عملة مستقرة:الأصول الرقمية الإيكولوجية للنظام

عملة مستقرة قد أصبحت عنصرًا رئيسيًا لا يمكن تجاهله في مجال الأصول الرقمية. إنها لا تلعب فقط دور الوسيط في تداول الأصول الرقمية، بل تظهر أيضًا إمكانيات ثورية في السيناريوهات المالية التقليدية مثل تسويات المدفوعات عبر الحدود. حتى 9 أبريل 2025، وصلت القيمة السوقية المتداولة العالمية للعملات المستقرة إلى 236.7 مليار دولار. المؤسسات المالية الكبرى والاقتصادات السيادية تسرع في التوجه نحو هذا المسار.

ما هي العملة المستقرة؟

عملة مستقرة هي نوع من الأصول الرقمية التي من المفترض أن تحافظ على سعر معين على المدى الطويل. تتمثل ميزتها الأساسية في الحفاظ على قيمة العملة بشكل نسبي مستقر من خلال آلية محددة. وهي تختلف عن العملات الرقمية التي تصدرها البنوك المركزية، حيث يتم إصدارها عادةً من قبل كيانات خاصة، وتعتمد قيمة العملة على الائتمان التجاري أو الأصول المرهونة أو بروتوكولات خوارزمية.

عملة مستقرة حلّت مشكلة تخزين القيمة في عالم الأصول الرقمية. يمكن للمستثمرين شراء عملات رقمية أخرى باستخدام عملة مستقرة، واستبدالها مرة أخرى بعملة مستقرة لتأمين الأرباح أو الخسائر بعد الاستثمار. بالإضافة إلى الاستثمار، تُستخدم العملة المستقرة على نطاق واسع في المالية اللامركزية وغيرها من مجالات التسويات عبر الحدود.

في مجال المدفوعات عبر الحدود، تظهر العملات المستقرة مزايا ملحوظة مقارنة بالنظام المصرفي التقليدي:

• سرعة التحويل عالية: عادة ما تكتمل في غضون دقيقتين، مما يحقق التسوية الفورية T+0
• تكلفة منخفضة: رسوم المعاملات أقل بكثير من البنوك التقليدية
• كفاءة عالية: دفتر أستاذ موزع، عقود ذكية وتشغيل على مدار 7x24 ساعة يعزز الكفاءة

في مجال التمويل اللامركزي، العملة المستقرة هي الأصول الأساسية لتشغيل النظام البيئي، حيث توفر دعم السيولة المستقرة لمختلف منصات DeFi.

أنواع العملات المستقرة السائدة

عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية

1. USDC

   • الجهة المصدرة: شركة Circle
   • القيمة السوقية: حوالي 600 مليار دولار
   • آلية استقرار العملة: احتياطي زائد من النقد بالدولار الأمريكي والسندات الأمريكية قصيرة الأجل
   • إطار الامتثال: يخضع لرقابة قوانين الولايات الأمريكية، ويحمل عدة تراخيص تحويل أموال في الولايات، ويتوافق مع متطلبات قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي.

2. يو إس دي تي

   • الجهة المصدرة: شركة Tether
   • القيمة السوقية: حوالي 600 مليار دولار
   • آلية استقرار العملة: احتياطي نقدي وأصول أخرى بنسبة 1:1
   • إطار الامتثال: تم فرض غرامات بسبب عدم شفافية الاحتياطيات، ولم تحصل على إذن MiCA من الاتحاد الأوروبي

الأصول الرقمية المرتبطة بعملة مستقرة

DAI

• الجهة المصدرة: MakerDAO
• القيمة السوقية: حوالي 31 مليار دولار
• آلية استقرار قيمة العملة: فائض ضمان الأصول الرقمية
• الإطار التنظيمي: منظمة ذاتية الحكم، تفتقر إلى كيان قانوني واضح

الأصول المادية المرتبطة بعملة مستقرة

PAXG

• الجهة المصدرة: شركة باكسوس
• القيمة السوقية: حوالي 18.7 مليار دولار أمريكي
• آلية استقرار العملة: الاحتياطي الفعلي من الذهب
• إطار الامتثال: خاضع لرقابة إدارة خدمات المالية في ولاية نيويورك

عملة مستقرة الخوارزمية

تحافظ عملة على استقرار القيمة من خلال خوارزمية العقد الذكي، ولكن هناك مخاطر كبيرة. بعد حدث انهيار UST في عام 2022، انهار الثقة في سوق هذه العملات المستقرة.

قيمة دعم العملة المستقرة

عملة مستقرة القيمة قائمة على عمودين:

1. الأصول المادية أو الرقمية المرتبطة كضمان أساسي
2. السيولة وآلية الثقة المدفوعة بالاتفاق العام في السوق

يجب الانتباه إلى أن عملة مستقرة ليست مستقرة بشكل مطلق، بل إن استقرارها هو نتيجة توازن ديناميكي. عندما يواجه توافق السوق أو الأصول الاحتياطية مخاطر، قد تواجه تقلبات في سعر العملة أو خطر الانفصال عن الربط. لا تزال الإطارات التنظيمية وآليات الضمان التقنية ذات الصلة بحاجة إلى مزيد من التحسين.