى شركات إصدار العملات المستقرة الشائعات حول احتمال استحواذها، أعلنت بوضوح أنها بدأت إجراءات الطرح العام الأولي، وتخطط للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت إحدى المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول عن خطط للاكتتاب في 10% من أسهم الطرح العام الأولي لهذه الشركة.
التفاصيل الرئيسية كالتالي:
تبلغ القيمة السوقية للعملة المستقرة التي أصدرتها الشركة حالياً حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، وهي تأتي بعد عملة مستقرة رئيسية أخرى بنسبة 62.12%. ** منذ بداية هذا العام، نمت القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة بنسبة 38.44%، متجاوزة بكثير نسبة 11.51% لعملة مستقرة رئيسية أخرى. **
لفهم سبب إصرار الشركة على الاكتتاب العام، فإن ذلك مرتبط ارتباطًا وثيقًا بشركائها.
وقعت الشركة اتفاقية مشاركة الإيرادات بنسبة 50% مع شريكها، وتحصل على 100% من العائدات الناتجة عن الفائدة المكتسبة من منتج العملة المستقرة على منصة الشريك. بالنسبة للشريك، أصبحت هذه بمثابة أكبر مصدر للإيرادات بعد التداول. ومن المتوقع أن يحصل الشريك على حوالي 900 مليون دولار من الإيرادات ذات الصلة من الشركة في عام 2024، مع تكاليف تشغيل تقريبًا معدومة، مما يمثل حوالي 25% من إجمالي تقييمه، مما يبرز أهمية هذه العملة المستقرة للشريك من الناحية المالية.
بفضل التنظيمات المرنة المتعلقة بالقوانين، يمكن للشركة بعد الاكتتاب العام أن تحصل بسهولة أكبر على资金 من سوق رأس المال لأغراض الابتكار والتوسع العالمي، بالإضافة إلى جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، مما يتيح لها توسيع نطاق أعمالها، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الهيئات التنظيمية الدولية. نظرًا لأن نمو هذه العملة المستقرة يعود بالفائدة مباشرة على إيرادات منصة الشركاء وبيئة السلسلة العامة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة أسعار أسهم الشركاء.
2. مُصدِر آخر رئيسي للعملة المستقرة يتوجه نحو الأسواق الناشئة
في 5.25، ذكرت وسائل الإعلام أن الرئيس التنفيذي لشركة أخرى رئيسية لإصدار العملات المستقرة قال: على الرغم من أن الولايات المتحدة تدفع باتجاه تشريع العملات المستقرة، فإن الشركة لا تزال تركز على السوق الخارجية، وترقب تأثير القوانين ذات الصلة على المُصدرين الأجانب. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن أصولها الأخرى مثل بيتكوين والرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
تظهر مكونات الضمانات لدى أكبر أربعة مصدري عملات مستقرة أن الضمانات لدى ثلاث شركات قد تحولت من سندات الخزينة الأمريكية إلى اتفاقيات إعادة الشراء والنقد؛ بينما تحولت الضمانات لدى شركة واحدة من الأصول ذات المخاطر الائتمانية إلى سندات الخزينة الأمريكية. ومع ذلك، فقد أفيد أنه حتى ديسمبر 2024، لا تزال الشركة تستثمر 18% من احتياطياتها في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مثل الأصول المشفرة غير المستقرة الأخرى والقروض. (لا تتوافق المتطلبات القانونية للاحتياطي بنسبة 100% لتكون أصول ذات سيولة عالية ومخاطر منخفضة تمامًا مع هذه القواعد.)
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج عمل العملات المستقرة مفيد للغاية للمصدرين. عادةً ما يتم دعم العملات المستقرة بواسطة النقد والأصول ذات السيولة العالية ( مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ) بنسبة 1:1. على عكس البنوك أو صناديق السوق النقدي، لا يقوم المصدرون بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الاحتياطية على حامليها، بل يحتفظون بالعوائد لأنفسهم، مما يسمح لهم بتحقيق أرباح كبيرة عندما تكون بيئة الفائدة وطلب السوق ملائمتين.
تؤثر نماذج الأعمال لشركات إصدار العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزينة الأمريكية. تبلغ حصة سندات الخزينة الأمريكية لأكبر اثنين من المُصدرين 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة ضمن العشرين الأوائل من حاملي سندات الخزينة الأمريكية، متجاوزة دول ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير مشروع قانون العملات المستقرة ذات الصلة في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد والمزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات للدولار الرقمي للدخول إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز إمكانية الوصول العالمي للدولار ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم العملة المستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. قال وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة في البيت الأبيض: "سنحافظ على الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، وسنستخدم العملة المستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لها أوجه شبه في الوظائف الاقتصادية:
اثنان، بيتكوين大会
1.نائب الرئيس هاريس (نائب الرئيس الأمريكي الحالي يتحدث علنًا في أكبر مؤتمر بيتكوين في العالم)
أعلنت الحكومة أنها أنهت سياسة العداء السابقة، وقامت بإزالة العقبات التنظيمية السابقة. وعد بتأسيس احتياطي بيتكوين الوطني في غضون 100 يوم، من أجل المنافسة على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع نحو تشريع القوانين ذات الصلة لإنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، بهدف جعل العملة المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادتها إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هي أداة لمواجهة التضخم ومخاطر السياسات والرقابة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكانيتها كأصول استراتيجية، خاصة بالمقارنة مع مواقف عدم الدعم من دول أخرى.
ذكرت الخطبة أن سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية ، وإدراجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس طريقة الرقابة لرؤساء الهيئات التنظيمية السابقين، وتعهد بمواصلة إزالة المنظمين الذين يعيقون الابتكار.
وانس يدعو مجتمع التشفير للاستمرار في المشاركة السياسية، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما ذكر تأثير الذكاء الاصطناعي والتشفير المتبادل، مشددًا على ضرورة الانتباه لتطور الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لومييس
ناقشت لومييس مع المستشار القانوني الرئيسي لمنصة تبادل معينة مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لأعمال المشاركين في المؤتمر، حيث أن العديد من الأعمال تتعلق بشراء وحيازة بيتكوين، لذا هناك حاجة إلى خدمات الحفظ، أو الشركات التي تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق عقود بيتكوين الآجلة، وطرق الربط المتنوعة بين بيتكوين والدولار الأمريكي." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملات المستقرة.
لقد دخلت مشاريع قوانين العملات المستقرة ذات الصلة المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. وقد تجاوز مشروع القانون هذا الأسبوع عتبة 60 صوتًا على الرغم من وجود بعض المعارضة. إذا تم تمريره، فسيكون أول تشريع ناجح من لجنة البنوك منذ ثماني سنوات. تأمل لومي في استخدام ذلك لدفع تشريع رقابي أوسع لسوق التشفير.
قدمت لوميست اقتراحًا لإصلاح الضرائب، يقضي بإعفاء معاملات البيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضرائب. ذكرت أن "يجب أن يكون نظام الضرائب في المستقبل معفيًا من الضرائب على كل معاملة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبط ذلك بتقنيات مثل شبكة البرق وStrike. وقدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية، بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
اقترحت شراء الولايات المتحدة والاحتفاظ بمليون بيتكوين، بعد 20 عامًا يمكن أن يقلل من الديون الوطنية الأمريكية البالغة 37 تريليون دولار إلى النصف. وأوضحت: "من خلال شراء البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى الاقتراض الإضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." وقد أثار هذا الاقتراح نقاشًا واسعًا في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالديون الوطنية والاستدامة المالية.
أشارت لوميس إلى أنه على مدى السنوات الأربع الماضية، كانت الجهات التنظيمية تتبنى موقفًا عدائيًا تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى إعاقة تقدم السياسات. وأوضحت "عدم وجود مسؤول معتمد من مصلحة الإيرادات الداخلية قد أخر عملية التشريع ذات الصلة"، مشددة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
أكدت أن بيتكوين ضروري للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خصوصاً التهديدات من بعض الدول". ذكرت أن "الجنرالات العسكريين يدعمون هذه وجهة النظر"، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3.المفوضة في الهيئة التنظيمية الأمريكية هيستر بيرس
وفقًا للتقارير، قالت المفوضة في الوكالات التنظيمية الأمريكية هستر بيرس خلال خطابها في مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة ميم تشبه أكثر المقتنيات، وعلينا أن نفهم أن المشاركين في عملة ميم لا يحصلون على حماية قانون الأوراق المالية، وأعتقد أننا سنقدم المزيد من الإرشادات في هذا الشأن. أعتقد أنه يمكن إنشاء لجنة تنظيمية لعملة ميم، فالمناطق الفارغة في التنظيم يجب أن تُملأ دائمًا."
في 10 أكتوبر 2024، قام الجهات التنظيمية المعنية برفع دعوى ضد شركات التشفير مثل صانعي السوق لميم. إذا تم تشكيل هذه اللجنة التنظيمية، فمن المؤكد أن تكلفة الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق الميم في المدى القصير.
4.مداخلات أخرى
مخطط
ثلاثاً، سياسة الرقابة
1.【5.29】بيان سياسة الجهات التنظيمية الأمريكية: أنشطة الرهن في ثلاث فئات من شبكات PoS لا تشكل إصدار أوراق مالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانًا سياسيًا بشأن أنشطة التحصيص في شبكات إثبات الملكية، حيث أوضحت أن هناك ثلاثة أنواع من أنشطة التحصيص لا تشكل إصدارًا للأوراق المالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي للأنشطة التحصيلية المتوافقة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين على الرموز المشابهة للأوراق المالية. محتوى السياسة