هيئة الأوراق المالية والبورصات تصدر إرشادات تسجيل الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير، لتوفير توجيه أكثر وضوحًا للصناعة

مؤخراً، أصدرت إدارة المالية في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وثيقة آراء الموظفين، توضح كيف تنطبق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على تسجيل وإصدار الأوراق المالية المرتبطة بالتشفير. تغطي هذه الوثيقة عدة جوانب، بما في ذلك كيفية تقديم الشركات لعملياتها التجارية، وتصميم الرموز، والحوكمة، والمواصفات التقنية، والتقارير المالية.

على الرغم من أن هذه الوثيقة لم تنشئ لوائح جديدة، إلا أنها تعكس توقعات موظفي SEC الحالية بشأن استعداد الشركات لتقديم الوثائق. كما أنها تظهر أن SEC، تحت قيادة جديدة، قد اتخذت موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه تنظيم التشفير.

تقديم إرشادات أكثر وضوحاً للمسجلين

تستهدف هذه التوجيهات بشكل أساسي المستندات المقدمة وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، وتهدف إلى مساعدة الكيانات المشاركة في إصدار الرموز أو المنصات المبنية على البنية التحتية للبلوك تشين. قد تشمل هذه المستندات مجموعة متنوعة من نماذج التسجيل، مثل نموذج S-1 للإصدار العام، ونموذج 10 للإبلاغ عن الشركات، ونموذج 20-F للجهات المصدرة الأجنبية، ونموذج 1-A للإعفاء بموجب Regulation A.

وفقاً للإرشادات، يجب على الشركة توضيح استراتيجيتها للإيرادات، والمعالم الرئيسية للمشاريع، والإطار الفني وراء الأصول الرقمية ذات الصلة. إذا كانت للأصول المشفرة وظائف محددة في الأعمال، مثل دعم المعاملات، أو الحكم، أو الوصول إلى الخدمات، يجب وصف هذه المعلومات بلغة واضحة وسهلة الفهم. كما تتوقع هيئة الأوراق المالية والبورصات أن تتماشى هذه الأوصاف مع المحتوى الموجود في المواد الترويجية مثل الأوراق البيضاء ومستندات المطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، يجب على الشركة تقديم نظرة عامة عن المعالم الرئيسية، الجدول الزمني المتوقع، مصادر التمويل، والدور الذي سيلعبه الرمز المميز أو الشبكة بعد الإطلاق. يتضمن ذلك شرح آلية الإجماع، رسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم برمجيات مفتوحة المصدر أو خاصة.

متطلبات الإفصاح

أدرجت هيئة الأوراق المالية والبورصات توقعاتها بشأن الإفصاح عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات الرموز، وقيود السيولة، والتصنيف القانوني، والثغرات الأمنية. إذا كان نموذج عمل الشركة يعتمد على بلوكشين طرف ثالث أو شبكات خارجية أخرى، فيجب وصف هذه الاعتماديات. ينطبق نفس الشيء على أي ترتيبات مع صانعي السوق أو الوكلاء.

يجب على المصدر الكشف عما إذا كانت الرموز لها حقوق تصويت، أو آلية لمشاركة الأرباح، أو إجراءات استرداد، وكيفية نقل هذه الحقوق أو تعديلها. كما تتطلب الإرشادات تقديم معلومات مفصلة حول كيفية إنشاء الرموز، وما إذا كانت الكمية المعروضة ثابتة، وما إذا كانت فترات الاستحقاق أو فترات الإغلاق قابلة للتطبيق.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك الرموز، فيجب تقديم الكود كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات يتم إجراؤها في التعديلات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة وصف كيفية تتبع ملكية الرموز، والأدوات المطلوبة لنقل الأصول، وأي رسوم مرتبطة بهذه التحويلات.

يجب على الشركة أيضًا الكشف عن معلومات حول القيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات التي قد تلعب دورًا محوريًا في اتخاذ القرار ولكنها لا تحمل ألقابًا رسمية. بالنسبة للصناديق الاستئمانية أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تتضمن المعلومات الكشف عن معلومات حول المؤسسين ومديريهم.

يجب أن تتبع الإفصاحات المالية معايير المحاسبة المعتمدة، وتشجع لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب كبير المحاسبين.

على الرغم من أن هذه التوجيهات للموظفين ليست ملزمة، إلا أنها توفر مرجعًا مهمًا للكيانات المتعلقة بالتشفير خلال عملية إنشاء حساب. وهذا يعكس الاهتمام المتزايد لهيئة الأوراق المالية والبورصات بسوق التشفير، حيث تسعى المزيد من الشركات للعمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال منتجات قائمة على البلوك تشين.