تحسن بيئة تنظيم الصناعة التمويل اللامركزي ، تباين أداء المشاريع الرائدة

تحول موقف الجهات التنظيمية الأمريكية جلب الأمل الجديد لمجال التمويل اللامركزي. في الآونة الأخيرة، أصدرت القيادة العليا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إشارات إيجابية، مما يوحي بأن منصات التمويل اللامركزي قد تشهد بيئة تطوير أكثر ملاءمة.

ومع ذلك، في ظل هذه السياسة، تظهر بعض الظواهر المثيرة للاهتمام في سوق DeFi: حيث تصل القيمة الإجمالية المقفلة لبعض البروتوكولات الرائدة مثل Aave إلى (TVL)، محققة أرقام قياسية جديدة، مع بيانات أساسية قوية؛ من ناحية أخرى، فإن العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة الأخرى تشهد نمواً بطيئاً في TVL، ولا تزال أسعار الرموز أقل من مستويات بداية العام، ويبدو أن السوق يحتاج إلى وقت لفهم قيمتها. على الرغم من أن رموز DeFi شهدت مؤخراً انتعاشاً سريعاً، إلا أنه لا يزال يتعين علينا مراقبة ما إذا كان هذا مجرد تقلبات في المشاعر السوقية على المدى القصير، أو إذا كان يعكس تغييرات أعمق في منطق القيمة.

فيما يتعلق بالتنظيم، قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع القيم الأساسية مثل الحرية الاقتصادية وحقوق الملكية الخاصة في الولايات المتحدة. وأكد أن تقنية البلوكشين قد حققت معاملات مالية بدون وسطاء، وينبغي للجهات التنظيمية ألا تعرقل مثل هذه الابتكارات. بالإضافة إلى ذلك، تدرس لجنة الأوراق المالية والبورصات وضع إطار سياسة "إعفاء مبتكر" للمنصات التمويل اللامركزي، بهدف تسريع تسويق منتجات وخدمات التمويل اللامركزي.

! SEC "التنازل عن الابتكار" يشعل محرك DeFi: يؤدي كبار لاعبي DeFi TVL و Coin Price أغنية الجليد والنار

تظهر البيانات أنه في النصف الأول من عام 2025، لم يكن هناك نمو ملحوظ في إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) للبروتوكولات الرائدة في التمويل اللامركزي، بل إن بعضها شهد انخفاضًا. أما بالنسبة لأسعار الرموز، على الرغم من حدوث انتعاش مؤخرًا، إلا أن معظمها لم يعد إلى مستويات بداية العام. ومع ذلك، هناك اختلافات واضحة في الأداء بين المشاريع المختلفة.

Aave كقائد في التمويل اللامركزي، قدم أداءً بارزًا في النصف الأول من العام، حيث حقق TVL مستويات قياسية جديدة عدة مرات، ووسع نطاقه ليشمل العديد من سلاسل الكتل العامة. أطلق Uniswap النسخة V4، التي أدخلت تقنيات جديدة لتقليل تكاليف الغاز، وفي الوقت نفسه أطلقت Unichain لتوسيع النظام البيئي. قامت Sky (المعروفة سابقًا باسم MakerDAO) بتحديث شامل للعلامة التجارية، حيث شهد سعر رمزه MKR ارتفاعًا ملحوظًا. حقق EigenLayer نموًا سريعًا في TVL بفضل مفهوم "إعادة الرهن". بينما تواجه Lido، التي كانت رائدة في الرهن السائل، تحديات مستمرة مع انخفاض TVL.

! SEC "التنازل عن الابتكار" يشعل محرك DeFi: يؤدي كبار لاعبي DeFi TVL و Coin Price أغنية الجليد والنار

تحول موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC في تنظيم السوق الأمريكي للتمويل اللامركزي DeFi إلى حيوية جديدة، ومن المتوقع أن يخفف من عدم اليقين التنظيمي الذي يواجهه المطورون على المدى الطويل. في المستقبل، مع وضوح البيئة التنظيمية، قد يجذب المزيد من رأس المال المالي التقليدي إلى مجال DeFi. في الوقت نفسه، بدأت عمالقة المالية التقليدية في محاولة إطلاق منتجات DeFi، مما يشير إلى آفاق دمج أوسع، كما يعني أن المنافسة في السوق ستصبح أكثر حدة. قد تكون هذه المرحلة الجديدة التي بدأت نتيجة تخفيف القيود التنظيمية نقطة انطلاق مهمة لنضوج DeFi واندماجها العميق مع المالية التقليدية.