تقرير أسبوعي لمراقبة السوق: تراجع السيولة إضافة إلى حالة الترقب، تزايد مخاطر تصحيح السوق على المدى القصير

مراجعة الاقتصاد الكلي

تحليل الاتجاهات الرئيسية لسياسة ترامب

1. أفكار التحكم في التضخم

• دفع مفاوضات السلام الروسية الأوكرانية، وإطلاق إمدادات الطاقة الروسية، للحد من أسعار الطاقة العالمية.
• قد تؤدي مشكلة الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط على المدى القصير، ولكن يمكن السيطرة على الوضع من خلال الوسائل الدبلوماسية.
• رفع الرسوم الجمركية على الواردات قد يؤدي إلى ركود اقتصادي طفيف على المدى القصير، ولكنه يساعد في خفض التضخم.
• اتخاذ سياسة فرض الرسوم الجمركية على الصين، بحثاً عن التفاوض أو تنفيذ حصار اقتصادي.

2. مسار خفض الفائدة

• الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وتوسيع ميزانيته العمومية، لتحفيز السيولة العالمية.
• دفع التشريعات المتعلقة بالعملات الرقمية، وتسريع عملية تطويرها، وتقليل تأثير سياسة البنك المركزي.

3. التدابير التحفيزية الاقتصادية

• دفع سياسة تخفيض الضرائب لتصبح طبيعية، وزيادة الدخل القابل للتصرف للشركات والأفراد.
• تنفيذ سياسة جمارك متباينة على الصناعة التحويلية، لحماية تطوير الصناعات المحلية.
• من خلال زيارة الدول الشرق أوسطية وغيرها من الطرق، جذب استثمارات أجنبية كبيرة.
• توسيع نطاق استخراج النفط والغاز الطبيعي المحلي، وزيادة عائدات تصدير الطاقة.
• استكشاف توسيع الأراضي، مثل الاستحواذ على غرينلاند وغيرها، وتوسيع الخريطة الاقتصادية.

4. تعزيز السلطة السياسية

• استخدام سياسة العملات الرقمية لتجميع الثروة للعائلة.
• القضاء على الخصوم، وتعزيز الفريق الأساسي، وضمان استمرارية السياسات.

نظرة عامة على الاستراتيجية

تتمثل جوهر سياسة ترامب في تحفيز الاقتصاد من خلال السيطرة على التضخم (سياسة الطاقة وإجراءات التعريفات) ، وخفض أسعار الفائدة (التأثير على الاحتياطي الفيدرالي وتطوير العملات الرقمية) ، وجذب الاستثمار وتطوير الطاقة لتعزيز النمو. في الوقت نفسه ، يتم تعزيز قاعدة السلطة من خلال التوسع الإقليمي والتنظيف السياسي. الاستراتيجية العامة قصيرة الأجل أكثر عدوانية ، بينما تعتمد التأثيرات طويلة الأجل على المهارات الدبلوماسية وشدة تنفيذ السياسات.

اتجاهات سعر الفائدة المحايدة

يتوقع السوق حاليًا خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر 2025، وخفض سعر الفائدة مرتين خلال عام 2025 ليصل إلى 4.00%، وزيادة سعر الفائدة المحايد إلى 3.50%. يعد بدء دورة خفض أسعار الفائدة مبكرًا هو محور الصراع الحالي بين الاحتياطي الفيدرالي وإدارة ترامب. بدأت آثار سياسة ترامب الجمركية في الظهور تدريجيًا، مما أدى إلى علامات على تباطؤ اقتصادي بدأت تظهر. في الوقت نفسه، يستمر الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السيولة بعد انتعاش عوائد السندات الأمريكية مؤخرًا، حيث استمر في تقليص حيازاته من السندات الأمريكية الأسبوع الماضي. وقد أدى ذلك إلى حدوث تعديلات في مؤشرات السيولة العالمية.

الأحداث الهامة للأسبوع المقبل

خطاب البنك المركزي وبيان السياسة

إصدار بيانات اقتصادية مهمة

تحليل بيانات السلسلة

1. تغير عوامل التأثير في السوق على المدى القصير

1.1 تدفق الأموال في العملات المستقرة

شهدت أحجام التداول في السوق هذا الأسبوع انكماشًا ملحوظًا، بانخفاض نسبته 76.4% مقارنة بالأسبوع السابق، مما قد يشير إلى دخول السوق في فترة من التهدئة أو التذبذب. بلغ متوسط الإصدارات اليومية فقط 0.78 مليون، مما يدل على حالة من السيولة المنخفضة، والتي تحدث عادةً في ظروف تفتقر فيها السوق إلى الاتجاه، وحيث يكون حجم التداول ضعيفًا، ويكون كبار المستثمرين في حالة ترقب، وتكون رغبة دخول الأموال على السلسلة ضعيفة. إذا استمرت حالة الركود في الأسبوع المقبل، يمكن تأكيد دخول السوق في فترة تبريد.

1.2 تدفقات الأموال في ETF

انخفضت تدفقات ETF هذا الأسبوع من 2.8 مليار الأسبوع الماضي إلى 670 مليون، مما يعني تباطؤاً بنسبة 76%، وهو تقريباً يعادل نقطة الانخفاض المؤقتة في حماس ETF في أوائل مايو، مما يدل على أن هذه الجولة من حماس ETF قد انتهت. شكلت تدفقات ETF الأسبوع الماضي دعماً قوياً لسعر البيتكوين، وبعد انخفاض أموال ETF هذا الأسبوع، تراجع سعر البيتكوين، مما يظهر أن السعر الحالي يعتمد بشكل كبير على دفع أموال ETF، ويفتقر إلى دعم طلب الشراء الطبيعي من السوق.

1.3 حالة الزيادة في الأسعار خارج السوق

بين 23 و31 مايو، حافظت علاوات السوق السوداء لـ USDT و USDC على مستوى حوالي 100.0%، مع تقلبات طفيفة، مما يعكس بوضوح مشاعر الانتظار بين المستثمرين وتراجع السيولة. ارتفعت علاوة USDT قليلاً لتصل إلى حوالي 100.2%، لكنها لا تزال أقل من نطاق الحرارة العالية السابق. علاوة USDC كانت أعلى قليلاً من USDT، مما يدل على أن هناك طلبًا من بعض الأموال العابرة للحدود أو المؤسسات، ولكن بحدود محدودة. بشكل عام، فإن علاوات العملات المستقرة في السوق السوداء قريبة من الصفر أو بخصم طفيف، مما يشير إلى نقص في الطلب من المشترين في السوق السوداء، ويفتقر السوق إلى قوة جديدة لدخول العملات القانونية.

1.4 تحليل سلوك الشراء لشركة مدرجة

عند مراقبة أداء سعر سهم شركة مدرجة، يمكن ملاحظة أن سعر سهمها لم يستطع تحقيق نقاط عالية سابقة، مما يدل على أن السوق غير متحمس لشراء الأسهم لهذه الشركة كما كان سابقًا. على الرغم من أن الشركة قد زادت من حيازتها من البيتكوين مؤخرًا، مما عزز من صافي قيمة أصولها، وجلب إلى السوق زيادة (حوالي 4.5 مليار دولار تم استثمارها منذ 14 أبريل)، إلا أن سعر سهمها لا يزال يحتوي على علاوة مقارنةً بالبيتكوين. يجب الانتباه إلى متى ستنتهي هذه الجولة من السوق.

1.5 تغير رصيد البورصة

استمر انخفاض نسبة رصيد البورصات من البيتكوين إلى أدنى مستوى له في حوالي عام بنسبة 15.046%، مما يشير إلى تراجع ملحوظ في الضغط البيعي على السلسلة. بينما ارتفعت نسبة رصيد البورصات من الإيثريوم، من 13.52% إلى 15.83%، مما يظهر وجود ضغط بيعي معين في سوق الإيثريوم.

2. تغير عوامل تأثير السوق المتوسطة

2.1 توزيع عناوين حيازة العملات وتحليل URPD

هذا الأسبوع، شهدت العناوين التي تمتلك من 1000 إلى 10000 بيتكوين تقليصًا ملحوظًا في 26 و27، مما يشير إلى إشارات سلبية على المدى القصير، لكن هذه الحصة تم استيعابها بشكل رئيسي من قبل العناوين التي تمتلك من 100 إلى 1000 بيتكوين. على المدى القصير، الوضع سلبي، لكن الهيكل العام للسوق على المدى المتوسط والطويل لا يزال غير متغير بشكل ملحوظ، وتوزيع URPD متوازن نسبيًا، ولم تظهر إشارات ملحوظة.

بناءً على تحليل البيانات من جميع الجوانب، من المتوقع أن يستمر السوق في التعديل بشكل عام الأسبوع المقبل، خاصة بعد ارتفاع الإيثيريوم مرة أخرى، مما يجعل هذا التوقع أكثر تأكيدًا.